Uch posob po fin men (1)





В.В.Владимиров


ФИНАНСОВЫЙ
МЕНЕДЖМЕНТ

/Практикум/















Чебоксары 2012

УДК 338.24
ББК 65.291.2
В -57

Рецензенты:


Практикум составлен доцентом, к.э.н. Владимировым В.В.


Практикум по курсу «Финансовый менеджмент» для студентов, обучающихся по специальности 080109.65 – «Бухгалтерский учет, анализ и аудит».– Чебоксары: ФГБОУ ВПО «ЧГСХА», 2012. – 117 с.








Содержание 13 TOC 14Введение 13 PAGEREF _Toc320474829 \h 14415
Раздел 1. Практические занятия 13 PAGEREF _Toc320474830 \h 14615
Тема 1. Методика составления аналитического баланса предприятия. 13 PAGEREF _Toc320474831 \h 14615
Тема 2. Оценка платежеспособности и ликвидности предприятия на основе расчета финансовых коэффициентов. 13 PAGEREF _Toc320474832 \h 141015
Тема 3. Оценка финансовой устойчивости предприятия по финансовым коэффициентам. 13 PAGEREF _Toc320474833 \h 141315
Тема 4. Определение типа финансовой устойчивости на основе выявления источников финансирования запасов. 13 PAGEREF _Toc320474834 \h 141615
Тема 5. Анализ деловой активности предприятия 13 PAGEREF _Toc320474835 \h 141915
Тема 6. Анализ показателей рентабельности 13 PAGEREF _Toc320474836 \h 142415
Тема 7. Комплексная оценка финансового состояния предприятия 13 PAGEREF _Toc320474837 \h 142815
Тема 8. Методика составления прогнозного баланса и плана прибылей и убытков. Определение потребности во внешнем финансировании 13 PAGEREF _Toc320474838 \h 143315
Тема 9. Анализ и прогнозирование движения денежных средств (косвенный метод) 13 PAGEREF _Toc320474839 \h 144215
Тема 10. Оценка предприятия по уровню кредитного риска 13 PAGEREF _Toc320474840 \h 144815
Тема 11. Оценка финансовой реализуемости производственной программы и способы преодоления локальных дефицитов денежных средств. 13 PAGEREF _Toc320474841 \h 145215
Тема 12. Методика диагностики банкротства 13 PAGEREF _Toc320474842 \h 145615
Тема 13. Методика расчета и оценки стоимости денег во времени и ее использование в инвестиционном анализе. 13 PAGEREF _Toc320474843 \h 146215
Тема 14. Методика проведения многофакторного операционного анализа деятельности сельскохозяйственного предприятия 13 PAGEREF _Toc320474844 \h 146815
Тема 15. Оценка эффективности инвестиционных бизнес-планов 13 PAGEREF _Toc320474845 \h 147915
Тема 16. Расчет эффекта финансового рычага и оптимизации структуры капитала. 13 PAGEREF _Toc320474846 \h 148715
Раздел 2. Семинарские занятия 13 PAGEREF _Toc320474847 \h 149215
Раздел 3. Тестовые задания 13 PAGEREF _Toc320474848 \h 149615
Список использованной литературы 13 PAGEREF _Toc320474849 \h 1411315
Приложение 1 13 PAGEREF _Toc320474850 \h 1411615
Приложение 2 13 PAGEREF _Toc320474851 \h 1411815
Приложение 3 13 PAGEREF _Toc320474852 \h 1412015
Приложение 4 13 PAGEREF _Toc320474853 \h 1412315
Приложение 5 13 PAGEREF _Toc320474854 \h 1412515
Приложение 6 13 PAGEREF _Toc320474855 \h 1412715
Приложение 7 13 PAGEREF _Toc320474856 \h 1412915
15 Введение

Финансовый менеджмент является одним из наиболее динамично развивающихся направлений деятельности, имеющих непосредственное отношение к целому ряду профессий, как традиционных (бухгалтер, экономист), так и появившихся в России лишь в последние годы (аудитор, финансовый менеджер, финансовый аналитик) Все эти профессии объединяет необходимость фундаментальной подготовки, прежде всего в области бухгалтерского учета, теории и практики управления финансами, права и налогообложения. Финансовый менеджмент – это общепрофессиональная дисциплина, посвященная обоснованию и разработке логики и методов управления финансами хозяйствующего субъекта. Финансовый менеджмент занимает весьма существенное место в программе подготовки специалистов области бухгалтерского учета.
Данное учебное пособие представляет собой практикум, предназначенный для использования преподавателем и обучающимся при проведении практических занятий по курсу «Финансовый менеджмент». Тематика занятий соответствует содержанию дисциплины, предусмотренному в образовательном стандарте специальности «Бухгалтерский учет, анализ и аудит», а также и в рабочей программе.
Весь материал учебного пособия разбит на 15 тем в соответствии с тематическим планом, приведенным в приложении 1. По каждой теме выделены следующие разделы:
а) название и цель занятия, вопросы для рассмотрения;
б) методические рекомендации по выполнению задания;
в) приведены задания для самостоятельной работы и необходимые для решения задач формулы и финансовые таблицы, по некоторым темам - примеры решения задач.
После выполнения каждого задания студенты должны защищать работы на занятиях и получить оценку в соответствии с действующим Положением о текущем контроле знаний студентов в ЧГСХА.
Специальный раздел учебного пособия посвящен семинарским занятиям по дисциплине. По каждой теме приведены вопросы для обсуждения, позволяющие наиболее полно раскрыть содержание и сущность понятий, рассмотренных на лекциях, а также требующих дополнительного привлечения материалов из источников литературы, указанных в конце каждой темы. Преподаватель может включить дополнительные вопросы для обсуждения или полностью предложить свой вариант рассматриваемых вопросов в зависимости от их актуальности на практике и собственного взгляда на проблемы.
В конце учебного пособия предложены тестовые вопросы, включающие все разделы и темы курса.
Практикум предназначен для освоения конкретных навыков финансового менеджмента, обеспечивающих финансовое благополучие хозяйствующего субъекта в условиях нестабильного макроэкономического окружения.
Особенность данного учебного пособия состоит в полном охвате всех разделов дисциплины в соответствии с действующими образовательными стандартами, а также в использовании конкретных финансовых проблем предприятий и организаций для составления заданий на практических занятиях.
Все методические материалы практикума ориентированы, в основном, на задачи по управлению финансами сельскохозяйственного предприятия. Практикум может быть использован в учебных и практических целях и в других отраслях народного хозяйства.
Материалы пособия могут быть использованы для проведения практических занятий по смежным финансово-экономическим дисциплинам: «Финансовый анализ», «Анализ бухгалтерской финансовой отчетности», «Экономическая оценка инвестиций» и др.
Раздел 1. Практические занятия
Тема 1. Методика составления аналитического баланса предприятия.
Цель занятия: Определение ликвидности баланса на основе группировки его статей и сравнения отдельных разделов активов и пассивов между собой.
Вопросы темы:
1. Понятие баланса, актива и пассива, виды балансов, сущность аналитического баланса.
2. Методика группировки статей пассива по степени уменьшения срочности обязательств.
3. Методика группировки статей актива по степени снижения ликвидности.
4. Сравнение отдельных разделов баланса и определение степени его ликвидности.

Задание:
1. Используя данные приложения №5, сгруппировать статьи актива и пассива баланса предприятия, в котором проходили практику. Результат оформить в виде таблицы 1.
2. Определите платежный излишек или недостаток на основе сравнения отдельных групп баланса по известной методике.
3. Сделать выводы о степени ликвидности баланса.

Методические рекомендации
Аналитический баланс предприятия – это баланс, в котором отдельные статьи сгруппированы таким образом, что позволяют определить степень платежеспособности предприятия. Составление аналитического баланса является первым этапом анализа финансового состояния предприятия, анализа его ликвидности. Ликвидность баланса определяется как степень покрытия обязательств предприятия его активами, срок превращения которых в денежную форму соответствует сроку погашения обязательств.
При составлении аналитического баланса статьи актива и пассива баланса группируют по определенным принципам. Статьи актива баланса группируют по степени их ликвидности и располагают в порядке убывания ликвидности.
В зависимости от степени ликвидности, т.е. скорости превращения в денежные средства, активы предприятия разделяются на следующие группы:
А1) Наиболее ликвидные активы - денежные средства предприятия и краткосрочные финансовые вложения (ценные бумаги) (стр. 250 + стр.260 баланса).
А1 = Денежные средства предприятия + Краткосрочные финансовые вложения. Денежные средства готовы к платежу и расчетам в любой момент, поэтому имеют абсолютную ликвидность. Ценные бумаги и другие краткосрочные финансовые вложения могут быть реализованы на фондовой бирже, в связи с чем также относятся к наиболее ликвидным активам.
А2) Быстро реализуемые активы - дебиторская задолженность, платежи по которой ожидаются в течение 12 месяцев после отчетной даты (стр. 240 баланса).
А2 = Краткосрочная дебиторская задолженность.
A3) Медленно реализуемые активы – материально-производственные запасы, налог на добавленную стоимость по приобретенным ценностям, дебиторская задолженность (платежи по которой ожидаются более чем через 12 месяцев после отчетной даты) и прочие оборотные активы (стр.210+стр.220+стр.230+стр.270).
А3= Запасы + Долгосрочная дебиторская задолженность + НДС + Прочие оборотные активы.
А4) Трудно реализуемые активы – раздел I актива баланса «Внеоборотные активы» (стр.190 баланса)
А4=Внеоборотные активы
Статьи пассива баланса группируются по степени срочности их оплаты:
П1) Наиболее срочные обязательства - кредиторская задолженность (стр. 620).
П1= Кредиторская задолженность.
П2) Краткосрочные пассивы - краткосрочные кредиты и заемные средства, задолженность участников по выплате доходов, прочие краткосрочные пассивы (стр.610 + стр. 630+стр. 660).
П2= Краткосрочные заемные средства + Задолженность участникам по выплате доходов + Прочие краткосрочные обязательства.
ПЗ) Долгосрочные пассивы - долгосрочные кредиты и заемные средства, доходы будущих периодов, резервы предстоящих расходов и платежей (стр. 590 + стр. 640 + стр. 650).
П3= Долгосрочные обязательства + Доходы будущих периодов + Резервы предстоящих расходов и платежей.
П4) Постоянные пассивы – статьи раздела III «Капитал и резервы» (стр. 490).
П4= Капитал и резервы (собственный капитал организации).
Для определения ликвидности баланса следует сопоставить итоги приведенных групп по активу и пассиву. Баланс считается абсолютно ликвидным, если имеют место соотношения:
А1 >= П1
А2 >= П2
АЗ >= ПЗ
A4 <= П4
Выполнение первых трех неравенств с необходимостью влечет выполнение и четвертого неравенства, поэтому практически существенным является сопоставление итогов первых трех групп по активу и пассиву. Четвертое неравенство носит «балансирующий» характер; в то же время оно имеет экономический смысл: его выполнение свидетельствует о соблюдении минимального условия финансовой устойчивости - наличии у предприятия собственных оборотных средств.
В случае, когда одно или несколько неравенств имеют знак, противоположный зафиксированному в оптимальном варианте, ликвидность баланса в большей или меньшей степени отличается от абсолютной. При этом недостаток средств по одной группе активов компенсируется их избытком по другой группе, хотя компенсация при этом имеет место лишь по стоимостной величине, поскольку в реальной платежной ситуации менее ликвидные активы не могут заместить более ликвидные. Анализ ликвидности баланса оформляется в виде таблицы 1.







Таблица 1
Анализ ликвидности баланса за 2010 год
на примере СХПК «Рассвет» Моргаушского района Чувашской Республики
АКТИВЫ
На начало года
На конец года
ПАССИВЫ
На начало года
На конец года
Платежный излишек (+) или недостаток (-)







На-
чало
Ко-
нец

А1.Наиболее ликвидные активы (стр. 250 + стр. 260)
1146
884
П1. Наиболее срочные обязательства (стр. 620)
1131
824
15
60

А2.Быстро реализуемые активы (стр. 240)
2943
1809
П2. Краткосрочные пассивы (стр. 610+630+660)
2933
1800
10
9

А3.Медленно реализуемые активы (стр.210+220+230+270)
13146
15694
П3. Долгосрочные пассивы (стр. 590+640+650)
4119
6431
9027
9263

А4.Трудно реализуемые активы (стр. 190)
11201
11913
П4. Постоянные пассивы
(стр. 490)
20253
21245
-9052
-9332

БАЛАНС
28436
30300
БАЛАНС
28436
30300
X
X

Для комплексной оценки ликвидности баланса в целом следует использовать общий показатель ликвидности:
А1 + 0,5*А2 + 0,3*А3
L1 = --------------------------------, (1)
П1 + 0,5*П2 + 0,3*П3
где А1 – наиболее ликвидные активы,
А2 – быстро реализуемые активы,
А3 – медленно реализуемые активы,
А4 – трудно реализуемые активы,
П1 – наиболее срочные обязательства,
П2 – краткосрочные пассивы,
П3 – долгосрочные пассивы,
П4 – постоянные пассивы.
Общий показатель ликвидности баланса показывает отношение суммы всех ликвидных средств предприятия к сумме всех платежных обязательств (краткосрочных, долгосрочных и среднесрочных) при условии, что различные группы ликвидных средств и платежных обязательств входят в указанные суммы с весовыми коэффициентами, учитывающими их значимость с точки зрения сроков поступления средств и погашения обязательств. Данный показатель позволяет сравнивать балансы предприятия, относящиеся к разным отчетным периодам, а также балансы различных предприятий и выяснять, какой баланс более ликвиден. Значение данного коэффициента должно быть больше или равно 1.
В ходе анализа ликвидности баланса каждый из рассмотренных коэффициентов ликвидности рассчитывается на начало и конец отчетного периода. Если фактическое значение коэффициента не соответствует нормальному ограничению, то оценить его можно по динамике (увеличение или снижение значения).

Рекомендуемая литература:
1. Вакуленко Т.Г. Анализ бухгалтерской (финансовой) отчетности для принятия управленческих решений / Т.Г. Вакуленко, Л.Ф. Фомина. – 2-изд., перераб. и доп. - СПб.: Издательский дом Герда, 2001. – 288 с.
2. Шеремет А.Д. Теория экономического анализа. / А.Д. Шеремет. – М.: ИНФРА, 2002. - 333 с.
3. Шеремет А.Д. Методика финансового анализа деятельности коммерческих организаций. / А.Д. Шеремет, Е.В.Негашев. 2-е изд., перераб. и доп. - М.: ИНФРА, 2010. - 208 с.


Тема 2. Оценка платежеспособности и ликвидности предприятия на основе расчета финансовых коэффициентов.
Цель занятия: Научиться определять платежеспособность и ликвидность предприятия на основе расчета финансовых коэффициентов по данным баланса.
Вопросы темы:
1. Понятие платежеспособности и ликвидности, виды коэффициентов и методика их расчета.
2. Использование показателей ликвидности при проведении анализа финансового состояния в целях составления бизнес-плана, подачи кредитной заявки, осуществления плана финансового оздоровления предприятия-банкрота.
Задание:
1. Используя данные приложений №5 и №6, рассчитайте показатели платежеспособности и ликвидности, результаты оформите в таблице №2.
2. Сделайте выводы по результатам анализа.
Таблица 2
Анализ платежеспособности и ликвидности на примере СХПК «Рассвет» Моргаушского района Чувашской Республики за 2010 год.

№ п/п
Показатели
Формула для расчета по данным бух. баланса
Оптимальное значение
На начало года
На
конец года

1
2
3
4
5
6

1
Коэффициент текущей ликвидности
с.290
= -----------------------с.610+с.620+с.630+с.660
2,0 – 3,5
4,24
7,01

2
Коэффициент промежуточной ликвидности
с.260+с.250+с.240
= -----------------------с.610+с.620+с.630+с.660
0,7 – 1,0
1,01
1,03

3
Коэффициент абсолютной ликвидности
с. 260+с.250
= -----------------------
с.610+с.620+с.630+с.660
0,1 – 0,3
0,28
0,34

4
Общий коэффициент покрытия
с.300
= -----------------------
с.590+(с.610+с.620+630+с.660)
2,0 и выше
4,39
3,78

5
Соотношение дебиторской и кредиторской задолженности
с.240
= ---------
с.620
1,0 -1,2
2,60
2,20

6
Сумма чистых активов
= c.300 - с.590 - с.690
Чем выше, тем лучше
20253
21245

7
Степень платежеспособности по текущим обязательствам (по выручке)
Ф.№1 с.610+с.620+с.630+c.660
= -----------------------
(c.010 ф.№2 : 12)
1,0 и меньше
2,02
1,08


Методические рекомендации
Платежеспособность предприятия – это способность своевременно и в полном объеме погашать свои финансовые обязательства.
Ликвидность – это способность отдельных видов имущественных ценностей обращаться в денежную форму без потерь своей балансовой стоимости.
Понятия платежеспособности и ликвидности близки по содержанию, но не одинаковы. Платежеспособность характеризуется общим размером активов, а ликвидность – структурой активов.
При достаточно высоком уровне платежеспособности предприятия его финансовое положение характеризуется как устойчивое. В то же время высокий уровень платежеспособности не всегда подтверждает выгодность вложений средств в оборотные активы, в частности, излишний запас товарно-материальных ценностей, затоваривание готовой продукцией, наличие безнадежной дебиторской задолженности снижают уровень ликвидности оборотных активов.
Для анализа устойчивости финансового положения предприятия целесообразно рассчитывать показатели платежеспособности и ликвидности, представленные в таблице 3.
Таблица 3
Основные показатели платежеспособности и ликвидности

Показатели
Экономический смысл
Методика расчета
Формула для расчета по данным бух. баланса
Реком. знач.

1
2
3
4
5

Коэффициент текущей ликвидности
Показывает, во сколько раз оборотные активы покрывают текущие долги предприятия
Оборотные
активы
К=----------------
текущие обязательства

с.290
= -----------------------------с.610+с.620+с.630+с.660
2,0 – 3,5

Коэффициент промежуточной ликвидности
Показывает, какая часть текущей краткосрочной задолженности может быть немедленно погашена за счет денежных средств, краткосрочных финансовых вложений и дебиторской задолженности
Денежные
средства +
текущие
финансовые
вложения +
краткосрочная
дебиторская
задолженность
K=----------------
текущие
обязательства
с.260+с.250+с.240
= -----------------------------с.610+с.620+с.630+с.660
0,7 – 1,0

Коэффициент абсолютной ликвидности
Показывает, какая часть текущей краткосрочной задолженности может быть в ближайшее время погашена за счет денежных средств и краткосрочных финансовых вложений
Денежные
средства +
краткосрочные
финансовые
вложения
К = ---------------
текущие
обязательства
с. 260+с.250
= -----------------------------
с.610+с.620+с.630+с.660
0,1 – 0,3

1
2
3
4
5

Общий коэффициент покрытия
Показывает, во сколько раз все активы предприятия превосходят все его обязательства
Всего активы
К =----------------
Краткосрочные
и долгосрочные
обязательства
с.300
= -----------------------------
с.590+(с.610+с.620+630+
с.660)
2,0 и выше

Соотношение дебиторской и кредиторской задолженности
Показывает, какая величина дебиторской задолженности приходится на 1 рубль кредиторской задолженности.
Дебиторская
задолженность
К =----------------
Кредиторская
задолженность
с.240
= ---------
с.620
1,0 -1,2

Сумма чистых активов
Показывает размер активов предприятия после расчетов со всеми долгами
K=Активы – обязательства-
= c.300 - с.590 - с.690
Чем выше, тем лучше

Степень платежеспособности по текущим обязательствам (по выручке)
Показывает, за сколько месяцев предприятие может ликвидировать свои долги за счет выручки
текущие
обязательства
К=----------------
Среднемесяч-ная выручка
Ф.№1 с.610+с.620+с.630+c.660
= -----------------------------
(c.010 ф.№2 : 12)
1,0 и меньше



Рекомендуемая литература:
1. Вакуленко Т.Г. Анализ бухгалтерской (финансовой) отчетности для принятия управленческих решений / Т.Г. Вакуленко, Л.Ф. Фомина. – 2-изд., перераб. и доп. - СПб.: Издательский дом Герда, 2001. – 288 с.
2. Шеремет А.Д. Теория экономического анализа. / А.Д. Шеремет. – М.: ИНФРА, 2002. - 333 с.
3. Шеремет А.Д. Методика финансового анализа деятельности коммерческих организаций. / А.Д. Шеремет, Е.В.Негашев. 2-е изд., перераб. и доп. - М.: ИНФРА, 2010. - 208 с.

Тема 3. Оценка финансовой устойчивости предприятия по финансовым коэффициентам.
Цель занятия: оценить финансовую устойчивость предприятия с помощью коэффициентов финансовой устойчивости.
Вопросы темы:
1. Место показателей финансовой устойчивости при определении финансового состояния предприятия.

Задание:
1. Используя данные приложения №5, рассчитать коэффициенты финансовой устойчивости предприятия по данным бухгалтерского баланса. Результаты оформите в таблице № 4.
2. Сделать выводы по результатам проведенного анализа.

Таблица 4
Коэффициенты финансовой устойчивости на примере
СХПК «Рассвет» Моргаушского района Чувашской Республики за 2010 год.
№ п/п
Показатели
Формула для расчета по данным бухгалтерского баланса
Оптимальное значение
На начало года
На конец года

1
Коэффициент автономии
с. 490
К = ----------
с. 700
0,5 – 0,7
0,71
0,70

2
Коэффициент заемного капитала
с. 590 + с.690
К = -----------------
с. 700
0,3 – 0,5
0,29
0,30

3
Коэффициент финансовой зависимости
с. 590 + с. 690
К = -----------------
с. 490
Менее 0,7
0,40
0,43

4
Коэффициент обеспеченности собственными средствами
с. 490 - с. 190
К = -----------------
с. 290
0,1 – 0,5
чем выше, тем лучше для устой-чивости
0,53
0,51

5
Коэффициент обеспеченности запасов и затрат собственными источниками
с. 490 – с. 190
К =-----------------
с. 210
0,6 – 0,8
0,69
0,59

6
Коэффициент маневренности капитала
с. 490 – с. 190
К =-----------------
с. 490
0,2 - 0,5
0,45
0,44

7
Коэффициент сохранности собственного капитала
с. 490 (на кон.)
К = -----------------
с. 490 (на нач.)
Больше 1
1,05

8
Коэффициент соотношения текущих активных и иммобилизованных средств
с. 290
К = -----------------
с. 190
Больше 1
1,54
1,54



Методические рекомендации
Показатели финансовой устойчивости предприятия характеризуют структуру используемого предприятием капитала. Данную группу показателей еще называют показателями структуры капитала. Рассчитывая эти показатели, можно определить степень защищенности инвесторов и кредиторов, так как они отражают способность предприятия погасить долгосрочные обязательства.


Таблица 5
Коэффициенты финансовой устойчивости
Показатели
Экономический смысл
Методика расчета
Формула для расчета по данным бух. баланса
Реком. знач.

1
2
3
4
5

Коэффициент автономии
Показывает, в какой степени используемые предприятием активы сформированы за счет собственного капитала
Собственный
капитал
К = ----------------------
активы
с. 490
К = ----------
с. 700
0,5 – 0,7

Коэффициент заемного капитала
Показывает, в какой степени используемые предприятием активы сформированы за счет заемного капитала. Обратный коэффициенту автономии.
Заемный капитал
К = ----------------------
активы
с. 590 + с.690
К = -----------------
с. 700
0,3 – 0,5

Коэффициент финансовой зависимости
Показывает, сколько заемных средств привлекло предприятие на 1 рубль собственного капитала
Привлеченный
заемный каптал
К = ----------------------
Собственный
капитал
с. 590 + с. 690
К = -----------------
с. 490
Менее 0,7

Коэффициент обеспеченности собственными оборотными средствами
Характеризует наличие собственных оборотных средств в составе всех оборотных средств
предприятия
Собственные
оборотные средства
К = ----------------------
оборотные активы
с. 490 - с. 190
К = -----------------
с. 290
0,1 – 0,5
чем выше, тем лучше для устойчивости

Коэффициент обеспеченности запасов и затрат собственными источниками
Показывает, в какой степени запасы предприятия сформированы за счет собственных оборотных средств








Собственные оборотные средства
К = ----------------------
запасы

с. 490 – с. 190
К =-----------------
с. 210
0,6 – 0,8

1
2
3
4
5

Коэффициент маневренности капитала
Показывает, какая часть собственного капитала вложена в оборотные средства, в наиболее маневренную часть активов
Собственные оборотные средства
К = ----------------------
Собственный
капитал
с. 490 – с. 190
К =-----------------
с. 490
0,2 - 0,5

Коэффициент сохранности собственного капитала
Показывает темп роста (снижения) величины собственного капитала
Собственный капитал на конец периода
К = ----------------------
Собственный капитал на
начало периода
с. 490 (на кон.)
К = -----------------
с. 490 (на нач.)
Больше 1

Коэффициент соотношения текущих активов и иммобилизованных средств
Показывает сколько приходится оборотных средств предприятия на 1 рубль внеоборотных средств
Оборотные активы
К = ----------------------
Внеоборотные
активы
с. 290
К = -----------------
с. 190
Больше 1


Рекомендуемая литература:
1. Вакуленко Т.Г. Анализ бухгалтерской (финансовой) отчетности для принятия управленческих решений / Т.Г. Вакуленко, Л.Ф. Фомина. – 2-изд., перераб. и доп. - СПб.: Издательский дом Герда, 2001. – 288 с.

Тема 4. Определение типа финансовой устойчивости на основе выявления источников финансирования запасов.
Цель занятия: определить тип финансовой устойчивости предприятия на основе выявления источников финансирования запасов.
Вопросы темы:
1.Сущность и методика определения финансовой устойчивости предприятия на основе выявления источников финансирования запасов.
Задание:
1. Используя данные приложения №5, определить тип финансовой устойчивости предприятия по данным бухгалтерского баланса. Результаты оформите в виде таблицы №6.
2. Сделать выводы по результатам проведенного анализа.
Таблица 6
Определение типа финансовой устойчивости на примере
СХПК «Рассвет» Моргаушского района Чувашской Республики за 2010 год.
№ п/п

Условное обозначение
Формула для расчета по данным бухгалтерского баланса
На начало года
На конец года

1 тип
Излишек (+) или недостаток (–) СОС для формирования запасов
СОС – З
[с.490 – с.190] – с.210
-4094
-6362

2 тип
Излишек (+) или недостаток (–) собственных и долгосрочных источников формирования запасов
СОС + Кд - З
[с.490 - с.190] + с.590 – с.210
-1678
-968

3 тип
Излишек (+) или недостаток (–) общей величины нормальных источников формирования запасов
СОС + Кд + Кк - З
[с.490 – с.190] + с.590 + с.610 - с.210
+772
+532

4 тип
Наличие (+) или отсутствие (–) собственных оборотных средств
СОС =
[К – Ав]
[с. 490 – с.190]
+9052
+9332

5 тип
Наличие (+) или отсутствие (–) чистых мобильных активов
СОС + Кд
[с. 490 – с.190] + с.590
+11468
+14726

6 тип
Наличие (+) или отсутствие (–) собственного капитала
К (+) (-)
с. 490
+20253
+21245

Вывод: тип финансовой устойчивости
Предкризисная фи-нансовая устойчивость
Предкризисная фи-нансовая устойчивость


Методические рекомендации
Финансовая устойчивость предприятия анализируется не только с помощью финансовых коэффициентов, но и на основе определения источников финансирования запасов.
Финансирование запасов – это финансирование текущей деятельности предприятия. По величине запасов, а также по источникам их финансирования можно судить о финансовом благополучии текущей деятельности предприятия.
Для характеристики источников формирования запасов и затрат используется несколько показателей, которые отражают различные виды источников (см. таблицу 7).


Таблица 7
Источники формирования запасов и затрат
№ п/п
Виды источников
Условные обозначения
Формула для расчета по данным бух. баланса






1
Наличие или отсутствие собственных оборотных средств (СОС)
К – Ав
с.490 – с.190

2
Наличие или отсутствие собственных и долгосрочных заемных источников формирования запасов (чистые мобильные активы)
[К – Ав]+ Кд
[с.490 - с.190] + с.590

3
Наличие или отсутствие собственных источников, а также долгосрочных и краткосрочных заемных средств, кредитов и займов для формирования оборотных средств (нормальные источники финансирования)
[К - Ав] + Кд + Кк
[с.490 - с.190] + с.590 + с.610

4
Общая величина источников формирования оборотных средств
[К - Ав] + Кд + Кк + Ккр
[с.490 - с.190] + с.590 + с.610 + с.620


СОС – собственные оборотные средства,
К – капитал,
Ав – внеоборотные активы,
Кд – долгосрочные кредиты и займы,
Кк – краткосрочные кредиты и займы,
Кт – кредиторская задолженность.
Принято выделять 6 (шесть) типов финансовой устойчивости по обеспеченности запасов (З) источниками финансирования (см. таблицу 8).
Таблица 8
Типы финансовой устойчивости по обеспеченности запасов источниками финансирования


Название типа финансовой устойчивости
Характеристика типа финансовой устойчивости
Условия

1
2
3
4

1 тип
Абсолютная финансовая устойчивость.
Такой тип финансовой устойчивости характерен для предприятия, если его запасы полностью финансируются за счет собственных оборотных средств
СОС – З >= 0.

2 тип
Нормальная финансовая устойчивость
Она наблюдается, если для финансирования запасов недостаточно собственных оборотных средств, и предприятие для их покрытия привлекает долгосрочные кредиты и займы.
СОС – З < 0,
(СОС + Кд) – З >= 0.

1
2
3
4

3 тип
Предкризисная финансовая устойчивость
Данное состояние наблюдается, если предприятие для финансирования запасов кроме собственных оборотных средств, долгосрочных кредитов и займов привлекает краткосрочные кредиты и займы.
СОС – З < 0,
(СОС + Кд) – З < 0,
(СОС + Кд + Кк) – З >= 0.


4 тип
Кризисное финансовое состояние

Данное состояние наблюдается, если предприятие для финансирования запасов кроме собственных оборотных средств, долгосрочных кредитов и займов, краткосрочных кредитов и займов привлекает кредиторскую задолженность.
СОС – З < 0,
(СОС + Кд) – З < 0,
(СОС + Кд + Кк) – З < 0,
(СОС + Кд + Кк + Кт) – З >= 0.

5 тип
Банкротное финансовое состояние
Данное состояние наблюдается, если у предприятия есть собственный капитал, но для финансирования запасов уже нет собственных оборотных средств
К > 0,
СОС < 0.

6 тип
Абсолютный банкрот
Такое состояние наблюдается, когда у предприятия нет собственного капитала вследствие систематического получения убытков.
К < 0,



Каждому из показателей наличия вида источника формирования запасов соответствует показатель обеспеченности запасов источниками формирования.

Рекомендуемая литература:
1.Анализ бухгалтерского баланса предприятия. Методические рекомендации. / Кировский институт переподготовки и повышения квалификации кадров АПК. – Киров, 2000.
2. Банк В.Р. Финансовый анализ: учеб. пособие. / В.Р Банк, С.В. Банк, А.В. Тараскина. – М.: Проспект, 2009. – 352 с.
3. Вакуленко Т.Г. Анализ бухгалтерской (финансовой) отчетности для принятия управленческих решений / Т.Г. Вакуленко, Л.Ф. Фомина. – 2-изд., перераб. и доп. - СПб.: Издательский дом Герда, 2001. – 288 с.
Тема 5. Анализ деловой активности предприятия
Цель занятия: научиться определять показатели деловой активности и составлять выводы и рекомендации по результатам анализа.

Вопросы темы:
1. Сущность и экономический смысл показателей деловой активности.
2. Значение показателей деловой активности при оценке финансового состояния предприятия.
Задание:
1. Используя данные приложений №5 и №6, рассчитать показатели деловой активности предприятия. Результаты оформите в виде таблицы №9.
2.Оценить динамику оборачиваемости активов за два смежных периода.
3.Охарактеризовать влияние выявленных изменений на платежеспособность предприятия.
4.Определить объем дополнительно привлеченного в оборот капитала или его высвобождения из оборота.
5. Сделать выводы по результатам анализа.

Таблица 9
Показатели деловой активности на примере СХПК «Рассвет» Моргаушского района Чувашской Республики за 2010 год
№ п/п
Показатели
Формула для расчета по данным ф. №1 и ф. №2
Оптимальное значение
На начало года
На конец года

1
2
3
4
5
6

1
Коэффициент оборачиваемости активов, раз
с.010 Ф. №2
= ---------------------
с. 300 Ф. №1
Должна быть тенденция к ускорению обо-рачиваемости
0,85
0,96

2
Коэффициент оборачиваемости оборотных активов, раз
с.010 Ф. №2
= ---------------------
с. 290 Ф. №1
Не менее 1. Должна быть тенденция к ускорению обо-рачиваемости
1,40
1,59

3
Коэффициент оборачиваемости запасов, раз
с.020 Ф. №2
= ---------------------
с. 210 Ф. №1
Тенденция к ускорению
1,83
1,86

4
Коэффициент оборачиваемости дебиторской задолженности, раз
с.010 Ф. №2
= -----------------------
(с. 230 + с. 240)Ф.1
Тенденция к ускорению
8,18
16,16

5
Фондоотдача
с.010 Ф. №2
= ---------------------
с. 120 Ф. №1
Тенденция к ускорению
2,15
2,45

6
Период оборачиваемости активов, дней
365
= --------------коэффициент
оборачиваемости активов
Менее
одного года
431
378

7
Период оборачиваемости оборотных активов, дней
365
= --------------
коэффициент
оборачиваемости
оборотных активов
Менее
одного года
261
230

1
2
3
4
5
6

8
Период оборачиваемости запасов, дней
365
= ----------------------
коэффициент
оборачиваемости
запасов
Менее
одного года
199
196

9
Период оборачиваемости дебиторской задолженности
365
= ---------------------
коэффициент
оборачиваемости
дебиторской задолженности

Менее
одного года
45
23

10
Коэффициент закрепления текущих активов
с. 290 Ф. № 1
= --------------
с.010 Ф. №2

Тенденция к уменьшению
0,7
0,6

11
Коэффициент закрепления совокупных активов
с. 300 Ф. №1
= --------------
с.010 Ф. №2

Тенденция к уменьшению
1,2
1,0

12
Сумма однодневного оборота, тыс. руб.
с.010 Ф. №2
= --------------
365

66,0
80,1

13
Величина оборотных средств, привлеченных в оборот, тыс. руб.
если
·А < 0

*
-2527,11

14
Величина оборотных средств, отвлеченных из оборота, тыс. руб.
если
·А > 0

*



Методические рекомендации
Если товар есть, то это, безусловно, хорошо, но только до тех пор, пока его не становится слишком много. Склад полон товаров – мы платим с запасов налоги, но продается он слишком медленно. Тогда мы говорим – оборачиваемость товара низкая. Но если она очень высокая, то это значит, что товар продается быстро, слишком быстро. Тогда покупатель, придя к нам, рискует не найти нужного товара. Ответ - в умении анализировать и планировать оборачиваемость товарных запасов. Финансовый успех компании, показатель ее ликвидности и платежеспособности напрямую зависит от того, насколько быстро средства, вложенные в запасы, превращаются в живые деньги. В качестве показателя ликвидности запасов используется коэффициент оборачиваемости запасов, который чаще всего называют просто оборачиваемостью. Оборачиваемость является синонимом деловой активности.
Деловая активность – это способность наращивать объемы производства и осуществлять оборот вложенных средств. По показателям деловой активности можно определить масштабы деятельности предприятия и способность руководителя предприятия эффективно использовать вложенные средства. На практике наиболее часто используются следующие показатели деловой активности (таблица № 10).
Таблица 10
Показатели деловой активности
Показатели
Экономический смысл
Методика расчета
Формула для расчета по данным ф. №1 и ф.№2
Рекомендуемое значение

1
2
3
4
5

Оборачиваемость активов, раз
Сколько рублей выручки от реализации приходится на 1 рубль активов

Выручка от реализации
= ------------------------------ Среднегодовая
стоимость активов
с.010 Ф. №2
= ------------------
с. 300 Ф. №1
Должна быть тенденция к ускорению обо-рачиваемости

Оборачиваемость оборотных активов, раз
Сколько рублей выручки от реализа-ции приходится на 1 рубль оборотных активов

Выручка от реализации
= -----------------------------
Средняя за период
стоимость оборотных
активов
с.010 Ф. №2
= --------------с. 290 Ф. №1
Не менее 1. Должна быть тенденция к ускорению обо-рачиваемости

Оборачиваемость запасов, раз
Сколько приходит-ся затрат на реа-лизованную про-дукцию в расчете на 1 рубль запасов

Себестоимость реалии-зованной продукции
= ------------------------------
Средняя за период
стоимость запасов
с.020 Ф. №2
= --------------
с. 210 Ф. №1
Тенденция к ускорению

Оборачиваемость дебиторской задолженности, раз
Сколько раз взыскивается дебиторская задолженность
Выручка от реализации
= -----------------------------
Средняя за период
сумма дебиторской задолженности
с.010 Ф. №2
= --------------
(с. 230 + с. 240) Ф. №1
Тенденция к ускорению





Фондоотдача
Сколько рублей выручки от реализации приходится на 1 рубль основных фондов

Выручка от реализации
= -----------------------
Средняя за период
остаточная стоимость
основных средств

с.010 Ф. №2
= --------------
с. 120 Ф. №1
Тенденция к ускорению

Период оборачиваемости активов, дней
Число дней, требующихся для одного оборота активов
365
= ---------------------------------
Коэффициент
оборачиваемости активов
Менее
одного года

1
2
3
4

Период оборачиваемости оборотных активов, дней
Число дней, требующихся для одного оборота оборотных активов
365
= -----------------------------
Коэффициент
оборачиваемости
оборотных активов
Менее одного года

Период оборачиваемости запасов, дней
Число дней, требующихся для одного оборота запасов
365
= -----------------------------
Коэффициент
оборачиваемости запасов
Менее
одного года

Период оборачиваемости дебиторской задолженности
Показывает среднее число дней, требуемое для взыскания дебиторской задолженности
365
= -----------------------------
Коэффициент
оборачиваемости
дебиторской задолженности

Менее
одного года

Коэффициент закрепления текущих активов
Обратный показатель коэффициенту оборачиваемости оборотных активов
Оборотные активы
= -----------------------
Выручка от реализации
с. 290 Ф. №1
= --------------
с.010 Ф. №2

Тенденция к уменьшению

Коэффициент закрепления совокупных активов
Обратный показатель коэффициенту оборачиваемости активов
Среднегодовая
стоимость активов
= -----------------------
Выручка от
реализации
с. 300 Ф. №1
= --------------
с.010 Ф. №2

Тенденция к уменьшению

Сумма однодневного оборота, тыс. руб.
Средний размер выручки за один день
Выручка от
реализации
m = --------------------
365
с.010 Ф. №2
= --------------
365


Величина оборотных средств, привлеченных в оборот, тыс. руб.
Свидетельствует об ускорении оборачиваемости оборотных средств

если
·А < 0




Величина оборотных средств, отвлеченных из оборота, тыс. руб.
Свидетельствует о замедлении оборачиваемости оборотных средств

если
·А > 0





Величина оборотных средств, привлеченных в оборот (-), отвлеченных (+) из оборота, рассчитывается по формуле:

·А = ( Та1-Та0 )* M, (2)
где Та1 - период оборачиваемости оборотных активов в отчетном периоде, дней;
Та0– период оборачиваемости оборотных активов в базисном периоде, дней;
M – сумма однодневного оборота в отчетном периоде, тыс. руб.

Рекомендуемая литература:
1. Вакуленко Т.Г. Анализ бухгалтерской (финансовой) отчетности для принятия управленческих решений / Т.Г. Вакуленко, Л.Ф. Фомина. – 2-изд., перераб. и доп. - СПб.: Издательский дом Герда, 2001. – 288 с.
2. Шеремет А.Д. Теория экономического анализа. / А.Д. Шеремет. – М.: ИНФРА, 2002. - 333 с.
3. Шеремет А.Д. Методика финансового анализа деятельности коммерческих организаций. / А.Д. Шеремет, Е.В.Негашев. 2-е изд., перераб. и доп. - М.: ИНФРА, 2010. - 208 с.


Тема 6. Анализ показателей рентабельности
Цель занятия: Определить показатели рентабельности предприятия и сформировать выводы по результатам анализа.
Вопросы темы:
1.Сущность и виды показателей рентабельности, методика их расчета
2. Использование показателей рентабельности при оценке финансового состояния предприятия.
Задание:
1. Используя данные приложений №5 и №6, рассчитать показатели рентабельности. Результаты оформите в таблице №11.
2. Сделать выводы относительно факторов, обусловивших изменения в эффективности использования имущества (активов) организации.

Таблица 11
Показатели рентабельности на примере
СХПК «Рассвет» Моргаушского района Чувашской Республики за 2010 год
№ п/п
Показатели
Формула для расчета по данным бухгалтерского баланса и отчета о прибылях и убытках
Оптимальное значение
На начало года
На конец года
Отклонение
(гр.6 – гр.5)

1
2
3
4
5
6
7

1
Рентабельность активов (коэффициент экономической рентабельности)

Строка 190форма №2
Строка 300 форма №1
Больше 0
0,06
0,13
0,07

2
Рентабельность оборотных активов (текущих активов)
Строка 190форма №2
Строка 290 форма №1
Больше 0
0,10
0,22
0,12

1
2
3
4
5
6
7

3
Рентабельность собственного капитала (коэффициент финансовой рентабельности
Строка 190форма №2
Строка 490форма №1
Больше 0
0,09
0,19
0,10

4
Рентабельность реализации (коэффициент коммерческой рентабельности)
Строка 050форма №2
Строка 010форма №2
Больше 0
0,03
0,05
0,02

5
Рентабельность текущих затрат
Строка 050форма №2
Строка(020+ 030+040) форма №2
Больше 0
0,03
0,06
0,03

6
Рентабельность инвестированного (использованного капитала)
Строка 190 форма №2
Строка (490+590) форма №1
Больше 0
0,08
0,15
0,07

7
Норма рентабельности (эффективность использования внеоборотных активов)
Строка 190 форма №2
Строка 190 форма №1
Больше 0
0,16
0,34
0,18


Методические рекомендации
Результативность и экономическая целесообразность функционирования предприятия оценивается не только абсолютными, но и относительными показателями. Относительными показателями является система показателей рентабельности.
Рентабельность – показатель прибыльности предприятия, конечный показатель эффективности использования ресурсов.
Предприятие считается рентабельным, если результаты от реализации продукции (работ, услуг) покрывают издержки производства (обращения) и образуют сумму прибыли, достаточную для нормального функционирования предприятия.
Экономическая сущность рентабельности может быть раскрыта только через характеристику системы показателей. Общий их смысл – определить степень отдачи вложенных в производство материальных ресурсов. И поскольку это относительные показатели - они практически не подвергаются влиянию инфляции.
Они измеряют доходность предприятия с различных позиций и группируются в соответствии с интересами участников экономического процесса, рыночного обмена. Администрацию интересует отдача (доходность) всех производственных активов; потенциальных инвесторов и кредиторов - отдача на капитал что инвестировался; собственников и учредителей - доходность акции и т.д.
Как правило, рентабельность рассчитывается даже при убыточности предприятия. В этом случае все показатели имеют отрицательное значение. При отрицательном значении необходимо анализировать динамику показателей: рост убыточности или ее снижение.
Таблица 12
Показатели рентабельности

Показатели деловой активности
Экономический смысл
Методика расчета
Формула по бухгалтерскому балансу
Рекомендуемое значение

1
2
3
4
5

Рентабельность активов (коэффициент экономической рентабельности)
На сколько эффективно используются активы; сколько приходится прибыли на 1 рубль активов

Чистая прибыль
Средняя стоимость
активов

Строка 190форма №2
Строка 300 форма №1
Больше 0

Рентабельность оборотных активов (текущих активов)
Сколько приходится прибыли на 1 руб. оборотных активов
Чистая прибыль
Средняя стоимость оборотных активов
Строка 190форма №2
Строка 290 форма №1
Больше 0

Рентабельность собственного капитала (коэффициент финансовой рентабельности
Какова эффективность акционерного капитала? Сколько приходится прибыли на 1 рубль собственного капитала?

Чистая прибыль
Средняя
стоимость
собственного
капитала
Строка 190форма №2
Строка 490форма №1
Больше 0

Рентабельность реализации (коэффициент коммерческой рентабельности)
Какова прибыль от операционной деятельности? Сколько приходится прибыли на 1рубль выручки







Прибыль от продажи
Выручка от продажи
Строка 050форма №2
Строка 010форма №2
Больше 0

1
2
3
4
5

Рентабельность текущих затрат
Какова эффективность затрат, вложенных в производство продукции? Сколько приходится прибыли от операционной деятельности на 1 рубль затрат.
Прибыль от операционной деятельности
Себестоимость реализованной продукции
Строка 050форма №2
Строка(020+ 030+040) форма №2
Больше 0

Рентабельность инвестированного (использованного капитала)
Какова эффективность использования собственного и привлеченного на долгосрочной основе заемного капитала? Сколько приходится чистой прибыли на 1 рубль собственного и заемного капитала.
Чистая прибыль
Сумма собственного и заемного капитала
Строка 190 форма №2
Строка (490+590) форма №1
Больше 0

Норма рентабельности (эффективность использования внеоборотных активов)
Какова отдача основных средств? Сколько приходится чистой прибыли на 1 рубль внеоборотных активов.
Чистая прибыль
Средняя стоимость внеоборотных активов
Строка 190 форма №2
Строка 190 форма №1
Больше 0


Рекомендуемая литература:
1. Вакуленко Т.Г. Анализ бухгалтерской (финансовой) отчетности для принятия управленческих решений / Т.Г. Вакуленко, Л.Ф. Фомина. – 2-изд., перераб. и доп. - СПб.: Издательский дом Герда, 2001. – 288 с.

Тема 7. Комплексная оценка финансового состояния предприятия
Цель занятия: Освоение методов комплексной оценки финансового состояния предприятия.
Вопросы темы:
1. Сущность методов комплексной оценки финансового состояния предприятия.
Задание:
1. Определить рейтинг предприятия, используя метод сумм. Результаты оформите в таблице № 13.
2. Определить рейтинг предприятия, используя метод балльной оценки. Результаты оформите в таблице № 14.
3. Определить рейтинг предприятия, используя метод расстояний. Результаты оформите в таблице № 15.
4. Сделать выводы по результатам проведенной комплексной оценки финансового состояния предприятия. Присвойте каждому оцениваемому предприятию место в зависимости от рейтинга.

Методические рекомендации
Комплексная оценка представляет собой обобщающее суждение о состоянии экономики предприятия или группы предприятий.
Метод комплексной оценки состоит в использовании системы показателей с целью выявления количественных и качественных отличий от базы сравнения или по отношению друг к другу.
Комплексная оценка используется в сравнительном анализе для определения рейтинга исследуемых предприятий, т.е. для сравнения и выбора наилучшего из них.
Комплексная оценка финансового состояния может осуществляться на основе использования матричных методов, которые предполагают специальные правила и приемы для обобщения системы показателей и получения единого интегрального показателя.
Необходимое условие метода комплексной оценки – все показатели должны иметь одинаковую направленность – либо на увеличение, либо на уменьшение, то есть увеличение значения любого частного показателя расценивается как улучшение результатов деятельности, и наоборот. Если имеются разнонаправленные показатели, то их приводят к одинаковой направленности путем ввода обратных чисел. Например, коэффициент автономии и коэффициент соотношения заемных средств к собственным источникам имеют разную направленность: рост первого коэффициента указывает на повышение финансовой устойчивости, рост второго – на снижение. Поэтому второй коэффициент следует заменить на коэффициент соотношения собственных средств к заемным.
Рассмотрим несколько матричных методов комплексной рейтинговой оценки финансового состояния:
метод сумм, 2) метод балльной оценки, 3) метод расстояний.
Метод сумм заключается в суммировании всех значений показателей по каждому предприятию. Результаты комплексной оценки позволяют принять решение о том, какое из предприятий следует считать лучшим по ряду определенных признаков. Ранжируя показатели комплексной оценки в порядке убывания, устанавливают рейтинг предприятий. Чем выше показатель комплексной оценки, тем выше рейтинг предприятия. К недостаткам данного метода следует отнести то, что суммируя все показатели, низкие результаты отдельных показателей покрываются высокими результатами других показателей. С целью получения объективной оценки необходимо исключить те показатели, которые в наибольшей степени могут повлиять на конечный результат.
Результаты, основанные на расчете комплексной оценки по методу сумм, оформить в таблице № 13.
Таблица 13

Рейтинговая оценка деятельности предприятий по методу сумм

№ п/п
Показатели
Названия предприятий



№1
№2
№3
№4
№5

1
Коэффициент автономии
0,70
0,56
0,54
0,32
0,48

2
Коэффициент абсолютной ликвидности
0,34
0,07
0,50
0,14
0,45

3
Коэффициент промежуточной ликвидности
1,03
1,00
1,15
0,65
1,25

4
Коэффициент текущей ликвидности
7,01
2,56
8,04
0,56
1,20

5
Коэффициент обеспеченности собственными оборотными средствами
0,51
0,20
0,53
-0,05
-0,02

6
Рентабельность реализации
0,05
0,10
0,15
0,01
0,02

7
Рентабельность собственного капитала
0,19
0,52
0,95
0,18
0,10

8
Результат комплексной оценки (стр. 1 + стр. 2 + стр. 3 + стр. 4 + стр. 5 + стр. 6 + стр. 7)
9,82
5,01
11,86
1,86
3,50

9
РЕЙТИНГ
2
3
1
5
4

Предприятию, имеющему наивысший рейтинг присваивается 1 место, другим предприятиям по мере убывания рейтинга – 2 место, 3 место, 4 место и 5 место.
Метод балльной оценки состоит в суммировании баллов, которые присваиваются каждому показателю. Чем выше показатель, тем ниже балл. Чем ниже сумма баллов, тем выше рейтинг предприятия.
Для получения комплексной оценки деятельности предприятий по методу балльной оценки составим таблицу № 14.

Таблица 14
Рейтинговая оценка деятельности предприятий по методу баллов

№ п/п
Показатели
Названия предприятий



№1
№2
№3
№4
№5



Зна-че-ние
Балл
Зна-че-ние
Балл
Значе-ние
Балл
Зна-че-ние
Балл
Зна-че-ние
Балл

1
Коэффициент автономии
0,70
1
0,56
2
0,54
3
0,32
5
0,48
4

2
Коэффициент абсолютной ликвидности
0,34
3
0,07
5
0,50
1
0,14
4
0,45
2

3
Коэффициент промежуточной ликвидности
1,03
3
1,00
4
1,15
2
0,65
5
1,25
1

4
Коэффициент текущей ликвидности
7,01
2
2,56
3
8,04
1
0,56
5
1,20
4

5
Коэффициент обеспеченности собственными оборотными средствами
0,51
2
0,20
3
0,53
1
-0,05
5
-0,02
4

6
Рентабельность реализации
0,05
3
0,10
2
0,15
1
0,01
5
0,02
4

7
Рентабельность собственного капитала
0,19
3
0,52
2
0,95
1
0,18
4
0,10
5

8
Сумма баллов
х
17
х
21
х
10
х
33
х
24

9
РЕЙТИНГ
х
2
х
3
х
1
х
5
х
4


Предприятию, имеющему наименьшую сумму баллов присваивается 1 место, другим предприятиям по мере возрастания суммы баллов – 2 место, 3 место, 4 место и 5 место.
Метод расстояний заключается в определении расстояния от точки эталона до значений показателей оцениваемых предприятий. Вводится понятие эталона.
Эталон – условное предприятие, у которого все показатели имеют наилучшие значения. Эталонное значение показателя определяются путем выбора лучшего из показателей оцениваемых предприятий.
Расстояние от точки эталона до значений показателей предприятий характеризует близость значений показателей к наилучшим значениям эталона. Чем ближе предприятие к показателям эталона, тем меньше его расстояние до точки эталона и тем выше рейтинг.
Для каждого анализируемого предприятия значение его расстояния до точки эталона (К) определяется по формуле:


К = (1 – х1)2 + (1 – х2)2 + (1 – х3)2 + + (1 – хn)2 , (3)


где X1, X2, X3,...Xn - стандартизированные показатели предприятия, которые определяются путем деления фактических значений каждого показателя (a) на эталонное значение показателя (max a):
a
X= -------------- .
max a

Для получения комплексной оценки деятельности предприятий по методу расстояний составим таблицу № 15.












Таблица 15
Рейтинговая оценка деятельности предприятий по методу расстояний

№ п/п
Показатели
Название предприятий
Эталонное значение показателя (max a)



№1
№2
№3
№4
№5


1
2
3
4
5
6
7
8

1
Коэффициент автономии



а) фактическое значение (а)
0,70
0,56
0,54
0,32
0,48
0,70


б) стандартизированное значение (x), x = a /max a
1,0000
0,8000
0,7714
0,4571
0,6857
*


в) (1-х)
0,0000
0,2000
0,2286
0,5429
0,3143
*


г) (1-х)2
0,0000
0,0400
0,0522
0,2947
0,0988
*

2
Коэффициент абсолютной ликвидности



а) фактическое значение (а)
0,34
0,07
0,50
0,14
0,45
0,50


б) стандартизированное значение (x), x = a /max a
0,6800
0,1400
1,0000
0,2800
0,9000
*


в) (1-х)
0,3200
0,8600
0,0000
0,7200
0,1000
*


г) (1-х)2
0,1024
0,7396
0,0000
0,5184
0,0100
*

3
Коэффициент промежуточной ликвидности



а) фактическое значение (а)
1,03
1,00
1,15
0,65
1,25
1,25


б) стандартизированное значение (x), x = a /max a
0,8240
0,8000
0,9200
0,5200
1,0000
*


в) (1-х)
0,1760
0,2000
0,0800
0,4800
0,0000
*


г) (1-х)2
0,0310
0,0400
0,0064
0,2304
0,0000
*

4
Коэффициент текущей ликвидности



а) фактическое значение (а)
7,01
2,56
8,04
0,56
1,20
8,04


б) стандартизированное значение (x), x = a /max a
0,8719
0,3184
1,0000
0,0697
0,1493
*


в) (1-х)
0,1281
0,6816
0,0000
0,9303
0,8507
*


г) (1-х)2
0,0164
0,4646
0,0000
0,8655
0,7238
*

5
Коэффициент обеспеченности собственными оборотными средствами



а) фактическое значение (а)
0,51
0,20
0,53
-0,05
-0,02
0,53


б) стандартизированное значение (x), x = a /max a
0,9623
0,3774
1,0000
-0,0943
-0,0377
*


в) (1-х)
0,0377
0,6226
0,0000
1,0843
1,0377
*


г) (1-х)2


0,0014
0,3877
0,0000
1,1976
1,0769
*

1

2
3
4
5
6
7
8

6
Рентабельность реализации



а) фактическое значение (а)
0,05
0,10
0,15
0,01
0,02
0,15


б) стандартизированное значение (x), x = a /max a
0,3333
0,6667
1,0000
0,0667
0,1333
*


в) (1-х)
0,6667
0,3333
0,0000
0,9333
0,8667
*


г) (1-х)2
0,4444
0,1111
0,0000
0,8711
0,7511
*

7
Рентабельность собственного капитала



а) фактическое значение (а)
0,19
0,52
0,95
0,18
0,10
0,95


б) стандартизированное значение (x), x = a /max a
0,2000
0,5474
1,0000
0,1895
0,1053
*


в) (1-х)
0,8000
0,4526
0,0000
0,8105
0,8947
*


г) (1-х)2
0,6400
0,2049
0,0000
0,6570
0,8006
*

8
Сумма квадратов (стр. 1г + стр. 2г + стр. 3г + стр. 4г +стр. 5г + стр. 6г + стр. 7г)
1,2357
1,9878
0,0586
4,6347
3,4611


9
Расстояние до точки эталона (К)

1,11
1,41
0,24
2,15
1,86


Примечание:
1) в числах показателей, указанных в пунктах б), в), г), оставлять три знака после запятой;
2) в случае получения ничтожно малых чисел, количество знаков после запятой добавлять.

Предприятию, имеющему наименьшее расстояние до точки эталона (К) присваивается 1 место, другим предприятиям по мере возрастания расстояния до точки эталона – 2 место, 3 место, 4 место и 5 место.

Рекомендуемая литература:
1. Дыбаль С.В. Финансовый анализ: теория и практика: Учебное пособие. /С.В. Дыбаль. – 2-е изд., доп. и перераб. - СПб.: Издательский дом «Бизнес-пресса», 2006. – 304 с.

Тема 8. Методика составления прогнозного баланса и плана прибылей и убытков. Определение потребности во внешнем финансировании
Цель занятия: Освоение методики составления прогнозного баланса и плана прибылей и убытков.
Вопросы по теме:
1. Методы составления прогнозного баланса.
2. Сущность метода на основе пропорциональной зависимости показателей от объема продажи (метод процента от продаж).
Задание:
1. Составить прогнозный отчет о прибылях и убытках. Результаты оформить в таблице №17.
2. Составить прогнозный баланс предприятия, используя «метод процента от продаж». Результаты оформить в таблице №18.
3. Рассчитать потребность во внешнем финансировании

Методические рекомендации
Для прогнозирования будущего финансового состояния предприятия необходимо составить прогнозный баланс предприятия. Для прогнозирования баланса необходимо систематически накапливать информацию о работе организации.
Прогнозирование основано на тщательном анализе как можно большего количества отдельных элементов доходов, расходов, активов, пассивов, а также на обдуманной оценке их будущей величины с учетом взаимосвязи между элементами, и с учетом вероятности будущих условий.
Прогнозирование требует получения как можно большего количества подробностей. Кроме того, следует оценить «стабильность» отдельных элементов через вероятность их повторения в будущем. Это придает определенное значение анализу неповторяющихся факторов и чрезвычайных статей.
При прогнозировании используется информация из разных бухгалтерских документов, охватывающих как можно большее количество периодов. Повторяющуюся деятельность можно прогнозировать с большей степенью уверенности, чем случайные события.
Прогнозный баланс является завершающим этапом прогнозного балансирования и составляется на основе произведенных расчетов по определению плановых показателей выручки, себестоимости, прибыли и убытка. Однако в некоторых случаях приходится составлять прогнозный баланс, не прибегая к подробным вычислениям.
Существует несколько методов составления прогнозного баланса. К наиболее часто применяемым можно отнести следующие:
- метод на основе пропорциональной зависимости показателей от объема продажи;
- методы с использованием математического аппарата;
- специализированные методы.
Метод на основе пропорциональной зависимости показателей от объема продажи состоит в том, что статьи баланса, взаимозависимые от объема реализации, изменяются пропорционально изменению объема реализации продукции. То есть, для построения прогнозного баланса принимается, что каждая пропорционально меняющаяся статья актива и пассива баланса изменяется в той же пропорции, в какой изменяется объем реализации. Данный метод называют также «методом процента от продаж».
Составление прогнозного баланса по «методу процента от продаж» должно осуществляться в следующей последовательности:
1 этап. Определяется прогнозный объем реализации продукции в плановом периоде. Для этого используются следующие методы планирования:
а) метод трендовой экстраполяции – изучение сложившихся прошлых тенденций развития объекта прогноза и перенос их на будущее;
б) экономико-математические методы (факторные, корреляционные и другие методы);
в) нормативный. Его сущность заключается в том, что на основе заранее установленных норм и технико-экономических нормативов рассчитывается потребность хозяйствующего субъекта в финансовых ресурсах и в их источниках. Такими нормативами являются ставки налогов, ставки тарифных взносов и сборов, нормы амортизационных отчислений, нормативы потребности в оборотных средствах и др.
г) использование показателей передовых предприятий;
д) экспертный, при котором используется мнение экспертов в тех или иных областях;
е) метод конструктивных расчетов.
2 этап. Определяется процент прироста объема реализации продукции в плановом периоде по сравнению с отчетным периодом.
3 этап. Составляется прогнозный отчет о прибылях и убытках.
Прогноз прибыли следует строить на анализе каждой наиболее важной составляющей. Основными составляющими являются общая сумма выручки и сумма затрат. Прогнозирование объема выручки от реализации продукции в плановом периоде рассмотрено на 1 этапе.
Следующим по значению показателем, формирующим прибыль предприятия, являются затраты: - себестоимость (стр. 020),
- коммерческие расходы (стр. 030),
- управленческие расходы (стр. 040),
- прочие расходы (стр. 100).
При прогнозировании себестоимости (стр. 020) и коммерческих расходов (стр.030) их можно рассчитать в виде доли в прогнозном объеме реализации продукции с учетом ожидаемой рентабельности. Управленческие расходы (стр. 040), как правило, планируются на уровне отчетного периода. Прочие статьи доходов и расходов, не связанные с текущей деятельностью, обычно оказывают незначительное влияние на финансовый результат. Тем не менее, следует оценить степень их влияния. При выявлении таких доходов и расходов в качестве существенных, их следует учесть в прогнозном отчете о прибылях и убытках. Целью прогнозирования отчета о прибылях и убытках является получение величины прогнозной чистой прибыли (стр. 190 формы № 2).
4 этап. Составляется прогнозный баланс предприятия.
На основе запланированного процента прироста объема реализации продукции в плановом периоде, выраженного в процентах, необходимо определить будущие расходы, активы и обязательства. Изменять необходимо те статьи баланса, которые изменяются в той же пропорции, что и объем реализации. Такими статьями являются:
-основные средства (стр. 120),
-прочие внеоборотные активы (стр. 150),
-запасы (стр. 210),
-дебиторская задолженность (стр. 240),
-денежные средства (стр.260),
-кредиторская задолженность поставщикам и подрядчикам (стр.621),
-задолженность перед персоналом организации (стр. 622),
-задолженность перед государственными внебюджетными фондами (стр. 623),
-задолженность по налогам и сборам (стр. 624).
Данные статьи увеличивают на столько процентов, на сколько процентов изменился объем выручки от реализации продукции.
Уставный капитал (стр. 410), добавочный капитал (стр. 420), резервный капитал (стр.430), целевое финансирование (стр. 450), долгосрочные обязательства (раздел IY пассива баланса), краткосрочные займы и кредиты (стр. 610) признаются неизменными.
Сумма нераспределенной прибыли в прогнозном периоде определяют путем суммирования нераспределенной прибыли отчетного периода и величины прогнозной чистой прибыли (стр. 190 формы № 2).
5 этап. Полученные прогнозные значения статей актива и пассива суммируют, и проверяют баланс с точки зрения соблюдения балансового равенства.
6 этап. Определяют потребность во внешнем дополнительном финансировании.

Потребность Прогнозная Прогнозная
во внешнем = сумма актива - сумма пассива
дополнительном баланса баланса
финансировании
Данная величина принимается для корректировки баланса и приведения его к балансовому соответствию. Чем больше прирост объема реализации, тем больше потребность во внешнем дополнительном финансировании. Незначительный прирост объема финансирования может быть покрыт краткосрочными пассивами и наращенной нераспределенной прибылью.
Пример 1 . Составим прогнозный баланс предприятия, используя «метод процента от продаж».
1 этап. Определим прогнозный объем реализации продукции растениеводства и животноводства в плановом периоде. Воспользуемся методом трендовой экстраполяции. Используем модель линейного тренда, согласно которой фактические данные по выручке за несколько лет выравниваем на основе линейного уравнения:
Уt = а0 + а1 * t, где
Уt – выровненный уровень выручки,
а0 , а1 – параметры линейного тренда,
t – условное обозначение лет.
Параметры линейного тренда определяем методом, решив систему уравнений с двумя неизвестными:

а0 * n + а1 *
· t =
· У,
а0 *
· t + а1 *
· t 2 =
· У * t.
Расчет параметров линейного тренда значительно упрощается, так как
· t = 0, тогда система уравнений примет вид:
а0 * n =
· У,
а1 *
· t 2 =
· У * t, отсюда

· У
· У * t
а0 = ------------ , а1 = ------------- .
n
· t 2

Расчет параметров линейного уравнения показан в таблице №16.
Таблица 16
Выравнивание уровня выручки от реализации на основе линейного уравнения
Годы
(n)
Фактическая выручка, тыс. руб.
(У)
Условное обозначение лет
(t)
Расчетные показатели
Выровненный уровень выручки по модели линейного тренда (Уt)




У * t
t 2


1
2
3
4
5
6

2008
20123
-1
-20123
1
19926

2009
24088
0
0
0
24480

2010
29230
1
29230
1
29034

Итого
73441
0
9107
2
х

Подставив расчетные данные из таблицы №16, получаем:

73441 9107
а0 = ---------- = 24480, а1 = --------- = 4554 .
3 2
Таким образом, линейное уравнение будет: Уt = 24480 + 4554 * t.
Подставляя значение t в уравнение, определяем выровненные уровни выручки.
Далее определим прогнозный объем реализации продукции растениеводства и животноводства в 2011 году:
У2 = 24480 + 4554 * t = 24480 + 4554 * 2 = 39588 тыс. руб.
2 этап. Определим процент прироста объема реализации продукции в плановом периоде по сравнению с отчетным периодом:
У2 39588
K = -------- * 100 % - 100 % = ----------- * 100 % - 100 % = 36,4 %.
У1 29034
3 этап. Составляется прогнозный отчет о прибылях и убытках (таблица № 17).
1) Определим долю себестоимости проданных товаров в объеме реализации продукции за 2010 год:
Выручка отч. 29230
Доля с/с. = ------------------------ - 1 = ----------- - 1 = 0,06858.
Себестоимость отч. 27354

2) Определим себестоимость проданных товаров в прогнозном 2011 году:
Выручка прогн. 39588 39588
= --------------------- = ----------------- = ------------- = 37047 тыс. руб.
Доля с/с + 1 0,06858 + 1 1,06858

3) Определим долю коммерческих расходов в объеме реализации продукции за 2010 год:
Выручка отч. 29230
Доля комм. расх. = ---------------------------- - 1 = ----------- - 1 = 160,49.
Коммер. расходы отч. 181

4) Определим коммерческие расходы в прогнозном 2011 году:
Выручка прогн. 39588 39588
= ------------------------------- = ---------------- = ------------ = 245 тыс. руб.
Доля комм. расх. + 1 160,49 + 1 161,49

Таблица 17
Отчет о прибылях и убытках на примере СХПК «Рассвет» Моргаушского района Чувашской Республики за 2010 год
Показатель
Код стр.
Отчетный год, тыс. руб.
Прогнозный год,
тыс. руб.

Выручка от реализации
010
29230
39588

Себестоимость проданных товаров, продукции, работ, услуг
020
27354
37047

Коммерческие расходы
030
181
245

Управленческие расходы
040
94
94

Прибыль (убыток) от продаж (стр. 010 – стр. 020 – стр. 030 –стр. 040)
050
1601
2202

Прочие расходы и другое
070, 100
1117
1117

Прочие доходы и другое
060, 080, 090
3545
3545

Прибыль (убыток) до налогообложения (стр. 050 - стр. 070 - стр.100 + стр. 060 + стр.080 + стр. 090)
140
4029
4630

Текущий налог на прибыль
150
0
0

Чистая прибыль (убыток) (стр. 140 – стр. 150)
190
4029
4630


4 этап. Составляется прогнозный баланс предприятия (Таблица №18).








Таблица 18
Прогнозный баланс предприятия на примере СХПК «Рассвет» Моргаушского района Чувашской Республики за 2010 год

Показатель
Код стр.
Отчетный год, тыс. руб.
Прогнозный год,
тыс. руб.

1
2
3
4

АКТИВ




I. Внеоборотные активы




Нематериальные активы
110
0
0

Основные средства
120
8977
12245

Незавершенное строительство
130
2936
2936

Доходные вложения в материальные ценности
135
0
0

Долгосрочные финансовые вложения
140
0
0

Отложенные финансовые активы
145
0
0

Прочие внеоборотные активы
150
0
0

II. Оборотные активы




Запасы
210
15694
21407

Налог на добавленную стоимость по приобретенным ценностям
220
0
0

Дебиторская задолженность (платежи по которой ожидаются более чем через 12 месяцев после отчетной даты)
230
0
0

Дебиторская задолженность (платежи по которой ожидаются в течение 12 месяцев после отчетной даты)
240
1809
2467

Краткосрочные финансовые вложения
250
0
0

Денежные средства
260
884
1206

Прочие оборотные активы
270
0
0

ИТОГО АКТИВ

30300
40261

ПАССИВ




I. Капитал и резервы




Уставный капитал
410
1596
1596

Собственные акции, выкупленные у акционеров

0
0

Добавочный капитал
420
3280
3280

Резервный капитал
430
13700
13700

Нераспределенная прибыль (непокрытый убыток)
470
2669
7299

IY. Долгосрочные обязательства
590
5394
5394

Y. Краткосрочные обязательства




Займы и кредиты
610
1500
1500

Кредиторская задолженность
620
824
1124

в том числе:




поставщики и подрядчики
621
445
607

задолженность перед персоналом организации
622
249
340

задолженность перед государственными внебюджетными фондами
623
58
79

1
2
3
4

задолженность по налогам и сборам
624
72
98

прочие кредиторы
625
0
0

Задолженность перед участниками (учредителям) по выплате доходов
630
150
150

Доходы будущих периодов
640
1000
1000

Резервы предстоящих расходов
650
37
37

Прочие краткосрочные обязательства
660
150
150

ИТОГО ПАССИВ

30300
35230

Потребность во внешнем финансировании

*



Сумма нераспределенной нераспределенная прибыль величины
прибыли в прогнозном = отчетного периода + чистой прибыли
периоде (стр. 190 формы № 2)
= 2669тыс. руб. + 4630тыс. руб. = 7299тыс. руб. (заносится в стр.470 прогнозного баланса)

5 этап. Полученные прогнозные значения статей актива и пассива суммируем, и проверяем баланс с точки зрения соблюдения балансового равенства.
АКТИВ по прогнозу = 40261 тыс. руб.
ПАССИВ по прогнозу = 35230 тыс. руб.,
то есть АКТИВ > ПАССИВ.
Недостаток средств в ПАССИВЕ указывает на необходимость во внешнем дополнительном финансировании.

6 этап. Определяют потребность во внешнем дополнительном финансировании.

Потребность Прогнозная Прогнозная
во внешнем = сумма актива - сумма пассива
дополнительном баланса баланса
финансировании
= 40261 тыс. руб. – 35230 тыс. руб. = 5031 тыс. руб.

Ответ: Объем реализации продукции растениеводства и животноводства, которого может достичь предприятие в плановом 2011 году составляет 39588 тыс. руб., что на 36,4 % выше объема реализации в 2010 году. Предприятию потребуется привлечь средств из дополнительного источника финансирования в сумме 5031 тыс. руб.

Рекомендуемая литература:
1. Вакуленко Т.Г. Анализ бухгалтерской (финансовой) отчетности для принятия управленческих решений / Т.Г. Вакуленко, Л.Ф. Фомина. – 2-изд., перераб. и доп. - СПб.: Издательский дом Герда, 2001. – 288 с.
2. Шеремет А.Д. Теория экономического анализа. / А.Д. Шеремет. – М.: ИНФРА, 2002. - 333 с.
3. Шеремет А.Д. Методика финансового анализа деятельности коммерческих организаций. / А.Д. Шеремет, Е.В.Негашев. 2-е изд., перераб. и доп. - М.: ИНФРА, 2010. - 208 с.

Тема 9. Анализ и прогнозирование движения денежных средств (косвенный метод)
Цель занятия: освоить методику анализа движения денежных средств косвенным методом.
Вопросы по теме:
1. Перечислите методы анализа движения денежных средств.
2. Раскройте сущность косвенного метода анализа движения денежных средств.
Задание:
1. Используя данные приложений №5,№6 и №7, провести анализ движения денежных средств косвенным методом. Результаты оформить в таблицах №19 и № 21.
2. Сделать выводы по результатам проведенного анализа движения денежных средств косвенным методом.

Методические рекомендации
В мировой практике учета большое внимание придается изучению и прогнозу движения денежных средств, в первую очередь из-за объективной неравномерности поступлений и выплат. Денежную наличность необходимо планировать и анализировать ее движение.
Согласно Международному стандарту финансовой отчетности № 7 (МСФО 7) рекомендовано составлять отчет о движении денежных средств предприятия, используя либо прямой метод (согласно которому в отчете раскрываются абсолютные суммы поступления и расходования денежных средств), либо косвенный метод (когда чистая прибыль или убыток корректируется на сумму операций неденежного характера, операций, связанных с выбытием долгосрочных активов, на величину изменения оборотных активов или текущих пассивов). Достоинство использования прямого метода состоит в том, что он позволяет оценить общие суммы поступления и расходования денежных средств предприятия, увидеть те поступления, которые формируют их наибольший приток и отток в разрезе основных видов деятельности: текущей, инвестиционной и финансовой. Информация, полученная при использовании данного метода, применяется при прогнозировании денежных потоков.
Недостатком прямого метода является то, что он не учитывает взаимосвязи полученного финансового результата (прибыли) и изменения величины денежных средств предприятия.
В деятельности каждого предприятия возникают отдельные, нередко значительные по величине виды расходов и доходов, которые уменьшают (увеличивают) прибыль предприятия, не затрагивая величину его денежных средств. В процессе анализа движения денежных средств косвенным методом на сумму указанных расходов (доходов) производят корректировку величины чистой прибыли таким образом, чтобы статьи расходов, не связанные с оттоком денежных средств, и статьи доходов, не сопровождающиеся их поступлением, не влияли на величину чистой прибыли. После проведенной корректировки финансовый результат преобразуется в показатель чистого денежного потока. Такую корректировку рекомендуется выполнять в следующей последовательности:
1. Провести корректировки чистой прибыли на расходы, не требующие выплаты денежных средств.
К таким расходам относятся амортизация основных средств и нематериальных активов. Расходы по начислению амортизации основных средств и нематериальных активов уменьшают прибыль отчетного года, но не влияют на движение денежных средств.
Для того, чтобы получить полную величину денежного потока, к чистой прибыли следует прибавить сумму начисленной амортизации.
2. Провести корректировки чистой прибыли на операции, связанные с выбытием основных средств и других долгосрочных активов.
Выбытие основных средств и прочих внеоборотных активов вызывает убыток в размере их остаточной стоимости. Вполне понятно, что никакого воздействия на величину денежных средств операции списания с баланса остаточной стоимости имущества не оказывают, поскольку связанный с ними отток средств произошел значительно раньше - в момент его приобретения. Следовательно, остаточная стоимость основных средств (или оборот по дебету счету 91 «Прочие доходы и расходы») должна быть добавлена к величине чистой прибыли.
Если финансовым результатом выбытия основных средств и прочих внеоборотных активов является прибыль, возникает ситуация, при которой ее величина может быть учтена дважды: первый раз - в составе чистой прибыли (исходной базы при анализе движения денежных средств косвенным методом), второй раз в составе выручки. Для устранения повторного счета сумму прибыли от выбытия основных средств и прочих внеоборотных активов необходимо вычесть из суммы чистой прибыли.
Кроме того, по кредиту счета 91 «Прочие доходы и расходы» отражается стоимость оприходованных материальных ценностей, оставшихся после ликвидации основных средств.
Несмотря на то, что такие операции увеличивают финансовый результат, это не сопровождается движением денежных средств, поэтому указанные суммы в процессе анализа должны быть исключены из чистой прибыли.
3. Провести оценку в состоянии оборотных активов предприятия и в состоянии их источников по данным бухгалтерского баланса (таблица 19).

Таблица 19
Изменение стоимости имущества
СХПК «Рассвет» Моргаушского района Чувашской Республики
и источников его образования за 2010 год.

Статьи баланса
Код
Строки
баланса
На начало
2010 года.
На конец
2010 года
Изменение по статьям

1
2
3
4
5 (гр. 5 = гр. 4 – гр. 3)

АКТИВ


Сырье, материалы, и другие аналогичные ценности
211
6445
6151
-294

Животные на выращивании и откорме
212
3742
4071
+329

Затраты в незавершенном производстве
213
814
1524
+710

Готовая продукция и товары для перепродажи
214
2145
3948
+1803

Расходы будущих периодов
216
0
0
0

Прочие запасы и затраты
217
0
0
0

НДС по приобретенным ценностям

0
0
0

Дебиторская задолженность
230 и 240
2943
1809
-1134

1
2
3
4
5

Краткосрочные финансовые вложения
250
189
0
-189

Денежные средства
260
957
884
-73

ПАССИВ

Долгосрочные займы и кредиты
510
2416
5394
+2978

Краткосрочные займы и кредиты
610
2450
1500
-950

Поставщики и подрядчики
621
1032
732
-300

Задолженность перед персоналом организации
622
0
0
0

Задолженность перед государственными внебюджетными фондами
623
99
92
-7

Задолженность по налогам и сборам
624
0
0
0

Прочие кредиторы
625
0
0
0


4. Провести корректировки чистой прибыли, связанные с изменениями в статьях оборотных активов предприятия и статьях источников их образования.
Операции, отражаемые на счетах оборотных активов, и операции, отражаемые на пассивных счетах, по-разному влияют на чистую прибыль.
Так, увеличение остатков по статьям оборотных активов должно быть исключено из показателя чистой прибыли (убытка) (то есть показано в отчете о движении денежных средств со знаком "минус"), уменьшение остатков по статьям оборотных активов - прибавлено к показателю чистой прибыли (убытка) (то есть показано со знаком "плюс"). Для примера рассмотрим механизм отражения бухгалтерских операций на счете 62 «Расчеты с покупателями и заказчиками». Сальдо этого счета представляет собой задолженность покупателей на начало (конец) года (т. е. дебиторскую задолженность), оборот по дебету - возникновение (увеличение) задолженности, оборот по кредиту ее погашение. Очевидно, что уменьшение дебиторской задолженности приведет к увеличению реального притока денежных средств, а значит, в данном случае разность между размерами дебиторской задолженности на начало и конец года должна быть прибавлена к чистой прибыли.
Увеличение остатков по статьям пассивных счетов должно быть прибавлено к показателю чистой прибыли (убытка) (показано со знаком "плюс"), уменьшение остатков по статьям пассивных счетов - исключено из показателя чистой прибыли (убытка) (то есть показано со знаком "минус").
В качестве примера рассмотрим изменение остатков кредиторской задолженности поставщикам.
Увеличение остатков кредиторской задолженности поставщикам говорит о том, что поставленные материальные ценности остаются неоплаченными, в то время как предприятие продолжает расходовать материальные ценности и списывать их стоимость на себестоимость выпускаемой продукции.
Вышеперечисленные корректировки представлены в виде таблицы № 20.
Таблица 20
Влияние на величину чистой прибыли

№ п/п
Показатели
Источник информации
Как влияет показатель на чистую прибыль

1
2
3
4

1. Движение денежных средств от текущей деятельности

1.1
Чистая прибыль
Форма № 2
+

1.2
Начисленный износ
Форма № 2
+

1.3
Увеличение остатка сырья, материалов и других аналогичных ценностей
Баланс
-

1.4
Увеличение остатка животных на выращивании и откорме
Баланс
-

1.5
Увеличение затрат в незавершенном производстве
Баланс
-

1.6
Увеличение объема готовой продукции и товаров для перепродажи
Баланс
-

1.7
Сокращение расходов будущих периодов
Баланс
+

1.8
Уменьшение прочие запасов и затрат
Баланс
+

1.9
Увеличение НДС по приобретенным ценностям
Баланс
-

1.10
Увеличение дебиторской задолженности
Баланс
-

1.11
Приобретение финансовых вложений
Баланс
-

1.12
Увеличение задолженности поставщикам
Баланс
+

1.13
Уменьшение задолженности перед персоналом организации
Баланс
-

1.14
Увеличение задолженности перед государственными внебюджетными фондами, задолженности по налогам и сборам
Баланс
+

1
2
3
4

1.15
Увеличение задолженности по налогам и сборам
Баланс
+

1.16
Увеличение задолженности прочим кредиторам
Баланс
+

2. Движение денежных средств от инвестиционной деятельности

2.1
Приобретение нематериальных активов
Форма № 5
-

2.2
Приобретение основных фондов
Форма № 5
-

3. Движение денежных средств от финансовой деятельности

3.1
Увеличение задолженности банку по долгосрочным и краткосрочным займам и кредитам
Баланс
+




Таблица 21
Движение денежных средств (косвенный метод)

№ п/п
Показатели
Источник информации
Сумма увеличение (+), уменьшение (-)

1
2
3
4

А. Остаток денежных средств на начало периода (года)
Баланс
957

1. Движение денежных средств от текущей деятельности:

1.1
Чистая прибыль
Форма № 2
4029

Операции, корректирующие величину чистой прибыли:

1.2
Начисленная амортизация
Форма № 5
+823

1.3
Изменение остатка сырья, материалов и других аналогичных ценностей
Баланс
+294

1.4
Изменение остатка животных на выращивании и откорме
Баланс
-329

1.5
Изменение затрат в незавершенном производстве
Баланс
-710

1.6
Изменение остатков готовой продукции и товаров для перепродажи
Баланс
-1803

1.7
Изменение суммы расходов будущих периодов
Баланс
0

1.8
Изменение прочих запасов и затрат
Баланс
0

1.9
Изменение НДС по приобретенным ценностям
Баланс
0

1.10
Изменение дебиторской задолженности
Баланс
+1134

1.11
Изменение финансовых вложений
Баланс
+189

1.12
Изменение задолженности поставщикам
Баланс
-300

1.13
Изменение задолженности перед персоналом организации
Баланс
0

1.14
Изменение задолженность перед государственными внебюджетными фондами
Баланс
-7

1.15
Изменение задолженности по налогам и сборам
Баланс
0

1.16
Изменение задолженности прочим кредиторам
Баланс
0

1.17
Прибыль от реализации основных средств
Аналитические данные к счету 91
-1045

1.18
Оприходованные материальные ценности после ликвидации основных средств
Аналитические данные к счету 91
0

Б. Чистый приток денежных средств от текущей деятельности (сумма с пункта 1.1 до пункта 1.18)
+2275

2. Движение денежных средств от инвестиционной деятельности:

2.1
Приобретение нематериальных активов
Форма № 5
0

2.2
Приобретение основных фондов
Форма № 5
-2340

2.3
Незавершенное строительство
Форма № 5
-2036

В. Чистый отток денежных средств от инвестиционной деятельности (п. 2.1 + п. 2.2+ п.2.3)
-4376

3. Движение денежных средств от финансовой деятельности

1
2
3
4

3.1
Изменение задолженности банку по полученным долгосрочным займам и кредитам
Баланс
+2978

3.2
Изменение задолженности банку по полученным краткосрочным займам и кредитам
Баланс
-950

3.3
Прочие поступления
Справка бухгалтерии
0

Г. Чистый приток денежных средств от финансовой деятельности (п. 3.1 + п. 3.2 + п.3.3)
+2028

Д. Изменение в состоянии денежных средств (Д = Б + В + Г)
-73

Е. Остаток денежных средств на конец периода (года) (Е = А + Д)
+884


В отчетном году от всей деятельности было получено чистой прибыли на сумму 4029 тыс. руб. В результате корректировки величины чистой прибыли реальный приток денежных средств от текущей и финансовой деятельности составил 4303 тыс. руб. (2275 + 2028). В результате учета и анализа операций, отраженных в формах № 1,2,4,5 состояние денежных средств улучшилось: их остаток на конец года увеличился на 73 тыс. руб. и составил 884 тыс. руб.
Рекомендуемая литература:
1. Маркарьян Э.А. Финансовый анализ: учебное пособие / Э.А. Маркарьян, Г.П.Герасименко, С.Э. Маркарьян. – М.: КНОРУС, 2007. – 224 с.

Тема 10. Оценка предприятия по уровню кредитного риска
Цель занятия: Определение класса кредитного риска на основе анализа финансового состояния предприятия.
Вопросы темы:
1. Существующие методы оценки кредитоспособности предприятия банковскими учреждениями.
2. Класс кредитного риска и методика его определения.
Задание:
1. Используя данные приложения №5, рассчитать количество баллов оценки финансового состояния предприятия и определить класс кредитного риска. Результаты оформите в таблице № 22.
2. Сформулировать выводы по результатам расчета.


Таблица 22
Расчет баллов финансового состояния предприятия на примере
СХПК «Рассвет» Моргаушского района Чувашской Республики за 2010 год

п/п
Финансовые коэффициенты
Методика расчета
На начало года
На конец года





Факт. значение
Кол-во баллов
Факт. значение
Кол-во баллов

1
Коэффициент абсолютной ликвидности
с. 260+с.250
К = ---------------------------
с.610+с.620+с.630+с.660
0,28
8
0,34
12

2
Коэффициент промежуточной ликвидности
с.260+с.250+с.240
К=------------------------------с.610+с.620+с.630+с.660
1,01
12
1,03
12

3
Коэффициент
текущей
ликвидности
с.290
К = ---------------------------с.610+с.620+с.630+с.660
4,24
16,5
7,01
16,5

4
Коэффициент обеспеченности собственными оборотными средствами 

с. 490 – с. 190
К = ------------------
с. 290
0,53
15
0,51
15

5
Коэффициент автономии
с. 490
К = ----------
с. 700
0,71
17
0,70
17

6
Коэффициент обеспеченности запасов и затрат собственными источниками
с. 490 – с. 190
К = ------------------
с. 210
0,69
3,5
0,59
1,0

7
Итого
*
*
72,0
*
73,5

8
Класс
*
*
2 класс
*
2 класс



Методические рекомендации
Многообразие финансовых коэффициентов, различия в уровне их нормативных оценок и складывающаяся степень отклонения от них фактических значений показателей обуславливают необходимость рейтинговой оценки финансового благополучия предприятия по комплексу финансовых показателей.
Сущность предлагаемой методики заключается в классификации предприятий по уровню риска в зависимости от набранного количества баллов. Количество баллов присваивается предприятию в зависимости от значения финансовых коэффициентов (таблица 23).
Таблица 23
Группировка предприятий по критериям оценки финансовой устойчивости


Показатели
Класс
Значение показателя
Количество баллов

1
2
3
4

Коэффициент абсолютной ликвидности

 
1 класс
0,5 и выше
20

 
2 класс
0,4
16

 
3 класс
0,3
12

 
4 класс
0,2
8

 
5 класс
0,1
4


6 класс
менее 0,1
0

Коэффициент промежуточной ликвидности

 
1 класс
1,2 и выше
18

 
2 класс
1,1
15

 
3 класс
1,0
12

 
4 класс
0,9
9

 
4 класс
0,8
6

 
5 класс
0,7
3


6 класс
менее 0,7
0

Коэффициент текущей ликвидности
 

 
1 класс
2,0 и выше
16,50

 
2 класс
1,9
15,00

 
2 класс
1,8
13,50

 
2 класс
1,7
12,00

 
3 класс
1,6
10,50

 
3 класс
1,5
9,00

 
3 класс
1,4
7,50

 
4 класс
1,3
6,00

 
4 класс
1,2
4,50

 
4 класс
1,1
3,00

 
5 класс
1,0
1,50


6 класс
менее 1,0
0,00

Коэффициент обеспеченности собственными оборотными средствами 

 
1 класс
0,5 и выше
15,00

 
2 класс
0,4
12,00

 
3 класс
0,3
9,00

 
4 класс
0,2
6,00

 
5 класс
0,1
3,00


6 класс
менее 0,1
0,00

1
2
3
4

Коэффициент автономии

 
1 класс
0,6 и выше
17,00

 
2 класс
0,59
16,20

 
2 класс
0,58
15,40

 
2 класс
0,57
14,60

 
2 класс
0,56
13,80

 
2 класс
0,55
13,00

 
2 класс
0,54
12,20

 
3 класс
0,53
11,40

 
3 класс
0,52
10,60

 
3 класс
0,51
9,80

 
3 класс
0,50
9,00

 
3 класс
0,49
8,20

 
3 класс
0,48
7,40

 
4 класс
0,47
6,60

 
4 класс
0,46
5,80

 
4 класс
0,45
5,00

 
4 класс
0,44
4,20

 
4 класс
0,43
3,40

 
4 класс
0,42
2,60

 
4 класс
0,41
1,80

 
5 класс
0,40
1,00


6 класс
менее 0,40
0,00

Коэффициент обеспеченности запасов и затрат собственными источниками

 
1 класс
1 и выше
13,50

 
2 класс
0,9
11,00

 
3 класс
0,8
8,50


4 класс
0,7
6,00


4 класс
0,6
3,50

 
5 класс
0,5
1,00


6 класс
менее 0,5
0,00

Сумма баллов


1 класс
 
100,0


2 класс
 
85,2 - 78,2


3 класс
 
63,4 - 56,4


4 класс
 
41,6 - 28,3


5 класс
 
13,5


6 класс

0,0



Ниже представлены характеристики классам предприятий по уровню кредитного риска.
I класс – предприятия практически без риска. Можно быть уверенным в возврате кредитов и выполнении других обязательств с хорошим запасом финансовой прочности предприятия. Высокий рейтинг.
II класс – предприятия некоторого уровня риска по кредитам или иным обязательствам, но еще не рассматриваются как рискованные. Нормальный рейтинг.
III класс – проблемные предприятия. Для банков и кредиторов вряд ли существует угроза потери средств, но полное получение процентов, и выполнение обязательств представляется сомнительным. Средний рейтинг.
IV класс – предприятия особого внимания, так как имеется риск при взаимоотношении с ними. Банки и кредиторы могут потерять выданные им активы, средства и проценты. Пониженный рейтинг.
V класс - предприятия высокого риска, низкой платежеспособности. Высокая вероятность невыполнения финансовых обязательств. Низкий рейтинг.
VI класс – предприятия высочайшего риска, практически неплатежеспособные. Возможность достаточно быстрого улучшения финансового состояния очень незначительная. Нулевой рейтинг.
При определении количества баллов следует учитывать следующее: если по сумме баллов предприятие не входит в установленные для группы границы, то уровень его риска может быть определен как промежуточный между двумя классами. При этом можно указать, к какому классу ближе относится предприятие. Например, если общая сумма баллов составила 52 балла, то предприятие по уровню кредитного риска находится между III и IV классом, но ближе склоняется к III классу.

Рекомендуемая литература:
1. Антикризисное управление предприятиями и банками. М.: Дело, 2001. - 840 с.
Тема 11. Оценка финансовой реализуемости производственной программы и способы преодоления локальных дефицитов денежных средств.
Цель занятия: Научиться методике преодоления локальных дефицитов денежного потока.
Вопросы темы:
1. Виды денежных потоков на предприятии и методы их планирования.
2. Способы преодоления локальных дефицитов денежного потока.
Задание:
1. Составить календарный план движения денежных средств предприятия (в виде таблицы № 24) исходя из условия задачи.
2. Определить периоды, в которые наблюдается дефицит денежных средств и составить рекомендации по его преодолению.

Методические рекомендации
Любая производственная программа, составленная на предприятии, требует для своей реализации непрерывного финансового обеспечения. Для того, чтобы определить финансовую реализуемость производственной программы составляется план движения денежных средств. План движения денежных средств составляется на каждый период планирования – неделя, декада, месяц, квартал и так далее. Методика составления плана движения денежных средств состоит в следующем: 1. Определение единицы рассматриваемого периода времени (день, неделя, месяц, квартал, год) и единицы рассматриваемого планового периода (год, пятилетие и т.д.).
2. Подготовка информации (в виде таблицы № 24), в которой отражается движение денежных средств в каждом периоде.

Таблица 24
План движения денежных средств предприятия, тыс.руб.
№ п/п
Наименование показателя
Период времени



январь
февраль
март
апрель
май
июнь

1
Денежные средства на начало периода
125,00
471,56
831,99
956,83
1346,67
1752,10

2
Поступления (строка 1 таблицы №25)
1408,78
1465,14
1523,74
1584,69
1648,08
1714,00

3
Платежи (строка 5 таблицы №26)
1062,22
1104,71
1398,90
1194,85
1242,65
1292,36

4
Сальдо (стр. 2 – стр. 3)
346,56
360,43
124,84
389,84
405,43
421,64

5
Денежные средства на конец периода (стр. 1 + стр. 4)
471,56
831,99
956,83
1346,67
1752,10
2173,74


3. Определение исходных данных:
3.1. Определить денежные средства на начало периода (стр. 1) – это исходное значение из условия задачи.
3.2. Определить поступления денежных средств по периодам (стр. 2) – расчетные значения из таблицы №25 «План поступлений денежных средств от реализации продукции по периодам».
3.3. Определить платежи по периодам (стр. 3) – расчетные значения из таблицы №13«План платежей по периодам».
4. Внесение исходных данных в таблицу № 24 «План движения денежных средств».
5. Расчет сальдо (строка 4 = стр. 2 – стр. 3).
6. Расчет денежных средств на конец периода рассчитывается следующим образом: «Денежные средства на начало периода» + «Сальдо» (стр. 5 = стр. 1 + стр. 4). Начиная с февраля, заканчивая июнем показатель «Денежные средства на начало месяца» в текущем месяце определяют путем переноса значения показателя «Денежные средства на конец месяца» в предыдущем месяце.
7. Построение графиков зависимостей всех показателей таблицы № 24 от времени.
8. Анализ результатов в табличной и графической форме:
- по организации в целом,
- по центрам финансовой ответственности (ЦФО).
Критерий финансовой реализуемости проcтой: план реализуем, если для осуществления платежей имеющихся денежных средств достаточно в каждый период времени, включаемый в план.
Признаком финансовой нереализуемости плана является наличие отрицательных чисел в строке 5 таблицы №24. Чтобы сделать план реализуемым, необходимо устранить отрицательные значения.

Таблица 25
План поступлений денежных средств от реализации продукции по периодам
№ п/п
Показатели
Факт
План



Декабрь 2009 г
Январь 2010 г.
Февраль 2010 г.
Март 2010 г.
Апрель 2010 г.
Май 2010 г.
Июнь 2010 г.

1
Выручка от реализации продукции, всего, тыс. руб.
1354,60
1408,78
1465,14
1523,74
1584,69
1648,08
1714,00

Примечание:
*Расчеты в таблице произвести, принимая во внимание 1-е и 6-е условия задачи.




Таблица 26
План платежей по периодам, тыс. руб.
№ п/п
Наименование показателя
Период времени



январь
февраль
март
апрель
май
июнь

1
Выручка от реализации продукции, всего
1408,78
1465,14
1523,74
1584,69
1648,08
1714,00

2
Структура выручки от реализации продукции:

2«а»
сырье и матер. (стр. 1 *70%/100%)
986,15
1025,59
1066,62
1109,28
1153,65
1199,80

2«б»
прочие расходы (стр.1 *12%/100%)
169,05
175,82
182,85
190,16
197,77
205,68

2«в»
валовая прибыль (стр. 1 *18%/100%)
253,58
263,72
274,27
285,24
296,65
308,52

3
Налоги и прочие отчисления в бюджет (30 % от валовой прибыли) (стр. 2в *30%/100%)
76,07
79,12
82,28
85,57
89,00
92,56

4
Затраты на приобретение нового оборудования
0,00
0,00
250,00
0,00
0,00
0,00

5
Итого платежей (стр. 2 «а» + стр. 3 + стр. 4)
1062,22
1104,71
1398,90
1194,85
1242,65
1292,36

Примечание:
*Расчеты в таблице произвести, принимая во внимание 2-е, 4-е и 5-е условия задачи.

Условие задачи:
1) Предприятие намерено наращивать объемы производства и реализации с темпом прироста 2 % в месяц. Прогнозируемый уровень инфляции – 2 % в месяц.
2) При установлении цены на свою продукцию предприятие придерживается следующей политики: затраты на сырье и материалы должны составлять около 70 %, а прочие расходы 12 % в отпускной цене продукции, т. е. суммарная доля расходов не должна превышать 82 %.
3) Остаток денежных средств на расчетном счете на 1 января составляет 125 тыс. руб.
4) Доля налогов и прочих отчислений в бюджет составляет приблизительно 30 % валовой прибыли предприятия.
5) В марте планируемого года предприятие намерено приобрести новое оборудование на сумму 250 тыс. руб.
6) Необходимые для расчета фактические данные за декабрь предыдущего года следующие:
Выручка от реализации – 1354,60 тыс. руб.,
Затраты на сырье и материалы – 912,30 тыс.руб.,
Прочие расходы – 159,20 тыс. руб.,
Валовая прибыль – 283,10 тыс. руб.,
Налоги и прочие отчисления от прибыли – 84,90 тыс.руб.,
Чистая прибыль – 198,20 тыс. руб.

Рекомендуемая литература:
1. Ковалев В.В. Практикум по анализу и финансовому менеджменту. Конспект лекций с задачами и тестами / В.В.Ковалев. – 2-е изд., перераб. и доп. - М.: Финансы и статистика, 2008. – 448 с.

Тема 12. Методика диагностики банкротства
Цель занятия: Изучить существующие методики диагностики банкротства и научиться определять вероятность банкротства по конкретным предприятиям.
Вопросы темы:
1. Банкротство: признаки, виды и критерии.
2. Существующие методики диагностики банкротства.
Задание:
1. Используя данные приложения №5, провести анализ вероятности банкротства по существующим российским методикам. Рассчитайте и оцените финансовые коэффициенты восстановления и утраты платежеспособности предприятия. Проанализируйте динамику и результат оформить в виде таблицы 27.
Таблица 27
Оценка структуры баланса предприятия на примере
СХПК «Рассвет» Моргаушского района Чувашской Республики за 2010 год
Показатели
Нормативное значение
Порядок расчета
На
начало года
На конец года

Коэффициент текущей ликвидности (К1)
2,0
с.290
К1 = ----------------------------
с.610+с.620+с.630+с.660
4,24
7,01

Коэффициент обеспеченности собственными оборотными средствами (К2)
0,1
с. 490 – с. 190
К2 = ---------------------------
с. 290
0,53
0,51

Коэффициент восстановления платежеспособности (К3)
>=1,0
К1кон. + 6/t* (К1кон. – К1нач.)
------------------------------------------------
2
X
X

Коэффициент утраты платежеспособности
>=1,0
К1кон. + 3/t * (К1кон. – К1 нач.)
---------------------------------------------
2
X
3,85


2. Используя данные приложений №5 и № 6, провести анализ вероятности банкротства на основе модели Альтмана (ZF). Проанализируйте их динамику и напишите выводы.

Таблица 28
Анализ вероятности банкротства на основе модели Альтмана (ZF) на примере СХПК «Рассвет» Моргаушского района Чувашской Республики за 2010 год

Условное обозначение
Показатели
Методика расчета
На начало 2010 года
На конец 2010 года
Измене-ние, (+,-)

Х1
Коэффициент обеспеченности собственными оборотными средствами
с. 490 – с. 190 ф. № 1
Х1 = --------------------------------
с. 290 ф. № 1
0,53
0,51
-0,02

Х2
Рентабельность активов (коэффициент экономической рентабельности)
стр. 190 ф. № 2
Х2 = -----------------------
стр. 300 ф. № 1
0,06
0,13
0,07

Х3
Отношение прибыли до уплаты процентов и налогов к величине активов предприятия
стр. 140 ф. № 2
Х3 = -----------------------
стр. 300 ф. № 1
0,06
0,13
0,07

Х4
Отношение величины собственного капитала к величине заемного капитала предприятия
стр. 490 ф. №1
Х4 = --------------------------------
стр. 590 + стр. 690 ф. №1
2,48
2,35
-0,13

Х5
Коэффициент оборачиваемости активов

стр. 010 ф. № 2
Х5 = -------------------------
стр. 300 ф. № 1

0,85
0,96
0,11

ZF
Показатель ZF по Альтману
ZF = 0,717 Х1 + 0,847 Х2 + 3,107 Х3 +0,42 Х4 + 0,995 Х5
2,50
2,82
0,32

ZF на начало 2010 г. = 0,717*0,53 + 0,847*0,06 + 3,107* 0,06 + 0,42 * 2,48 + 0,995*0,85 = 2,50,
ZF на конец 2010 г. = 0,717*0,51 + 0,847*0,13 + 3,107* 0,13 + 0,42 * 2,35 + 0,995*0,96 = 2,82.

3. Используя данные приложения №5, №6 и №7, оцените вероятность банкротства 2-х предприятий по системе Бивера. Результат оформите в виде таблицы №29, определите тип финансового состояния, напишите выводы, сравнив вероятность банкротства двух предприятий.



Таблица 29
Определение вероятности банкротства по системе Бивера по состоянию
на 31 декабря 2010 года
Показатели
СХПК «Рассвет» Моргаушского района Чувашской Республики
СХПК «Колос
Моргаушского района Чувашской Республики

1
2
3

1. Внеоборотные активы, тыс. руб.
11913
30560

2. Оборотные активы, тыс. руб.
18387
44387

3. Амортизация, тыс. руб.
823
2912

4. Собственный капитал, тыс. руб.
21245
36892

5. Заемный капитал, тыс. руб.
9055
38055

6. Текущие обязательства, тыс. руб.
2624
26624

7. Чистая прибыль, тыс. руб.
4029
2843

8. Валюта баланса
30300
74947

9.Коэффициент Бивера
0,54
0,15

10.Коэффициент текущей ликвидности (L4),
7,01
1,67

11.Экономическая рентабельность, %
13,3
3,79

12.Финансовый леверидж, %
29,88
50,78

13.Коэффициент покрытия оборотных активов собственными оборотными средствами
0,51
0,14

14. Тип финансового состояния по критериям Бивера.
Нормальное финансовое положение
Среднее (неустойчивое) финансовое положение



Методические рекомендации
Одной из актуальных проблем, связанных со стратегическим менеджментом и планированием является анализ финансового состояния и оценка банкротства предприятия. Своевременное выявление признаков возможного банкротства позволяет руководству принимать срочные меры по исправлению финансового состояния и снижению риска банкротства.
Несостоятельность (банкротство) - признанная арбитражным судом неспособность должника в полном объеме удовлетворить требования кредиторов по денежным обязательствам и (или) исполнить обязанность по уплате обязательных платежей.
С 26 октября 2002 года в России действует Федеральный закон «О несостоятельности (банкротстве)» № 127-ФЗ. В статьях 3 и 6 Закона оговариваются следующие признаки банкротства:
1. Гражданин считается не способным удовлетворить требования кредиторов по денежным обязательствам и (или) исполнить обязанность по уплате обязательных платежей, если соответствующие обязательства и (или) обязанность не исполнены им в течение трех месяцев с даты, когда они должны были быть исполнены, и если сумма его обязательств превышает стоимость принадлежащего ему имущества.
2. Юридическое лицо считается не способным удовлетворить требования кредиторов по денежным обязательствам и (или) исполнить обязанность по уплате обязательных платежей, если соответствующие обязательства и (или) обязанность не исполнены им в течение трех месяцев с даты, когда они должны были быть исполнены.
Согласно Методическому положению по оценке финансвого состояния предприятий и установлению неудовлетворительной структуры баланса (от 12 августа 1994 г. N 31-р), оценка неудовлетворительной структуры баланса проводится на основе трех показателей:
-коэффициента текущей ликвидности (К1);
-коэффициента обеспеченности собственными оборотными средствами (К2);
-коэффициентов восстановления или утраты платежеспособности, которые рассчитываются следующим образом (К3 , К4) (см. таблицу 30).
Таблица 30
Оценка структуры баланса
Показатели
Нормативное значение
Порядок расчета

Коэффициент текущей ликвидности (К1)
2,0
с.290
К1 = ----------------------------------
с.610+с.620+с.630+с.660

Коэффициент обеспеченности собственными оборотными средствами (К2)
0,1
с. 490 – с. 190
К2 = ---------------------
с. 290

Коэффициент восстановления платежеспособности (К3)
>=1,0
К1 кон..+ 6/Т * (К1 кон. – К1 нач.)
К3 = -------------------------------------------
2

Коэффициент утраты платежеспособности (К4)
>=1,0
К1 кон..+ 3/Т * (К1 кон. – К1 нач.)
К4 = -------------------------------------------
2

В расчете коэффициентов восстановления или утраты платежеспособности используются коэффициент текущей ликвидности на начало (К1 нач.) и на конец (К1 кон.) отчетного периода. Отчетным периодом (Т) признается год (Т=12 мес.), полугодие (Т=6 мес.) и т.д.
Основанием для признания структуры баланса неудовлетворительной, а предприятия – неплатежеспособным является наличие одного из условий:
коэффициент текущей ликвидности на конец отчетного периода имеет значение ниже 2,0;
коэффициент обеспеченности собственными оборотными средствами на конец отчетного периода имеет значение ниже 0,1.
Если коэффициент текущей ликвидности ниже нормативного, а доля собственного оборотного капитала в формировании текущих активов меньше норматива, но наметилась тенденция роста этих показателей, то определяется коэффициент восстановления платежеспособности за период, равный 6 месяцам.
Если коэффициент восстановления платежеспособности меньше 1, это свидетельствует о том, что у организации в ближайшее время нет реальной возможности восстановить платежеспособность.
Если коэффициент восстановления платежеспособности больше 1, то у предприятия есть возможность восстановить свою платежеспособность в ближайшее время.
Если фактические величины коэффициента текущей ликвидности и коэффициента обеспеченности собственными оборотными средствами равны или выше нормативных значений на конец отчетного периода, но наметилась тенденция их снижения, рассчитывают коэффициент утраты платежеспособности – за период равный 3 месяца.
Если коэффициент утраты платежеспособности больше 1, это свидетельствует о том, что у организации в ближайшее время имеется реальная возможность сохранить свою платежеспособность в течение трех месяцев и наоборот.
При неудовлетворительной структуре баланса (коэффициенты текущей ликвидности и обеспеченности собственными оборотными средствами ниже нормативных), но при наличии реальной возможности восстановить свою платежеспособность в установленные сроки может быть принято решение об отсрочке признания предприятия неплатежеспособным в течение 6 месяцев.
При отсутствии оснований признания структуры баланса неудовлетворительной (коэффициенты текущей ликвидности и обеспеченности собственными оборотными средствами выше нормативных), но при К4 < 1 решение о признании предприятия неплатежеспособным не принимается, но ввиду реальной угрозы утраты предприятием платежеспособности оно ставится на соответствующий учет по делам о банкротстве предприятий.
Что касается зарубежного опыта в части прогнозирования вероятности банкротства, то финансовым аналитиком Уильямом Бивером была предложена своя система показателей для оценки финансового состояния предприятии с целью диагностики банкротства.
Система показателей Бивера приведена в таблице 31.
Границы показателей по группам предприятий приведены применительно к российской отчетности.


Таблица 31
Система показателей Бивера, применительно к российской отчетности
Показатель
Расчет
Значения показателя



Группа 1 нормальное финансовое положение
Группа 2 среднее (неустойчивое)
финансовое положение
Группа 3 Кризисное финансовое положение

1
2
3
4
5

1.Коэффициент Бивера
Чистая прибыль «плюс» Амортизация
------------------------------------
Заемный капитал

Больше 0,4
Около 0,2
До -0,15

2.Коэффициент текущей ликвидности
Оборотные активы
-------------------------------
Текущие обязательства
2<= К<=3,2 и более
1<= К<=2
К<=1

3.Экономическая рентабельность, %

Чистая прибыль
----------------------* 100 %
Валюта баланса
6-8% и более
5-2 %
От 1 % до – 22 %

4.Финансовый леверидж, %
Заемный капитал
------------------------*100 %
Валюта баланса


Меньше 35 %
40-60 %
80 % и более

1
2
3
4
5

5.Коэффициент покрытия оборотных активов собственными оборотными средствами
Собственный капитал – Внеоборотные активы
---------------------------------------
Оборотные активы
0,4 и более
0,3 -0,1
Менее 0,1 (или отрицательное значение)


Наиболее известной и широко применяемой является методика профессора Альтмана.
В нее так же включены пять показателей, но с другими константами.
13 EMBED Microsoft Equation 3.0 1415,
где13 EMBED Microsoft Equation 3.0 1415-отношение собственного оборотного капитала к величине активов предприятия;
13 EMBED Microsoft Equation 3.0 1415-отношение чистой прибыли к величине активов предприятия, т.е. экономическая рентабельность в долях единицы;
13 EMBED Microsoft Equation 3.0 1415- отношение прибыли до уплаты процентов и налогов к величине активов предприятия;
13 EMBED Microsoft Equation 3.0 1415-отношение величины собственного капитала к величине заемного капитала предприятия;
13 EMBED Microsoft Equation 3.0 1415- отношение выручки от реализации к сумме активов
Если значение показателя ZF<1,23, то вероятность банкротства очень высока. А если ZF>1,23, то банкротство не грозит предприятию в ближайшее время.

Рекомендуемая литература:
1. Дыбаль С.В. Финансовый анализ: теория и практика: Учебное пособие. /С.В. Дыбаль. – 2-е изд., доп. и перераб. - СПб.: Издательский дом «Бизнес-пресса», 2006. – 304 с.
2. Антикризисное управление предприятиями и банками. М.: Дело, 2001 - 840 с.


Тема 13. Методика расчета и оценки стоимости денег во времени и ее использование в инвестиционном анализе.
Цель занятия: Научиться методике дисконтированных вычислений и расчету показателей инвестиционного анализа.
Вопросы темы:
1.Основы финансовой математики и дисконтированных вычислений.
2. Использование методов дисконтного анализа при оценке инвестиционных проектов.
Задание:
1. Решить задачи по дисконтированным вычислениям.
Задание 1.
Вы имеете 20 тыс. руб. и хотели бы удвоить эту сумму через пять лет. Каково минимально приемлемое значение процентной ставки?
Задание 2.
Банк предлагает 15 % годовых. Чему должен быть равен первоначальный вклад, чтобы через 4 года иметь на счете 50 тыс. рублей.
Задание 3.
Через 4 года ваш сын будет поступать в университет на коммерческой основе. Плата за весь срок обучения составит 48000 рублей, если внести ее в момент поступления в университет. Вы располагаете в данный момент суммой в 35280 рублей. Под какую минимальную процентную ставку нужно положить деньги в банк, чтобы накопить требуемую сумму?
Задание 4.
Инвестор рассматривает вложения средств в объект недвижимости. Объект приносит в течение 10 лет по 40000 руб. чистой арендной платы в конце каждого года. В конце 10 года объект будет продан по цене 1100000 руб. Ставка дисконта 14%.
Какую максимальную цену разумно заплатить сегодня?
Задание 5.
Получен кредит 250 млн. руб. сроком на 3 года, под 13 % годовых; начисление % происходит ежеквартально. Определить наращенную сумму, подлежащую возврату.
Задание 6. Текущая стоимость равна 2300 рублей, ставка дохода -15%, начисления ежемесячные. Срок вклада – 7лет. Определить будущую стоимость денег.
Задание 7. В начале каждого месяца вы делаете взнос в банк в размере 500 рублей. Какая сумма будет на счете к концу года, если банк начисляет проценты по ставке 12 % годовых: а. ежемесячно; б. ежегодно?



Методические рекомендации
вложение в различные объекты с целью получения прибыли. Выбор направления инвестирования связано с предпочтениями инвестора, с оценкой ожидаемого дохода и связанных с этим рисков.
Чтобы начать инвестиционный процесс, сначала надо убедится, что в этом есть экономический смысл, что отдача, которую получат инвесторы, будет соответствовать их ожиданиям или даже могут превзойти их. Для определения стоимости собственности, приносящей доход, необходимо определить текущую стоимость денег, которые будут получены через какое-то время в будущем.
Известно, а в условиях инфляции куда более очевидно, что деньги изменяют свою стоимость с течением времени. Основными операциями, позволяющими сопоставить разновременные деньги, являются операции накопления (наращивания) и дисконтирования.
Накопление (капитализация)– это процесс приведения текущей стоимости денег к их будущей стоимости, при условии, что вложенная сумма удерживается на счету в течение определенного времени, принося периодически накапливаемый процент. В данном случае речь идет о движении денежного потока от настоящего к будущему.
Дисконтирование – это процесс приведения денежных поступлений от инвестиций к их текущей стоимости. А используемая в операции ставка–ставка дисконтирования. В данном случае речь идет о движении денежного потока от будущего к настоящему.
В оценке эти финансовые расчеты базируются на сложном процессе, когда каждое последующее начисление ставки процента осуществляется как на основную сумму, так и на начисленные за предыдущие периоды невыплаченные проценты.
Сложный процент-это процент начислений, как на основную сумму, так и на невыплаченные проценты, начисленные за предыдущий период.
Логика сложного процента очевидна:
Все деньги, которые оставлены на депозите, должны приносить процент.
Процент приносят только те деньги, которые оставлены на депозите;
Всего рассматривают шесть функций денежной единицы, основанных на сложном проценте. Для упрощения расчетов разработаны таблицы шести функций для известных ставок дохода и периода накопления (I и n), кроме того, можно воспользоваться финансовым калькулятором для расчета искомой величины.
Во всех вычислениях с использованием сложного процента используется формула:
Sn = (1+i)n , (4)
где Sn- сумма после n периодов, i- периодическая ставка дохода, n- число периодов.
1 функция: будущая стоимость денежной единицы (накопленная сумма денежной единицы).
FV = PV * (1 + i)n , (5)
где FV-будущая стоимость денег; PV-текущая стоимость денег; i- ставка дохода; n- количество накоплений. Функция, будущая стоимость денежной единицы показывает рост денежной единицы, положенного на депозит, при накоплении по сложному проценту.
Пример 1.
Получен кредит 150 млн. руб. сроком на 2 года, под 15% годовых, начисление % происходит ежеквартально. Определить наращенную сумму, подлежащую возврату.
Решение: FV = PV * (1 + i)n =150 млн.руб.*(1+0,15)2=201,37 млн. руб.
Наращенная сумма, подлежащая уплате, с учетом процентов составит - 201,37 млн. рублей.
2 функция: текущая стоимость единицы (текущая стоимость реверсии (перепродажи)).
13 EMBED Microsoft Equation 3.0 1415 13 EMBED Microsoft Equation 3.0 1415 , (6)
где FV-будущая стоимость денег; PV-текущая стоимость денег; i- ставка дохода; n- количество накоплений.
Функция, текущая стоимость единицы, показывает, какую сумму мы должны получить единовременно в будущем.
Пример 2.
Какова текущая стоимость 1 000 рублей, полученных в конце пятого года при 10% годовых при годовом начислении процента?
Решение:13 EMBED Microsoft Equation 3.0 1415
Текущая стоимость денежной единицы составит - 602,92 рублей. То есть, мы должны положить денежные средства на депозит в размере 602,92 рублей, чтобы через 5 лет получить 1 000 рублей.

3 функция: текущая стоимость аннуитета.
Аннуитет – это серия равновеликих платежей (поступлений), отстоящих друг от друга на один и тот же промежуток времени. Выделяют обычный и авансовый аннуитеты. Если платежи осуществляются в конце каждого периода, то аннуитет обычный, если в начале – авансовый.
Формула текущей стоимости обычного аннуитета:
13 EMBED Microsoft Equation 3.0 1415, (7)
где РМТ - платеж;
PV-текущая стоимость денег;
i- ставка дохода;
n- количество накоплений.
Пример 3.
Определить величину кредита, если известно, что в его погашение ежегодно выплачивается по 30 000 рублей в течение 8 лет при ставке 15%.
Решение:
13 EMBED Microsoft Equation 3.0 1415
Текущая стоимость кредита составит 134 619,65 рублей.
4 функция: накопление денежной единицы за период. В результате использования данной функции определяется будущая стоимость серии равновеликих периодических платежей (поступлений). Платежи также могут осуществляться в начале и в конце периода.

,
(8)

где РМТ - платеж;
PV-текущая стоимость денег;
i - ставка дохода;
n - количество лет накоплений.
Пример 4. Организация решила купить через 5 лет оборудование, ежемесячно откладывая по 5000 рублей на счет, приносящая доход 12 % годовых.
Решение: РМ=5000*81,66977=408348,85 руб.
Сумма накопленной денежной единицы за пять лет составит – 408348,85рублей.
5 функция: взнос на амортизацию денежной единицы. Функция является обратной величиной текущей стоимости обычного аннуитета. Взнос на амортизацию денежной единицы используется для определения величины аннуитетного платежа в счет погашения кредита, выданного на определенный период при заданной ставке по кредиту. Амортизация – это процесс, определяемый данной функцией, включает проценты по кредиту и оплату основной суммы долга.
13 EMBED Microsoft Equation 3.0 1415 (9)
где РМТ - платеж;
PV-текущая стоимость денег;
i- ставка дохода;
n- количество накоплений.
Каждый платеж состоит из двух частей: РТМ= on+of, Ге on - погашение процентов; of - погашение кредита.
Пример 5. Кредит под 10% годовых на 1 год предполагает выплату ежемесячного платежа 5 000 руб. Каков размер кредита?
Решение: PV=5000*11, 37451=56 872, 55 руб.
Размер кредита рассчитанная по формуле (5) или по функции взнос амортизации денежной единицы составит – 56 872,55 рублей.
6 функция: фактор фонда возмещения. Данная функция обратная функции накопления единицы за период. Фактор фонда возмещения показывает аннуитетный платеж, который необходимо депонировать под заданный процент в конце каждого периода для того, чтобы через заданное число периодов получить искомую сумму. Для определения величины платежа используется формула:
13 EMBED Microsoft Equation 3.0 1415 , (10)
где РМТ - платеж;
PV-текущая стоимость денег;
i - ставка дохода;
n- количество накоплений.
Пример 6. К концу года необходимо погасит кредит в 600 000 руб., выданный под 12% годовых. Каковы ежегодные платежи?
Решение: РМТ=0,1574*600000=94 440 руб.
Сумма ежегодных платежей по предоставленному кредиту составит – 94 440 рублей.

Рекомендуемая литература:
1. Дыбаль С.В. Финансовый анализ: теория и практика: Учебное пособие. /С.В. Дыбаль. – 2-е изд., доп. и перераб. - СПб.: Издательский дом «Бизнес-пресса», 2006. – 304 с.
2. Ковалев В.В. Практикум по анализу и финансовому менеджменту. Конспект лекций с задачами и тестами / В.В.Ковалев. – 2-е изд., перераб. и доп. - М.: Финансы и статистика, 2008. – 448 с.

Тема 14. Методика проведения многофакторного операционного анализа деятельности сельскохозяйственного предприятия
Цель занятия: Научиться определять точку безубыточности, запас финансовой прочности и пороговое количество товара в целях анализа зависимости прибыли от операционных факторов количество и ассортимент товара, цена, постоянные и переменные издержки.
Вопросы темы:
1.Понятие и методика многофакторного операционного анализа
2.Использование методики анализа для оптимизации товарного ассортимента предприятия и максимизации прибыли.

Задание 1.
Провести группировку расходов сельскохозяйственного предприятия на переменные и постоянные. Сделать выводы.

Таблица 32

Группировка затрат сельскохозяйственного предприятия за 2010 год
№ п/п
Наименование затрат
Всего, тыс. руб.
в том числе




переменные
постоянные

1
2
3
4
5

1
Затраты на оплату труда работников цеха растениеводства
12160
12160
0

2
Затраты на оплату труда работников цеха животноводства
28500
28500
0

1
2
3
4
5

3
Затраты по транспортировке зерна со склада до покупателя
1400
1400
0

4
Затраты на оплату труда работников административного подразделения
3250
0
3250

5
Затраты на оплату услуг связи (абонентская плата)
1505
0
1505

6
Затраты на семена и посадочный материал
5870
5870
0

7
Затраты на удобрения и средства защиты растений
10320
10320
0

8
Затраты на ремонт коровника
850
0
850

9
Затраты на корма
22410
22410
0

10
Затраты на приобретение средств для борьбы с болезнями животных
60
60
0

11
Затраты на приобретение канцелярских товаров
20
0
20

12
Затраты по доставке молока с цеха до молокозавода
250
250
0

13
Оплата услуг аудиторской организации
180
0
180

14
Арендная плата за автомобиль, используемый директором в управленческих целях
25
0
25

15
Амортизация (начисленная линейным способом) по основным фондам, используемым в отрасли растениеводства
8050
0
8050

16
Плата за пользование кредитом
650
0
650


Итого
95500
80970
14530


Задание 2.
Имеются следующие экономические показатели по виду выпускаемой продукции на предприятии:
1)Объем продаж произведенной продукции составляет 250 штук.
2)Цена реализации единицы продукции 4000 руб.
3)Общая себестоимость единицы продукции – 3520 руб.
4)Постоянные затраты - 80000 руб.
Определите сумму выручки от продажи продукции, общие переменные затраты, удельные постоянные затраты и удельные переменные затраты, валовую маржу, общую сумму прибыли от продажи продукции, коэффициент валовой маржи.

Задание 3.
Имеются следующие экономические показатели по виду выпускаемой продукции на предприятии:
1) объем продаж произведенной продукции составляет 750 тонн,
2) выручка от продажи продукции составляет 300000 руб.,
3) переменные затраты – 210000 руб.,
4) постоянные затраты – 12000 руб.
Определите порог рентабельности и пороговое количество товара.

Задание 4.
Предприниматель планирует продажу картофеля в киоске по цене 10 руб. за 1 кг. Он приобретает картофель у сельхозтоваропроизводителя по цене 8 рублей за 1 кг. Аренда киоска ему обходится в 1000 рублей в месяц.
Ответьте на следующие вопросы:
1. Каково пороговое количество товара?
2. Каким будет пороговое количество товара, если арендная плата повысится до 1050 рублей в месяц?
3. Каким будет пороговое количество товара, если удастся увеличить цену реализации картофеля с 10 рублей до 12 рублей за 1 кг?
4. Каким будет пороговое количество товара, если закупочная цена картофеля повысится с 8 рублей до 9,50 руб. за 1 кг?
5. Сколько картофеля должно быть продано для получения прибыли в сумме 1200 руб. в месяц?
6. Какой запас финансовой прочности имеет бизнес предпринимателя при сумме прибыли 1200 руб. в месяц?

Задание 5.
1. В таблице № 33 произвести расчет следующих показателей:
а) валовая маржа (ВМ),
б) коэффициент валовой маржи (КВМ),
в) порог рентабельности (ПР),
г) запас финансовой прочности в абсолютном и относительном выражении,
д) прибыль от продажи (П),
е) сила воздействия операционного рычага (ОР).
2. Сравнить уровни предпринимательского риска предприятия А и предприятия Б.
Таблица 33
Расчет порога рентабельности, запаса финансовой прочности и
силы воздействия операционного рычага
№ п/п
Показатели
Предприятие А
Предприятие Б

1
2
3
4

1
Выручка от реализации (В), руб.
100000
100000

2
Переменные издержки (Ипер.), руб.
60000
45000

3
Постоянные издержки (Ипост.), руб.
30000
40000

4
Валовая маржа (ВМ), руб.
40000
55000

5
Коэффициент валовой маржи (КВМ)
0,4
0,55

6
Порог рентабельности (ПР), руб.
75000
72727

1
2
3
4

7
Запас финансовой прочности в абсолютном выражении (ЗФП), руб.
25000
27273

8
Запас финансовой прочности в относительном выражении (ЗФП), %
25,0
27,3

9
Прибыль от продажи (П), руб.
10000
15000

10
Сила воздействия операционного рычага (ОР)
4,0
3,7


Задание 6.
Имеются следующие экономические показатели по виду выпускаемой продукции на предприятии:
1) выручка от продажи продукции составляет 40000 руб.,
2) цена реализации единицы продукции 800 руб.
3) переменные затраты – 30000 руб.,
4) постоянные затраты – 7000 руб.
Начиная с производства, какого количества товара предприятие, будет получать прибыль?

Задание 7.
Предприятие производит и реализует корпусную мебель. Цена реализации одного комплекта мебели составляет 18000 руб. За отчетный год предприятием было продано 15 комплектов. Переменные издержки за отчетный год составили 90000 руб., постоянные издержки – 60000 руб. На предприятии планируется увеличить объем реализации мебели на 18 %. На сколько процентов увеличится прибыль от продаж?

Задание 8.
Достигнутый уровень выручки на сельскохозяйственном предприятии составил 2690 тыс. руб. Переменные издержки на производство молока равны 2130 тыс.руб., постоянные издержки равны 60 тыс.руб. Руководство предприятия планирует увеличить выручку от продажи молока на 15 %. Рассчитайте сумму прибыли, соответствующую новому уровню выручки от продажи молока традиционным способом и с помощью операционного рычага. Сравните результаты.

Задание 9.
Имеются следующие экономические показатели по виду выпускаемой продукции на предприятии:
1) выручка от продажи продукции составляет 37500 руб.,
3) переменные затраты – 20000 руб.,
3) валовая маржа – 17500 руб.
4) постоянные затраты – 7500 руб.
5) прибыль – 10000 руб.
Определите:
а) Сколько процентов прибыли удастся сохранить предприятию, если выручка от реализации сократиться на 12%.
б) Процент снижения выручки, при котором предприятие полностью лишается прибыли и вновь встает на порог рентабельности.
в) На сколько процентов необходимо снизить постоянные издержки, чтобы сокращение выручки на 17 % и при прежнем значении силы воздействия операционного рычага, предприятие сохранило бы 75 % ожидаемой прибыли?

Задание 10.
Таблица 34
Экономические показатели деятельности предприятия
№ п/п
Показатели
Значение

1
Объем реализации изделий, штук
850

2
Цена реализации единицы продукции, руб.
1200

3
Удельные переменные затраты, руб.
900

4
Постоянные затраты, руб.
15000

Определите компенсирующий объем реализации, если цена реализации единицы продукции изменится на 10 %.

Задание 11.
Таблица 35
Экономические показатели деятельности организации
№ п/п
Показатели
Значение

1
Объем реализации изделий, штук
300

2
Цена реализации единицы продукции, руб.
1500

3
Удельные переменные затраты, руб.
1100

4
Постоянные затраты, руб.
65000

Определите компенсирующий объем реализации, если переменные затраты изменятся на 15%.





Задание 12.
Таблица 36
Экономические показатели деятельности транспортной организации
№ п/п
Показатели
Значение

1
Объем оказанных транспортных услуг, тн*км
120000

2
Цена 1 тн*км, руб.
150

3
Удельные переменные затраты, руб.
100

4
Постоянные затраты, руб.
4000000

Определите компенсирующий объем реализации, если постоянные затраты изменятся на 5%.

Задание 13.
Предприятие специализируется на производстве канцелярских товаров. Основные экономические показатели деятельности организации следующие:
1. Выручка от продажи продукции, тыс. руб.
- линейки – 10 тыс. руб.,
- карандаши – 35 тыс. руб.,
- ручки – 19 тыс. руб.,
- всего - 64 тыс. руб.
2. Переменные расходы, тыс. руб.
- линейки – 8,0 тыс. руб.,
- карандаши – 27,3 тыс. руб.,
- ручки – 16,9 тыс. руб.,
- всего – 52,2 тыс. руб.
3. Постоянные расходы -7,0 тыс. руб.

По каждому виду канцелярских товаров и по предприятию в целом определите маржинальный доход, коэффициент валовой маржи, порог рентабельности, запас финансовой прочности и рентабельность продаж. Разработайте предложения по оптимизации товарного ассортимента предприятия.

Методические рекомендации
Операционный анализ применяется в целях оперативного и стратегического планирования. Его также называют анализом «Издержки-Объем-Прибыль», «маржинальным анализом», «анализом точки безубыточности», «анализом точки окупаемости».
Операционный анализ является одним из самых простых и эффективных методов финансового анализа, отслеживающим зависимость финансовых результатов бизнеса от таких факторов как объем производства, постоянные и переменные издержки.
Ключевыми элементами операционного анализа служат:
1)постоянные и переменные издержки,
2)маржинальный доход,
3)порог рентабельности,
4)запас финансовой прочности.
5)операционный рычаг,
Себестоимость продукции зависит от множества факторов, но особый интерес представляет зависимость величины себестоимости продукции от изменения объема производства. Себестоимость продукции включает в себя две части:
1)постоянные издержки,
2)переменные издержки.
К переменным издержкам относятся затраты, величина которых изменяется с изменением объема производства продукции (затраты на сырье, материалы, топливо и электроэнергию на технологические цели, сдельная заработная плата производственных рабочих с исчисленными по ней страховыми взносами). Переменные расходы изменяются пропорционально изменению объема производства продукции.
К постоянным издержкам относятся затраты, величина которых не зависит от изменения объема производства и продажи продукции (административные и управленческие расходы, арендная плата и амортизационные отчисления, затраты на исследовательские работы).
В процессе операционного анализа определяют маржинальный доход или валовую маржу (ВМ). Валовую маржу определяют как разность между выручкой от продажи продукции (В) и переменными издержками (Ипер):
ВМ = В – Ипер., (11)
где В - выручка от продажи продукции, руб.
Ипер. - переменные издержки, руб.
Затем определяют величину прибыли от продажи продукции (П) как разность между валовой маржой и постоянными издержками (Ипост):
П = ВМ – Ипост., (12)
где ВМ - валовая маржа, руб.,
Ипост - постоянные издержки, руб.
Валовую маржу также называют «валовой прибылью» или «суммой покрытия». Это та часть выручки, которая остается у товаропроизводителя после возмещения переменных издержек. Именно она является источником покрытия постоянных издержек и источником формирования прибыли.
В ходе операционного анализа определяется коэффициент валовой маржи. Коэффициент валовой маржи (КВМ) показывает долю валовой маржи в выручке от реализации. Его определяют его по формуле:
ВМ
КВМ = --------- , (13)
В
где ВМ - валовая маржа, руб.,
В - выручка от продажи продукции, руб.
Цель маржинального анализа состоит в том, чтобы найти такую сумму продаж или количество продаж, при которой выручка от реализации будет равна полной себестоимости продукции. Такое состояние предприятия характеризует уровень безубыточности, то есть когда полностью покрываются расходы, но при этом нет ни прибыли ни убытка. Продажи ниже точки безубыточности влекут за собой убытки, а продажи выше точки безубыточности приносят прибыль. Точка безубыточности это тот рубеж, который предприятию необходимо перешагнуть, чтобы выжить. Поэтому точку безубыточности многие экономисты склонны называть порогом рентабельности.
Порог рентабельности (ПР) (или точка безубыточности) – это такая сумма выручки от продаж, которая позволяет предприятию покрывать все свои затраты, но еще не способна приносить прибыль.
Порог рентабельности определяется по формуле:
Ипост
ПР = ------------ , (14)
КВМ
где Ипост - постоянные издержки, руб.,
КВМ - коэффициент валовой маржи.
Чтобы достичь порога рентабельности предприятию необходимо реализовать определенное количество товара, которое называется пороговым количеством товара (ПКТ). При заданной цене пороговое количество товара (ПКТ) определяется по формуле:
ПР
ПКТ = ------, (15)
Ц
где ПР - порог рентабельности, руб.
Ц – цена реализации единицы продукции, руб.
Для нахождения порогового количества товара (ПКТ) используется также второй способ:
Ипост.
ПКТ =--------------------, (16)
Ц – Ипер. уд.
где И пост. - постоянные издержки, руб.,
Ипер. уд. – удельные переменные издержки (переменные издержки в расчете на единицу продукции), руб.
При известном значении порогового количества товара (ПКТ) и цены реализации единицы продукции (Ц), пользуясь формулой (15) определяют порог рентабельности (ПР):
ПР=ПКТ*Ц, (17)
где ПР - порог рентабельности, руб.
ПКТ - порогового количества товара, (натуральные единицы измерения - шт., м, литр, и т.д.)
Ц – цена реализации единицы продукции, руб.
Разность между фактической выручкой от продажи и порогом рентабельности представляет собой запас финансовой прочности (ЗФП). Запас финансовой прочности (ЗФП) показывает, на сколько предприятие может снизить фактический объем реализации без угрозы финансовому положению.
Запас финансовой прочности (ЗФП) в абсолютном выражении определяется по формуле:

ЗФП=В–ПР, (18)
где В – фактическая выручка от продажи продукции, руб.,
ПР - порог рентабельности, руб.
Запас финансовой прочности (ЗФП) в относительном выражении определяется по формуле:
В – ПР
ЗФП= --------------*100% (19)
В
Изменение постоянных и переменных издержек при изменении объема производства и реализации продукции оказывает влияние на размер получаемой прибыли от продажи. На этом основано действие операционного рычага. Действие операционного рычага проявляется в том, что любое изменение выручки от реализации всегда порождает более сильное изменение прибыли.
Сила воздействия операционного рычага рассчитывается отношением валовой маржи к прибыли и показывает, на сколько процентов изменится прибыль, если выручка изменится на один процент.

ВМ
ОР= -------, (20)
П
где ОР – операционный рычаг,
ВМ - валовая маржа, руб.,
П – прибыль от продажи продукции, руб.
Сила воздействия операционного рычага зависит от доли постоянных издержек в структуре себестоимости. Чем больше уровень постоянных издержек, тем больше сила воздействия операционного рычага.
Высокий операционный рычаг указывает на тот быстрый темп падения прибыли с каждым процентом снижения выручки. Большая сила операционного рычага говорит о высоком уровне предпринимательского риска. К примеру, для предприятий, оснащенных мощными производственными фондами, высокая сила операционного рычага представляет значительную опасность: в условиях экономической нестабильности каждый процент снижения выручки ведет к стремительному падению прибыли и вхождению предприятия в зону убытков.
Сила воздействия операционного рычага определяет степень влияния на прибыль только одного фактора – объем реализации. Между тем, многофакторный операционный анализ заключается в определении степени влияния на прибыль и других факторов, таких как цена реализации, переменные издержки и постоянные издержки.
При многофакторном операционном анализе определяют компенсирующий объем продаж (Ко). Под компенсирующим объемом продаж (Ко) понимают такой объем продаж, который обеспечивает получение прежнего значения прибыли при изменении одного из факторов.
1)если изменяется цена реализации:
Исходная валовая маржа
Ко = ----------------------------------- : Новая цена
Новый коэффициент реализации,
валовой маржи

2) если изменяются переменные издержки:
Исходная валовая маржа
Ко = ----------------------------------- : Цена
Новый коэффициент реализации.
валовой маржи
3) если изменяются постоянные издержки:
Новая валовая маржа
Ко = ----------------------------------- : Цена
Исходный коэффициент реализации,
валовой маржи


Методику маржинального анализа часто используют для оптимизации товарного ассортимента предприятия и максимизации прибыли.
На практике чаще встречается ситуация, когда предприятия выпускают не один вид товара, а несколько. Поэтому становится необходимым определять оптимальную структуру товарного ассортимента.
Для оптимизации товарного ассортимента предприятия и максимизации прибыли с учетом влияния факторов (изменение цен, объема и структуры продаж, постоянных и переменных издержек и пр.) устанавливают величину переменных издержек и долю постоянных издержек по каждому виду товара. Причем постоянные издержки распределяются между товарами пропорционально доле продаж каждого вида товара в общем объеме продаж.
Тогда пороговое количество данного вида товара (ПКТ) рассчитывается по формуле:
Ипост. * Д
ПКТ = --------------------- , (21)
Ц – Ипер. уд.
где И пост. –постоянные издержки по предприятию, руб.,
Д– доля выручки данного вида товара в общей выручке от продаж, доли единицы,
Ипер. уд.– удельные переменные издержки данного вида товара, руб.,
Ц– цена реализации единицы данного вида товара, руб.
Затем определяют запас финансовой прочности, прибыль от продаж, рентабельность продаж и на основе сравнения указанных показателей предлагают управленческие решения в направлении изменения цены реализации товаров, снижения затрат на ее производство, увеличения доли выпуска наиболее рентабельной продукции или освоения новых доходных изделий взамен убыточных товаров.

Рекомендуемая литература:
1. Владимиров В.В. Основы финансового менеджмента в антикризисном управлении: учебно-методическое пособие / В.В. Владимиров. – Чебоксары, 2006. – 112 с.
2. Дыбаль С.В. Финансовый анализ: теория и практика: Учеб. пособие. – СПб.: Издательский дом «Бизнес-пресса», 2006. – 304 с.
3. Практикум по финансовому менеджменту: учебно-деловые ситуации, задачи и решения./Под ред. Е.С.Стояновой. – 2-е изд. доп. и перераб. – М.: Перспектива, 1997. – 140 с.

Тема 15. Оценка эффективности инвестиционных бизнес-планов
Цель занятия: Научиться сравнивать и выбирать эффективные инвестиционные проекты, освоить методику расчета показателей эффективности инвестиционных проектов.
Вопросы темы:
1. Понятие, структура и методика составления инвестиционного проекта.
2. Методика оценки инвестиционных проектов.
Задание:
1. Освоить методику анализа инвестиционных проектов.
2. Решить задачи по оценке инвестиционных проектов.

Задание 1.
Рассматривается предложение о вложении средств в инвестиционный проект сроком на 4 года, в котором в первый год предполагается получить доход 20 млн. руб., во второй - 25 млн. руб., в третий – 30 млн. руб. Процентная ставка прогнозируется в размере 15 %. Является ли это предложение выгодным, если проект требует капитальных вложений в размере 50 млн. руб.

Задание 2.
Предприятие планирует вложить средства в приобретение новой технологической линии, стоимость которой вместе с доставкой и установкой составит 60 млн. руб. Предполагается, что после пуска линии ежегодные поступления после вычета налогов составят 20 млн. руб. работа линии рассчитана на 5 лет, норма дисконта принята равной 12 %. Определите экономическую эффективность проекта с помощью показателя чистой современной стоимости (NPV).

Задание 3.
Предприятие планирует открыть новую технологическую линию. Инвестирование средств по проекту будет происходить в течение 2-х лет: в течение первого года – в размере 20 млн. руб., в течение второго года – 15 млн. руб. По завершении капитальных вложений доходы ожидается получать в первые 3 года по 10 млн. руб., в следующие 2 года – по 12 млн. руб. в год. Ставка приведения планируется в размере 15 %. Определите сумму чистой современной стоимости (NPV).

Задание 4.
Предприятие рассматривает инвестиционный проект, который предполагает единовременные капитальные вложения в сумме 2 млн. руб. Денежные поступления планируется получать по завершении инвестиционных затрат в первый год 0,8 млн. рублей, во второй год – 1,1 млн. руб., в третий год – 0,6 млн. рублей. Ставка дисконтирования для расчета дисконтного множителя равна 12%. Определите внутреннюю норму доходности инвестиционного проекта.

Задание 5.
Предложены два альтернативных инвестиционных проекта с характеристиками, приведенными в таблице.
Таблица 37
Характеристики инвестиционных проектов
Проект
Инвестиционные затраты (-) и чистые денежные поступления (+) по годам


1-й год
2-й год
3-й год
4-й год
5-й год
6-й год

А
- 40
- 50
+ 35
+ 40
+ 50
+ 50

Б
- 50
- 10
+ 30
+ 35
+ 30
+ 30


Рассчитайте чистую современную стоимость и дисконтированный индекс доходности и дисконтированный срок окупаемости проектов А и Б при ставке дисконтирования 15%.

Методические рекомендации
Инвестиционный проект – это план вложения капитала в целях получения прибыли. Бизнес-план инвестиционного проекта – это стандартный документ, который разрабатывают для определения состава, сроков инвестиционных мероприятий, а также для определения потребности в финансовых ресурсах, необходимых для реализации проекта.
Бизнес-план инвестиционного проекта может иметь следующую структуру:
1) титульный лист,
2) вводная часть,
3) обзор состояния отрасли,
4) производственный план,
5) анализ рынка и план маркетинга,
6) организационный план,
7) оценка риска и страхование инвестиций,
8) финансовый план,
9) финансирование,
10) оценка экономической эффективности затрат, осуществленных при реализации проекта.
Эффективность проекта оценивают в течение расчетного периода, который включает в себя период от начала проекта до его прекращения. Начало проекта – это дата вложения средств. Прекращение проекта наступает в результате исчерпания сырьевых ресурсов, прекращения производства, износа основных средств и др. В конце расчетного периода бывает ликвидация объекта.
Расчетный период разбивают на шаги (отрезки времени) – обычно годы, но в качестве шага может быть принят и другой промежуток времени. Важно, чтобы начало шага совпало с началом стадий его осуществления (например, с вводом производственных мощностей, с началом выпуска готовой продукции, с получением кредита, периодическим возвратом основной суммы долга по кредиту, со сроками выплат процентных платежей по кредиту и др.).
Инвестиционный проект, как любая финансовая операция, порождает денежные потоки. Денежный поток инвестиционного проекта – это денежные поступления от проекта и денежные расходы на осуществление проекта. При оценке инвестиционного проекта часто приходится сравнивать потоки денежных средств. Такое сравнение нужно проводить с учетом фактора времени. Это связано с тем, что в условиях рыночной экономики деньги приобретают временную ценность. Происходит это по двум причинам: во-первых, деньги обесцениваются в результате инфляции, во-вторых, деньги могут вкладываться в производство или в ценные бумаги с целью получения прибыли, т. е. приносить доход.
Поэтому для оценки инвестиционного проекта денежные потоки нужно сопоставить к какому-то одному периоду времени. Обычно таким периодом бывает начало осуществления проекта. Будущие потоки денежных средств должны быть приведены (дисконтированы) к настоящему моменту времени. Для операций наращения (по ставке сложных процентов) используют следующую формулу:
FV = PV * (1+r)n , (22)
где FV – будущая стоимость,
PV – настоящая современная стоимость,
r – ставка дисконтирования, доли единицы,
n – продолжительность расчетного периода, лет,
(1+r)n - множитель наращения.
Для операций дисконтирования (по ставке сложных процентов) используют следующую формулу:
1
PV = FV * ----------- (23),
(1 + r)n
1
где --------- - дисконтный множитель.
(1+r)n
Наращение – это процесс увеличения первоначальной суммы в результате начисления процентов. Метод наращения позволяет определить будущую величину (FV) текущей стоимости денег (PV) через некоторый промежуток времени (n) исходя из заданной ставки дисконтирования (r).
Дисконтирование – это процесс нахождения величины денежных средств на текущий момент времени (PV) по известному его значению в будущем (FV) исходя из заданной ставки дисконтирования (r).
Наиболее распространенными методами оценки инвестиционных проектов, учитывающими фактор времени, являются динамические методы. К ним относятся следующие:
1) Чистая современная стоимость (NPV),
2) Внутренняя норма доходности (IRR),
3) Индекс рентабельности (PI).
4) Дисконтированный срок окупаемости (PP).
Рассмотрим данные методы более подробно.
Суть метода расчета чистой современной стоимости (NPV) состоит в определении разницы между инвестиционными затратами и будущими денежными поступлениями, выраженной в денежной величине, скорректированной во времени.
При разовой инвестиции чистую современную стоимость (NPV) рассчитывают по формуле:
NPV = PV – IC, (24)
где NPV – чистая современная стоимость проекта,
PV- настоящая (современная) стоимость денежных поступлений от проекта после дисконтирования,
IC- инвестиционные затраты.
Величину PV можно определить по формуле:
n 1
PV =
· FVt * ----------- , (25)
t=1 (1 + r) t
где FVt – будущая стоимость денежных поступлений на шаге t инвестиционного проекта,
n – число шагов (лет) расчетного периода инвестиционного проекта,t – порядковый номер шага (года) расчетного периода инвестиционного проекта,
r – ставка дисконтирования, доли единицы.
В таком случае получим:
n 1
NPV =
· FVt * ----------- - IC (26)
t=1 (1 + r) t

Если NPV < 0, то это значит, что доходов, поступаемых от проекта, не достаточно для возмещения инвестиционных затрат и такой проект не принимается.
Если NPV = 0, то проект лишь окупает произведенные инвестиционные затраты, не принося доходы.
Если NPV > 0, то проект возместит инвестиционные затраты и обеспечит получение дохода.
В случаях, когда денежные поступления от проекта одинаковы по размеру, величину PV определяют так:


1
1 - --------------
(1 + r) n
PV = ------------------------- = А *
· r,n , (27)
r
где А – величина денежных поступлений от инвестиционного проекта,

· r,n – коэффициент приведения годовой ренты.
Его значения даны в специально разработанных таблицах.
В таком случае получим:

NPV = А *
· r,n - IC (28)

Если проект предполагает не разовую инвестицию, а инвестиции осуществляется в течение нескольких лет (т.е. многократно), то формула расчета NPV примет вид:

n 1 m 1
NPV =
· [FVt * ----------- ] -
· [ IC j* ----------- ] , (29)
t=1 (1 + r) t j=1 (1 + r) j

где m – число лет инвестирования,
j- порядковый номер шага (года) расчетного периода, в котором осуществляются инвестиции.
Внутренняя норма доходности (IRR) представляет собой уровень прибыльности (доходности) проекта, выражаемый дисконтной ставкой, при которой чистая современная стоимость инвестиционного проекта равна нулю. Это означает, что современная стоимость проекта (PV) равна первоначальным инвестициям (IC), т.е. они окупаются.
Реализация любого инвестиционного проекта требует привлечения финансовых ресурсов из различных источников, за которые необходимо платить (за заемные средства платят проценты, за привлеченный капитал – дивиденды и т.п.). Показатель, характеризующий относительный уровень этих расходов, определяет «цену» использованного капитала (СС). При финансировании проекта этот показатель определяют как среднюю арифметически взвешенную величину.
Экономический смысл этого показателя заключается в том, что предприятие может принимать те инвестиционные проекты, уровень рентабельности которых не ниже текущего значения показателя СС.
Если IRR > CC, то проект следует принять,
если IRR < CC, то проект следует отклонить,
если IRR = CC, то проект не прибыльный и не убыточный.
Практическое применение данного метода сводится к последовательной итерации, с помощью которой находится ставка дисконтирования, обеспечивающая равенство между суммами дисконтированных доходов и суммой инвестиций (NPV =0). Значение внутренней нормы доходности можно найти методом линейной интерполяции. Для этого подбираем значение ставки дисконтирования (r1), при которой чистая современная стоимость NPV 1 > 0. Подбираем значение ставки дисконтирования (r2), при которой чистая современная стоимость NPV 2 < 0. Тогда внутренняя норма доходности равна:

NPV 1
IRR = r1 + ------------------------ * (r2 - r1) , (30)
NPV 1 - NPV 2

где NPV 1 – чистая современная стоимость, найденная с использованием дисконтного множителя, значение ставки дисконтирования в котором равно r1 ,
NPV 2 – чистая современная стоимость, найденная с использованием дисконтного множителя, значение ставки дисконтирования в котором равно r2 ,
r1 - ставка дисконтирования в дисконтном множителе, при котором NPV1 > 0,
r2 - ставка дисконтирования в дисконтном множителе, при котором NPV2 < 0.
Точность вычислений достигается, если длина интервала (r1,r2) минимальна (равна 1%), т.е. r1 и r2 – ближайшие друг другу значения.
Индекс рентабельности (PI) представляет собой отношение суммы всех дисконтированных денежных доходов от инвестиций к сумме всех дисконтированных инвестиционных затрат. Если дисконтированный индекс доходности равен или меньше единицы, то проект следует отклонить. Среди проектов, у которых индекс больше 1, следует отдать предпочтение тому проекту, у которого индекс выше.
При разовом вложении средств индекс доходности определяется по формуле:


PV
PI = -------- , (31)
IC
где PV - настоящая (современная) стоимость денежных поступлений от проекта после дисконтирования;
IC - инвестиционные затраты.
Если проект предполагает не разовую инвестицию, а инвестиции осуществляются в течение нескольких лет (многократно), то формула расчета PI примет вид:
n 1

· [FVt * ----------- ]
t=1 (1 + r) t
PI = -------------------------------- (32)
m 1

· [IC j * ----------- ]
j=1 (1 + r) j
Дисконтированный срок окупаемости (DPP) - это минимальный временной интервал (от начала осуществления проекта), за пределами которого чистый дисконтированный доход становится неотрицательным и в дальнейшем остается неотрицательным. Иными словами, это количество лет, необходимое для того, чтобы нарастающий итог настоящей (современной) стоимости денежных поступлений (доходов) от проекта (PV) покрыл инвестиционные затраты (IC).
На основании периода окупаемости как критерия эффективности отбирается проект с наикратчайшим периодом окупаемости. Дисконтированный период окупаемости (DPP) как один из сложных (динамических) методов оценки эффективности вычисляется по формуле:

IC
DPP = ---------- , (33)
PVср
где DPP-дисконтированный период окупаемости, число лет;
IC- инвестиционные затраты;
PVср- средняя величина настоящей стоимости денежных поступлений (доходов) за период реализации проекта.



Рекомендуемая литература:
1. Ковалев В.В. Практикум по анализу и финансовому менеджменту. Конспект лекций с задачами и тестами / В.В.Ковалев. – 2-е изд., перераб. и доп. - М.: Финансы и статистика, 2008. – 448 с.
2. Маркарьян Э.А. Финансовый анализ: учебное пособие / Э.А. Маркарьян, Г.П.Герасименко, С.Э. Маркарьян. – М.: КНОРУС, 2007. – 224 с.
3. Черняк В.З. Бизнес-планирование. Учебно-практическое пособие. / В.З. Черняк, А.В. Черняк, И.В. Довдиенко. - М.: Издательство РДЛ, 2000. - 272 с.


Тема 16. Расчет эффекта финансового рычага и оптимизации структуры капитала.

Цель занятия: Научиться оптимизировать структуру капитала на основе использования показателей финансового рычага.
Вопросы темы:
1. Понятие и методика расчета показателя финансового рычага.
2. Использование финансового рычага для оптимизации структуры капитала.
Задание:
1. Подготовить данные о цене собственного и заемного капиталов.
2. Рассчитать показатели дифференциала и плечо финансового рычага, составить рекомендации по результатам анализа.
3. Решить задачи 1,2,3,4.

Задание 1.
Прибыль до налогообложения и уплаты процентов за кредит равна 100 тыс. руб. Собственный капитал предприятия равен 800 тыс. руб., заемный капитал – 200 тыс. руб. Расчетная ставка процента за кредит составляет 7 %. Ставка налога на прибыль по законодательству составляет 20 %. Рассчитайте эффект финансового рычага и рентабельность собственного капитала предприятия.

Задание 2.
Собственный капитал предприятия равен 5000тыс. руб., заемный капитал – 2000тыс. руб. Прибыль до налогообложения и уплаты процентов за кредит в отчетном периоде составляет 1050 тыс. руб. В отчетном периоде за пользование банковским кредитом уплачено 260 тыс. руб. Ставка налога на прибыль по законодательству составляет 20 %. Оцените эффективность использования заемного капитала с помощью эффекта финансового рычага.

Задание 3. Собственный капитал предприятия равен 180тыс. руб., заемный капитал – 63тыс. руб. Прибыль до налогообложения и уплаты процентов за кредит в отчетном периоде составляет 48,6 тыс. руб. Ставка банковского кредита составляет 14 %. Ставка налога на прибыль по законодательству составляет 20 %.
1. Рассчитайте эффект финансового рычага и рентабельность собственного капитала предприятия.
2. Определите дифференциал и плечо финансового рычага.
3. Определите плечо финансового рычага.
4. Определите налоговый корректор финансового рычага.
5. Определите, как изменится рентабельность собственного капитала, если плечо финансового рычага станет равным 0,4.
6. Определите, как изменится рентабельность собственного капитала, если ставка банковского кредита упадет до уровня 12 %.
7. Определите, как изменится рентабельность собственного капитала, если экономическая рентабельность снизится до уровня 18%.

Задание 4.
Фирма А специализируется на оптовой торговле замороженными продуктами и просит кредит на приобретение холодильного оборудования в сумме 5 млн. руб. В фирме Б налажено производство электротоваров. Кредит нужен для переоснащения цеха в сумме 5млн. руб. По законодательству ставка налога на прибыль составляет 20 %.
Исходные данные фирмы А:
Собственный капитал -10 млн. руб.,
Заемный капитал – 10 млн. руб.,
Экономическая прибыль – 3,44 млн. руб.,
Сумма платежей за пользование кредитом – 1,7 млн. руб.
Исходные данные фирмы Б:
Собственный капитал -6,8 млн. руб.,
Заемный капитал – 3,7 млн. руб.,
Экономическая прибыль – 4,2 млн. руб.,
Сумма платежей за пользование кредитом – 0,65 млн. руб.
Рассчитайте эффект финансового рычага фирмы А и фирмы Б. Стали бы руководители этих фирм продолжать заимствования денежных средств в банке, если банк повысит ставку за пользование кредитом до 17,5%?
Какой из этих двух фирм при выдаче кредита банк отдал бы предпочтение?

Методические рекомендации

Эффект финансового рычага (финансового левериджа) характеризует результативность использования организацией заемных средств. Использование заемных средств, несмотря на их платность, позволяет получить организации дополнительную прибыль на собственный капитал.
Экономическая прибыль (Пэ) – это прибыль до уплаты процентов за использование заемных и привлеченных средств и налогов.
Экономическая рентабельность (Rэ) определяется отношением экономической прибыли к активам организации (А):

Пэ
Rэ = -------- * 100%, (34)
А
где Пэ – экономическая прибыль (прибыль до уплаты налогов и процентов за кредит), руб.,
А – активы организации, руб.
Поскольку актив и пассив равны, а пассив представляет собой совокупность собственных и заемных средств, то экономическая рентабельность (Rэ) также рассчитывается и другим способом:
Пэ
Rэ = --------------- * 100%, (35)
СК + ЗК
где СК – собственный капитал, руб.,
ЗК – заемный капитал, руб.
Организация, использующая только собственный капитал, имеет высокую финансовую устойчивость, но ограничивает темпы экономического развития, так как не обеспечивает себя дополнительными активами в период роста.
Предприятие, использующее кредит, увеличивает или уменьшает рентабельность собственных средств, в зависимости от соотношения собственных и заемных средств и от процентной ставки за пользование кредитом. Тогда и возникает эффект финансового рычага.
Он рассчитывается следующим образом:
Эфр = [(Rэ – i) * Кс] * (1- Н), (36)
где Rэ - экономическая рентабельность, %,
i – процентная ставка за пользование кредитом, %
Кс – коэффициент, отражающий сумму заемного капитала в расчете на единицу собственного капитала. Он определяется по формуле:
ЗК
Кс = --------- , (37)
СК
где Н – ставка налога на прибыль, доли единицы.
Величина эффекта финансового рычага (Эфр) показывает, на сколько процентов изменится рентабельность собственного капитала (Rск) при условии использования заемного капитала.
Рентабельность собственного капитала (Rск) предприятия, которое пользуется кредитом, рассчитывается по формуле:
Rск = [Rэ + (Rэ – i) * Кс] * (1- Н) (38)
Приведенная формула расчета эффекта финансового рычага позволяет выделить в ней три основные составляющие:
1. Дифференциал (Rэ-i) - разница между экономической рентабельностью и средним размером процента за кредит.
2. Финансовый рычаг или плечо финансового рычага (Кс) - это соотношение между заемным (ЗК) и собственным капиталом (СК).
3. Налоговый корректор финансового рычага (1- Н), показывающий в какой степени проявляется эффект финансового рычага в связи с различным уровнем налогообложения прибыли.
Принципы действия составляющих финансового рычага следующие:
1)Положительный эффект финансового рычага наступает, если экономическая рентабельность предприятия выше среднего размера процента за кредит. Чем выше положительное значение дифференциала, тем выше эффект финансового рычага (Эфр).
2)При положительном значении дифференциала любое увеличение плеча финансового рычага (Кс) будет вызывать еще больший прирост рентабельности собственного капитала (Rск), а при отрицательном значении дифференциала прирост финансового рычага (Кс) будет приводить к еще большему темпу снижения рентабельности собственного капитала (Rск).
3)Налоговый корректор финансового рычага (1- Н) действует тем эффективнее, чем больше затрат за использование кредитом включено в расходы, уменьшающие налогооблагаемую прибыль. В остальных случаях налоговый корректор не зависит от деятельности организации, так как ставка налога на прибыль устанавливается законом в одинаковом размере для всех организаций. Эффект финансового рычага возникает из-за расхождения между экономической рентабельностью и средним размером процента за кредит. Т.е. предприятие должно наработать такую экономическую рентабельность, чтобы средств хватило, как минимум, для уплаты процентов за кредит. Расчет эффекта финансового рычага позволяет определять безопасный объем заемных средств и рассчитывать допустимые условий кредитования. Если новый кредит приносит предприятию увеличение уровня эффекта финансового рычага, то такой кредит выгоден. Но при этом необходимо следить за состоянием дифференциала, так как при наращивании заемных средств банк может увеличивать процентную ставку за кредит. Это ведет к сокращению дифференциала. А чем меньше дифференциал, тем больше риск кредитора, чем больше дифференциал, тем меньше риск кредитора.
По мнению западных экономистов, эффект финансового рычага оптимально должен быть равен одной трети-половине уровня экономической рентабельности (т.е. 30-50 % уровня экономической рентабельности). Тогда эффект финансового рычага способен как бы компенсировать налоговые изъятия и обеспечить достойную отдачу собственных средств.

Рекомендуемая литература:

1. Ковалев В.В. Практикум по анализу и финансовому менеджменту. Конспект лекций с задачами и тестами / В.В.Ковалев. – 2-е изд., перераб. и доп. - М.: Финансы и статистика, 2008. – 448 с.
2. Селезнева Н.Н. Финансовый анализ. Управление финансами: Учеб. пособие для вузов. / Н.Н. Селезнева, А.Ф.Ионова. - 2-е изд., перераб. и доп. – М.: ЮНИТИ-ДАНА, 2003.- 639 с.
3. Финансовый менеджмент: теория и практика: учеб. / под ред. Е.С. Стояновой. - М.: Изд-во «Перспектива», 2004. - 656 с.




Раздел 2. Семинарские занятия

Тема 1. Сущность, задачи финансового менеджмента и средства управления финансами.
Цель занятия: Ознакомится с сущностью финансового менеджмента, задачами и целями.
Вопросы темы:
1. Сущность, цели и задачи финансового менеджмента, его связь с другими науками.
2. Функции финансового менеджмента. Общие и специальные функции финансового менеджмента, их отличия и общие составляющие.
3. Технология организации финансового менеджмента на предприятии.
4. Основные источники финансовой информации и их характеристика.
5. Специальная система оперативной информации для финансового менеджмента.
6. Основные методы и направления финансового анализа.
7.Варианты определений финансового менеджмента.

Задание: Выполнить тестовые задания, приведенные в разделе 3.
Рекомендуемая литература:
1. Вакуленко Т.Г., Фомина Л.Ф. Анализ бухгалтерской (финансовой отчетности для принятия управленческих решений) - М., С-П. Изд. дом Герда, 2001-288 с.
2. Шеремет А.Д. Теория экономического анализа. / А.Д. Шеремет. – М.: ИНФРА, 2002. - 333 с.
3. Шеремет А.Д. Методика финансового анализа деятельности коммерческих организаций. / А.Д. Шеремет, Е.В.Негашев. 2-е изд., перераб. и доп. - М.: ИНФРА, 2010. - 208 с.



Тема 2. Организация финансового планирования на предприятии
Цель занятия: Ознакомление с особенностями планирования и бюджетирования на предприятии.
1. Сущность финансового прогнозирования и планирования. Виды финансовых планов.
2. Технология финансового планирования
3. Методы и приемы финансового планирования
4. Сущность и основные задачи бюджетирования
5. Типы бюджетов, их взаимосвязь
6. Технология внедрения и осуществление системы бюджетирования
7. Перечислить и обосновать основные факторы, обуславливающие возрастания роли финансового планирования на предприятии.
8. Составить дерево целей финансового планирования на основе использования задач и целей планирования.
9. Какие виды финансовых планов разрабатываются на предприятии.
10. Основные отличия между оперативными, текущими и стратегическими финансовыми планами.
11. Основные направления притока и оттока денежных средств на предприятии, источники по направлениям.
12. Последовательность составления финансового плана.
Задание: Выполнить тестовые задания, приведенные в разделе 3.

Рекомендуемая литература:
1. Вакуленко Т.Г., Фомина Л.Ф. Анализ бухгалтерской (финансовой отчетности для принятия управленческих решений) - М., С-П. Изд. дом Герда, 2001-288 с.
2. Шеремет А.Д. Теория экономического анализа. / А.Д. Шеремет. – М.: ИНФРА, 2002. - 333 с.
3. Шеремет А.Д. Методика финансового анализа деятельности коммерческих организаций. / А.Д. Шеремет, Е.В.Негашев. 2-е изд., перераб. и доп. - М.: ИНФРА, 2010. - 208 с.




Тема 3. Управление активами на предприятии
Цель занятия: Ознакомление с особенностями управления внеоборотными и оборотными активами.
Вопросы темы:
1. Сущность и особенности управления внеоборотными активами
2. Классификация внеоборотных активов с точки зрения стратегии финансового менеджмента
3. Основные приемы управления внеоборотными активами в целях улучшения финансового положения предприятия
4. Сущность, значение, состав и структура оборотных средств с.-х. предприятий
5. Основные направления управления оборотными средствами
6. Модели управления оборотными средствами
7. Основные отличия оборотных активов от внеоборотных.
Задание: Выполнить тестовые задания, приведенные в разделе 3

Рекомендуемая литература:
1. Вакуленко Т.Г., Фомина Л.Ф. Анализ бухгалтерской (финансовой отчетности для принятия управленческих решений) - М., С-П. Изд. дом Герда, 2001-288 с.
2. Шеремет А.Д. Теория экономического анализа. / А.Д. Шеремет. – М.: ИНФРА, 2002. - 333 с.
3. Шеремет А.Д. Методика финансового анализа деятельности коммерческих организаций. / А.Д. Шеремет, Е.В.Негашев. 2-е изд., перераб. и доп. - М.: ИНФРА, 2010. - 208 с.


Тема 4. Управление капиталом предприятия
Цель занятия: Ознакомление с особенностями управления собственным и заемным капиталом на предприятии
Вопросы темы:
1. Преимущества и недостатки собственного и заемного капиталов
2.Состав и структура собственного капитала
3.Характеристика отдельных разделов собственного капитала
4. Структура заемного капитала и их классификация
5. Этапы разработки политики привлечения заемных средств
6. Преимущества и недостатки отдельных видов заемных средств (кредита, лизинга, факторинга и др.)
7. Банковский кредит (БК), его преимущества и недостатки
8. Этапы формирования политики привлечения банковских кредитов (БК)
9. Условия кредитования с.-х. организаций и меры их государственной поддержки
Задание: Выполнить тестовые задания, приведенные в разделе 3
Рекомендуемая литература:
1. Вакуленко Т.Г., Фомина Л.Ф. Анализ бухгалтерской (финансовой отчетности для принятия управленческих решений) - М., С-П. Изд. дом Герда, 2001-288 с.
2. Шеремет А.Д. Теория экономического анализа. / А.Д. Шеремет. – М.: ИНФРА, 2002. - 333 с.
3. Шеремет А.Д. Методика финансового анализа деятельности коммерческих организаций. / А.Д. Шеремет, Е.В.Негашев. 2-е изд., перераб. и доп. - М.: ИНФРА, 2010. - 208 с.



Тема 5. Управление денежными средствами и денежными потоками
Цель занятия: Ознакомление с особенностями управления денежными средствами и денежными потоками.
1.Основные источники поступления и расходования денежных средств
2. Основные методы анализа движения денежных средств
3. Модели управления денежными средствами
Задание: Выполнить тестовые задания, приведенные в разделе 3

Рекомендуемая литература:
1. Вакуленко Т.Г., Фомина Л.Ф. Анализ бухгалтерской (финансовой отчетности для принятия управленческих решений) - М., С-П. Изд. дом Герда, 2001-288 с.
2. Шеремет А.Д. Теория экономического анализа. / А.Д. Шеремет. – М.: ИНФРА, 2002. - 333 с.
3. Шеремет А.Д. Методика финансового анализа деятельности коммерческих организаций. / А.Д. Шеремет, Е.В.Негашев. 2-е изд., перераб. и доп. - М.: ИНФРА, 2010. - 208 с.



Тема 6. Управление отдельными аспектами финансовой деятельности предприятия
Цель занятия: Ознакомление с особенностями управления инвестициями и финансовыми рисками.
1. Сущность, виды, формы и источники инвестиций
2. Инвестиционная политика предприятия
3. Источники инвестиций в условиях ограниченности собственных финансовых ресурсов
4. Сущность и классификация финансовых рисков на предприятии
5. Методы управления финансовыми рисками
Задание: Выполнить тестовые задания, приведенные в разделе 3
Рекомендуемая литература:
1. Вакуленко Т.Г., Фомина Л.Ф. Анализ бухгалтерской (финансовой отчетности для принятия управленческих решений) - М., С-П. Изд. дом Герда, 2001-288 с.
2. Шеремет А.Д. Теория экономического анализа. / А.Д. Шеремет. – М.: ИНФРА, 2002. - 333 с.
3. Шеремет А.Д. Методика финансового анализа деятельности коммерческих организаций. / А.Д. Шеремет, Е.В.Негашев. 2-е изд., перераб. и доп. - М.: ИНФРА, 2010. - 208 с.


Тема 7. Антикризисное финансовое управление сельскохозяйственными организациями
Цель занятия: Освоение основ антикризисного финансового менеджмента.
1. Нормативное регулирование вопросов несостоятельности и банкротства в РФ
2. Сущность антикризисного финансового управления и его методы
3. Основные мероприятия по финансовому оздоровлению предприятия и недопущению банкротства.
4. Признаки банкротства юридических лиц. Условия признания банкротом. Основные этапы процедуры банкротства
Задание: Выполнить тестовые задания, приведенные в разделе 3
Рекомендуемая литература:
1. Вакуленко Т.Г., Фомина Л.Ф. Анализ бухгалтерской (финансовой отчетности для принятия управленческих решений) - М., С-П. Изд. дом Герда, 2001-288 с.
2. Шеремет А.Д. Теория экономического анализа. / А.Д. Шеремет. – М.: ИНФРА, 2002. - 333 с.
3. Шеремет А.Д. Методика финансового анализа деятельности коммерческих организаций. / А.Д. Шеремет, Е.В.Негашев. 2-е изд., перераб. и доп. - М.: ИНФРА, 2010. - 208 с.


Раздел 3. Тестовые задания

Тестовые задания по теме 1 «Сущность, задачи финансового менеджмента и средства управления финансами»
Выберите один из предложенных вариантов:

№1. Финансовый менеджмент - это:
а) практическая деятельность по управлению денежными потоками компании
б) наука об управлении государственными финансами
в) учебная дисциплина, изучающая основы учета и анализа
г) управление финансами хозяйствующего субъекта
д) научное направление в макроэкономике

№2. Финансовая система предприятия объединяет:
а) финансово-кредитную и учетную политику предприятия
б) все виды и формы финансовых отношений на предприятии
в) все финансовые подразделения предприятия

№3.Функции финансов:
а) планирование доходов и расходов предприятия и контроль за исполнением финансового плана предприятия
б) формирование, распределение, перераспределение денежных фондов и контроль за этими процессами
в) обеспечение своевременности платежей и дальнейшее распределение поступивших платежей
г) управление финансово-хозяйственной деятельностью предприятия
д) мобилизация денежных ресурсов для выполнения определенной функции предприятия и контроль за их использованием

№4.Сущность финансового контроля на предприятии состоит в:
а) контроле за распределением денежных фондов предприятия
б) контроле за работой подразделений финансовых служб предприятия
в) составлении отчетности для представления в государственные финансовые органы

№5. Финансовая политика предприятия - это:
а) деятельность предприятия по целенаправленному использованию финансов
б) планирование доходов и расходов предприятия
в) совокупность сфер финансовых отношений на предприятии
г) порядок работы финансовых подразделений предприятия

№6. Финансовая тактика предприятия - это:
а) решение задач конкретного этапа развития финансовой системы предприятия
б) определение долговременного курса в области финансов предприятия, решение крупномасштабных задач
в) разработка принципиально новых форм и методов перераспределения денежных фондов предприятия

№7. Финансовые цели деятельности компании:
а) совершенствование качества продукции и услуг
б) рост активов компании
в) оптимизация денежных потоков
г) ускорение оборачиваемости капитала
д) увеличение доли предприятия на рынке

№8. Финансовые цели деятельности компании:
а) достижение финансовой устойчивости
б) диверсификация деятельности
в) поддержание ликвидности и платежеспособности
г) рост капитализации компании
д) достижение социальной гармонии в коллективе

№9. Финансовые цели деятельности компании:
а) снижение финансовых рисков
б) совершенствование управленческих систем
в) максимизация прибыли
г) экономическая экспансия

№10.Финансовые менеджеры преимущественно должны действовать в интересах:
а) государственных органов
б) кредиторов
в) покупателей и заказчиков
г) собственников (акционеров)
д) рабочих и служащих
е) стратегических инвесторов

№11. Корпоративное управление - это:
а) постановка менеджмента в открытых акционерных обществах
б) управление финансами на предприятиях
в) система взаимодействия менеджмента с акционерами и другими заинтересованными сторонами
г) управление производственно-технологическими процессами

Тестовые задания по теме 2 «Организация финансового планирования на предприятии»
№1. В зависимости от длительности периода и характера решаемых задач финансовая политика подразделяется на:
а) финансовое планирование
б) финансовый контроль
в) финансовую стратегию
г) финансовую тактику

№2. Финансовая стратегия предприятия - это:
а) определение долговременного курса в области финансов предприятия, решение крупномасштабных задач
б) решение задач конкретного этапа развития финансовой системы предприятия
в) разработка принципиально новых форм и методов перераспределения денежных фондов предприятия

№3. Финансовый механизм - это совокупность:
а) форм организации финансовых отношений
б) способа формирования и использования финансовых ресурсов, применяемых предприятием
в) способов и методов финансовых расчетов между разными предприятиями
г) способов и методов финансовых расчетов между предприятиями и государством

№4. Составляющие финансового механизма:
а) должностные лица
б) финансовые методы
в) финансовые рычаги
г) правовое обеспечение
д) нормативное обеспечение
е) информационное обеспечение

№ 5. Максимизация доходов акционеров:
а) является краткосрочной задачей компании
б) является стратегической финансовой целью деятельности
в) является нефинансовой целью
г) не должна ставиться как финансовая цель

№6. Краткосрочной финансовой целью деятельности предприятия НЕ является:
а) максимизация прибыли предприятия при предусматриваемом уровне финансового риска
б) максимизация прибыли при минимальном финансовом риске
в) минимизация уровня финансового риска при предусматриваемом уровне прибыли
№7. Бюджет компании – это
А) прогноз отношений предприятия с государственным бюджетом
Б) разновидность платежного календаря
В) совокупность отчетной документации
Г) комплексная система сквозных оперативных финансовых планов

№8. В финансовый бюджет компании входят
А) кассовый бюджет
Б) бюджет продаж
В) бюджет производства
Г) прогноз прибылей и убытков
Д) бюджет производственных запасов

Тестовые задания по теме 3 «Управление активами на предприятии»

№1. Назначение амортизационного фонда:
а) учет функциональных возможностей основных фондов и нематериальных активов
б) обеспечение воспроизводства основных фондов и нематериальных активов
в) отражение затрат на приобретение основных фондов и нематериальных активов в себестоимости производимой продукции

№2. Обязательное условие образование амортизационного фонда:
использование основных фондов для производства продукции
а) реализация продукции (работ, услуг), производимых с помощью основных фондов
б) отнесение части стоимости основных фондов на стоимость производимой продукции (работ, услуг)

№3. Капитальные вложения - это:
а) процесс воспроизводства основных фондов предприятия
б) вложение денежных средств в активы, приносящие максимальный доход
в) долгосрочное вложение денежных средств в различные активы, в т.ч. в ценные бумаги

№4. Баланс предприятия показывает:
а) притоки и оттоки денежных средств
б) активы и обязательства компании в конкретный момент времени
в) финансовые результаты деятельности компании

№5. Основные средства предприятия - это:
а) денежные средства, направляемые на финансирование основного вида деятельности предприятия
б) денежная оценка основных фондов как материальных ценностей, имеющих длительный период функционирования
в) денежная оценка основных производственных фондов предприятия

№6. Основные фонды учитываются в балансе по ... стоимости
а) текущей (рыночной)
б) первоначальной
в) остаточной (восстановительной)

№7. Деловая репутация входит в состав:
а) оборотных активов
б) заемных средств
в) внеоборотных активов
г) собственного капитала

№8. Долгосрочные финансовые вложения - это:
а) эмитированные предприятием акции
б) долгосрочные банковские ссуды
в) долгосрочные инвестиции в ценные бумаги
г) стоимость незавершенного капитального строительства

№9. Относится к нематериальным активам:
а) техническая документация
б) денежные документы в пути
в) стоимость прав на использование земельных участков
г) долгосрочные финансовые вложения
д) стоимость программных продуктов
е) незавершенные капитальные вложения

№10. Оборотные активы - это:
а) стоимость основных фондов
б) нематериальные активы фирмы
в) активы, превращающиеся в наличность в течение производственно-финансового цикла
г) малоценные и быстроизнашивающиеся предметы

№11. Метод оценки запасов ФИФО означает учет в себестоимости:
а) поздних по времени закупок
б) закупок по средним ценам
в) по ценам первых поступлений

№12. Дебиторская задолженность - это:
а) задолженность компании перед банками
б) краткосрочная задолженность компании перед поставщиками
в) краткосрочная задолженность покупателей и заказчиков перед компанией

№13. Коэффициенты деловой активности компании показывают:
а) оценку интенсивности использования активов
б) степень заимствований компании
в) уровень ликвидности активов

№14. Коэффициентами деловой активности являются:
а) коэффициенты фондоотдачи и фондоемкости
б) коэффициенты рентабельности
в) производительность труда
г) коэффициенты оборачиваемости текущих активов
д) коэффициенты выплаты дивидендов

№15. Рентабельность показывает:
а) абсолютную сумму чистого дохода компании
б) темпы роста прибыли
в) относительные показатели эффективности в виде соотношения прибыли к ресурсам или затратам

№16. Рентабельность производственных фондов определяется отношением:
а) балансовой прибыли к стоимости основных фондов и материальных оборотных средств
б) балансовой прибыли к средней стоимости имущества предприятия
в) прибыли от реализации к стоимости основных производственных фондов
г) балансовой прибыли к объему реализованной продукции

№17. Оборотные средства - это ...
а) денежные средства, авансируемые в оборотные производственные фонды и фонды обращения
б) денежные средства, авансируемые в основные фонды и товарные запасы
в) финансовые ресурсы, направляемые на текущие расходы и развитие

№18. Оборотные производственные фонды принимают ...
а) однократное участие в производственном процессе, изменяя при этом своей натурально-вещественной форме
б) многократное участие в производственном процессе, не изменяя при этом своей натурально-вещественной формы
в) однократное участие в процессе обращения

№19. Фонды обращения включают ...
а) совокупность долгов и обязательств предприятия, состоящую из заемных и привлеченных средств, включая кредиторскую задолженность
б) запасы сырья
в) расходы будущих периодов
г) готовую продукцию
д) денежные средства на счетах предприятия, в кассе и расчетах

№20. Оборотные фонды ...
а) активно участвуют в создании новой стоимости
б) непосредственно участвуют в создании новой стоимости
в) не участвуют в создании новой стоимости

№21. Основное назначение фондов обращения обеспечение ...
а) достаточного уровня заемных средств
б) бесперебойности производства
в) ресурсами процесса обращения

№22. Оборотные средства предприятия, участвуя в процессе производства и реализации продукции
а) совершают только часть кругооборота
б) совершают непрерывный кругооборот
в) не совершают кругооборота

№23. Оборотные средства ...
а) находятся в распоряжении предприятия и изъятию не подлежат
б) подлежат частичному изъятию в бюджет
в) могут быть частично изъяты в бюджет при определенных условиях

№24. Одной из основных составляющих оборотных средств являются ...
а) производственные запасы предприятия
б) текущие активы
в) основные фонды


Тестовые задания по теме 4 «Управление капиталом предприятия»

№1. В собственный капитал компании включаются:
а) банковские ссуды
б) уставный капитал
в) нераспределенная прибыль
г) прирост стоимости имущества при переоценке
д) эмитированные долговые бумаги
е) эмиссионный доход

№2. Чистые активы компании - это:
а) собственный капитал компании
б) стоимостное выражение активов, доступных к распределению среди акционеров, после расчетов с кредиторами
в) разница между собственным капиталом и суммой убытков

№3. Собственные акции, выкупленные у акционеров ... собственный капитал
а) увеличивают
б) уменьшают
в) не влияют на

№4. Выкуп собственных акций производится с целью:
а) уменьшения обязательств компании
б) поддержания рыночной стоимости компании
в) уменьшения издержек финансирования собственного капитала

№5. Дополнительные эмиссии акций производятся:
а) в качестве защиты от поглощений
б) с целью получения дополнительного внешнего финансирования
в) в целях удержания контроля
г) в целях минимизации налогов
д) в целях поддержания рыночного курса

№6. Резервный капитал создается:
а) в обязательном порядке
б) только в акционерных обществах открытого типа
в) по усмотрению компании в соответствии с учредительными документами

№7. Краткосрочные кредиты используются для:
а) покупки оборудования
б) строительства зданий
в) закупки сырья
г) финансирования научно-исследовательских программ
д) выплаты заработной платы

№8. Долгосрочные обязательства - это:
а) выпущенные компанией акции
б) задолженность предприятия по ссудам, займам и ценным бумагам со сроком погашения свыше одного года
в) акции других предприятий, приобретенные компанией

№9. Является наиболее дорогим источником финансирования (при прочих равных условиях):
а) эмиссия акций
б) банковская ссуда
в) эмиссия корпоративных долговых обязательств (облигаций и векселей)
№10. Финансовая устойчивость определяется:
а) высокой рентабельностью основной деятельности
б) оптимальным соотношением между собственными и заемными источниками финансирования
в) наличием ликвидных активов
г) отсутствием убытков

№11. Финансовый рычаг означает:
а) увеличение доли собственного капитала
б) прирост рентабельности собственного капитала при использовании заемных источников
в) ускорение оборачиваемости текущих активов
г) прирост денежных потоков

№12. Финансовый рычаг рассчитывается как отношение:
а) собственного капитала к заемному
б) активов к собственному капиталу
в) заемного капитала к собственному

№13. Финансовый рычаг действует при условии:
а) превышения рентабельности активов над стоимостью привлечения заемных ресурсов
б) роста ссудного процента
в) снижения производственных издержек

№14. Привлечение дополнительных заемных источников финансирования целесообразно, если ставка процентов за кредит ... рентабельности активов
а) равна
б) ниже
в) выше

Тестовые задания по теме 5 «Управление денежными средствами и денежными потоками»

№1. Денежный поток – это
а)движение денежных средств в реальном режиме времени
б)Полученные предприятием прибыли
в) активы компании

№2. В денежные потоки(оттоки) от основной деятельности входит
А.выплата налогов
Б.приобретение оборудования
В.оплата сырья
Г.погашение дебиторской задолженности
Д.выпуск векселя
Е.получение прибыли

№3. В денежные потоки(оттоки) от инвестиционной деятельности входит
А.продажа оборудования
Б.получение ссуды в банке
В.покупка ценных бумаг
Г.выкуп собственных акций

№4. В денежные потоки(оттоки) от финансовой деятельности входит
А.финансирование хранения товарно-материальных запасов
Б.выдача заработной платы
В.эмиссия акций
Г.начисление амортизации
Д.погашение кредитов

№5. Рост текущих активов
а)вызывает денежный приток
б)вызывает денежный отток
в)не влияет на денежные потоки

№6. Рост текущих обязательств:
а) вызывает денежный приток
б) не влияет на денежные потоки

№7. Амортизация входит:
а) в денежный приток
б) уменьшает отток
в) не влияет на денежные потоки

№8. Уменьшает денежные оттоки компании:
а) сокращение затрат
б) продажи или сдача в аренду внеоборотных активов
в) отсрочка платежей по обязательствам
г) использование частичной предоплаты
д) приостановка выплаты дивидендов

№9. Уменьшает денежные оттоки компании:
а) реструктуризация дебиторской задолженности в финансовые инструменты
б) привлечение внешних источников краткосрочного финансирования
в) использование скидок поставщиков
г) разработка системы скидок для покупателей
д) вексельные расчеты и взаимозачеты

№10. Уменьшает денежные оттоки компании:
а) ускоренная амортизация
б) разработка системы скидок для покупателей
в) дополнительная эмиссия акций и облигаций
г) временное прекращение формирования портфеля долгосрочных финансовых вложений
д) лизинг основных фондов

№11. Статьи баланса, обычно изменяющиеся пропорционально увеличению объема реализации:
а) дебиторская задолженность
б) векселя к оплате
в) задолженность по оплате труда
г) отложенные к выплате налоги
д) облигации

№12. Статьи баланса, обычно изменяющиеся пропорционально увеличению объема реализации:
а) обыкновенные акции
б) прибыль до налогообложения
в) ликвидные ценные бумаги
г) задолженность по оплате труда
д) отложенные к выплате налоги

Тестовые задания по теме 6 «Управление отдельными аспектами финансовой деятельности предприятия»

№1. Банковский вклад за один и тот же период увеличивается больше при применении процентов
а) простых
б) сложных

№2. Дисконтирование - это ...
а) определение будущей стоимости сегодняшних денег
б) определение текущей стоимости будущих денежных средств
в) учет инфляции

№3. Инвестиции целесообразно осуществлять, если:
а) их чистая приведенная стоимость положительна
б) внутренняя норма доходности меньше средневзвешенной стоимости капитала, привлеченного для финансирования инвестиций
в) их чистая приведенная стоимость равна нулю

№4. Лизинг используется предприятием для:
а) пополнения собственных источников финансирования предприятия
б) приобретения оборудования при отсутствии у предприятия необходимых средств на эту цель
в) получения права на использование оборудования

№5. Кредит используется предприятием для:
а) пополнения собственных источников финансирования предприятия
б) приобретения оборудования при отсутствии у предприятия необходимых средств на эту цель
в) получения права на использование оборудования

№6. Прямое финансирование - это:
а) получение банковской ссуды
б) выпуск векселя
в) финансирование из чистой прибыли
г) эмиссия акций
д) начисление амортизации

№7.Прямое финансирование - это:
а) снижение налогов
б) эмиссия корпоративных облигаций
в) экономия фонда оплаты труда
г) эмиссия акций
д) начисление амортизации

№8. Косвенное финансирование - это:
а) финансирование путем выпуска акций и облигаций
б) направление части прибыли на инвестиции
в) финансирование путем обращения за банковскими кредитами
г) получение прямых иностранных инвестиций

№9. Внешними источниками финансирования являются ...:
а) эмиссия облигаций
б) прибыль, удержанная от распределения
в) накопленная амортизация
г) эмиссия акций
д) банковские ссуды

№10. Инвестиции представляют собой ресурсы:
а) направляемые на личное потребление занятых работников
б) направляемые на цели развития
в) направляемые на содержание и развитие объектов социальной сферы
г) оставляемые в резерве

Тестовые задания по теме 7 «Антикризисное управление»

№1. Антикризисное управление представляет собой:
а) систему принципов и методов разработки и реализации комплекса специальных управленческих решений, направленных на предупреждение и преодоление финансовых кризисов предприятия, а так же минимизацию их негативных последствий.
б) управление финансовой деятельностью предприятия в условиях протекания финансового кризиса;
в) система мероприятий, направленных на вывод предприятия из финансового кризиса
г) устранение неплатежеспособности хозяйствующего субъекта;

№2.Задачами антикризисного финансового управления предприятием являются:
а) диагностирование предкризисного финансового состояния и принятие необходимых мер;
б) устранение неплатежеспособности предприятия;
в) преодоление банкротства и ликвидация предприятия;
г) управление финансовой устойчивостью;
д) верно а, б, в.

№3. Санация представляет собой:
а) систему мероприятий, направленных на оздоровление финансово-хозяйственного состояния предприятия – должника с целью предотвращения ликвидации;
б) механизм финансового управления предприятием;
в) система мероприятий направленных на анализ состава задолженности предприятия;

№.4. Выберите виды реструктуризации задолженности:
а) пролонгация сроков выплаты задолженности в форме его отсрочки;
б) пролонгация сроков выплаты задолженности в форме рассрочки;
в) переоформление задолженности;
г) отказ от кредитных требований (списание долга);
д) верно а, б. в, г;
е) верно 4 и 3.

№5. Реструктуризация задолженности это:
а) комплекс мер по преобразование долговых обязательств предприятия, направленных на погашение текущих требований кредиторов;
б) комплекс мер по управлению финансовой устойчивостью;
в) верно а;
г) верно б.
№6. Выберите форму реорганизации предприятия:
а) объединение;
б) ликвидация;
в) санация;
г) реструктуризация.

№7. Банкротство предприятия является:
а) юридическим фактом (только арбитражный управляющий может признать факт банкротства);
б) экономическим фактом;
в) историческим фактом;
г) финансовым фактом.

№8.Реальное банкротство:
а) полная неспособность предприятия восстановить в предстоящем периоде свою финансовую устойчивость и платежеспособность в силу
реальных потерь используемого капитала;
б) состояние неплатежеспособности предприятия, вызванное существенной просрочкой его дебиторской задолженности;
в) намеренное увеличение собственником его неплатежеспособности;
г) верно а, б.

№9. Фиктивное банкротство:
а) заведомо ложное объявление предприятием о своей неплатежеспособности;
б) некомпетентное управление предприятием;
в) верно а, б;
г) верно б.

№10. Умышленное банкротство:
а) заведомо ложное объявление предприятием о своей неплатежеспособности;
б) некомпетентное управление предприятием;
в) нанесение экономического ущерба предприятию в личных интересах;
г) верно а, б, в;
д) верно а, б;
е) верно а, б.

№11. Техническое банкротство:
а) состояние неплатежеспособности предприятия, вызванное существенной просрочкой его дебиторской задолженности;
б) намеренное увеличение собственником задолженности;
в) некомпетентное управление предприятием;
г) верно б;
д) верно а.
№12.Установите этапы процесса антикризисного финансового управления в хронологической последовательности:
а)разработка системы профилактических мер с целью предотвращения финансового кризиса;
б) разработка и реализация мероприятий по устранению предприятием негативных последствий финансового кризиса;
в) исследование факторов, обусловивших возникновение финансового кризиса предприятия и генерирующих угрозу дальнейшего его наступления;
г) выбор направлений механизмов финансовой стабилизации предприятия;
д) разработка комплексной программы вывода предприятия из кризиса;
е) контроль реализации программы вывода предприятия из финансового кризиса;
ж) идентификация параметров финансового кризиса при диагностике его наступления;
з) мониторинг финансового состояния предприятия с целью раннего обнаружения симптомов финансового кризиса;
и) оценка потенциальных возможностей предприятия по преодолению финансового кризиса.

Список использованной литературы
1.Федеральный Закон «О несостоятельности (банкротстве)» от 27 сентября 2002 г. №127-ФЗ
2.Федеральный Закон «О финансовом оздоровлении сельскохозяйственных товаропроизводителей» от 9 июля 2002 г. №83-ФЗ
3.Приказ Министерства экономики РФ «Об утверждении методических рекомендаций по реформе предприятий (организаций)» от 1 октября 1997 г. №118
4.Методические рекомендации по разработке финансовой политики предприятия. Приложение к Приказу Минэкономики РФ от 1 октября 1997 г. №118
5.Постановление Правительства РФ «О некоторых мерах по реализации законодательства о несостоятельности (банкротстве) предприятий» от 20 мая 1994 г. №498
4.Об утверждении типовой формы плана финансового оздоровления (бизнес-плана), порядка его согласования и методических рекомендаций по разработке планов финансового / Распоряжение Федерального управления по делам о несостоятельности (банкротстве) №98-р от 5 декабря 1994 г.
5.Методические рекомендации по оценке эффективности инвестиционных проектов и их отбору для финансирования. Официальное издание. Утверждено: Госстрой России, Министерство экономики РФ, Министерство финансов РФ, Госкомпром России №7-12/47 от 31марта 1994 г.
6.Постановление Правительства РФ от 30 января 2003 г. №52 «О реализации Федерального закона «О финансовом оздоровлении сельскохозяйственных товаропроизводителей»
7.Балабанов И.Т. Финансовый менеджмент. М. Финансы и статистика, 1994-224 с.
8.Бланк И.А. Основы финансового менеджмента: Киев Ника-Центр; Эльта, 2005.-628с.
9.Вакуленко Т.Г., Фомина Л.Ф. Анализ бухгалтерской (финансовой отчетности для принятия управленческих решений. М.: Изд. дом Герда, 2001- 288 с.
10. Донцова Л.В. Анализ финансовой отчетности: учебник/ Л.В Донцова, Н.А.Никифорова. - М.: Финансы и статистика,2003.-329 с.
11. Крейнина М.Н. Финансовый менеджмент. М.:АО «Дис»; МВ-Центр, 2004.
12. Курошева Г.М. Теория антикризисного управления предприятием - Спб. Речь – 372 с.
13. Никонова И.А. Финансирование бизнеса: учебник/ И.А. Никонова. – М.: Альпина Паблишер, 2003.-258 с.
14. Финансовый менеджмент: учебное пособие/ под редакцией Н.Ф. Самсонова. М: Юнити,2007.-487 с.
15. Симошенко А.А. Финансовый менеджмент. - Пущино: ОНТИ ПНЦ РАН, 2001- 36 с.
16. Финансовый менеджмент. Под ред. Е.С. Стояновой–4 изд. - М.: «Перспектива», 1999- 656 с.
17. Тренев Н.Н. Управление финансами. - М. Финансы и статистика 2003- 496 с.
18. Уткин Э.А. Финансовый менеджмент. - М. «Зерцало», 1998- 272 с.
19. Шуляк П.Н Финансы предприятия: учебник/ П.Н. Шуляк.- М.: Издательский Дом «Дашков и К» 2001.-751 с.


Приложение 1
Формы итогового и текущего контроля

Текущий контроль по дисциплине осуществляется в ходе учебного процесса в соответствии с Положением о балльно - рейтинговой системе оценки успеваемости студентов ЧГСХА, принятым Ученым Советом академии от 16.12.2008 №5. При этом в соответствии с данным положением, структура рейтинговой оценки текущей успеваемости студента по дисциплине будет оцениваться следующим образом:
Контрольные и учебные мероприятия
Объем мероприятий, единиц
Норма
за 1 мероприятие, баллов
Всего
баллов
примечание

1. Лекции
16
0,5
8


2. Семинарские занятия
7
0,5
3,5


3. Практические
15
0,5
7,5


Всего за посещаемость


19


2. Контрольные мероприятия






1. Выступления на семинарах
3
2
6
Каждый студент должен 3 раза
выступить на 6 семинарах

2. Защита самостоятельных расчетных работ
10
2
20
Работы должны быть защищены на занятиях

3. Промежуточное тестирование
2
5
10
Предусмотрено 2 тестирования

4. Курсовая работа
1
15
15
Работа защищается перед
комиссией

Всего контрольных мер


51


Итого за текущую успеваемость


70


Итоговый экзамен


30


Общая сумма баллов


100



Если студент набрал по результатам текущей успеваемости менее 30 баллов, то он к экзамену не допускается.
По результатам текущего контроля студент может получить итоговую экзаменационную оценку без сдачи экзамена, если наберет следующие баллы:

Баллы за текущую успеваемость
Поощрительные баллы
сумма
Итоговая оценка

61-65
15-20
76-86
хорошо

66-70
21-25
87-95
отлично


Если студент хочет получить более высокую оценку, то он может получить максимальные 30 баллов (отлично).

Балл за текущую успеваемость
Балл за экзамен
Общая сумма баллов
Оценка в зачетке

35-45
20-30
55-75
удовлетворительно

46-65

76-90
хорошо

66-70

91-100
отлично


Приложение 2
Тематический план учебной дисциплины

Наименование разделов и тем
Очная форма обучения


Количество часов



Л*

ЛЗ*

П и СЗ*

СР*

Раздел 1. Организация финансового менеджмента на предприятии





Тема 1. Сущность, цели, задачи финансового менеджмента и средства управления финансами
2

2
4

Тема 2. Информационное обеспечение
2
10

10

Тема .3. Организация системы финансового менеджмента
2

2
4

Итого по разделу:
6
10
4
18

Раздел 2. Финансовое прогнозирование и планирование





Тема .4. Организация финансового планирования. Финансовые документы и финансовый план
4
4

8

Тема 5. Технология бюджетирования
2
2

4

Итого по разделу
6
6

12

Раздел 3. Управление активами





Тема 6. Управление оборотными активами
2
2
2
6

Тема 7. Управление денежными средствами и денежными потоками
2
2

4

Тема 8. Управление основными капиталами
2
2
2
4

Итого по разделу:
6
4
4
14

Раздел 4. Управление капиталом.
4
2



Тема 9. Управление собственным капиталом
2

2
4

Тема 10. Управление заемным капиталом

2

2

2

6

Тема 11. Управление привлечением банковских кредитов
2
2

4

Итого по разделу:
6
4
4
14

Раздел 5. Управление отдельными аспектами финансовой деятельности предприятия





Тема 12. Управление привлечением инвестиций
2
2

4

Тема 13. Управление финансовыми рисками
2
2

4

Тема 14 Антикризисное финансовое управление
4
2
2
8

Итого по разделу:
8
6
2
16

Итого по дисциплине
32
30
14
74


*Л-лекции, ЛЗ - лабораторные занятия, П и ПЗ - практические и семинарский занятия, СР–самостоятельная работа.
























Приложение 3
Список вопросов для подготовки к экзамену

1. Сущность, цели и задачи финансового менеджмента
2. Понятие инвестиций, их основные источники, формы и объекты инвестиций. Показатели эффективности инвестиций.
3. Функции финансового менеджмента как специальной области управления предприятием
4. Понятие, значение и состав оборотных средств, и основные направления управления ими.
5. Информационная база финансового менеджмента
6. Методика определения оптимального размера оборотных средств (нормирования)
7. Основные источники информации о финансовом состоянии предприятия
8. Основные модели управления оборотными средствами: идеальная, агрессивная, консервативная, умеренная, их особенности и преимущества
9. Основные приемы анализа бухгалтерской отчетности. Структура баланса предприятия.
10. Определение финансовой реализуемости планируемой производственной программы. Способы преодоления локальных дефицитов денежного потока
11. Место финансового анализа в системе средств финансового менеджмента
12. Структура капитала и его оптимизация в финансовом менеджменте
13. Основные разделы финансового анализа, группировка финансовых показателей
14. Классификация заемного капитала и политика привлечения заемных средств
15. Основные показатели оценки платежеспособности и ликвидности, их экономическое содержание и методика расчета
16. Основные преимущества и недостатки традиционного банковского кредита. Управление Привлечением банковского кредита
17. Показатели финансовой устойчивости, их экономическое содержание и методика расчета
18. Преимущества и недостатки коммерческого кредита и факторинга. Политика привлечения заемных средств.
19. Показатели деловой активности и рентабельности, их экономическое содержание и методика расчета
20. Финансовый рычаг: методика расчета эффекта финансового рычага и его использование для определения рациональной заемной политики
21. Методика комплексной оценки финансового состояния: нормативная база и основные критерии
22. Финансовое планирование и финансовое прогнозирование: сущность понятий, их различие и схожесть
23. Анализ финансового состояния для целей признания структуры баланса неудовлетворительной и определения возможного банкротства
24. Управленческий учет-основа информационной базы финансового менеджмента
25. Федеральный закон «О несостоятельности (банкротстве). Признаки банкротства юридических лиц. Условия признания банкротом. Основные этапы процедуры банкротства.
26. Сущность и основные особенности систем управленческого учета: нормативно-чековой, «директ-костинг», «стандарт-костинг»
27. Методика расчета показателей финансового состояния для отнесения к той или другой группе финансовой устойчивости и группе кредитного риска
28. Основные этапы работ по организации финансового менеджмента на предприятии
29. Сущность и содержание бюджетирования, как основы финансового планирования
30. Антикризисный финансовый менеджмент: понятие, основные средства и приемы
31. Основные функции бютжетирования, типы бюджетов и технология их составления
32. Лизинг как форма заемного капитала. Преимущества и недостатки лизинга
33. Методика прогнозирования и анализа денежных потоков
34. Механизм антикризисного управления и основные мероприятия по выходу их из кризиса
35. Сущность и содержание стратегического механизма финансовой стабилизации
36. Содержание и виды финансовых планов на предприятии
37. Основные приходящие и исходящие потоки предприятия по направлениям деятельности (текущей, инвестиционной, финансовой)
38. Анализ и планирование движения денежных средств: прямой и косвенный методы
39. Методика краткосрочного и долгосрочного прогнозирования денежных потоков
40. Основные источники образования денежных средств предприятия (амортизация, прибыль, изменения статей баланса и их влияние на приток и отток денежных средств)
41. Методика проведения операционного анализа
42. Методика прогнозирования прибылей и убытков: прогнозирование выручки, себестоимости, других доходов и расходов
43. Механизм взаимосвязи нормы прибыли от структуры капитала (собственного и заемного)
44. Организация системы управления финансами на предприятии. Сущность оперативного, тактического и стратегического управления
45. Методы составления прогнозного баланса. Сущность метода «процент от продаж»
46. Прогнозирование выручки, себестоимости и прибыли. Отличия между прибылью и потоком денежных средств (casch-flo)
47. Использование финансового менеджмента для финансовой стабилизации предприятия (оперативной, тактической и стратегической)
48. Значение, структура и классификация основных средств предприятия. Методы управления основными средствами
49. Финансовые риски и их виды. Методы управления рисками.
50. Собственный капитал предприятия и его структура. Преимущества и недостатки собственного и заемного капитала.












Приложение 4
Рекомендуемая тематика курсовых работ
Управление активами предприятия (на материалах СХПК..района ЧР далее эта часть названия темы опускается, т.к. она по форме одинакова для всех тем).
Управление основным капиталом.
Управление оборотным капиталом.
Управление дебиторской задолженностью.
Управление кредиторской задолженностью.
Управление денежными потоками.
Управление производственными запасами.
Управление финансированием оборотных активов.
Управление финансированием внеоборотных активов.
Управление собственным капиталом и резервами.
Управление заемным капиталом.
Управление привлечением кредитов.
Использование лизинга для финансирования инвестиций.
Управление привлечением инвестиций.
Управление финансовыми рисками
Разработка плана финансового оздоровления предприятия.
Реструктуризация кредиторской задолженности и финансовая стабилизация предприятия.
Антикризисный финансовый менеджмент.
Финансовый менеджмент при угрозе банкротства.
Организация финансового менеджмента на предприятии.
Управление затратами как средство финансового менеджмента.
Организация бюджетирования и бюджетного управления на предприятии
Финансовое планирование и контроль на предприятии.
Налоговое планирование и оптимизация налоговых отчислений предприятия.
Выручка от реализации продукции (работ, услуг) как основной источник финансовых ресурсов предприятия.
Операционный рычаг и его использование в управлении затратами.
Финансовый рычаг и его использование для увеличения прибыли предприятия.
Управление распределением и использованием прибыли.
Выбор инвестиционных проектов для развития предприятия.
Комплексное управление текущими активами и пассивами предприятия.
Операционный анализ в управлении доходностью предприятия.




































Приложение 5
Бухгалтерский баланс
на
31 декабря
20
1010
г.
Коды

Форма № 1 по ОКУД
0710001

Дата (год, месяц, число)




Организация
СХПК «Рассвет» Моргаушского района ЧР
по ОКПО


Идентификационный номер налогоплательщика
ИНН


Вид деятельности
сельское хозяйство
по ОКВЭД


Организационно-правовая форма/форма собственности




сельскохозяйственный производственный кооператив

по ОКОПФ/ОКФС



Единица измерения: тыс. руб./млн. руб. (ненужное зачеркнуть)
по ОКЕИ
384/385

Местонахождение (адрес)










Дата утверждения



Дата отправки (принятия)



Актив
Код по- казателя
На начало отчетного года
На конец отчет- ного периода

1
2
3
4

I. ВНЕОБОРОТНЫЕ АКТИВЫ
Нематериальные активы
110



Основные средства
120
10301
8977

Незавершенное строительство
130
900
2936

Доходные вложения в материальные ценности
135



Долгосрочные финансовые вложения
140



Отложенные налоговые активы
145



Прочие внеоборотные активы
150



Итого по разделу I
190
11201
11913

II. ОБОРОТНЫЕ АКТИВЫ
Запасы
210
13146
15694

в том числе:
сырье, материалы и другие аналогичные ценности
211
6445
6151

животные на выращивании и откорме
212
3742
4071

затраты в незавершенном производстве
213
814
1524

готовая продукция и товары для перепродажи
214
2145
3948

товары отгруженные
215



расходы будущих периодов
216



прочие запасы и затраты
217



Налог на добавленную стоимость по приобретенным ценностям
220



Дебиторская задолженность (платежи по которой ожидаются более чем через 12 месяцев после отчетной даты)
230



в том числе покупатели и заказчики
231



Дебиторская задолженность (платежи по которой ожидаются в течение 12 месяцев после отчетной даты)
240
2943
1809

в том числе покупатели и заказчики
241
2851
1763

Краткосрочные финансовые вложения
250
189
-

Денежные средства
260
957
884

Прочие оборотные активы
270



Итого по разделу II
290
17235
18387

БАЛАНС
300
28436
30300

Форма 0710001 с. 2
Пассив
Код по- казателя
На начало отчетного периода
На конец отчет- ного периода

1
2
3
4

III. КАПИТАЛ И РЕЗЕРВЫ
Уставный капитал
410
796
1596

Собственные акции, выкупленные у акционеров
411



Добавочный капитал
420
3280
3280

Резервный капитал
430
13700
13700

в том числе:
резервы, образованные в соответствии с законодательством
431



резервы, образованные в соответствии с учредительными документами
432



Нераспределенная прибыль (непокрытый убыток)
470
2477
2669

Итого по разделу III
490
20253
21245

IV. ДОЛГОСРОЧНЫЕ ОБЯЗАТЕЛЬСТВА
Займы и кредиты
510
2416
5394

Отложенные налоговые обязательства
515



Прочие долгосрочные обязательства
520



Итого по разделу IV
590
2416
5394

V. КРАТКОСРОЧНЫЕ ОБЯЗАТЕЛЬСТВА
Займы и кредиты
610
2450
1500

Кредиторская задолженность
620
1131
824

в том числе:
поставщики и подрядчики
621
585
445

задолженность перед персоналом организации
622
390
249

задолженность перед государственными внебюджетными фондами
623
102
58

задолженность по налогам и сборам
624
54
72

прочие кредиторы
625



Задолженность перед участниками (учредителями) по выплате доходов
630
320
150

Доходы будущих периодов
640
1660
1000

Резервы предстоящих расходов
650
43
37

Прочие краткосрочные обязательства
660
163
150

Итого по разделу V
690
5767
3661

БАЛАНС
700
28436
30300

СПРАВКА о наличии ценностей, учитываемых на забалансовых счетах




Арендованные основные средства
910



в том числе по лизингу
911



Товарно-материальные ценности, принятые на ответственное хранение
920



Товары, принятые на комиссию
930



Списанная в убыток задолженность неплатежеспособность дебиторов
940



Обеспечения обязательств и платежей полученные
950



Обеспечения обязательств и платежей выданные
960



Износ жилищного фонда
970



Износ объектов внешнего благоустройства и других аналогичных объектов
980



Нематериальные активы, полученные в пользование
990








Руководитель



Главный





(подпись)

(расшифровка подписи)
бухгалтер
(подпись)

(расшифровка подписи)

«

»

20

г.


Приложение 6
Отчет о прибылях и убытках
за
год
20
10
г.
Коды

Форма № 2 по ОКУД
0710002

Дата (год, месяц, число)




Организация
СХПК «Рассвет» Моргаушского района ЧР
по ОКПО


Идентификационный номер налогоплательщика ИНН


Вид деятельности
сельское хозяйство
по ОКВЭД


Организационно-правовая форма/форма собственности





сельскохозяйственный производственный кооператив

по ОКОПФ/ОКФС



Единица измерения: тыс. руб./млн. руб. (ненужное зачеркнуть) по ОКЕИ
по ОКЕИ
384/385




Показатель
За отчетный период
За аналогичный период преды-дущего года

наименование
код



1
2
3
4

Доходы и расходы по обычным видам деятельности
Выручка (нетто) от продажи товаров, продукции, работ, услуг (за минусом налога на добавленную стоимость, акцизов и аналогичных обязательных платежей)
010
29230
24088

Себестоимость проданных товаров, продукции, работ, услуг
020
(27629)
(23409)

Валовая прибыль
029
1601
679

Коммерческие расходы
030



Управленческие расходы
040



Прибыль (убыток) от продаж
050
1601
679

Прочие доходы и расходы
Проценты к получению
060



Проценты к уплате

(512)
(411)

Доходы от участия в других организациях
080



Прочие доходы
090
3545
2216

Прочие расходы
100
(605)
(686)

Прибыль (убыток) до налогообложения
140
4029
1798

Отложенные налоговые активы
141



Отложенные налоговые обязательства
142



Текущий налог на прибыль
150








Чистая прибыль (убыток) отчетного периода
190
4029
1798

СПРАВОЧНО.
Постоянные налоговые обязательства (активы)
200



Базовая прибыль (убыток) на акцию




Разводненная прибыль (убыток) на акцию




Форма 0710002 с. 2
Расшифровка отдельных прибылей и убытков
Показатель
За отчетный период
За аналогичный период предыдущего года

наименование
код
прибыль
убыток
прибыль
убыток

1
2
3
4
5
6

Штрафы, пени и неустойки, приз- нанные или по которым получены решения суда (арбитражного суда) об их взыскании

324

0
287

0

Прибыль (убыток) прошлых лет

0
78
0
92

Возмещение убытков, причиненных неисполнением или ненадлежащим исполнением обязательств

0
37
0
28

Курсовые разницы по операциям в иностранной валюте

0
0
0
0

Отчисления в оценочные резервы

х
0
х
0

Списание дебиторских и кредитор- ских задолженностей, по которым истек срок исковой давности

1290

130

844

98











Руководитель



Главный





(подпись)

(расшифровка подписи)
бухгалтер
(подпись)

(расшифровка подписи)


«

»

20

г.





Приложение 7

Приложение к бухгалтерскому балансу
за
год
20
10
г.
Коды

Форма № 5 по ОКУД
0710005

Дата (год, месяц, число)




Организация
СХПК «Рассвет» Моргаушского района ЧР
по ОКПО


Идентификационный номер налогоплательщика ИНН


Вид деятельности
сельское хозяйство
по ОКВЭД


Организационно-правовая форма/форма собственности





сельскохозяйственный производственный кооператив
по ОКОПФ/ОКФС



Единица измерения: тыс. руб./млн. руб. (ненужное зачеркнуть) по ОКЕИ
384/385



Нематериальные активы
Показатель
Наличие на начало отчет- ного года
Поступило
Выбыло
Наличие на конец отчет- ного периода

наименование
код





1
2
3
4
5
6

Объекты интеллектуальной собственности (исключительные права на результаты интеллек- туальной собственности)
010





в тои числе:
у патентообладателя на изобретение, промышленный образец, полезную модель
011





у правообладателя на программы ЭВМ, базы данных
012





у правообладателя на топологии интегральных микросхем
013





у владельца на товарный знак и знак обслуживания, наименова- ние места происхождения товаров
014





у патентообладателя на селекционные достижения
015





Организационные расходы
020





Деловая репутация организации
030












Прочие
040







Показатель
На начало отчетного года
На конец отчетного периода

наименование
код



1
2
3
4

Амортизация нематериальных активов всего
050



в том числе:




















форма 0710005 с. 2
Основные средства
Показатель
Наличие на начало отчет- ного года
Поступило
Выбыло
Наличие на конец отчет- ного периода

наименование
код
д





1
2
3
4
5
6

Здания






Сооружения и передаточные устройства

5280


5280

Машины и оборудование

4466
2340
2743
4063

Транспортные средства

3581

98
3483

Производственный и хозяйственный инвентарь






Рабочий скот






Продуктивный скот

2572


2572

Многолетние насаждения






Другие виды основных средств






Земельные участки и объекты природопользования






Капитальные вложения на коренное улучшение земель






Итого

15899
2340
2841
15398


Показатель
На начало отчетного года
На конец отчетного периода

наименование
код



1
2
3
4

Амортизация основных средств всего
140
5598
6421

в том числе:
зданий и сооружений

1442
1985

машин, оборудования, транспортных средств

4028
4293

других

128
143

Передано в аренду объектов основных средств всего




в том числе:
здания




сооружения



















Переведено объектов основных средств на консервацию




Получено объектов основных средств в аренду всего




в том числе:



















Объекты недвижимости, принятые в эксплуатацию и находящиеся в процессе государственной регистрации




СПРАВОЧНО.
код
На начало отчетного года
На начало предыдущего года


2
3
4

Результат от переоценки объектов основных средств:




первоначальной (восстановительной) стоимости
171



амортизации
172




код
На начало отчетного года
На конец отчетного периода


2
3
4

Изменение стоимости объектов основных средств в результате достройки, дооборудования, реконструкции, частичной ликвидации




Форма 0710005 с.3
Доходные вложения в материальные ценности
Показатель
Наличие на начало отчет- ного года
Поступило
Выбыло
Наличие на конец отчет- ного периода

наименование
код





1
2
3
4
5
6

Имущество для передачи в лизинг






Имущество, предоставляемое по договору проката













Прочие






Итого







код
На начало отчет- ного периода
На конец отчет- ного периода

1
2
3
4

Амортизация доходных вложений в материальные ценности





Расходы на научно-исследовательские, опытно-конструкторские и технологические работы
Виды работ
Наличие на начало отчет- ного года
Поступило
Списано
Наличие на конец отчет- ного периода

наименование
код





1
2
3
4
5
6

Всего
310





в том числе:




















СПРАВОЧНО.
код
На начало отчет- ного года
На конец отчет- ного года


2
3
4

Сумма расходов по незаконченным научно-исследовательским, опытно-конструкторским и технологическим работам
320




код
За отчетный период
За аналогичный период преды- дущего года


2
3
4

Сумма не давших положительных результатов расходов по научно-исследовательским, опытно-конструкторским и технологическим работам, отнесенных на прочие расходы





Расходы на освоение природных ресурсов
Показатель
Остаток на начало отчет- ного периода
Поступило
Списано
Остаток на конец отчет- ного периода

наименование
код





1
2
3
4
5
6

Расходы на освоение природных ресурсов всего
410





в том числе:




















СПРАВОЧНО.
Сумма расходов по участкам недр, незаконченным поиском и оценкой месторождений, разведкой и (или) гидрогеологическими изысканиями и прочими аналогичными работами
код
На начало отчет- ного года
На конец отчет- ного периода


2
3
4






Сумма расходов на освоение природных ресурсов, отнесенных в отчетном периоде на прочие расходы как безрезультатные




Форма 0710005 с. 4
Финансовые вложения
Показатель
Долгосрочные
Краткосрочные

наименование
код
на начало отчетного года
на конец отчет- ного периода
на начало отчетного года
на конец отчет- ного периода

1
2
3
4
5
6

Вклады в уставные (складочные) капиталы других организаций всего
510





в том числе дочерних и зависимых хозяйственных обществ
511





Государственные и муниципальные ценные бумаги
515
0
0
189
0

Ценные бумаги других организаций всего
520





в том числе долговые ценные бумаги (облигации, векселя)
521





Предоставляемые займы
525





Депозитные вклады
530





Прочие
535





Итого
540
0
0
189
0

Из общей суммы финансовые вложения, имеющие текущую рыночную стоимость:
Вклады в уставные (складочные) капиталы других организаций всего
550





в том числе дочерних и зависи- мых хозяйственных обществ
551





Государственные и муниципальные ценные бумаги
555





Ценные бумаги других организаций всего
560





в том числе долговые ценные бумаги (облигации, векселя)
561





Прочие
565





Итого
570





СПРАВОЧНО.
По финансовым вложениям, имеющим текущую рыночную стоимость, изменение стоимости в результате корректировки оценки
580





По долговым ценным бумагам разница между первоначальной стоимостью и номинальной стоимостью отнесена на финансовый результат отчетного периода
590






Форма 0710005 с. 5
Дебиторская и кредиторская задолженность
Показатель
Остаток на начало отчетного года
Остаток на конец отчетного периода

наименование
код



1
2
3
4

Дебиторская задолженность:
краткосрочная всего

2943
1809

в том числе:
расчеты с покупателями и заказчиками

2851
1763

авансы выданные

92
46

прочая




долгосрочная всего




в том числе:
расчеты с покупателями и заказчиками




авансы выданные




прочая




Итого

2943
1809

Кредиторская задолженность:
краткосрочная всего

3581
2324

в том числе:
расчеты с поставщиками и подрядчиками

585
445

авансы полученные




расчеты по налогам и сборам

54
72

Кредиты

2450
1500

Займы




прочая

492
307

долгосрочная всего

2416
5394

в том числе:
Кредиты

2416
5394

Займы














Итого

5997
7718



Расходы по обычным видам деятельности (по элементам затрат)
Показатель
За отчетный год
За предыдущий год

наименование
код



1
2
3
4

Материальные затраты
710
16389
15012

Затраты на оплату труда
720
6640
5891

Отчисления на социальные нужды
730
684
607

Амортизация
740
823
789

Прочие затраты
750
3790
1989

Итого по элементам затрат
760
28326
24288

Изменение остатков (прирост [+], уменьшение [–]):
незавершенного производства
765
+710
+605

расходов будущих периодов
766
0


резерв предстоящих расходов
767
-6
-10


Форма 0710005 с. 6
Обеспечения
Показатель
Остаток на начало отчетного года
Остаток на конец отчетного периода

наименование
код



1
2
3
4

Полученные всего




в том числе:
векселя




Имущество, находящееся в залоге




из него:
объекты основных средств




ценные бумаги и иные финансовые вложения




прочее














Выданные всего




в том числе:
векселя




Имущество, переданное в залог




из него:
объекты основных средств




ценные бумаги и иные финансовые вложения




прочее
















Государственная помощь
Показатель
Отчетный период
За аналогичный период предыдущего года

наименование
код



1
2
3
4

Получено в отчетном году бюджетных средств всего
910



в том числе:




















Бюджетные кредиты всего

на начало отчетного года
получено за отчетный период
возвращено за отчетный период
на конец отчетного периода


920





в том числе:






























Руководитель



Главный





(подпись)

(расшифровка подписи)
бухгалтер
(подпись)

(расшифровка подписи)


«

»

20

г.













13 PAGE \* MERGEFORMAT 14715



13 EMBED Microsoft Equation 3.0 1415






Root EntryEquation Native

Приложенные файлы

  • doc 19220961
    Размер файла: 1 MB Загрузок: 0

Добавить комментарий