УМКД 2015 ФМ

Федеральное государственное бюджетное образовательное учреждение
высшего профессионального образования
«Российская академия народного хозяйства и государственной службы
при Президенте Российской Федерации»

ЮЖНО-РОССИЙСКИЙ ИНСТИТУТ УПРАВЛЕНИЯ




Факультет управления

Кафедра менеджмента


УТВЕРЖДЕН

на заседании кафедры «____» ____________20______г.

протокол №_______


И.о заведующего кафедрой___________ В.В. Некрасова





УЧЕБНО-МЕТОДИЧЕСКИЙ КОМПЛЕКС ДИСЦИПЛИНЫ

«ФИНАНСОВЫЙ МЕНЕДЖМЕНТ»







Направление подготовки 38.03.02 «Менеджмент»
Профиль «Финансовый менеджмент», «Управление проектами»
Квалификация академический бакалавр




Форма обучения
Очная, заочная форма обучения







Ростов-на-Дону – 2015


ЮЖНО-РОССИЙСКИЙ ИНСТИТУТ УПРАВЛЕНИЯ

Факультет управления

Кафедра менеджмент



Рецензент – Некрасова В.В, и.о. заведующего кафедрой менеджмента Южно-Российского института управления – филиала РАНХиГС, к.э.н., доцент

Мамонтова Ю.П.


Финансовый менеджмент: Учебно-методический комплекс дисциплины. Ростов н/Д: Изд-во Южно-Российского института управления - филиала РАНХиГС, 2015.
Учебно-методический комплекс дисциплины разработан в соответствии с требованиями федерального государственного образовательного стандарта высшего образования по направлению подготовки «Менеджмент».
Предназначен для студентов очной, заочной форм обучения по направлению подготовки 38.03.02 «Менеджмент», профиль подготовки «Финансовый менеджмент», «Управление проектами».






















Общие сведения о курсе
Общие сведения о курсе
Настоящая программа учебной дисциплины устанавливает минимальные требования к знаниям и умениям студента и определяет содержание и виды учебных занятий и отчетности.
Программа разработана в соответствии с:
Федеральным образовательным стандартом высшего образования по направлению подготовки «Менеджмент»;
Основной образовательной программой по направлению подготовки 38.03.02 «Менеджмент»;
Учебным планом по направлению подготовки 38.03.02 «Менеджмент».
Курс «Финансовый менеджмент» является составной частью процесса подготовки специалистов в сфере менеджмента, в достаточной мере отвечает задаче вооружения их теоретическими знаниями и практическими навыками.
Цели и задачи дисциплины
Цель изучения дисциплины «Финансовый менеджмент» состоит в раскрытии содержания финансового менеджмента, принципов, целей и задач управления финансовыми ресурсами предприятия в условиях рыночной экономики; антикризисного финансового менеджмента, сущности инвестиционных решений и решений финансирования, выработки логики принятия управленческих решений в области финансовой деятельности предприятий.
Задачами дисциплины являются:
изучение концептуальных основ финансового менеджмента;
ознакомление с техникой принятия инвестиционных решений и управленческих решений в отношении источников финансирования;
изучение методов практического управления активами, собственным и заемным капиталом, инвестициями, денежными потоками и финансовыми рисками;
формирование понятийно-терминологического аппарата, характеризующего финансы и финансовый менеджмент.
Требования к уровню освоения содержания дисциплины
Процесс изучения дисциплины направлен на формирование следующих компетенций:
- способностью использовать основные методы финансового менеджмента для стоимостной оценки активов, управления оборотным капиталом, принятия решений по финансированию, формированию дивидендной политики и структуре каптала (ПК-11);
- способностью оценивать влияние инвестиционных решений по финансированию на рост ценности (стоимости) компании (ПК-12);
- умением применять количественные и качественные методы анализа при принятии управленческих решений и строить экономические, финансовые и организационно-управленческие модели (ПК-31);
- владением навыками составления финансовой отчетности и осознанием влияния различных методов и способов финансового учета на финансовые результаты деятельности организации (ПК-39);
- способностью анализировать финансовую отчетность и принимать обоснованные инвестиционные, кредитные и финансовые решения (ПК-40);
- владеть техниками финансового планирования и прогнозирования (ПК-45).
МЕСТО ДИСЦИПЛИНЫ В СТРУКТУРЕ ОБРАЗОВАТЕЛЬНОЙ ПРОГРАММЫ
Дисциплина «Финансовый менеджмент» относится к обязательным дисциплинам вариативной части профессионального цикла учебного плана подготовки бакалавров по направлению «Менеджмент», профиль «Финансовый менеджмент», «Управление проектами».
Перечень дисциплин, которые должны быть изучены ранее: «Теория менеджмента», «Методы принятия управленческих решений», «Корпоративные финансы».
Изучение дисциплины влияет на квалификационные качества студента, его профессиональные компетенции по направлению экономика. Дисциплина формирует знания необходимые для изучения таких дисциплин как «Стратегический менеджмент», «Финансовый учет», «Бизнес-планирование», «Финансовый анализ».
Объем дисциплины и виды учебной работы
Форма обучения – очная. Дисциплина изучается в 5 и 6 семестрах.
По дисциплине предусмотрена курсовая работа.
Вид учебной работы
Всего ЗЕТ
Всего часов





Общая трудоемкость дисциплины
5
144

Аудиторные занятия (всего)
2,5
72

в том числе:

Лекции
1,25
36

в том числе активных и интерактивных
-
8

Практические занятия (ПЗ)
1,25
36

в том числе активных и интерактивных
-
8

Семинары (С)
-
-

в том числе активных и интерактивных
-
-

Лабораторные работы (ЛР)
-
-

в том числе активных и интерактивных
-
-

Самостоятельная работа (всего)
1,25
36

в том числе:

Курсовая работа
0,71
20

Подготовка реферата, эссе
0,17
5

Подготовка контрольной работы
0,17
5

Подготовка к дискуссии
0,03
1

Предварительная подготовка к деловой игре
-
-

Подготовка к практическому занятию в форме тренинга
-
-

Самостоятельное решение практических заданий по темам программы
0,03
1

Подготовка к итоговому контролю
0,14
4

Вид итогового контроля (54 часа)
Зачет, экзамен

в том числе:


Экзамен
1,25
36

Форма обучения – заочная. Дисциплина изучается в 7 и 8 семестрах.
По дисциплине предусмотрена контрольная работа, курсовая работа.
Вид учебной работы
Всего ЗЕТ
Всего часов





Общая трудоемкость дисциплины
5
180

Аудиторные занятия (всего)
0,45
16

в том числе:

Лекции
0,3
10

в том числе активных и интерактивных
-
4

Практические занятия (ПЗ)
0,15
6

в том числе активных и интерактивных
-
4

Семинары (С)
-
-

в том числе активных и интерактивных
-
-

Лабораторные работы (ЛР)
-
-

в том числе активных и интерактивных
-
-

Самостоятельная работа (всего)
4,15
151

в том числе:

Курсовая работа
1,37
50

Подготовка реферата, эссе
1,12
40

Подготовка контрольной работы
0,82
30

Подготовка к дискуссии
0,27
10

Предварительная подготовка к деловой игре
-
-

Подготовка к практическому занятию в форме тренинга
-
-

Самостоятельное решение практических заданий по темам программы
0,27
10

Подготовка к итоговому контролю
0,3
11

Вид итогового контроля
Зачет, экзамен

в том числе:


Экзамен
0,4
13

. СОДЕРЖАНИЕ ДИСЦИПЛИНЫ
Разделы дисциплин и виды занятий – очная форма обучения

Наименование раздела дисциплины
Лекции
Практи-
ческие
Лабора-
торные
СРС

1
Введение в финансовый менеджмент
2
2
-
-

2
Концепции финансового менеджмента
2
2
-
-

3
Информационное обеспечение финансового менеджмента.
2
2
-
-

4
Финансовый анализ в управлении предприятием
4
4
-
-

5
Управление оборотными активами
4
4
-
-

6
Управление дебиторской задолженностью
2
2
-
-

7
Управление запасами предприятия
2
2
-
-

8
Управление денежными потоками
2
2
-
-

9
Инвестиции: общие положения, оценка эффективности инвестиционного проекта
4
4
-
-

10
Оценка стоимости финансовых обязательств. Управление финансовыми активами
2
2
-
-

11
Краткосрочное финансирование в развитии предприятия. Краткосрочное финансовое планирование
2
2
-
-

12
Долгосрочное финансовое планирование
2
2
-
-

13
Структура и стоимость капитала. Дивидендная политика
2
2
-
-

14
Специальные вопросы финансового менеджмента
4
4
-
-


Подготовка курсовой работы
-
-
-
20

Итого:
36
36
-
72

Разделы дисциплин и виды занятий – заочная форма обучения

Наименование раздела дисциплины
Лекции
Практи-
ческие
Лабора-
торные
СРС

1
Введение в финансовый менеджмент
2
2
-
5

2
Концепции финансового менеджмента


-
10

3
Информационное обеспечение финансового менеджмента.


-
10

4
Финансовый анализ в управлении предприятием
2
2
-
10

5
Управление оборотными активами


-
10

6
Управление дебиторской задолженностью


-
10

7
Управление запасами предприятия
2
2
-
10

8
Управление денежными потоками


-
10

9
Инвестиции: общие положения, оценка эффективности инвестиционного проекта


-
5

10
Оценка стоимости финансовых обязательств. Управление финансовыми активами
2
-
-
5

11
Краткосрочное финансирование в развитии предприятия. Краткосрочное финансовое планирование

-
-
5

12
Долгосрочное финансовое планирование

-
-
5

13
Структура и стоимость капитала. Дивидендная политика
2
-
-
6

14
Специальные вопросы финансового менеджмента

-
-
-


Подготовка курсовой работы
-
-
-
50

Итого:
10
6
-
151


ПРОГРАММА КУРСА
Раздел 1. ТЕОРЕТИЧЕСКИЕ ОСНОВЫ ФИНАНСОВОГО МЕНЕДЖМЕНТА
Тема 1.1 Введение в финансовый менеджмент
Тема 1.2 Концепции финансового менеджмента
Содержание финансового менеджмента и его место в системе управления организацией. Цель и задачи финансового менеджмента. Субъекты и объекты управления финансами предприятий, сферы деятельности (внутренние и внешние).
Финансовые институты и их задачи.
Базовые концепции финансового менеджмента. Специальные вопросы финансового менеджмента. Финансовый менеджмент в условиях инфляции.
Международные аспекты финансового менеджмента.

Финансовый менеджмент (financial management) – управление финансовыми операциями, денежными потоками, призванное обеспечить привлечение, поступление необходимых финансовых ресурсов в нужные периоды времени и их рациональное использование в соответствии с намеченными целями, программами, планами, реальными нуждами.
Под управлением понимается воздействие субъекта на объект с целью достижения определенного результата. В финансовом менеджменте под субъектами понимаются финансовые менеджеры разных уровней, под объектами – средства предприятия и источники их образования.
Финансовый менеджмент наряду с производственным, инвестиционным, инновационным и организационным является составной частью общего менеджмента предприятия. Поэтому цели финансового менеджмента подчинены общим целям управления предприятием.
Основной целью финансового менеджмента является повышение благосостояния владельцев предприятия. Так как в базовом курсе «Финансового менеджмента» рассматривается управление средствами предприятия акционерной формы собственности, как имеющей наиболее сложную структуру капитала, повышение благосостояния его владельцев есть не что иное, как повышение благосостояния акционеров, которое может достигаться за счет:
1) размера прибыли на акцию в настоящее время;
2) периода получения прибыли;
3) степени риска прекращения выплаты прибыли;
4) эффективности дивидендной политики.
Сложно выбрать критерии повышения благосостояния собственника для организаций, не имеющих установленной рыночной цены, таких, как закрытые акционерные общества и общества с ограниченной ответственностью. Главными критериями деятельности этих организаций считают характеристики, придающие ценность любым производственным активам: величина потока денежных средств, вероятность получения дохода и риск. Другими словами, главная цель финансовых решений для таких организаций – максимизация стоимости активов, т.е. цены, которую можно было бы получить при продаже их на рынке, с учетом риска и дохода собственников компании.
К основным задачам финансового менеджмента можно отнести:
1) обеспечение формирования денежных средств в объеме, достаточном для покрытия потребностей предприятия;
2) обеспечение эффективного использования вложенных средств;
3) оптимизацию денежного оборота и расчетной политики предприятия;
4) максимизацию прибыли при допустимом уровне риска с учетом действующей политики налогообложения;
5) обеспечение устойчивого финансового положения предприятия.
Выполнение всех вышеперечисленных задач сводится к обеспечению наиболее эффективного потока денежных средств между предприятием и финансовыми (денежными) рынками.
Таким образом, финансовый менеджмент является научным и теоретическим направлением, и практической деятельностью.
Базовые концепции финансового менеджмента
Финансовый менеджмент базируется на ряде взаимосвязанных фундаментальных концепций, развитых в рамках теории финансов. Концепция (от лат. conceptio – понимание, система) представляет собой определенный способ понимания и трактовки какого-либо явления. С помощью концепции или системы концепций выражается основная точка зрения на данное явление, задаются некоторые конструктивистские рамки, определяющие сущность и направления развития этого явления.
В финансовом менеджменте основополагающими являются следующие концепции:
1. концепция денежного потока,
2. концепция временной ценности денежных ресурсов,
3. концепция компромисса между риском и доходностью,
4. концепция стоимости капитала,
5. концепция эффективности рынка капитала,
6. концепция асимметричности информации,
7. концепция агентских отношений,
8. концепция альтернативных затрат,
9. концепция временной неограниченности функционирования хозяйствующего субъекта.

Тема 1. Введение в финансовый менеджмент
Коллоквиум
Категория менеджмент, «финансовый менеджмент», функции финансового менеджмента.
Примерный перечень тем для дискуссии
1.Цель и задачи финансового менеджмента в организации.
2.Развитие финансового менеджмента в России и за рубежом.
3.Особенности управления финансами в организациях различных форм собственности.
4.Объекты и субъекты финансового менеджмента.
Тема 2. Концепция финансового менеджмента
Тест
1.Финансовый менеджмент представляет собой:
а) государственное управление финансами;
б) управление финансовыми потоками коммерческой организации;
в) управление финансовыми потоками некоммерческой организации.
2. Авторами экономической концепции «Рыночная стоимость предприятия и стоимость капитала не зависят от структуры капитала» являются:
а) Ф. Модильяни и М. Миллер;
б) Э. Альтман;
в) М. Гордон и Д. Линтнер.
3. К основным концепциям финансового менеджмента относятся концепции:
а) компромисса между доходностью и риском;
б) денежного потока;
в) стоимости капитала;
г) альтернативности затрат;
д) все варианты верны.
4. Система управления финансами организации это:
а) финансовая политика;
б) финансовая стратегия;
в) финансовая тактика;
г) финансовый механизм.
5. Теория «синицы в руках» утверждает:
а) стоимость организации максимизируется выплатой дивидендов;
б) стоимость организации не зависит от дивидендной политики;
в) дивидендная политика не влияет на требуемую инвесторами норму прибыли;
г) инвесторы предпочитают получать доход от прироста капитала, а не в виде дивидендов.
6. Финансовая стратегия это:
а) определение долговременного курса в области корпоративных финансов, направленного на реализацию миссии;
б) решение задач конкретного этана развития финансов;
в) разработка новых методов распределения денежных средств.
Раздел 2. ОСНОВЫ ПРИНЯТИЯ ФИНАНСОВЫХ РЕШЕНИЙ
Тема 2.1 Информационное обеспечение финансового менеджмента.
Тема 2.2 Финансовый анализ в управлении предприятием
Система информационного обеспечения финансового менеджмента. Источники и характеристика финансовой информации. Финансовая отчетность в системе информационного обеспечения финансового менеджмента. Виды финансовой отчетности. Формы финансовой отчетности. Порядок составления и сроки сдачи финансовой отчетности.
Финансовый анализ деятельности организации: подходы и методы. Экспресс-диагностика финансовой отчетности. Финансовые показатели работы предприятия: показатели ликвидности и деловой активности, коэффициенты структуры капитала, показатели рентабельности.

Цель финансового анализа характеристика финансового состояния предприятия, компании, организации.
Задачи финансового анализа:
1.Анализ активов (имущества).
2.Анализ источников финансирования.
3.Анализ платежеспособности (ликвидности).
4.Анализ финансовой устойчивости.
5.Анализ финансовых результатов и рентабельности.
6.Анализ деловой активности (оборачиваемости).
7.Анализ денежных потоков.
8.Анализ инвестиций и капитальных вложений.
9.Анализ рыночной стоимости.
10.Анализ вероятности банкротства.
11.Комплексная оценка финансового состояния.
12.Подготовка прогнозов финансового положения.
13.Подготовка выводов и рекомендаций.
Виды финансового анализа[править | править вики-текст]Финансовый анализ может быть разделен на следующие виды.
По пользователям: внутренний финансовый анализ финансовый анализ проводят сотрудники компании; внешний финансовый анализ финансовый анализ проводят лица, не работающие в компании.
По направлению анализа: ретроспективный анализ анализ прошлой финансовой информации; перспективный анализ анализ финансовых планов и прогнозов.
По детализации: экспресс-анализ анализ проводится по основным финансовым показателям; детализированный финансовый анализ проводится по всем показателям, дает полную характеристику компании.
По характеру проведения: анализ финансовой отчетности анализ по данным бухгалтерской отчетности; инвестиционный анализ анализ инвестиций и капитальных вложений; технический анализ анализ ценового графика ценных бумаг компании; специальный анализ анализ по специальному заданию.
Обычно используют следующие методы в финансовом анализе:
вертикальный анализ;
горизонтальный анализ;
анализ коэффициентов;
метод сводки и группировки;
анализ и прогнозирование трендов;
Факторный анализ;
метод балансовой увязки;
корреляционный анализ;
анализ чувствительности.
В качестве основных источников информации для проведения финансового анализа могут использоваться внешние данные:состояние экономики, финансового сектора, политическое и экономическое состояние; курсы валют; курсы ценных бумаг, доходность по ценным бумагам; альтернативные доходности; показатели финансового состояния других компаний.
Также используются внутренние данные, прежде всего, бухгалтерская и управленческая отчётность.
Под финансовой отчетностью в соответствии с международными стандартами финансовой отчетности понимается совокупность форм отчетности предприятия, составленных на основе данных бухгалтерского учета за определенный период и предназначенных для принятия внешними и внутренними пользователями обоснованных деловых решений. Речь пойдет о годовом финансовом отчете акционерного предприятия, подлежащем публикации и включающем следующие формы:
1) баланс;
2) отчет о прибыли и убытках;
3) отчет о накопленной прибыли;
4) отчет о собственном капитале;
5) отчет об изменении в финансовом положении;
6) отчет о движении денежных средств;
7) примечания и дополнения.
Годовой финансовый отчет дает представление о финансовом состоянии предприятия и служит точкой отсчета для составления годового финансового плана.
Имущество и обязательства организации непрерывно участвуют в сфере производства. Чтобы определить величину всего имущества и обязательств, дать им экономическую оценку за отчетный период, а также оперативно руководить организацией, управлять финансово-хозяйственной деятельностью, необходимо располагать обобщенными данными об активах и их источниках финансирования. Такое обобщение достигается в процессе составления бухгалтерского баланса.
Бухгалтерский баланс – важнейший источник информации о финансовом положении организации за отчетный период. Он позволяет определить состав и структуру имущества организации, мобильность и оборачиваемость оборотных средств, состояние и динамику дебиторской и кредиторской задолженности, конечный финансовый результат (прибыль или убыток). По данным бухгалтерского баланса учредители, менеджеры и другие заинтересованные стороны, связанные с управлением имуществом, могут ознакомиться с состоянием организации. По бухгалтерскому балансу можно определить, сумеет ли организация в ближайшее время исполнить взятые на себя обязательства перед акционерами, инвесторами, кредиторами, покупателями, продавцами или ему угрожают финансовые затруднения. Разумеется, бухгалтерский баланс не в состоянии охватить весь объем информации о деятельности организации, поэтому недостающая часть информации представляется в других формах отчетности.
Данные бухгалтерского баланса широко используются налоговыми инспекциями, кредитными учреждениями, органами статистики и другими пользователями.
Актив баланса включает следующие разделы:
Внеоборотные активы – охватывает нематериальные активы, основные средства, незавершенные капитальные вложения, долгосрочные финансовые вложения, доходные вложения в материальные ценности. Объединение их в одном разделе обусловлено принадлежностью к наименее мобильным (внеоборотным) активам.
Оборотные активы – содержит сведения об остатках запасов, призванных обслуживать процессы производства и обращения, о затратах в незавершенное производство, а также готовую продукцию и товары. Ведущее место занимают материальные ресурсы (сырье и материалы, покупные полуфабрикаты и комплектующие изделия, конструкции и детали, топливо, тара и тарные материалы, запасные части и др.). Кроме того, в этом разделе отражаются статьи, характеризующие величину налога на добавленную стоимость по приобретенным ценностям, состояние дебиторской задолженности организации, ее краткосрочные финансовые вложения в ценности организации, ее краткосрочные финансовые вложения в ценные бумаги и прочие доходные активы, а также наличие денежных средств на счетах в банках и других оборотных активов. Наибольший удельный вес здесь составляют денежные средства и дебиторская задолженность по покупателям и заказчикам.
Пассив баланса состоит из трех разделов:
Капитал и резервы – отражает состав и структуру собственного капитала, включающего различные по своему экономическом содержанию, принципам формирования и использования источники финансовых ресурсов организации: уставный капитал, резервный и добавочный капитал, фонды специального назначения, нераспределенная прибыль отчетного года (непокрытый убыток прошлых лет и отчетного года).
Долгосрочные обязательства – предназначен для отражения задолженности на отчетную дату по долгосрочным (свыше 12 месяцев) кредитам банков и займам, полученным от других организаций и учреждений.
Краткосрочные обязательства – содержит информацию о состоянии расчетов по краткосрочным кредитам банков и займам, а также о наличии кредиторской задолженности и прочих краткосрочных пассивах. Сюда относятся также статьи «Доходы будущих периодов» и «Резервы предстоящих расходов».
Далее рассмотрим отчет о прибылях и убытках. Отчет о прибылях и убытках представляет информацию, отражающую формирование чистой прибыли отчетного периода, которая является финансовым результатом деятельности предприятия. В отличие от баланса, который отражает состояние средств предприятия и источников их формирования, в отчете о прибылях и убытках регистрируются притоки и оттоки денежных средств.

Тема 2.1. Информационное обеспечение финансового менеджмента.
Примерные темы рефератов
Система информационного обеспечения финансового менеджмента.
Внутренние источники финансовой информации.
Основных пользователи информации, входящей в информационную систему финансового менеджмента.

Тема 2.2. Финансовый анализ в управлении предприятием
Тест
Вопрос 1. Формирование полной и достоверной информации о деятельности организации и его имущественном положении является задачей учета:
а) бухгалтерского (оперативного);
б) бухгалтерского (финансового);
в) оперативного, статистического, налогового;
г) бухгалтерского (управленческого).
Вопрос 2. Валюта баланса – это:
а) денежная единица, в которой ведется учет и составляется баланс;
б) итоговые значения актива и пассива баланса;
в) суммарный оборот хозяйствующего субъекта, обусловливающий масштаб баланса.
Вопрос 3. В разделе «Актив» баланса отражается:
а) источники финансирования хозяйствующего субъекта;
б) имущество хозяйствующего субъекта;
в) и то и другое.
Вопрос 4. В разделе «Пассив» баланса отражается:
а) источники финансирования хозяйствующего субъекта;
б) имущество хозяйствующего субъекта;
в) и то и другое.
Вопрос 5.В первом разделе баланса представлены:
а) оборотные активы;
б) внеоборотные активы;
в) долгосрочные и краткосрочные пассивы.
Вопрос 6. Во втором разделе баланса представлены:
а) оборотные активы;
б) внеоборотные активы;
в) долгосрочные и краткосрочные пассивы.
Вопрос 7. В разделе баланса «Капитал и резервы» отражается:
а) оборотный капитал;
б) собственный капитал;
в) долгосрочные и краткосрочные пассвы.
Вопрос 8. В разделе баланса «Долгосрочные обязательства» представлены:
а) заемный капитал со сроком погашения более 12 месяцев;
б) собственный капитал;
в) краткосрочные пассивы (обязательства).
Вопрос 9. В разделе баланса «Краткосрочные обязательства» представлены:
а) долгосрочный заемный капитал;
б) заемные и привлеченные средства со сроком погашения до 12 месяцев;
в) собственный капитал.
Вопрос 10. К долгосрочным активам относятся:
а) товары и готовая продукция;
б) основные средства и нематериальные активы;
в) сырье, материалы и другие запасы.
Вопрос 11. Рентабельность продукции это:
а) отношение чистой прибыли к полной себестоимости реализованной продукции;
б) отношение прибыли от производства и реализации продукции к текущим затратам на производство;
в) отношение выручки от реализации продукции к прибыли от реализации продукции;
г) отношение прибыли от производства и реализации продукции к полной себестоимости реализованной продукции.
Вопрос 12. Ликвидность организации представляет собой:
а) способность организации платить по своим обязательствам;
б) возможность организации организовать эффективную деятельность;
в) способность организации трансформировать различные активы в денежные средства.
Вопрос 13. Эффективность использования оборотных средств характеризуется:
а) выручкой от реализации продукции;
б) оборачиваемостью оборотных активов;
в) остатком денежных средств на расчетном счете.
Вопрос 14. Кредитоспособность это:
а) возможность организации погасить долговые обязательства; б) ликвидность активов;
в) способность организации привлекать и возвращать платный заемный капитал.
Вопрос 15. Чем выше ликвидность, тем:
а) выше доходность;
б) больше замороженных средств;
в) ниже риск банкротства.
Практическое задание
1. Финансовому менеджеру поступило два сообщения: а) о плановой поставке товаров на сумму в 200 тыс. руб.; б) о вскрытии хищения материально ответственным лицом на сумму в 3000 руб. Ответьте и обоснуйте, какое сообщение более значимо, информативно и почему?
2. На основе данных бухгалтерского баланса провести расчет показателей ликвидности, рентабельности, деловой активности и финансовой устойчивости.

Раздел 3. УПРАВЛЕНИЕ ОБОРОТНЫМ КАПИТАЛОМ ПРЕДПРИЯТИЯ
Тема 3.1 Управление оборотными активами
Тема 3.2 Управление дебиторской задолженностью
Тема 3.3 Управление запасами предприятия
Оборотные активы предприятия: сущность и классификация. Операционный аспект управления оборотными активами. Оптимизация величины оборотных активов. Управление оборотными активами. Управление остатками денежных средств и ликвидностью.
Понятие дебиторской задолженности. Период оборота дебиторской задолженности. Образование дебиторской задолженности и ее финансирование. Продажи с отсрочкой платежа как причина возникновения задолженности. Оценка изменений в кредитной политике предприятия. Управление дебиторской задолженностью. Оценка кредитоспособности покупателей. Особенности инкассации дебиторской задолженности.
Запасы предприятия: понятие и состав. Модель оптимальной величины запаса. Оценка целесообразности закупки крупных партий товара при наличии скидок. Определение момента очередного заказа.

Значительный объем финансовых ресурсов, инвестируемых в оборотные активы, многообразие их видов и конкретных разновидностей, а также ряд других условий, определяют сложность управления оборотными активами. Комплекс этих задач и механизмы их реализации получают отражение в последовательном управлении оборотными активами предприятия.
Эффективное и целенаправленное управление оборотными средствами предприятия осуществляется путем разработки и последовательной реализации политики управления оборотными активами.
«Политика управления оборотными активами определяет, насколько предприятие готово пойти на риск возникновения убытков, связанный с нехваткой той или иной категории оборотных активов. Это может быть риск простоев производства из-за нехватки сырья и материалов, риск убытков, вызванных просроченной дебиторской задолженностью. Вахрушина Н.Т. Факторы, влияющие на структуру оборотных активов и принципы управления ими Финансовый менеджмент 2005 №1»
Для того чтобы правильно оценить подобные риски, нужно учитывать нарушения договорных отношений как поставщиками, так и покупателями. Компенсировать эти риски можно за счет создания страховых резервов. Политика управления оборотными активами компании в первую очередь позволяет определить, каковы должны быть эти резервы. В зависимости от принятой политики управления оборотными активами математически обоснованное значение страхового запаса может быть увеличено или уменьшено.
Теория финансового менеджмента рассматривает три принципиальных подхода к политике формирования оборотных активов предприятия - консервативный, умеренный и агрессивный.
Консервативный подход к формированию оборотных активов предусматривает не только полное удовлетворение текущей потребности во всех их видах, обеспечивающей нормальный ход операционной деятельности, но и создание высоких размеров их резервов на случай непредвиденных сложностей, ухудшения внутренних условий производства продукции, задержки инкассации дебиторской задолженности, активизации спроса покупателей и т.п.
Такой подход гарантирует минимизацию коммерческих и финансовых рисков, но отрицательно сказывается на эффективности использования оборотных активов - их оборачиваемости и уровне рентабельности.
Умеренный подход к формированию оборотных активов направлен на обеспечение полного удовлетворения текущей потребности во всех их видах и создание нормальных страховых их размеров на случай наиболее типичных сбоев в ходе операционной деятельности предприятия. При таком подходе обеспечивается среднее для реальных хозяйственных условий соотношение между уровнем риска и уровнем эффективности использования оборотных активов.
Агрессивный подход к формированию оборотных активов заключается в минимизации всех форм страховых резервов по отдельным видам этих активов. При отсутствии сбоев в ходе операционной деятельности такой подход к формированию оборотных активов обеспечивает наиболее высокий уровень эффективности их использования. Однако любые сбои в осуществлении нормального хода операционной деятельности, вызванные действием внутренних или внешних факторов, приводят к существенным финансовым потерям из-за сокращения объема производства и реализации продукции.

Тема 3.1. Управление оборотными активами
Вопрос 1. Чистые оборотные активы это:
а) разность между оборотными активами и краткосрочными обязательствами;
б) разность между внеоборотными и оборотными активами;
в) сумма денежных средств и дебиторской задолженности;
г) сумма дебиторской и кредиторской задолженности.
Вопрос 2. Период оборота оборотных активов характеризует:
а) время нахождения оборотных производственных фондов
в запасах и незавершенном производстве;
б) время прохождения оборотными активами стадий приобретения, производства и реализации продукции;
в) среднюю скорость движения оборотных активов;
г) число дней, за которое совершается полный оборот;
д) время для полного обновления производственных фондов организации.
Вопрос 3. Увеличение дебиторской задолженности может быть вызвано:
а) неосмотрительной кредитной политикой организации по отношению к покупателям, неразборчивым выбором партнеров;
б) наступлением неплатежеспособности и банкротства некоторых потребителей;
в) слишком высокими темпами наращивания объема продаж;
г) трудностями в реализации продукции;
д) всем вышеперечисленным.
Вопрос 4. Ускорение оборачиваемости дебиторской задолженности может быть достигнуто за счет увеличения:
а) выручки от реализации;
б) кредиторской задолженности;
в) запасов.
Вопрос 5. Замедление оборачиваемости оборотных активов приведет:
а) к росту остатков активов в балансе;
б) уменьшению валюты баланса;
в) уменьшению остатков активов в балансе.
Вопрос 6. Источниками формирования оборотных активов организации являются:
а) краткосрочные кредиты банков, кредиторская задолженность, собственный капитал;
б) уставный капитал, добавочный капитал, краткосрочные кредиты банков, кредиторская задолженность;
в) собственный капитал, долгосрочные кредиты, краткосрочные кредиты, кредиторская задолженность.
Вопрос 7. С ростом величины чистого оборотного капитала риск потери ликвидности:
а) снижается;
б)возрастает;
в) сначала возрастает, затем начинает снижаться;
г) сначала снижается, затем начинает возрастать.
Вопрос 8. Величина собственных оборотных средств определяется как:
а) разница между собственным капиталом и внеоборотными активами;
б) разница между суммой собственного капитала и долгосрочных пассивов и внеоборотными активами.
Вопрос 9. Эффективность использования оборотных средств
характеризуется:
а) структурой капитала;
б) оборачиваемостью оборотных средств;
в) структурой оборотных средств.
Вопрос 10. Под структурой оборотных активов понимают:
а) совокупность образующих их элементов;
б) удельный вес каждой статьи в их общем объеме;
в) совокупность денежных средств

Тема 3.2. Управление дебиторской задолженности
Практическое задание
1. Торгово-посреднической организации «Паритет» занимается реализацией теле- и радиоаппаратуры. Три месяца назад в организацию пришел работать новый финансовый менеджер. Изучив данные о работе фирмы, он предложил провести мероприятия по оптимизации в области закупок. Определить оптимальный размер одного заказа телевизоров, если:
затраты по содержанию одного телевизора на складе составляют 160 руб.;
затраты на поставку одной партии в организацию 3600 руб.
ежеквартально торгово-посредническая организация «Паритет» продает в среднем 2160
телевизоров данного типа;
заказ на поставку выполняется в среднем в течение недели. Кроме того, в связи с
возможностью непредвиденных задержек, финансовый менеджер организации считает необходимым создавать страховой запас, увеличивая каждую партию на 15 ед.
2. Финансовый менеджер ЗАО «Капитоль» предложил руководству компании план мероприятий по оптимизации величины оборотных средств. Для реализации плана, необходимо рассчитать:
норматив оборотных средств в незавершенном производстве;
оборачиваемость оборотных средств организации.
Если:
выпуск продукции за 1 год составил 100 тыс. единиц;
себестоимость изделия равна 60 тыс. рублей;
цена изделия на 1/4 превышает его себестоимость;
среднегодовой остаток оборотных средств 500 000 тыс. руб.;
длительность производственного цикла 5 дней;
коэффициент нарастания затрат 0,3.
3. На складе фирмы в течение ряда лет находится запас проволоки, применимость которой в производственном процессе сомнительна. Какие действия следует предпринять? Как они отразятся на имущественном и финансовом положениях фирмы, представленном отчетностью?
Тема 3.3. Управление запасами предприятия
Примерные темы рефератов
1. Вывод модели EOQ с невыполняемыми заказами. Коэффициент оборачиваемости
запасов, его использование в анализе управления запасами.
2. Методы FIFO и LIFO. Сравнение методов оценки, их преимущества и недостатки.
3. Модель оптимального срока платежа.
4. Методы калькуляции затрат на содержание запасов.
5. Определение целевого уровня запасов. Метод ABC.

Раздел 4. ИНВЕСТИЦИОННАЯ ДЕЯТЕЛЬНОСТЬ И ИНВЕСТИЦИОННАЯ ПОЛИТИКА ПРЕДПРИЯТИЯ
Тема 4.1 Денежные потоки организации и методы их оценки
Тема 4.2 Инвестиции: общие положения, оценка эффективности инвестиционного проекта
Тема 4.3 Оценка стоимости финансовых обязательств. Управление финансовыми активами
Экономическая сущность денежных потоков организации. Классификация денежных потоков. Методы измерения денежных потоков. Анализ потока денежный средств: анализ потока наличности и прибыль, анализ отчета о движении денежных средств, анализ основных финансовых коэффициентов. Планирование денежных потоков. Назначение и виды инвестиций. Фактор времени и оценка будущих денежных потоков при инвестировании. Дисконтирование и капитализация. Эффективная ставка процента. Теоретическое объяснение рыночной ставки доходности.
Значение реальных инвестиций для предприятия. Понятие «инвестиционный проект» и подходы к его оценке. Метод чистого дисконтированного дохода. Расчет притока и оттока денежных средств.
Финансовые обязательства как источник инвестиций. Определение цены финансовых обязательств. Текущая стоимость бессрочного и срочного аннуитета. Текущая стоимость акций и облигаций.
Представление о портфеле ценных бумаг. Особенности финансовых активов, включаемых в инвестиционный портфель. Риск и доходность портфельных инвестиций

Формирование необходимых инвестиционных ресурсов, обеспечивающих финансирование инвестиционной деятельности предприятия, входит в систему стратегических целей его развития. Для обеспечения эффективного управления этим процессом на предприятии разрабатывается обычно специальная инвестиционная политика, направленная на формирование инвестиционных ресурсов из различных источников в соответствии с потребностями его развития в предстоящем периоде.
Политика формирования инвестиционных ресурсов представляет собой часть общей инвестиционной стратегии предприятия, заключающейся в обеспечении необходимого уровня самофинансирования его инвестиционной деятельности и наиболее эффективных форм привлечения заемного капитала из различных источников для осуществления инвестиций.
1. Анализ формирования инвестиционных ресурсов предприятия в предшествующем периоде. Целью такого анализа является выявление потенциала формирования инвестиционных ресурсов и его соответствия объему планируемых инвестиций.
На первом этапе анализа изучается динамика общего объема формирования инвестиционных ресурсов темпам прироста активов и объема реализуемой продукции предприятия, динамика удельного веса собственных и заемных средств в общей сумме капитала, привлекаемого в инвестиционных целях.?
На втором этапе анализа рассматриваются источники формирования собственных инвестиционных ресурсов. В первую очередь изучается соотношение внешних и внутренних источников формирования собственных инвестиционных ресурсов, а также стоимость привлечения собственного капитала за счет различных источников.
На третьем этапе анализа оценивается достаточность собственных инвестиционных ресурсов, сформированных на предприятии в предплановом периоде. Критерием такой оценки выступает показатель „коэффициент самофинансирования инвестиционной деятельности предприятия". Его динамика отражает тенденцию обеспеченности развития предприятия собственными инвестиционными ресурсами.
На четвертом этапе анализа изучается динамика общего объема привлечения заемных инвестиционных ресурсов в рассматриваемом периоде; темпы этой динамики сопоставляются с темпами прироста суммы собственных инвестиционных ресурсов, объемов инвестиционной деятельности, общей суммы активов предприятия.
На пятом этапе анализа определяются основные формы привлечения заемных инвестиционных ресурсов, анализируются в динамике удельный вес сформированных финансового кредита, товарного кредита и других форм в общем объеме использования заемного капитала.
На шестом этапе анализа определяется соотношение объемов используемых предприятием заемных инвестиционных ресурсов по периоду их привлечения. В этих целях проводится соответствующая группировка используемого заемного капитала по этому признаку, изучается динамика соотношения краткои долгосрочных заемных инвестиционных ресурсов предприятия и их соответствие объему инвестируемых оборотных и внеоборотных активов.
На седьмом этапе анализа изучается состав конкретных кредиторов предприятия и условия предоставления ими различных форм финансового и товарного (коммерческого) кредитов. Эти условия анализируются с позиций их соответствия конъюнктуре инвестиционного и товарного рынков.
На восьмом этапе анализа изучается эффективность использования заемных инвестиционных ресурсов в целом и отдельных их форм на предприятии. В этих целях используются показатели оборачиваемости и рентабельности заемного капитала, рассмотренные ранее. Первая группа этих показателей сопоставляется в процессе анализа со средним периодом оборота собственного капитала.
Результаты проведенного анализа служат основой оценки оптимальности формирования инвестиционных ресурсов на предприятии в сложившихся объемах и формах.
2. Определение общего объема необходимых инвестиционных ресурсов. Общая потребность в инвестиционных ресурсах предприятия рассчитывается исходя из планируемого объема освоения средств в процессе реализации отдельных реальных инвестиционных проектов, а также планируемого прироста портфеля финансовых инвестиций.
3. Выбор эффективных схем финансирования отдельных реальных инвестиционных проектов. На этом этапе по каждому инвестиционному проекту обосновывается конкретная схема финансирования работ по его реализации, которая в наибольшей степени соответствует целям инвестирования, срокам осуществления и общему объему необходимых инвестиционных ресурсов.
4. Обеспечение максимального объема привлечения собственных инвестиционных ресурсов за счет внутренних источников. До того, как обращаться к внешним источникам формирования собственных инвестиционных ресурсов, должны быть реализованы все возможности их формирования за счет внутренних источников. Так как основными планируемыми внутренними источниками формирования собственных инвестиционных ресурсов предприятия являются сумма реинвестируемой чистой прибыли и амортизационных отчислений, то в первую очередь следует в процессе планирования этих показателей предусмотреть возможности их роста за счет различных резервов.
Метод ускоренной амортизации активной части основных средств увеличивает возможности формирования собственных инвестиционных ресурсов за счет этого источника. Однако следует иметь в виду, что рост суммы амортизационных отчислений в процессе проведения ускоренной амортизации отдельных видов основных средств приводит к соответствующему уменьшению общей суммы прибыли и соответственно объема реинвестируемой ее части.
5. Обеспечение необходимого объема привлечения собственных инвестиционных ресурсов из внешних источников. Объем привлечения собственных инвестиционных ресурсов из внешних источников призван обеспечить ту их часть, которую не удалось сформировать за счет внутренних источников финансирования. Если сумма привлекаемых за счет внутренних источников собственных инвестиционных ресурсов полностью обеспечивает общую потребность в них в плановом периоде, то в привлечении этих ресурсов за счет внешних источников нет необходимости.
Обеспечение удовлетворения потребности в собственных инвестиционных ресурсах за счет внешних источников планируется за счет привлечения дополнительного паевого капитала (владельцев или других инвесторов), дополнительной эмиссии акций или за счет других источников.
6. Определение предельного объема привлечения заемных инвестиционных ресурсов. Максимальный объем этого привлечения диктуется двумя основными условиями:
а) предельным эффектом финансового левериджа. Так как объем собственных инвестиционных ресурсов формируется на предшествующем этапе, общая сумма используемого собственного капитала может быть определена заранее. По отношению к ней рассчитывается коэффициент финансового левериджа (коэффициент финансирования), при котором его эффект будет максимальным. С учетом суммы собственного капитала в предстоящем периоде и рассчитанного коэффициента финансового левериджа вычисляется предельный объем заемных средств, обеспечивающий эффективное использование собственного капитала;
б) обеспечением достаточной финансовой устойчивости предприятия. Она должна оцениваться не только с позиций самого предприятия, но и с позиций возможных его кредиторов, что обеспечит впоследствии снижение стоимости привлечения заемных инвестиционных ресурсов.
С учетом этих требований предприятие устанавливает лимит использования заемных средств в своей инвестиционной деятельности.
7. Определение соотношения объема заемных инвестиционных ресурсов, привлекаемых на краткои долгосрочной основе. Расчет потребности в объемах краткои долгосрочных заемных средств основывается на инвестиционных целях их использования в предстоящем периоде. На долгосрочный период (свыше 1 года) заемные инвестиционные ресурсы привлекаются, как правило, для расширения объема собственных основных средств и формирования недостающего общего объема инвестиционных ресурсов (хотя при консервативном подходе к финансированию активов заемные инвестиционные ресурсы привлекаются на долгосрочной основе и для обеспечения формирования оборотных активов). На краткосрочный период заемные инвестиционные ресурсы привлекаются для всех остальных инвестиционных целей их использования.

Тема 4.1. Управление денежными потоками
Примерные темы рефератов
1.Понятие денежного потока.
2. Классификация денежных потоков.
3. Чистый оборотный капитал и его роль в финансовом анализе.
4. Задачи краткосрочной финансовой политики предприятия.
5. Связь понятий «управление ликвидностью» и «максимизация благосостояния
акционеров», их различия.
Тема 4.2. Инвестиции: общие положения, оценка эффективности инвестиционного проекта
Примерный перечень тем для дискуссии
1.Экономическая сущность инвестиций.
2. Стадии инвестиций в ходе движения.
3. Основные формы инвестиций и их классификация.
4. Факторы, влияющие на эффективность инвестиционной деятельности.
5. Стратегические цели предприятия, достигаемые посредством финансовых инвестиций.
6. Инструменты финансового инвестирования.
7. Методики оценки инвестиционной привлекательности компании-эмитента.

Тема 4.3. Оценка стоимости финансовых обязательств. Управление финансовыми активами
Практическое задание
1.На основе показателя чистого приведенного эффекта, требуется определить целесообразность проекта. Величина требуемых инвестиций составляет 2 млн. рублей, а прогнозируемые поступления 500 тысяч рублей ежегодно в течение пяти лет. Коэффициент дисконтирования принимается на уровне 12%.
2.Фирма собирается вложить собственные средства в покупку мини-завода по производству керамических изделий. Стоимость мини-завода составляет 5 млн. руб. Предполагается, что в течение шести лет завод будет обеспечивать ежегодные денежные поступления в размере 1,7 млн. руб. при ставке дисконтирования 18%. В конце 8-го года фирма планирует продать завод по остаточной стоимости, которая согласно расчетам, 6 составит 3,8 млн. руб. Необходимо рассчитать значение показателя чистого приведенного эффекта и на основе расчета принять инвестиционное решение.

Раздел 5. ФИНАНСИРОВАНИЕ ПРЕДПРИЯТИЯ Тема 5.1 Планирование в системе финансового менеджмента
Тема 5.2 Финансовая стратегия организации.
Тема 5.3 Структура и стоимость капитала. Дивидендная политика
Финансовое планирование как система обеспечения финансового менеджмента. Виды финансового планирования. Краткосрочное финансирование. Внутреннее и внешнее краткосрочное финансирование. Бюджетирование. Методы финансового планирования и прогнозирования.
Сущность и содержание финансовой стратегии организации. Классификация финансовых стратегий. Основные этапы формирования финансовой стратегии коммерческой организации.
Структура капитала. Подходы к оптимизации структуры капитала. стоимость акционерного капитала. Стоимость заемного капитала. Средняя стоимость капитала.

Финансовое планирование это планирование финансовых ресурсов и фондов денежных средств предприятия.
Необходимость финансового планирования как особой сферы плановой деятельности обусловлено относительной самостоятельностью движения денежных средств по отношению к материально-вещественным элементам.
Объектом финансового планирования являются финансовые ресурсы.
Цель финансового планирования прогнозирование платежеспособности и финансовой устойчивости предприятия. Планирование финансовых ресурсов и вложений гарантирует выполнение обязательств перед бюджетом, кредиторами и акционерами, обеспечивает финансирование предпринимательской деятельности.
Задачами финансового планирования являются:
- обеспечение торгового процесса необходимыми финансовыми ресурсами;
- установление финансовых отношений с бюджетом, банками и другими контрагентами;
- выявление направлений наиболее выгодных финансовых инвестиций;
- повышение прибыльности финансово-хозяйственной деятельности;
- контроль за образованием и расходованием денежных средств.
Финансовый план составная часть бизнес-плана предприятия. При разработке бизнес-плана предусматривается исходить из того, что определение средств, необходимых для финансирования развития предприятия, предполагает оценку этого плана как инвестиционного проекта. Это означает, что предусмотренные планом затраты предприятия должны быть обоснованы их экономической эффективностью.
В бизнес-плане различают два вида финансового планирования: стратегическое и тактическое.
Стратегический (перспективный) финансовый план это форма реализации целей и задач предприятия, стратегии инвестиций и предполагаемых накоплений. Основа стратегического финансового планирования, являющегося одной из коммерческих тайн предприятия, определение потребности в капитале для осуществления предпринимательской деятельности. Тактический финансовый план это годовой баланс доходов и расходов предприятия. В условиях инфляции финансовые планы составляются на квартал и корректируются с учетом индекса инфляции.

Цель составления финансового плана увязка доходов предприятия с необходимыми расходами. При превышении доходов над расходами сумма превышения направляется в резервный фонд; при превышении расходов над доходами определяется сумма недостатка финансовых ресурсов.
Дополнительные средства предприятие может привлечь за счет выпуска ценных бумаг, получения кредитов или займов, спонсорских взносов и т.д.
В финансовом плане производится конкретная увязка каждого вида вложений или фонда и источника их финансирования. Для этого составляется проверочная (шахматная табли-ца), в вертикальных графах которой приводятся направления использования финансовых ресурсов, а в горизонтальных источники финансирования, что соответствует расходной и доходной частям баланса. Шахматная таблица позволяет выявить целевой характер использования ресурсов и сбалансировать доходы и расходы по статьям.
Основными доходными статьями финансового плана являются прибыль, амортизационные отчисления, банковские ссуды и другие доходы и поступления; основными статьями расходов налоговые отчисления, расходы на капитальные вло-жения, средства на погашение банковских ссуд и процентов по ним и прирост оборотных средств, отчисления в целевые фонды и другие расходы и отчисления.
Практически финансовые планы конкретизируют стратегические. В свою очередь тактические планы детализируются посредством оперативного планирования, которое представляет собой разработку оперативных финансовых планов: кассового плана, кредитного плана, платежного календаря и др.
Кассовый план отражает движение наличных средств предприятия в течение определенного периода (чаще всего квартала). Именно плохое управление наличностью основная причина финансово-экономических трудностей, поэтому составление кас-совых планов и контроль за их выполнением имеют важное значение для повышения платежеспособности предприятия.
Кредитный план план поступления заемных средств и график погашения задолженности. Обычно оформляется в виде кредитной ставки.
Платежные календари, временной горизонт которых колеблется от 5 до 30 дней, отражают оперативные данные о движении и остатках средств на расчетном счете предприятия.
В конечном итоге финансовое планирование направлено на обеспечение рационального и эффективного использования имеющихся у предприятия финансовых ресурсов.
Привлечение того или иного источника финансирования связано для предприятия с определенными затратами: акционерам необходимо выплачивать дивиденды, банкам - проценты по кредитам и т.д.
Общая сумма средств, которую необходимо уплатить за использование определенного объема финансовых ресурсов, выраженная в процентах к общему объему, носит название цена капитала.
Ее можно определить как средневзвешенную величину капитала (СВК).
СВК представляет собой минимальную норму прибыли, ожидаемую инвесторами от своих вложений. Выбранные проекты должны обеспечивать хотя бы не меньшую прибыльность.
В условиях высоких темпов развития и внедрения достижений научно-технического прогресса каждое предприятие, если желает остаться в рыночной среде, не сможет обойтись в процессе своей деятельности только собственными средствами. Но займы, предоставляя возможность развития и повышения прибыльности фирмы, в то же время формируют определенный уровень финансового риска. Для того, чтобы не потерять платежеспособность, при формировании оптимальной структуры капитала следует учитывать эффект финансового рычага (левериджа). В соответствии с концепцией западноевропейских финансистов:
Эффект финансового рычага -это прирост рентабельности собственных средств, полученный благодаря использованию заемных средств.
Уровень эффекта финансового рычага (ЭФР) определяется по формуле:
ЭФР = (1 - ставка налогооблагаемой прибыли) х (ЭР - СРСП) х ЗС / СС, где
(ЭР - СРСП) - дифференциал;
ЗС / СС - плечо ЭФР;
ЭР - экономическая рентабельность активов, рассчитывается делением НРЭИ на валюту баланса. НРЭИ - это нетто-результат эксплуатации инвестиций, рассчитывается как сумма балансовой прибыли и процентов по кредитам.
СРСП- средняя расчетная ставка процента (финансовые затраты на 1 грн. заемных средств в процентах). ЗС - заемные процентонесущие средства.
СС - собственные средства.
Дивидендная политика – это составная часть общей политики управления собственным капиталом и прибылью организации.
Цель дивидендной политики – разработка оптимальной пропорции между потреблением прибыли собственниками и реинвестированием ее в активы организации по критерию максимизации рыночной стоимости организации.
Реинвестированная часть прибыли является внутренним источником финансирования роста организации, чаще всего более дешевым по сравнению со стоимостью привлечения внешних источников финансирования.
Дивиденды – денежный доход акционеров, получаемый в соответствии с долей его вклада в общую сумму собственного капитала организации.
 Дивидендная политика призвана создать баланс между благоприятным инвестиционным имиджем и покрытием текущих инвестиционных потребностей организации. В теории и практике финансового менеджмента были выработаны следующие принципы осуществления дивидендной политики: приоритетность учета интересов и менталитета собственников организации, стабильность политики распределения прибыли и ее предсказуемость.
Менталитет собственников организации может быть направлен на получение высокого текущего дохода или на обеспечение высоких темпов прироста инвестиционного капитала. Если собственники (акционеры) нуждаются в постоянном притоке текущих доходов или не приемлют риски, связанные с длительным ожиданием этих доходов в будущем периоде, они будут настаивать на обеспечении высокой доли потребляемой прибыли в процессе ее распределения. В то же время, если собственники не нуждаются в высоких текущих доходах и предпочитают еще более высокий уровень этих доходов в предстоящем периоде за счет реинвестирования капитала, доля капитализируемой части прибыли будет возрастать. Эта пропорция может меняться во времени в связи с изменением внешних и внутренних условий деятельности организации.
Принципы стабильности и предсказуемости политики распределения прибыли сводятся к тому, что процесс ее распределения должен носить долгосрочный характер, и при изменении пропорций распределения прибыли (в связи с корректировкой стратегии развития компании или по другим причинам) все инвесторы (в первую очередь акционеры) должны быть заранее извещены об этом. Соблюдение этих принципов особенно важно в условиях «распыления собственности» (например, в крупных акционерных компаниях с большим количеством акционеров).
Реализация дивидендной политики предусматривает осуществление следующих этапов:
1. Анализ факторов, определяющих предпосылки формирования дивидендной политики. К ним относятся факторы, характеризующие инвестиционные возможности организации, реальность привлечения финансовых ресурсов из альтернативных источников, объективные ограничения дивидендной политики.
2. Выбор типа дивидендной политики в соответствии с финансовой стратегии акционерного общества.
3. Разработка механизма распределения прибыли в соответствии с избранным типом дивидендной политики.
4. Определение уровня и форм выплаты дивидендов. Основными факторами являются: выплата наличными деньгами, акциями, реинвестирование в дополнительные акции. 
Первоначальным этапом формирования дивидендной политики является изучение и оценка факторов, определяющих эту политику. В практике финансового менеджмента эти факторы принято подразделять на четыре группы:
1. Факторы, характеризующие инвестиционные возможности организации:
· стадия жизненного цикла организации (на ранних стадиях жизненного цикла акционерное общество вынуждено больше средств инвестировать в свое развитие, ограничивая выплату дивидендов);
· необходимость расширения акционерным обществом своих инвестиционных программ (в периоды активизации инвестиционной деятельности, направленной на расширенное воспроизводства основных средств и нематериальных активов, потребность в капитализации прибыли возрастает);
· степень готовности отдельных инвестиционных проектов с высоким уровнем эффективности (отдельные подготовленные проекты требуют ускоренной реализации в целях обеспечения эффективной их эксплуатации при благоприятной конъюнктуре рынка, что обусловливает необходимость концентрации собственных финансовых ресурсов в эти периоды).
2. Факторы, характеризующие возможности формирования финансовых ресурсов из альтернативных источников:
· достаточность резервов собственного капитала, сформированных в предшествующем периоде;
· стоимость привлечения дополнительного акционерного капитала;
· стоимость привлечения дополнительного заемного капитала;
· доступность кредитов на финансовом рынке;
· уровень кредитоспособности акционерного общества, определяемый его текущим финансовым состоянием.
3. Факторы, связанные с объективными ограничениями:
· уровень налогообложения дивидендов;
· уровень налогообложения имущества организации;
· достигнутый эффект финансового рычага, обусловленный сложившимся соотношением используемого собственного и заемного капитала;
· фактический размер получаемой прибыли и коэффициент рентабельности собственного капитала.

4. Прочие факторы:
· конъюнктурный цикл товарного рынка (в период подъема конъюнктуры эффективность капитализации прибыли значительно возрастает);
· уровень дивидендных выплат компаниями-конкурентами;
· неотложность платежей по ранее полученным кредитам (поддержание платежеспособности является более приоритетной задачей в сравнении с ростом дивидендных выплат);
· возможность утраты контроля над управлением организацией (низкий уровень дивидендных выплат может привести к снижению рыночной стоимости акций организации и их массовому «сбросу» акционерами, что увеличивает риск финансового захвата акционерного общества конкурентами).
 Оценка этих факторов позволяет определить выбор того или иного типа дивидендной политики на ближайший перспективный период.

Тема 5.1. Краткосрочное финансирование в развитии предприятия. Краткосрочное финансовое планирование
Темы для рефератов
1.Финансовое планирование как система обеспечения финансового менеджмента.
2. Виды финансового планирования.
3. Внутреннее и внешнее краткосрочное финансирование. Бюджетирование.
4. Методы финансового планирования и прогнозирования.

Тема 5.2. Долгосрочное финансовое планирование.
Тест
Вопрос 1. Показатель, характеризующий использование организацией заемных средств, которые оказывают влияние на изменение коэффициенты рентабельности собственного капитала, это:
а) производственный леверидж;
б) эффект финансового рычага;
в) запас финансовой прочности;
г) точка безубыточности.
Вопрос 2. Самыми дешевыми привлеченными средствами для организации являются:
а) дебиторская задолженность;
б) ссуда банка;
в) кредиторская задолженность;
г) облигационный заем.
Вопрос 3. Право на участие в управлении деятельностью акционерного общества предоставляют:
а) привилегированная акция;
б) облигация;
в) обыкновенная акция;
г) все акции.
Вопрос 4. Обыкновенная акция как ценная бумага удостоверяет:
а) владение частью распределяемой акционерным обществом прибыли;б) участие в управлении акционерным обществом;
в) обязательство эмитента вернуть долг через определенное время;
г) право инвестора получать определенный процент от номинальной стоимости ценной бумаги в виде вознаграждения за предоставленные денежные средства;
д) возможность приобретения новых акций данного акционерного общества.
Вопрос 5. Дивиденд это способ получения дохода:
а) по акциям;
б) облигациям;
в) чекам и векселям.
Вопрос 6. Отношение величины прибыли на одну обыкновенную акцию к ее рыночной цене это:
а) доход по акции;
б) доходность акции;
в) рентабельность;
г) эффективность.
Вопрос 7. Дивидендная доходность акции это показатель, который рассчитывается:
а) как отношение суммы дивиденда, выплачиваемого по акции, к ее рыночной цене;
б) отношение дивиденда по акции к прибыли на акцию;
в) отношение чистой прибыли, уменьшенной на величину дивидендов по привилегированным акциям, к общему числу обыкновенных акций;
г) отношение рыночной цены акции к доходу на акцию.
Вопрос 8. Остаточная политика дивидендных выплат соответствует:
а) консервативному подходу к формированию и проведению дивидендной политики;
б) умеренному (компромиссному) подходу;
в) агрессивному подходу.
Вопрос 9. Финансовое планирование обеспечивает:
а) условия для улучшения финансового состояния организации;
б) контроль над использованием и образованием материальных, трудовых и денежных резервов;
в) критический подход к показателям текущего планирования;
г) эффективное использование производственного потенциала;
д) все перечисленное.
Вопрос 10. Прогнозирование является основой:
а) оперативного планирования;
б) текущего планирования;
в) перспективного планирования.
Тема 5.3. Структура и стоимость капитала. Дивидендная политика
Темы для рефератов
1.Понятие стоимости капитала.
2 Расчет стоимости капитала в отношении отдельных источников финансирования.
3. Платные и бесплатные источники финансирования.
4. Средневзвешенная стоимость капитала. Управление средневзвешенной стоимостью
капитала.
5. Эффект финансового рычага: способы расчета, составляющие элементы.
6. Цели дивидендной политики и способы их достижения.
7. Подходы в формировании дивидендной политики.

Раздел 6. СПЕЦИАЛЬНЫЕ ВОПРОСЫ ФИНАНСОВОГО МЕНЕДЖМЕНТА
Финансовый менеджмент в условиях инфляции. Банкротство и финансовая реструктуризация. Антикризисное управление. Международные аспекты финансового менеджмента. Финансовый менеджмент в некоммерческих организациях.

Инфляция (Inflation) – понятие, которое характеризуется повышением общего уровня цен в экономике или, что одно и то же, обесценением (снижением покупательной способности) денег. В случае падения цен имеет место дефляция.
Дефляция – характерный признак кризиса или депрессии. Если дефляция в мировой экономической истории носит эпизодический характер (примером может служить «великая депрессия» 30-х годов ХХ в.), то инфляция – постоянна. Инфляция в той или иной степени проявляется во всех странах.
По темпам прироста цен выделяют следующие виды инфляции: ползучая (темп инфляции до 10 % в год), галопирующая (ежегодный темп инфляции колеблется в интервале 1050 %), гиперинфляция (1000 % критерии разнообразны), суперинфляция (более 10000 %).
В 1956 г. американский экономист Ф. Каген (Philip Cagen) предложил считать гиперинфляцией рост цен на 50 % в месяц. Ситуаций, подпадающих под это определение гиперинфляции, в истории было немного. Распространено представление о гиперинфляции при росте цен за год не менее чем вдвое – таких примеров в экономической истории можно найти много.
В Международных стандартах финансовой отчетности («Финансовая отчетность в условиях гиперинфляции» IAS 29) одним из признаков гиперинфляции считается кумулятивный темп инфляции за трехлетний период не менее 100 %.
Наибольший уровень гиперинфляции, зарегистрированный в мировой экономике, имел место в Венгрии в период с августа 1945 г. по июль 1946 г., когда цены ежемесячно увеличивались в 198 раз. В России в период с 1922 по 1924 гг. цены росли с ежемесячным темпом 57 %.
По форме проявления выделяют открытую и скрытую (подавленную) инфляцию. Признаком открытой инфляции выступает переполнение сферы обращения бумажными деньгами вследствие их чрезмерного выпуска. Закрытая инфляция характеризуется сокращением товарной массы в обращении при неизменном количестве выпущенных денег.
Инфляция сопровождается падением реальных доходов населения, дезорганизацией как внутренней, так и внешней торговли. Позитивный потенциал умеренной инфляции состоит в том, что, обесценивая деньги, она стимулирует инвестиционный процесс.
Следует подчеркнуть, что рост цен на отдельный товар или группу товаров еще не означает инфляции. Признаком инфляции является рост цен в среднем, когда происходит устойчивое и массовое повышение цен на товары, что приводит к снижению покупательной способности денежной единицы.
Оценка инфляции ведется по определенному перечню товаров. В этот перечень обычно включают потребительские товары. Индекс инфляции определяется как индекс цен.
Инфляция оказывает существенное влияние на экономику. В условиях инфляции существенно искажается оценка основных средств. Для рекламы размеров предприятия – это нежелательно; при акционировании – это подарок будущим акционерам. Списание затрат сырья и материалов по низким ценам приобретения, а также небольшие амортизационные отчисления приводят к образованию инфляционной сверхприбыли и к уплате повышенного налога, что в свою очередь, снижает экономический потенциал предприятия. Накопленная сумма амортизации становится символической.
Инфляция затрудняет как пространственные, так и временные сопоставления.
Поэтому важным является решение проблемы: как в условиях инфляции сделать реальным учет и его результаты?
Самыми простым являются два подхода:
а) игнорировать инфляцию в учете;
б) пересчитывать все статьи в стабильную валюту;
Известны другие подходы у корректировке учета в условиях инфляции.
В соответствии с российским законодательством банкротство это признанная арбитражным судом или объявленная должником неспособность в полном объеме удовлетворить требования кредиторов по денежным обязательствам и (или) исполнить обязанность по уплате обязательных взносов в бюджет соответствующего уровня (федеральный, бюджет субъекта РФ, местный) и во внебюджетные фонды в порядке и на условиях, установленных законом. Под денежным обязательством понимается обязанность должника уплатить кредитору определенную сумму по гражданско-правовому договору и иным основаниям, предусмотренным ГК РФ. Юридическое лицо считается неспособным удовлетворить требование кредиторов по денежным обязательствам и (или) исполнить обязанность по уплате обязательных платежей, если соответствующие обязательства или обязанности не исполнены им в течение трех месяцев с момента наступления даты их исполнения. Состав и размер обязательств и обязанностей по обязательным платежам определяются на момент подачи заявления в арбитражный суд о признании должника банкротом.
В состав денежных обязательств включаются:
· задолженность за переданные товары, выполненные работы, оказанные услуги;
· суммы займа с учетом процентов, подлежащих уплате должником.
Не учитываются обязательства:
· перед гражданами за причинение вреда жизни и здоровью;
· по выплате авторского вознаграждения;
· перед учредителями (участниками) должника, вытекающие из такового участия;
· неустойки (штрафы, пени) за неисполнение или ненадлежащее исполнение денежного обязательства.
Арбитражным судом принимается заявление о признании должника банкротом, если требования к должнику юридическому лицу в совокупности составляют не менее 500, а к должнику-гражданину не менее 100 МРОТ и указанные требования не удовлетворены должником в течение трех месяцев.
Причины банкротства. Первые сигналы надвигающегося банкротства задержки с представлением финансовой отчетности, так как они, возможно, свидетельствуют о работе финансовых служб, а также резкие изменения в структуре баланса и отчета о финансовых результатах. О неблагоприятном финансовом состоянии предприятия свидетельствуют также такие моменты, как:
Предпосылки банкротства многообразны. Это наличие убытков от основной хозяйственной деятельности; недостаток оборотных средств; затруднения в получении коммерческих кредитов; уменьшение поступления денежных средств от хозяйственных операций; падение рыночной цены ценных бумаг, выпущенных предприятием; неспособность погасить срочные обязательства и др.

Тема 6.1. Специальные вопросы финансового менеджмента
Темы для рефератов
Определение понятий «инфляция», «дефляция».
Негативные и позитивные стороны инфляции.
Сущность несостоятельности (банкротства) организации.
Критерии неплатежеспособности организации-должника.
Основные показатели методики диагностики банкротства У. Бивера и Э. Альтмана.
Очередность удовлетворения финансовых требований кредиторов при продаже имущества обанкротившейся организации.
Внешние (экзогенные) и внутренние (эндогенные) факторы, усиливающие возможность возникновения кризиса.
Виды валютного риска при проведении корпорацией внешнеэкономической деятельности.
Управление организации валютным риском.
Сущность и роль хеджирования в организации, осуществляющей свою деятельность за рубежом.
Различия форвардных, фьючерсных, опционных контрактов и валютных свопов.

ТЕСТЫ
1. Финансы в переводе с французского языка это:
а) денежные средства;
б) выплаты денежных средств;
в) капитал.
2.Финансовый менеджмент как самостоятельное научное направление сформировался:
а) в середине XVIII в.;
б) в 60-х гг. XX столетия;
в) в 1494 г.
2. Некоммерческими организациями в соответствии с российским законодательством являются организации:
а) не получающие прибыль;
б) получающие по результатом года убытки;
в) не занимающиеся торговлей;
г) оказывающие бесплатные услуги;
д) основной целью которых не является получение прибыли.
3.Финансовый менеджмент – это:
А) наука и практика управления финансами предприятия, направленная на достижение его тактических и стратегических целей
Б) система управления формированием, распределением и использованием финансовых ресурсов хозяйствующего субъекта и эффективным кругооборотом его денежных средств
В) система взаимоотношений между различными субъектами по поводу финансовой политики предприятия
Г) нет верных ответов
4.Конечными целями финансового менеджмента являются:
А) максимизация прибыли компании
Б) обеспечение устойчивого темпа роста развития организации
В) максимизация рыночной стоимости организации
Г) все ответы верны
5. Предметом финансового менеджмента является:
а) капитал, финансовые потоки, финансовые отношения;
б) финансовая стратегия;
в) финансовый аппарат, финансовая политика, финансовый механизм.
6. Капитал организации это:
а) финансовые ресурсы, вложенные в организацию с целью извлечения прибыли;
б) затраты организации;
в) денежное выражение стоимости
7. Под финансовыми отношениями понимают:
а) отношения между различными субъектами, которые влекут за собой изменение в составе активов и (или) обязательств этих субъектов;
б) отражение движения и преобразования капитала, финансовых ресурсов, финансовых обязательств;
в) совокупность приемов или операций практического или теоретического освоения действительности.
8.Финансовый менеджмент как система управления состоит из следующих подсистем:
А) управляемая подсистема (объект управления)
Б) управляющая подсистема (субъект управления)
В) управляющая подсистема (объект управления)
Г) управляемая подсистема (субъект управления)
9.Совокупность финансовых инструментов, методов, технических средств, а также специалистов, организованных в определенную финансовую структуру, которые осуществляют целенаправленное функционирование объекта управления – это:
А) субъект управления
Б) объект управления
В) средства управления
Г) нет верных ответов
10.К основным концепциям финансового менеджмента относятся концепции:
А) компромисса между доходностью и риском
Б) денежного потока
В) временной ценности денежных ресурсов
Г) стоимости капитала
Д) асимметричности информации Е) альтернативности затрат
11.Риск наступления косвенного (побочного) финансового ущерба (неполученная прибыль) в результате неосуществления какого-либо мероприятия (например, страхования, хеджирования и т.д.) – это:
А) риск упущенной выгоды
Б) риск инвестиционный
В) риск снижения доходности
Г) нет верных ответов
12.Капитал предприятия – это:
А) часть денежных средств хозяйствующего субъекта, которая используется на цели производственно-хозяйственного функционирования и перспективного развития предприятия
Б) часть денежных средств хозяйствующего субъекта, которая формируется и используется в процессе стоимостного финансового распределения
В) часть финансовых ресурсов, задействованных предприятием в оборот и приносящих доход от этого оборота
Г) нет верных ответов
13.Опасность неуплаты заемщиком основного долга и процентов, причитающихся кредитору – это
А) инвестиционный риск
Б) риск упущенной выгоды
В) кредитный риск
Г) все ответы верны
14.Процесс уменьшения риска возможных потерь – это:
А) хеджирование
Б) страхование
В) инвестирование
Г) нет верных ответов
15. По источнику возникновения информация может быть:
А) внешняя, аналитическая
Б) внешняя, достоверная
В) внутриорганизационная, внешняя
Г) отчетная, внутриорганизационная
16. По времени поступления информация может быть:
А) постоянная, эпизодическая, случайная
Б) периодическая, постоянная, эпизодическая, случайная
В) эпизодическая, периодическая, постоянная, смешанная
Г) нет верных ответов
17.Формирование полной и достоверной информации о деятельности организации и его имущественном положении является задачей учета:
а) бухгалтерского (оперативного);
б) бухгалтерского (финансового);
в) оперативного, статистического, налогового;
г) бухгалтерского (управленческого).
18. Планирование – это:
А) наука
Б) искусство
В) вид деятельности
Г) наука, искусство, вид деятельности
19. Процесс выработки действий по достижению целей компании представляет собой:
А) координацию
Б) бизнес-планирование
В) формирование политики предприятия
Г) программирование
20. Под бизнес-планом понимают:
А) комплекс документов, содержащих данные об изменении состава имущества и обязательств предприятия
Б) документ, описывающий основные аспекты будущего коммерческого мероприятия, анализирующий проблемы, с которыми оно может столкнуться в будущем и определяющий способы решения этих проблем
В) сведения, составленные по определенной форме, о деятельности фирмы за определенный, прошедший период времени
Г) обоснование экономической целесообразности, объема и сроков осуществления капитальных вложений
21. Для кого разрабатывается бизнес-план?
А) для государственных учреждений, в том числе для налоговой инспекции;
Б) для банка, который может дать кредит;
В) для совета директоров, генерального директора и ведущих менеджеров предприятия;
Г) для федеральной, региональной и местной администрации.
22. Если Вы предполагаете осуществлять некоторую коммерческую деятельность за счет собственных средств, то:
А) бизнес-план не нужен, т.к. его написание отнимет слишком много времени и в результате отпадет необходимость осуществления коммерческого мероприятия
Б) бизнес-план необходим всегда, т.к. представляет собой документ, описывающий основные аспекты будущего коммерческого предприятия и анализирующий проблемы, с которыми предприятие может столкнуться, а также определяющий способы решения этих проблем
В) бизнес-план не нужен, т.к. это мои деньги и мне нет необходимости за них ни перед кем отчитываться
Г) затрудняюсь ответить, решу по обстоятельствам
23. Один из разделов бизнес-плана составляют в последнюю очередь, но в структуре бизнес-плана он занимает одну из первых позиций:
А) финансовый план
Б) резюме
В) план маркетинга
Г) титульный лист
24. Не является основной целью бизнес-плана:
А) разработка концепции ведения бизнеса
Б) реклама деятельности фирмы
В) оценка фактических результатов деятельности за определенный период
Г) привлечение денег
25. Циклические изменения в экономике, падение спроса на товары относятся:
А) коммерческим рискам
Б) финансовым рискам
В) внутрифирменным рискам
Г) форс-мажорным обстоятельствам
26. Любой контракт, по которому происходит одновременное увеличение финансовых активов одного предприятия и финансовых обязательств другого предприятия – это:
А) финансовый инструмент
Б) финансовый рычаг
В) финансовый метод
Г) финансовый прием
27. Чистая прибыль предприятия определяется как:
А) разница между балансовой прибылью и обязательными отчислениями от прибыли в бюджет, фонды и резервы вышестоящих организаций
Б) разница между выручкой от реализации и отчислениями в фонды и резервы предприятия
В) разница между выручкой и совокупными затратами на производство и реализацию продукции.
28. Рентабельность продукции – это:
А) отношение чистой прибыли к полной себестоимости реализованной продукции
Б) отношение прибыли от производства и реализации продукции к текущим затратам на производство
В) отношение выручки от реализации продукции к прибыли от реализации продукции
Г) отношение прибыли от производства и реализации продукции к полной себестоимости реализованной продукции
29.Ликвидность организации представляет собой:
а) способность организации платить по своим обязательствам;
б) возможность организации организовать эффективную деятельность;
в) способность организации трансформировать различные активы в денежные средства.
30 Эффективность использования оборотных средств характеризуется:
а) выручкой от реализации продукции;
б) оборачиваемостью оборотных активов;
в) остатком денежных средств на расчетном счете.
31. Кредитоспособность это:
а) возможность организации погасить долговые обязательства; б) ликвидность активов;
в) способность организации привлекать и возвращать платный заемный капитал.
32.Чем выше ликвидность, тем:
а) выше доходность;
б) больше замороженных средств;
в) ниже риск банкротства
32. К основным фондам относятся:
А) машины
Б) готовая продукция
В) производство
Г) ноу-хау
Д) здания
33. К активным основным фондам относятся:
А) транспортные средства
Б) оборудование
В) патенты
Г) сырье
Д) здания 34. Финансовая политика предприятия представляет собой:
А) деятельность предприятия по целенаправленному использованию финансов
Б) совокупность сфер финансовых отношений на предприятии
В) финансовый механизм, являющийся составной частью системы управления производством
35. Капитальные вложения – это:
А) финансирование воспроизводства основных фондов и нематериальных активов предприятия
Б) вложение денежных средств в активы, приносящие максимальный доход
В) долгосрочное вложение денежных средств в финансовые инвестиции
36. Себестоимость определяется как:
А) затраты на сырье, материалы, зарплату работникам
Б) затраты предприятия на производство и реализацию продукции
В) затраты на финансирование инвестиционных проектов
Г) затраты на приобретение ценных бумаг
37. К финансовым рискам относят:
А) валютный, кредитный
Б) инвестиционный, валютный, кредитный
В) инвестиционный, кредитный
Г) нет верных ответов
38. Дебиторская задолженность представляет собой:
А) финансовый метод
Б) финансовый инструмент
В) финансовый механизм
39.Ускорение оборачиваемости кредиторской задолженности приводит:
а) к уменьшению денежного потока;
б) к увеличению денежного потока;
в) не влияет на величину денежного потока.
40.Ускорение оборачиваемости дебиторской задолженности приводит:
а) к уменьшению денежного потока;
б) к увеличению денежного потока;
в) не влияет на денежный поток.
41. Разновидность торгово-комиссионной операции, сочетающейся с кредитованием оборотного капитала клиента, что связано с переуступкой клиентом-поставщиком неоплаченных платежных требований за поставленную продукцию (работы, услуги), - это:
А) цессия
Б) франчайзинг
В) форфейтинг
Г) факторинг
42. Система управления финансами предприятия - это:
А) финансовая политика
Б) финансовая стратегия
В) финансовый аппарат
Г) финансовый механизм
43.Прибыльная организация может испытывать недостаток денежных средств:
а) при высоких темпах роста;
б) мягкой инкассационной политике;
в) низком индексе постоянных активов.
44. Расходы на инвестиции это:
а) затраты на оборудование;
б) покупка облигаций;
в) приобретение производственных зданий;
г) покупка дачного коттеджа;
д) приобретение материально-технических запасов;
е) покупка иностранной валюты;
ж) расходы на амортизацию;
з) покупка предметов роскоши.
45.Чистые инвестиции это:
а) средства, направленные на расширение производства;
б) затраты на замещение старого оборудования;
в) валовые инвестиции за вычетом суммы амортизации основного капитала.
46. Из какого источника выплачиваются дивиденды по акциям:
А) валовой прибыли
Б) чистой прибыли
В) выручки от реализации продукции
Г) добавочного фонда
Д) нераспределенной прибыли
47. Показатель, характеризующий использование предприятием заемных средств, которые оказывают влияние на изменение коэффициента рентабельности собственного капитала, - это:
А) производственный леверидж
Б) эффект финансового левериджа
В) запас финансовой прочности
Г) точка безубыточности
48. Сущность финансового контроля на предприятии состоит:
А) в осуществлении контроля за формированием, распределением и использованием денежных фондов;
Б) в проведении контроля за работой финансовых подразделений предприятия;
В) в составлении финансовой отчетности для представления в государственные финансовые органы
49. К основным участникам рынка ценных бумаг относятся:
А) инвесторы
Б) эмитенты
В) инсайдеры
Г) фондовые биржи
Д) депозитарии
50.Дисконт – это:
а) часть прибыли акционерного общества, идущая на выплату процентов по облигациям;
б) скидка при покупке ценной бумаги.
51. Дивиденд – способ получения дохода:
а) только по акциям;
б) по облигациям;
в) по акциям и по векселям.
53. Отношение величины прибыли на одну обыкновенную акцию к ее рыночной цене это:
а) доход по акции;
б) доходность акции;
в) рентабельность;
г) эффективность
54. Финансовое планирование обеспечивает:
а) условия для улучшения финансового состояния организации;
б) контроль над использованием и образованием материальных, трудовых и денежных резервов;
в) критический подход к показателям текущего планирования;
г) эффективное использование производственного потенциала;
д) все перечисленное.
55. Прогнозирование является основой:
а) оперативного планирования;
б) текущего планирования;
в) перспективного планирования.
56. Финансовое планирование включает:
а) план прибылей и убытков;
б) план движения денежных средств;
в) план активов и пассивов;
г) все перечисленное.
57. Финансовый план это:
а) смета товарно-материальных ценностей;
б) раздел бизнес-плана;
в) основное руководство в финансово-хозяйственной деятельности организации.
58.Банкротство это:
а) признанная арбитражным судом неспособность должника в полном объеме удовлетворить требования кредиторов по Денежным обязательствам и исполнить обязанность по уплате обязательных платежей;
б) финансовая несостоятельность организации, признанная кредиторами;
в) неспособность удовлетворить требования кредиторов в установленные сроки.
59. Инфляция это:
а) процесс перенесения единовременных расходов, связанных с приобретением долгосрочного амортизируемого актива, на затраты отчетных периодов в течение рассчитанного срока полезной службы этого актива;
б) процесс, характеризующийся повышением общего уровня цен в экономике или, что эквивалентно, снижением покупательной способности денег;
в) многозначный термин, означающий чаще всего превышение над некоторым уровнем.

Темы курсовых работ
1.Система управления финансами фирмы: сущность и логика организации
2 Риск и его роль в управлении финансами фирмы
3 Бюджетирование и бизнес-планирование в системе управления фирмой
4 Учетная политика и налоговое планирование в системе финансового менеджмента
5 Функции финансов и их проявление в работе финансового менеджера.
6 Финансовая отчетность в Российской Федерации, особенности ее состава и содержания.
7 Финансовый анализ в системе финансового менеджмента.
8 Финансовый лизинг как инструмент финансирования предприятия.
9 Леверидж и его роль в финансовом менеджменте.
10 Устойчивость финансового состояния фирмы и направления повышения ее инвестиционной привлекательности.
11 Проблемы финансирования бюджетных организаций
12 Проблемы оценки стоимости компании
13 Проблемы оценки несостоятельности предприятий
14 Проблемы формирования инвестиционного климата субъектов Федерации.
15 История становления и развития финансового менеджмента
16 Инфляция и ее влияние на принятие решений в сфере финансового менеджмента
17 Роль финансового менеджмента в предотвращении банкротства
18 Бюджетирование как инструмент финансового планирования на предприятии
19 Факторинг в системе управления финансовым обеспечением предпринимательства
20 Финансовые инструменты, их роль в финансовом менеджменте
21 Финансовый менеджмент и управление издержками фирмы
22 Портфельные инвестиции и их место в финансовой системе фирмы
23 Методы анализа рисков инвестиционного проекта
24 Производственно-финансовый леверидж и риски предприятия
25 Антикризисное управление при угрозе банкротства
26 Бизнес-план и финансовое моделирование
27 Международные аспекты финансового менеджмента
28 Оценка рыночной позиции организации
29 Механизмы слияний и поглощений компаний на российском финансовом рынке
30 Современные показатели эффективности деятельности компании: EVA, SVA, MVA
31 Ипотечный рынок: современное состояние и перспективы развития
32 Корпоративные облигации как источник финансирования в России
33 Инвестиции в ценные бумаги с фиксированным доходом на растущих рынках капитала
34 Исследование степени эффективности российского фондового рынка
35 Методы обработки экспертной информации для принятия решений в условиях
неопределенности
36 Анализ влияния налогового фактора в решениях о структуре капитала
37 Влияние агентских проблем на структуру капитала, дивидендную политику и выкуп акций
корпорацией
38 Модели дивидендной политики: международные исследования и возможности применения на российском рынке капитала
39 Использование метода реальных опционов в разработке корпоративной инвестиционной
политики: возможности применения в российской компании
40 Разработка и оптимизация портфеля ценных бумаг предприятия, компании, банка
41 Финансовый бюджет предприятия: содержание и технология его разработки.
42 Анализ структуры капитала и управление финансовым левериджем.
43 Финансовое прогнозирование и планирование на предприятии
Глоссарий дисциплины
АВАЛЬ (ВЕКСЕЛЬНОЕ ПОРУЧИТЕЛЬСТВО) - полная или частичная оплата векселя.
АГРЕГИРОВАННЫЙ БАЛАНС - форма балансового отчета предприятия, удобная для проведения финансового и управленческого анализа.
АГРЕССИВНАЯ СТРАТЕГИЯ ФИНАНСИРОВАНИЯ ОБОРОТНОГО КАПИТАЛА стратегия финансирования, при которой долгосрочные пассивы предприятия покрывают внеоборотные (фиксированные) активы и постоянный оборотный капитал (системную часть текущих активов). При этом чистый оборотный капитал равен минимальной величине оборотных средств, необходимой для осуществления производственно-хозяйственной деятельности предприятия, а переменный оборотный капитал (варьируемая часть текущих активов) полностью покрывается краткосрочной кредиторской задолженностью.
АКТИВНЫЕ ОПЕРАЦИИ вложение денежных средств предприятия в различные государственные и корпоративные ценные бумаги.
АКТИВЫ капитал, которым владеет предприятие. Представляют собой сумму основного (внеоборотные активы) и оборотного капитала предприятия.
АКТИВЫ ВЫСОКОЛИКВИДНЫЕ - сумма краткосрочных финансовых вложений и денежных средств предприятия.
АКТИВЫ ТЕКУЩИЕ сумма оборотного капитала предприятия за вычетом налога на добавленную стоимость и дебиторской задолженности, платежи по которой ожидаются более чем через 12 месяцев.
АКЦЕПТ подтверждение плательщика оплатить вексель.
АКЦИОНЕРНЫЙ КАПИТАЛ средства, полученные акционерным обществом от его владельцев (акционеров). Акционерный капитал включает уставный капитал, дополнительный капитал и нераспределенную прибыль. Акционерный капитал существует в форме обыкновенных и привилегированных акций, причем последние могут быть как конвертируемыми, так и неконвертируемыми.
АКЦИЯ ОБЫКНОВЕННАЯ ценная бумага, дающая ее владельцу (собственнику) право голоса на собрании акционеров, а также право на получение дивиденда (после выплаты дивидендов владельцам привилегированных акций).
АКЦИЯ ПРИВИЛЕГИРОВАННАЯ ценная бумага, не дающая ее владельцу право голоса на собрании акционеров, но приносящая доход в виде фиксированных дивидендов.
АЛОНЖ добавочные листы к векселю, на которых делается индоссамент (передаточная надпись).
АНАЛИЗ БЕЗУБЫТОЧНОСТИ анализ результатов деятельности предприятия на основе соотношения величин выпуска, прибыли и затрат, позволяющий определить уровни доходов и затрат при различной деловой активности предприятия.
АНАЛИЗ ДВИЖЕНИЯ ДЕНЕЖНЫХ СРЕДСТВ - определение моментов и величин притоков и оттоков денежной наличности предприятия.
АНАЛИЗ ЗАТРАТ анализ величины, структуры и динамики затрат с целью выявления путей их возможного снижения и более эффективного использования ресурсов предприятия.
АНАЛИЗ ЛИКВИДНОСТИ ПРЕДПРИЯТИЯ анализ возможности предприятия покрыть свои финансовые обязательства.
АНДЕРРАЙТИНГ 1) размещение ценных бумаг по публичной подписке через посредников, функции которых обычно выполняют инвестиционные банки; 2) подписка на акции; 3) прием недвижимости (имущества, сделок и т. д.) на страхование.
АННУИТЕТ несколько равновеликих выплат в течение определенного числа лет.
АНТИМОНОПОЛЬНОЕ ЗАКОНОДАТЕЛЬСТВО - комплекс правовых актов, направленных на поддержание конкурентной среды в различных сферах предпринимательской деятельности; противодействие монополизму и недобросовестной конкуренции.
АУДИТОР сотрудник аудиторской фирмы, контролирующий финансовую деятельность предприятий, а также дающий заключение по годовым бухгалтерским отчетам и балансам перед их публикацией.
АУКЦИОН продажа имущества юридического или физического лица путем публичного торга.
БАЛАНСОВАЯ СТОИМОСТЬ учетная стоимость элемента актива, равная его первоначальной стоимости за вычетом накопленной амортизации.
БАНК ИНВЕСТИЦИОННЫЙ разновидность коммерческого банка, специализирующегося на эмиссии ценных бумаг и их гарантированном размещении.
БАНК ИННОВАЦИОННЫЙ разновидность коммерческого банка, ресурсы которого используются для содействия в разработке и внедрении изобретений и нововведений, позволяющих обеспечить производство высокоэффективных видов продукции, повышение технического уровня и конкурентоспособности выпускаемой техники.
БАНК ИПОТЕЧНЫЙ разновидность коммерческого банка, как правило, специализирующегося на выдаче ипотечных ссуд. Его особенностью является наличие служб, осуществляющих в случае неплатежеспособности клиента оценку и продажу недвижимого имущества, переданного в залог под выдаваемые проценты.
БАНКРОТСТВО неспособность предприятия или любого другого хозяйствующего субъекта удовлетворять требования кредиторов по оплате товаров (работ, услуг), включая невозможность обеспечить обязательные платежи в бюджет и внебюджетные фонды в связи с превышением обязательств должника над его имуществом.
БЕЗНАДЕЖНЫЙ ДОЛГ сумма просроченной дебиторской задолженности, вероятность погашения которой с точки зрения предприятия мала.
БЕТА-КОЭФФИЦИЕНТ АКЦИИ - мера рыночного риска акции, показывающая изменчивость доходности акции по отношению к доходности на рынке в среднем (доходности рыночного портфеля).
БЕТА-КОЭФФИЦИЕНТ ПОРТФЕЛЯ ЦЕННЫХ БУМАГ представляет собой средневзвешенное значение бета-коэффициентов, включенных в портфель активов.
БИЗНЕС-ПРОЕКТ общая идея осуществления предпринимательской операции, приносящей выгоду в виде прибыли или позволяющей достичь других поставленных целей.
БИЗНЕС-ПЛАН описание способа действий в виде осуществления предпринимательской деятельности, бизнес-операций, сделок и реализации бизнес-проектов. Бизнес-план содержит описание целей и задач предпринимательской операции, характеристику предпринимательского продукта, круг потребителей товара, потребностей, которые он должен удовлетворять, и т. д. Примерная структура бизнес-плана включает производственный план, план маркетинга, организационный план, финансовый план и оценку риска.
БИРЖА ФОНДОВАЯ организационно оформленный, регулярно функционирующий рынок купли-продажи ценных бумаг.
БОНУСНЫЕ СКИДКИ ценовые скидки, которые предоставляются крупным оптовым покупателям (как правило, постоянным клиентам) не за отдельную сделку, а за обусловленный объем оборота в год.
БОНИФИКАЦИЯ 1) надбавка к цене товара, качество которого выше предусмотренного договором стандарта; 2) возврат налогов, взысканных с экспортных товаров с целью повышения их конкурентоспособности.
БЮДЖЕТ ПРЕДПРИЯТИЯ денежные доходы и расходы предприятия, спланированные и детально расписанные на определенный период для достижения поставленных целей производственно-хозяйственной деятельности.
ВАЛЮТНЫЕ ТРАНСФЕРТЫ - разновидность внешнеэкономической сделки. Примером валютного трансферта может служить соглашение между российским партнером (предприятием) и иностранным (фирмой) об обмене рублей на валюту. В этом случае используется следующий механизм трансфертной сделки: на имя иностранной фирмы открывается рублевый счет в российском банке, а на имя российского партнера валютный счет за рубежом. При этом оговаривается курс, по которому рубли обмениваются на валюту. Иностранная фирма использует рубли со своего счета на российском рынке, а российское предприятие валюту со своего счета за рубежом.
ВАРРАНТ ценная бумага, содержащая льготное право на покупку акций эмитента в течение определенного (обычно в течение нескольких лет) периода по определенной цене.
ВЕКСЕЛЬ безусловное письменное долговое обязательство, выданное одной стороной (векселедателем) другой стороне (векселедержателю).
ВЕКСЕЛЬ ПРОСТОЙ ничем не обусловленное письменное долговое обязательство векселедателя (должника) уплатить по наступления срока денежную сумму держателю векселя.
ВЕНЧУРНОЕ ПРЕДПРИЯТИЕ предприятие, производственно-хозяйственная деятельность, которого характеризуется высокой степенью риска вследствие выполнения научных исследований и инженерных разработок в инновационной сфере.
ВЕНЧУРНОЕ ФИНАНСИРОВАНИЕ - финансирование бизнеса в инновационной сфере акциями или другими ценными бумагами, конвертируемыми либо в акции, либо в опционы.
ВЕНЧУРНЫЙ КАПИТАЛ капитал, финансирование которого осуществлено акциями или другими ценными бумагами, конвертируемыми либо в акции, либо в опционы.
ВЕРТИКАЛЬНЫЙ (СТРУКТУРНЫЙ) АНАЛИЗ БАЛАНСА - определение структуры итоговых финансовых показателей предприятия с целью выявления степени влияния каждой позиции бухгалтерской отчетности (строки бухгалтерского баланса) на финансовый результат в целом.
ВЕРТИКАЛЬНОЕ СЛИЯНИЕ ПРЕДПРИЯТИЙ - форма реорганизации, при которой происходит объединение предприятий, имеющих одинаковое направление производственно-хозяйственной деятельности.
ГОРИЗОНТАЛЬНЫЙ (ВРЕМЕННОЙ) АНАЛИЗ БАЛАНСА - сравнение каждой позиции бухгалтерской отчетности (строки бухгалтерского баланса) с предыдущим периодом деятельности с целью выявления направлений и закономерностей изменений.
ДЕВАЛЬВАЦИЯ проводимое государством законодательное уменьшение металлического содержания денежной единицы или снижение курса валюты какой-либо страны по отношению к курсу другой страны путем изменения золотого паритета.
ДЕМПИНГ искусственное снижение цен на товары (работы, услуги) в целях устранения конкурентов на рынке. В антимонопольном законодательстве демпинг рассматривается как монополистическая практика и недобросовестная конкуренция, поэтому он считается противозаконным.
ДЕНЕЖНЫЙ ПОТОК ОТ ИНВЕСТИЦИОННОЙ ДЕЯТЕЛЬНОСТИ ПРЕДПРИЯТИЯ поток денежных средств, образующийся в результате реальных инвестиций предприятия. Определяется как чистое изменение постоянных активов предприятия.
ДЕНЕЖНЫЙ ПОТОК ОТ ФИНАНСОВОЙ ДЕЯТЕЛЬНОСТИ ПРЕДПРИЯТИЯ поток денежных средств, образующийся за счет привлечения предприятием новых источников финансирования (в первую очередь за счет эмиссии акций), а также за счет увеличения кредитных (процентных) облигаций. При определении величины денежного потока от финансовой деятельности из общего потока денежных средств, образующегося за счет перечисленных источников, необходимо исключить выплаченные предприятием дивиденды.
ДЕПОЗИТ денежные средства или ценные бумаги, отданные на хранение в банк, финансово-кредитные институты, взнос под оплату таможенных пошлин, сборов, налогов и т. д.
ДЕПОЗИТНЫЙ СЕРТИФИКАТ БАНКА - ценная бумага, удостоверяющая вклад юридического лица в банк и права вкладчика на получение по истечении установленного срока суммы вклада и процентов по вкладу.
ДЕФЛЯЦИЯ процесс, обратный инфляции; выражается в подорожании денег и увеличении их покупной способности относительно товаров и услуг, а также повышении курса национальной валюты по отношению к курсам иностранных валют.
ДИВЕРСИФИКАЦИЯ ПРОИЗВОДСТВА (ДЕЯТЕЛЬНОСТИ) ПРЕДПРИЯТИЯ переход от производственной структуры, базирующейся на производстве одного продукта, к многопрофильному производству с широкой номенклатурой выпускаемой продукции.
ДИВИДЕНД доход, выплачиваемый держателям акций из прибыли акционерного общества по итогам хозяйственной деятельности после уплаты налогов. Величина дивидендов устанавливается на основании решения общего собрания акционеров, оказывает влияние на спрос и ликвидность акций.
ДИВИДЕНДНАЯ СТРАТЕГИЯ - политика предприятия в области использования прибыли. Формируется советом директоров в зависимости от целей предприятия и определяет, какая доля прибыли выплачивается акционерам в виде дивидендов, а какая остается у предприятия в виде нераспределенной прибыли и реинвестируется в производственно-хозяйственную деятельность.
ДИЗАЖИО отклонение в сторону уменьшения рыночного курса денежных знаков, векселей и других ценных бумаг от их номинального курса.
ДИЛЕР биржевой посредник в торговых сделках с ценными бумагами, совершаемых от своего имени и за свой счет.
ДИСКОНТИРОВАНИЕ определение текущего эквивалента денежных средств, ожидаемых к получению в определенный момент времени.
ДИСТРИБЬЮТОР независимый оптовый посредник, осуществляющий деятельность по закупке продукции с целью ее продажи различным фирмам и магазинам, а также предприятиям для конечного потребления. Дистрибьютор также оказывает услуги по сбыту продукции и подготовке ее к потреблению.
ДРОБЛЕНИЕ АКЦИЙ увеличение количества акций посредством уменьшения их номинала.
ЗАЛОГ способ обеспечения обязательства, при котором кредитор (залогодержатель) приобретает право в случае неисполнения должником своих финансовых обязательств требовать их погашения за счет заложенного имущества.
ЗАПАС ФИНАНСОВОЙ ПРОЧНОСТИ - отношение разности между текущим объемом реализации (продаж) продукции предприятия и объемом реализации (продаж) этой продукции в точке безубыточности к текущему объему реализации (продаж) продукции, выраженное в процентах.
ИНВЕСТИЦИИ РЕАЛЬНЫЕ - вложение денег и других видов имущественных и интеллектуальных ценностей в основной капитал и товарно-материальные запасы предприятия.
ИНВЕСТИЦИИ ФИНАНСОВЫЕ - вложение денег и других видов имущественных и интеллектуальных ценностей в акции, облигации и другие ценные бумаги.
ИНВЕСТИЦИОННЫЙ ИНСТИТУТ - юридическое или физическое лицо, осуществляющее деятельность с ценными бумагами как исключительную, не допускающую совмещения с другими видами деятельности.
ИНВЕСТИЦИОННЫЙ НАЛОГОВЫЙ КРЕДИТ - специфичный вид кредитования, представляющий собой отсрочку налоговых платежей.
ИНВЕСТОР юридическое или физическое лицо, принимающее решение и осуществляющее прямые и (или) портфельные вложения собственных, заемных или привлеченных имущественных или интеллектуальных ценностей в инвестиционный проект.
ИНДОССАМЕНТ передаточная надпись на векселе.
ИНДОССИРОВАНИЕ передача простого и переводного векселя по индоссаменту.
ИНДОССАНТ (ИНДОССАТОР) лицо, передающее вексель.
ИНДОССАТ лицо, принимающее вексель по индоссаменту (или получающее деньги, платеж).
ИНЖИНИРИНГ форма поставки комплекта сопутствующих товаров и инженерно-консультационых услуг (знаний, технологий, опыта и т. д.) при создании объектов материальной и интеллектуальной собственности.
ИНКАССАЦИЯ ДЕБИТОРСКОЙ ЗАДОЛЖЕННОСТИ - получение предприятием денежных средств от должников (дебиторов), которым был предоставлен товарный кредит.
ИННОВАЦИЯ инвестиция в новации, включая вложение средств в разработку новой техники, технологии, научные исследования.
ИНФЛЯЦИЯ обесценивание бумажных денег и безналичных денежных средств. Возникает вследствие переполнения каналов обращения бумажными деньгами сверх потребности в них и избыточности спроса. Результатом обесценивания денег является падение их покупательной способности относительно суммы цен на товары и услуги.
ИПОТЕКА залог недвижимости (земли, домов и прочих сооружений).
КАДАСТР опись и оценка объектов, подлежащих налогообложению.
КЛИРИНГ система безналичных расчетов за товары, ценные бумаги и услуги на основе взаимных требований и обязательств.
КОНВЕРТИРУЕМАЯ ЦЕННАЯ БУМАГА - ценная бумага, которая при определенных условиях может быть обменена на другую ценную бумагу. Конвертация ценных бумаг, как правило, предполагает их обмен на другие акции.
КОНКУРЕНТОСПОСОБНОСТЬ ПРОДУКЦИИ (РАБОТ, УСЛУГ) ПРЕДПРИЯТИЯ сравнительная характеристика потребительских и стоимостных параметров данной продукции (работ, услуг) по отношению к продукции (работам, услугам) конкуренту.
КОНСАЛТИНГ оказание научно-консультационных услуг предприятиям и организациям, выдача устных и письменных консультаций, разработка методических рекомендаций, пособий, подготовка аналитических материалов, проведение научно-технических работ, организация обучения и стажировки кадров и т. д.
КОНОСАМЕНТ ценная бумага, удостоверяющая договор о перевозке груза. Представляет собой товарно-распорядительный документ, удостоверяющий право его держателя распоряжаться указанным грузом и получить груз после перевозки.
КОНСЕРВАТИВНАЯ СТРАТЕГИЯ ФИНАНСИРОВАНИЯ ОБОРОТНОГО КАПИТАЛА стратегия финансирования, при которой переменный оборотный капитал полностью покрывается долгосрочными пассивами. Вследствие отсутствия у предприятия краткосрочной кредиторской задолженности риск потери ликвидности при реализации консервативной стратегии финансирования минимален.
КОНТРАФАКЦИЯ использование чужих товарных знаков (как правило, уже зарекомендовавших себя изделий). Предприятие, интересы которого нарушаются контрафакцией, может принять меры по защите права на принадлежащий ей товарный знак в порядке, установленном законодательством страны.
КОНТРОЛЛИНГ одна из важнейших функций менеджмента, которая заключается в осуществлении систематической на всех уровнях проверки выполнения поставленных задач и принятии мер для предотвращения отклонений от намеченных путей и методов выполнения этих задач.
КОНТРОФЕРТА встречное предложение как ответ возможного покупателя на полученное предложение продавца. Содержит неполное согласие с предложенными условиями и ряд новых условий для заключения сделки.
КОНЪЮНКТУРА РЫНКА состояние рынка, характеризующееся соотношением спроса и предложения на товары, услуги и другие ценности, уровнем инновационной и предпринимательской активности, уровнем цен, курсов ценных бумаг и процентов по депозитам и кредитам, а также рядом других показателей.
КОТИРОВКА установление курса ценных бумаг в соответствии с действующими законодательными нормами и сложившейся практикой.
КОЭФФИЦИЕНТ АБСОЛЮТНОЙ ЛИКВИДНОСТИ - соотношение между суммой высоколиквидных активов и величиной краткосрочных обязательств предприятия.
КОЭФФИЦИЕНТ АВТОНОМИИ - соотношение между суммой собственного капитала и величиной активов предприятия.
КОЭФФИЦИЕНТ БЫСТРОЙ (КРИТИЧЕСКОЙ) ЛИКВИДНОСТИ (ПРОМЕЖУТОЧНОГО ПОКРЫТИЯ) - соотношение между суммой высоколиквидных активов, дебиторской задолженности, срок погашения которой менее 12 месяцев, прочих оборотных активов и величиной краткосрочных обязательств предприятия.
КОЭФФИЦИЕНТ ВОССТАНОВЛЕНИЯ ПЛАТЕЖЕСПОСОБНОСТИ ПРЕДПРИЯТИЯ относительный параметр, показывающий способность предприятия восстановить свои платежные способности, т. е. погасить краткосрочные обязательства, за нормативный период.
КОЭФФИЦИЕНТ ДОЛГОСРОЧНОГО ПРИВЛЕЧЕНИЯ ЗАЕМНЫХ СРЕДСТВ отношение между суммой долгосрочных обязательств предприятия и величиной его постоянного (перманентного) капитала.
КОЭФФИЦИЕНТ МАНЕВРЕННОСТИ СОБСТВЕННЫХ СРЕДСТВ соотношение между величиной собственных оборотных средств и суммой собственного капитала предприятия.
КОЭФФИЦИЕНТ МАНЕВРЕННОСТИ ЧИСТЫХ МОБИЛЬНЫХ СРЕДСТВ ПО ДЕНЕЖНЫМ СРЕДСТВАМ – соотношение между суммой денежных средств и величиной чистых мобильных средств предприятия.
КОЭФФИЦИЕНТ МАНЕВРЕННОСТИ ЧИСТЫХ МОБИЛЬНЫХ СРЕДСТВ ПО ТОВАРНО-МАТЕРИАЛЬНЫМ ЗАПАСАМ - соотношение между суммой товарно-материальных запасов и величиной чистых мобильных средств предприятия.
КОЭФФИЦИЕНТ ОБОРАЧИВАЕМОСТИ показывает, сколько раз за отчетный период те или иные активы предприятия превращаются в денежные средства. В процессе финансового анализа определяют оборачиваемость активов, собственного капитала, основных фондов, производственных фондов, товарно-материальных запасов, дебиторской и кредиторской задолженности предприятия.
КОЭФФИЦИЕНТ ОБЕСПЕЧЕННОСТИ ДОЛГОСРОЧНЫХ ИНВЕСТИЦИЙ показывает, какая доля инвестированного (постоянного) капитала иммобилизована в фиксированные (внеоборотные) активы предприятия. Рассчитывается как соотношение между суммой внеоборотных актов и величиной постоянного (перманентного) капитала предприятия.
КОЭФФИЦИЕНТ ОБЕСПЕЧЕННОСТИ ЗАПАСОВ И ЗАТРАТ СОБСТВЕННЫМИ ОБОРОТНЫМИ СРЕДСТВАМИ показывает, в какой степени товарно-материальные запасы предприятия покрыты собственными источниками и не нуждаются в привлечении заемных источников финансирования. Рассчитывается как соотношение между величиной собственных оборотных средств предприятия и суммой его товарно-материальных запасов.
КОЭФФИЦИЕНТ ПОКРЫТИЯ ИНВЕСТИЦИЙ показывает долю постоянного (перманентного) капитала в общей сумме активов (капитала) предприятия.
КОЭФФИЦИЕНТ РЕИНВЕСТИРОВАНИЯ показывает, какая часть чистой прибыли может быть вложена в предприятие после выплаты дивидендов. Рассчитывается как частное от деления, величины реинвестированной прибыли на величину чистой прибыли предприятия.
КОЭФФИЦИЕНТ ТЕКУЩЕЙ (общей) ЛИКВИДНОСТИ (покрытия) показывает соотношение между суммой текущих активов и величиной краткосрочных обязательств предприятия.
КОЭФФИЦИЕНТ, ХАРАКТЕРИЗУЮЩИЙ СООТНОШЕНИЕ МЕЖДУ ЗАЕМНЫМ И СОБСТВЕННЫМ КАПИТАЛОМ (плечо финансового рычага), показывает соотношение между заемным и собственным капиталом предприятия.
КРЕДИТ АКЦЕПТНЫЙ предоставляется поставщиком импортеру путем акцепта банком выставленных на него экспортером тратт. Акцептный кредит используется в основном во внешней торговле.
КРЕДИТ КОНТОКОРРЕНТНЫЙ - кредит, предусматривающий ведение банком текущего счета предприятия с оплатой поступивших расчетных документов и зачислением выручки. При этом если средств предприятия оказывается недостаточно для погашения обязательств, то банк кредитует его в пределах установленной кредитным договором суммы. Таким образом, контокоррент (текущий счет предприятия) может иметь как дебетовое, так и кредитовое сальдо. При контокоррентном кредитовании существуют специальные овердрафтные счета, в рамках которых банк кредитует предприятие сверх установленной кредитным договором суммы. Расчеты по контокорренту проводятся с периодичностью, установленной кредитным договором, путем сальдирования платежей и поступлений с целью установления фактической суммы предоставленного кредита.
КРЕДИТ ОНКОЛЬНЫЙ разновидность контокоррента; выдается, как правило, под залог товарно-материальных ценностей или ценных бумаг. В пределах обеспеченного кредита банк оплачивает все счета предприятия, получая право погашения кредита по первому своему требованию. Погашение кредита происходит за счет средств, поступивших на счет предприятия, а в случае недостаточности этих средств путем реализации залога.
КРЕДИТ СРОЧНЫЙ наиболее распространенная форма кредитования, при которой банк перечисляет оговоренную кредитным договором сумму на расчетный счет предприятия.
КРЕДИТ УЧЕТНЫЙ (вексельный) предоставляется банком векселедержателю путем покупки (учета) векселя до наступления срока платежа. Векселедержатель получает от банка указанную в векселе сумму за вычетом учетного процента, комиссионных платежей и других накладных расходов.
КУПОН часть облигации или облигационного сертификата, которая при отделении от основной бумаги дает владельцу право на получение процента по облигации.
КУРСОВАЯ СТОИМОСТЬ ЦЕННЫХ БУМАГ - цена, по которой ценные бумаги покупаются и продаются на рынке.
ЛИЗИНГ сдача в аренду различных технических средств, зданий и сооружений преимущественно на средне- и долгосрочный период. Осуществляется в рамках трехсторонней сделки: лизинговая фирма (арендодатель) приобретает у изготовителя (владельца) имущество по выбору клиента (арендатора), которое и передается в распоряжение (аренду) последнему. Отношения сторон оформляются лизинговым соглашением (контрактом).
ЛИЗИНГ ФИНАНСОВЫЙ аренда с правом покупки имущества, которое в отчете отражается как собственность предприятия.
ЛИКВИДНОСТЬ БАЛАНСА ПРЕДПРИЯТИЯ - степень покрытия обязательств предприятия его активами, срок погашения которых в денежной форме соответствует сроку погашения обязательств.
ЛИКВИДНОСТЬ КАПИТАЛА ПРЕДПРИЯТИЯ - способность капитала предприятия обращаться в денежные средства.
ЛИНИЯ РЫНКА КАПИТАЛОВ линия, отражающая зависимость «рискдоходность» для отдельных акций.
ЛИСТИНГ внесение акций хозяйствующего субъекта в список акций, котирующихся на данной фондовой бирже.
ЛОТ единица измерения при сделках на фондовой бирже; круглое число акций, устанавливаемое фондовой биржей в качестве единицы измерения.
МАРЖИНАЛЬНЫЙ ДОХОД - предельный добавочный доход, полученный в результате продажи добавочной единицы продукта.
МАРКЕТ-МЕЙКЕР физическое лицо, осуществляющее операции с ценными бумагами по своей инициативе и за свой счет.
МЕТОД ЛИФО метод бухгалтерского учета товарно-материальных запасов, основывающийся на предположении, что первыми используются (потребляются) партии запасов, поступившие последними. Применение этого метода позволяет устранить инфляционное занижение расчетной себестоимости готовой продукции.
МЕТОД ФИФО метод бухгалтерского учета товарно-материальных запасов, основывающийся на предположении, что запасы используются в порядке их поступления, т. е. списание материалов на себестоимость готовой продукции производится по цене первых по времени закупок.
МЕТОД ГРУППИРОВКИ ИЗДЕРЖЕК - способ учета объединенных затрат, входящих в себестоимость продукции (работ, услуг) предприятия. В зависимости от задач анализа издержки могут классифицироваться как прямые и косвенные (по способу отнесения на себестоимость), как производственные, коммерческие и административные (по функции в производственно-коммерческом цикле), как переменные и постоянные (по отношению к объему производства).
МЕТОДИКА ПРЕДЕЛЬНОГО АНАЛИЗА - математический метод решения задачи оптимизации прибыли, основанный на поиске максимума прибыли как функции от двух аргументов цены и объема продаж производимого продукта.
МОНИТОРИНГ ФИНАНСОВЫЙ - систематическое сопоставление действительного финансового положения (состояния) предприятия с желаемым.
МОНИТОРИНГОВЫЕ ИЗДЕРЖКИ - затраты, связанные с контролем финансово-хозяйственной деятельности предприятия, осуществляемые с целью приведения фактического состояния предприятия в соответствие с требованиями соглашений с кредиторами, инвеститорами и акционерами. Примером мониторинговых издержек являются затраты на разработку системы контроллинга производственной и финансовой деятельности предприятия, а также на консалтинг и аудит.
НЕМАТЕРИАЛЬНЫЕ АКТИВЫ - стоимость объектов промышленной и интеллектуальной собственности и иных имущественных прав. Отражают вложение денежных средств предприятия (его затраты) в нематериальные объекты, используемые в течение долгосрочного периода в хозяйственной деятельности и приносящие доход. К нематериальным активам относятся права пользования земельными участками, природными ресурсами, патенты, лицензии, ноу-хау, авторские права, программное обеспечение, торговые марки, товарные и фирменные знаки и т. п.
НЕПЛАТЕЖЕСПОСОБНОСТЬ ПРЕДПРИЯТИЯ – неспособность предприятия на данный момент (момент составления баланса) погасить свои краткосрочные обязательства.
НОМИНАЛЬНАЯ СТОИМОСТЬ - установленная стоимость актива предприятия.
НОМИНАЛЬНАЯ СТОИМОСТЬ ЦЕННОЙ БУМАГИ – заранее установленная стоимость ценной бумаги; нарицательная стоимость, указанная на ценной бумаге.
НОМИНАЛЬНЫЙ ПРОЦЕНТНЫЙ ДОХОД – установленная ставка процента по облигации. Рассчитывается как годовой объем процентных выплат, деленный на номинальную стоимость финансового инструмента (облигации).
НОУ-ХАУ обозначение технических знаний, производственного опыта, навыков, коммерческой и другой информации, необходимых для изготовления определенного изделия, воспроизводства производственного процесса, технологии и т. д.
ОБЛИГАЦИЯ ценная бумага, удостоверяющая внесение ее владельцем денежных средств и подтверждающая обязательство эмитента возместить номинальную стоимость этой ценной бумаги в предусмотренный в ней срок с выплатой фиксированного процента.
ОБЛИГАЦИЯ, ПРОДАЮЩАЯСЯ С ДИСКОНТОМ - облигация, рыночная стоимость которой меньше ее номинальной стоимости.
ОБЛИГАЦИЯ, ПРОДАЮЩАЯСЯ С ПРЕМИЕЙ - облигация, рыночная стоимость которой больше ее номинальной стоимости.
ОБОРАЧИВАЕМОСТЬ показатель, характеризующий скорость оборота средств или обязательств предприятия. Оборачиваемость данного вида средств или обязательств рассчитывается как частное от деления 365 дней на период их оборота.
ОБОРОТНЫЕ АКТИВЫ денежные средства предприятия, а так же те виды активов, которые будут обращены в деньги или потреблены не позднее чем через год (легкорегулируемые ценные бумаги, счета дебиторов, товарно-материальные запасы, расходы будущих периодов).
ОВЕРДРАФТ форма краткосрочного кредита, предоставление которого осуществляется путем списания банком средств по счету клиента (сверх остатка на счете), в результате чего образуется дебетовое сальдо. В погашение задолженности направляются все суммы, зачисляемые на счет клиента, поэтому объем кредита изменяется по мере поступления средств, что отличает овердрафт от обычной ссуды. Право пользоваться овердрафтом предоставляется наиболее надежным клиентам.
ОПЕРАТИВНОЕ ПЛАНИРОВАНИЕ структурированный процесс, с помощью которого происходит распределение ресурсов предприятия по структурным подразделениям и производимой продукции, а также определяются целевые показатели для различных структурных подразделений.
ОПЕРАЦИОННЫЙ РЫЧАГ количественная оценка изменения прибыли предприятия в зависимости от изменения объемов реализации продукции. Рассчитывается как отношение постоянных затрат предприятия к величине его прибыли.
ОПЕРАЦИИ РЕПО договор об обратном выкупе ценных бумаг.
ОПЛАЧЕННЫЙ КАПИТАЛ денежные средства, полученные предприятием сверх номинальной стоимости обыкновенных акций при их реализации.
ОПЦИОН право продать или купить ценную бумагу в определенное время по определенной цене.
ОПЦИОН КОЛЛ право на покупку определенного количества ценных бумаг по определенной цене в определенное время.
ОПЦИОН ПУТ право на продажу определенного количества ценных бумаг по определенной цене в определенное время.
ПАССИВНЫЕ ОПЕРАЦИИ привлечение денежных средств инвесторов за счет эмиссии долевых и долговых ценных бумаг.
ПАССИВЫ сумма финансовых ресурсов предприятия. Пассивы включают собственный капитал предприятия, долгосрочные (по срокам погашения более года) и краткосрочные (со срокам по гашения до одного года) пассивы.
ПАССИВЫ ТЕКУЩИЕ величина краткосрочных обязательств предприятия, включающие краткосрочные заемные средства, кредиторскую задолженность, расчеты по дивидендам и прочие краткосрочные пассивы предприятия.
ПЕРЕМЕННЫЕ ЗАТРАТЫ затраты в структуре себестоимости продукции (работ и услуг) предприятия, которые прямо пропорционально зависят от объемов производства (продаж), например затраты на сырье и материалы, заработную плату основных рабочих в условиях сдельной системы оплаты труда.
ПЕРЕОЦЕНКА ОСНОВНЫХ СРЕДСТВ - изменение первоначальной стоимости основных средств с целью определения их восстановительной стоимости (стоимости воспроизводства) в действующих на момент переоценки ценах. Переоценка основных средств производится согласно постановлению Правительства РФ.
ПЛЕЧО ФИНАНСОВОГО РЫЧАГА соотношение заемных и собственных средств в общем объеме капитала предприятия. Характеризует силу воздействия финансового рычага.
ПОРОГ РЕНТАБЕЛЬНОСТИ - величина выручки от реализации продукции (работ, услуг) предприятия, которая полностью покрывает его совокупные текущие издержки (постоянные и переменные). Порог рентабельности представляет собой точку нулевой прибыли (нулевых убытков предприятия).
ПОРТФЕЛЬ ЦЕННЫХ БУМАГ - вложения в ценные бумаги, управляемые как единое целое.
ПОСТОЯННЫЕ ЗАТРАТЫ затраты в структуре себестоимости продукции (работ, услуг) предприятия, которые не изменяются при изменении объемов производства, например амортизационные отчисления, расходы на содержание помещений, затраты на маркетинг, консалтинг и т. д.
ПОСТОЯННЫЙ (ПЕРМАНЕНТНЫЙ, СОБСТВЕННЫЙ И ПРИРАВНЕННЫЙ К НЕМУ) КАПИТАЛ - сумма собственного капитала и долгосрочных пассивов предприятия.
ПОСТОЯННЫЙ ОБОРОТНЫЙ КАПИТАЛ (системная часть текущих активов) текущие активы предприятия, находящиеся в его постоянном распоряжении. Постоянный оборотный капитал включает ту часть денежных средств, дебиторской задолженности и производственных запасов, величина которых относительно постоянна в течение всего производственного цикла изготовления продукции.
ПРОИЗВОДСТВО «ТОЧНО В СРОК» способ организации производства, минимизирующий запасы сырья, материалов и готовой продукции предприятия.
«РАЗВОДНЕНИЕ» снижение стоимости или доли дохода держателя акции.
РАСХОДЫ БУДУЩИХ ПЕРИОДОВ - расходы, произведенные предприятием в данном отчетном периоде, но подлежащие учету в себестоимости продукции (работ, услуг) в будущих периодах.
РЕЗЕРВЫ ПРЕДСТОЯЩИХ РАСХОДОВ - вид устойчивых пассивов предприятия, которые образуются в текущем году для целей равномерного включения предстоящих расходов в издержки производства или обращения.
РЕИНВЕСТИРОВАНИЕ использование нераспределенной прибыли для целей финансирования расширения деятельности предприятия.
РЕИНВЕСТИРОВАННАЯ ПРИБЫЛЬ нераспределенная прибыль предприятия, направленная на финансирование расширения деятельности предприятия и образование резервов.
РЕИНЖИНИРИНГ совокупность методов и средств, предназначенных для кардинального улучшения основных показателей деятельности предприятия путем анализа и перепроектирования существующих бизнес-процессов. Реинжиниринг предполагает фундаментальное переосмысление и радикальное перепроектирование бизнес-процессов с целью достижения резких, скачкообразных улучшений существующих показателей деятельности предприятия (стоимости производимой продукции, ее качества, сервисного обслуживания и т. д.). Реинжиниринг может быть обратным и прямым.
РЕЙТИНГ ЦЕННОЙ БУМАГИ отнесение ценной бумаги к определенному разряду или категории.
РЕМИТЕНТ первый приобретатель векселя.
РЕНТАБЕЛЬНОСТЬ один из основных показателей, характеризующий эффективность использования всего имущества предприятия независимо от источников его финансирования. Рас считывается как частное от деления прибыли (валовой, чистой, от реализации) на среднегодовую величину активов. На практике используются показатели общей рентабельности активов, чистой рентабельности активов, рентабельности активов по прибыли от реализации продукции (работ, услуг) предприятия.
РЕНТАБЕЛЬНОСТЬ ПРОДАЖ - отношение прибыли от реализации продукции к затратам, связанным с производством и реализацией этой продукции.
РЕНТАБЕЛЬНОСТЬ СОБСТВЕНОГО КАПИТАЛА - отношение прибыли (валовой, чистой, от реализации) к среднегодовой величине собственного капитала. На практике используются показатели общей рентабельности собственного капитала и чистой рентабельности собственного капитала по прибыли от реализации продукции (работ, услуг) предприятия.
РЕСТРУКТУРИЗАЦИЯ комплекс организационно-управленческих и финансово-экономических мероприятий, направленных на анализ и совершенствование организационной структуры управления предприятием, его финансовой системы, системы управления кадровым потенциалом и т. д.
РЕСТРУКТУРИЗАЦИЯ ДОЛГА ПРЕДПРИЯТИЯ – изменение сроков погашения и (или) условий предоставления займа предприятию.
РЕФИНАНСИРОВАНИЕ замена одного выпуска долговых обязательств предприятия другим выпуском. Обычно осуществляется с целью понижения процентных ставок.
РИСК ПРЕДПРИНИМАТЕЛЬСКИЙ - вероятность возникновения убытков или недополучения доходов по сравнению с прогнозируемым вариантом. Основные виды предпринимательского риска: производственный, коммерческий и финансовый. Производственный риск связан с производством продукции (работ, услуг) либо с осуществлением любых других видов производственной деятельности. Коммерческий риск возникает в процессе реализации продукции (работ, услуг), произведенной или закупленной предприятием. Финансовый риск возникает в сфере взаимоотношений предприятия с банками и другими финансовыми институтами.
РИСК КОММЕРЧЕСКИЙ (предпринимательский) возможность наступления обстоятельства, приносящего материальный ущерб.
РИСК СИСТЕМАТИЧЕСКИЙ риск по акции, связанный с колебаниями курса ценных бумаг; измеряется значением бета-коэффициента для данной ценной бумаги. Систематический риск не может быть устранен посредством диверсификации портфеля ценных бумаг.
РИСК НЕСИСТЕМАТИЧЕСКИЙ (ОСТАТОЧНЫЙ) - специфический риск для ценных бумаг данной фирмы. Этот вид риска устраняется посредством диверсификации портфеля ценных бумаг.
РИСК ПОРТФЕЛЯ ЦЕННЫХ БУМАГ - возможность наступления обстоятельств, при которых инвестор понесет потери, связанные с инвестициями в портфель ценных бумаг и операциями по привлечению ресурсов для формирования портфеля ценных бумаг. Риск портфеля ценных бумаг включает систематический и несистематический риски.
РОЯЛТИ 1) периодический лицензионный платеж за право использования изобретений, патентов, ноу-хау и т. д.; 2) плата за право разработки природных ресурсов.
РЫНОК КАПИТАЛОВ рынок, на котором обращаются краткосрочные и долгосрочные финансовые инструменты. Рынок капиталов включает рынок кредитов и рынок акций.
РЫНОК КРЕДИТОВ рынок, на котором обращаются краткосрочные и долгосрочные долговые обязательства. Рынок кредитов включает денежный рынок и рынок облигаций.
РЫНОК БАНКОВСКИХ ССУД система экономических отношений, складывающаяся в процессе движения денежных средств в форме краткосрочных и долгосрочных кредитных обязательств.
РЫНОК ДЕНЕГ 1) рынок ценных бумаг со сроком погашения до одного года. Главным товаром денежного рынка выступают казначейские билеты (векселя); 2) рыночная стоимость предприятия стоимость, которую потенциальные покупатели готовы заплатить за предприятие или все его акции в данный момент.
РЫНОЧНАЯ ЦЕНА АКЦИИ (биржевая котировка акции) текущая стоимость акции, сложившаяся на фондовом рынке; зависит от соотношения спроса и предложения, поэтому может постоянно меняться.
САНАЦИЯ система мероприятий (выдача ссуд, субсидий и т. д.), проводимых по улучшению финансового положения предприятий с целью предотвращения их банкротств или повышения конкурентоспособности, особенно в периоды экономических кризисов.
СЕБЕСТОИМОСТЬ ПРОДУКЦИИ - выраженные в денежной форме текущие затраты фирмы на производство и реализацию продукции.
СЕЛЕНГ имущественная операция, разновидность лизинга, состоящая в том, что юридические или физические лица передают селенговой фирме за плату свои права на пользование и распоряжение имуществом (в том числе деньгами), но с безусловным их возвратом по первому требованию.
СЕРТИФИКАТ 1) удостоверение, письменное свидетельство; 2) заемное финансовое обязательство государственных органов.
СЛОЖНЫЕ ПРОЦЕНТЫ проценты, полученные на реинвестированные проценты.
СОБСТВЕННЫЕ ОБОРОТНЫЕ СРЕДСТВА - разность между величиной собственного капитала и суммой вложений в фиксированные (внеоборотные) активы предприятия.
СОВОКУПНЫЙ ДЕНЕЖНЫЙ ПОТОК - сумма денежных потоков от операционной (текущей, основной), инвестиционной и финансовой деятельности предприятия.
СПЛИТ дробление нереализованных акций корпорации на большее число акций при условии соблюдения имеющейся пропорциональности и распределения акций среди акционеров.
СПЛИТ ОБРАТНЫЙ изменение номинальной стоимости акций, при котором владелец акций получает одну новую акцию большего достоинства в обмен на определенное количество прежних акций.
СТАВКА ДИСКОНТИРОВАНИЯ процентная ставка, используемая для определения текущей стоимости будущих денежных потоков.
СТРУКТУРА КАПИТАЛА 1) соотношение между составляющими собственного и заемного капитала или основного и оборотного капитала; 2) соотношение между составляющими портфеля ценных бумаг предприятия.
СУБСИДИАРНАЯ ОТВЕТСТВЕННОСТЬ - вид ответственности, при которой главным должником является эмитент ценных бумаг, а в случае нехватки его имущества для ответа по долгам ответственность распространяется на третьих лиц (если в финансовой цепочке таковые имеются).
ТЕКУЩАЯ СТОИМОСТЬ дисконтированная стоимость будущего денежного потока.
ТЕНДЕР предложение, адресованное акционерам фирмы, о покупке акций по договорной цене. Тендер может осуществляться как самой фирмой, так и другими институтами фондового рынка.
ТИП ПОРТФЕЛЯ ЦЕННЫХ БУМАГ - обобщенная характеристика портфеля с позиций задач, стоящих перед ним, или видов ценных бумаг, входящих в портфель.
ТРАНСТИНГ способ вторичного получения дохода путем вложения в ценные бумаги прибыли, полученной от первоначального вложения капитала в предпринимательстве.
ТРАНСФЕРТНАЯ ЦЕНА цена, используемая внутри предприятия при расчетах между его самостоятельными подразделениями.
ТРАНСФЕРТ 1) перенос сделки с одного счета на другой; 2) перевод именных ценных бумаг с одного владельца на другого; 3) перевод денег из одного финансового учреждения в другое или из страны в страну.
ТРАССАНТ векселедатель.
ТРАССАТ плательщик по векселю.
ТРАСТ доверенность на ведение операций в хозяйственной и других сферах деятельности.
ТРАСТОВЫЙ ДОГОВОР договор, регламентирующий получение имущества в доверительное управление.
ТРАТТА (ПЕРЕВОДНОЙ ВЕКСЕЛЬ) - ценная бумага, которая содержит приказ векселедателя (трассанта) плательщику по векселю (трассату) уплатить определенную сумму третьему лицу (держателю векселя).
ТРЕНДОВЫЙ АНАЛИЗ сбор и обработка данных за различные периоды и сравнение каждой позиции отчетности с аналогичными показателями предшествующих периодов с целью определения тренда, т. е. основной тенденции развития показателя, без учета случайных влияний и индивидуальных особенностей, характеризующих отдельные периоды анализа.
УПРАВЛЕНИЕ ЗАПАСАМИ комплекс мероприятий, направленных на приведение в соответствие уровня товарно-материальных запасов предприятия планируемым объемам производства и продаж. Управление запасами включает определение их оптимального уровня и структуры, расчет точки возникновения запаса и оптимальной партии поставки.
УПРАВЛЕНЧЕСКИЕ РАСХОДЫ все расходы предприятия, не связанные с его производственной или коммерческой деятельностью, но относящиеся на себестоимость производимой предприятием продукции (работ, услуг).
УРОВЕНЬ КАПИТАЛИЗАЦИИ ставка дисконтирования, используемая для определения стоимости ожидаемых денежных потоков.
УСТАВНЫЙ КАПИТАЛ капитал, величина которого зафиксирована в уставе предприятия (акционерного общества); образуется из средств, полученных предприятием (акционерным обществом) в результате продажи акций.
УЧЕТ ЗАТРАТ НА ПРОИЗВОДСТВО - инструмент управленческого учета и контроля себестоимости. В зависимости от вида выпускаемой продукции и типа производства возможны различные подходы к выбору способа учета и соответствующего контроля издержек.
ФАКТОРИНГ продажа предприятием дебиторской задолженности по сниженной цене специализированной компании (фактору) или финансовой организации с целью получения финансовых ресурсов.
ФИКТИВНЫЙ КАПИТАЛ капитал, представленный в ценных бумагах.
ФИНАНСОВАЯ ДИАГНОСТИКА ПРЕДПРИЯТИЯ - определение наиболее важных показателей, характеризующих финансовое состояние предприятия, в том числе прибылей и убытков, изменений в структуре активов и пассивов, расчетах с дебиторами и кредиторами; выполняется на основе имеющейся бухгалтерской отчетности.
ФИНАНСОВОЕ ПЛАНИРОВАНИЕ - функция финансового менеджмента, заключающаяся в управлении процессами создания, распределения и нераспределения финансовых ресурсов на предприятии; осуществляется с помощью разработки и реализации детализированных финансовых планов.
ФИНАНСОВЫЕ ИНСТРУМЕНТЫ различные формы кратко- и долгосрочного инвестирования, торговля с которыми осуществляется на финансовых рынках; включают опцион, облигации, фьючерсы, ноу-хау и т. д.
ФИНАНСОВЫЕ КОЭФФИЦИЕНТЫ - набор показателей (коэффициентов), использующихся для исследования эффективности деятельности предприятия и измерения степени риска его операций. Выделяют четыре группы финансовых коэффициентов: текущей платежеспособности (ликвидности), структуры капитала, оборачиваемости и рентабельности.
ФИНАНСОВЫЕ ФЬЮЧЕРСЫ краткосрочные контракты на покупку и продажу определенных ценных бумаг по определенной цене в течение обусловленного сторонами срока.
ФИНАНСОВЫЙ АНАЛИЗ ПРЕДПРИЯТИЯ - изучение ключевых параметров и коэффициентов, характеризующих финансовое состояние предприятия, в том числе его прибылей и убытков, изменений в структуре активов и пассивов, расчетах с дебиторами и кредиторами, финансовой устойчивости, деловой активности, рентабельности и т. д.
ФИНАНСОВЫЙ МЕНЕДЖМЕНТ управление процессом формирования и движением финансовых ресурсов предприятия, а также финансовыми отношениями и рисками, возникающими в процессе этого движения.
ФИНАНСОВЫЙ РЫНОК организованная или неформальная система торговли финансовыми инструментами.
ФИНАНСОВЫЙ ЦИКЛ период оборота средств предприятия, который равен интервалу между притоком и оттоком оборотного капитала.
ФРАНЧАИЗИНГ система передачи или продажи лицензий на технологию и товарный знак. При этом фирма (франчайзор), имеющая высокий имидж на рынке, передает неизвестной потребителям фирме (франчайзиату) право, т.е. лицензию (франчайз), на деятельность по своей технологии и под своим товарным знаком и получает за это определенный доход (компенсацию).
ХАРАКТЕРИСТИЧЕСКАЯ ПРЯМАЯ линия, показывающая взаимосвязь между изменением дохода на акцию и изменением дохода на портфель ценных бумаг.
ХЕДЖИРОВАНИЕ система управления финансами, позволяющая минимизировать степень риска, связанного с той или иной финансовой операцией. При хеджировании система заключения срочных контрактов и сделок учитывает вероятные в будущем изменения обменных валютных курсов и преследует цель избежать неблагоприятных последствий этих изменений.
ЦЕЛЕВОЕ ФИНАНСИРОВАНИЕ - финансирование конкретных объектов и (или) мероприятий.
ЦЕННАЯ БУМАГА документ, удостоверяющий имущественные права, осуществление или передача которых возможны лишь при предъявлении данного документа.
ЦЕННАЯ БУМАГА БЕССРОЧНАЯ инвестиционный инструмент, обеспечивающий получение фиксированных выплат на протяжении неограниченного срока.
ЦЕННАЯ БУМАГА С ФИКСИРОВАННЫМ УРОВНЕМ ДОХОДА ценная бумага, обеспечивающая инвестору получение заранее установленной суммы при каждом погашении ценной бумаги.
ЦЕНТР ДОХОДОВ подразделение предприятия, главным критерием эффективности которого является максимизация дохода (выручки) от реализации продукции (работ, услуг), а также максимизация доли рынка.
ЦЕНТР ЗАТРАТ подразделение предприятия, критериями эффективности которого являются минимум затрат, сроков реализации проекта, максимум показателей качества производимой продукции (работ, услуг). В качестве критериев эффективности центра затрат не могут выступать максимум прибыли, дохода и рентабельности инвестиций. Все затраты такого подразделения переносятся на центры прибыли и их продукцию.
ЦЕНТР ИНВЕСТИЦИЙ подразделение предприятия, главным критерием эффективности которого является достижение намеченной рентабельности инвестиций в тот или иной проект.
ЦЕНТР ПРИБЫЛИ («профит-центр») подразделение предприятия, ответственное за свои доходы, затраты и инвестиции. Критерием эффективности центра прибыли обычно выступает максимум нормы прибыли (рентабельности инвестиций). Реже этот термин применяется по отношению к подразделениям, отвечающим в первую очередь за формирование показателя нормы прибыли этого подразделения.
ЧЕК безусловное письменное предложение чекодателя банку (плательщику) произвести платеж чекодержателю указанной на чеке денежной суммы. Чек может передаваться по индоссаменту, так же как вексель.
ЧИСТАЯ ДИСКОНТИРОВАННАЯ ПРИБЫЛЬ - разность между доходами предприятия за некоторый период и затратами, связанными с получением этих доходов, приведенная к текущей стоимости базового периода.
ЧИСТАЯ ПРИБЫЛЬ ПРЕДПРИЯТИЯ - разность между валовой прибылью и налогом на прибыль. Чистая прибыль представляет собой превышение доходов предприятия над всеми затратами. Из чистой прибыли выплачиваются дивиденды акционерам и производятся инвестиции в производство.
ЧИСТЫЕ МОБИЛЬНЫЕ СРЕДСТВА (чистый мобильный капитал, чистые оборотные средства, чистый оборотный капитал) разность между величиной текущих активов и суммой краткосрочных обязательств (текущих пассивов) предприятия.
ЭККАУНТИНГ сфера деятельности предприятия, связанная со сбором, обработкой, классификацией, анализом и оформлением различных видов финансовой информации.
ЭМИССИЯ ЦЕННЫХ БУМАГ выпуск в обращение ценных бумаг: акций, облигаций, других долговых обязательств, осуществляемый предприятиями и финансово-кредитными учреждениями с целью привлечения финансовых ресурсов.
ЭФФЕКТ МАСШТАБА затратные преимущества крупномасштабного производства, снижающие затраты на единицу продукции по сравнению с затратами при иной организации производства. Эффект масштаба может отсутствовать, когда размер рынка недостаточен для реализации объемов производства, достижимых при полной загрузке мощностей, или когда рынок требует быстрого внедрения изменений и гибкости производства. В этих случаях эффект масштаба может оказаться отрицательным.
ЭФФЕКТ ОПЕРАЦИОННОГО (ПРОИЗВОДСТВЕННОГО) РЫЧАГА эффект, заключающийся в том, что любое изменение выручки от реализации продукции (работ, услуг) порождает более сильное изменение прибыли предприятия.
ЭФФЕКТ ФИНАНСОВОГО РЫЧАГА возможное приращение к рентабельности собственных средств предприятия, получаемое благодаря использованию заемных средств, несмотря на платность последних. Эффект финансового рычага рассчитывается как произведение дифференциала (представляющего собой разницу между экономической рентабельностью активов и средней расчетной ставкой процента по заемным средствам) и плеча рычага, представляющего собой соотношение между заемными и собственными средствами, характеризующее силу воздействия.
ЭФФЕКТИВНЫЙ ПОРТФЕЛЬ ЦЕННЫХ БУМАГ - портфель ценных бумаг, обеспечивающий наибольшую доходность при заданном уровне риска или наименьший риск при заданной норме прибыли.

ВОПРОСЫ К ЭКЗАМЕНУ
Сущность и понятие финансового менеджмента. Основные направления и функции.
Цель и задачи финансового менеджмента в организации.
Развитие финансового менеджмента в России и за рубежом.
Особенности управления финансами в организациях различных форм собственности.
Объекты и субъекты финансового менеджмента.
Концепции финансового менеджмента.
Эффективность рынка с точки зрения соотношения между риском и доходностью.
Теория компромисса для оптимизации структуры капитала.
Система информационного обеспечения финансового менеджмента.
Внутренние источники финансовой информации.
Основные пользователи информации, входящей в информационную систему финансового менеджмента.
Требования к информации, входящей в информационную систему финансового менеджмента.
Виды финансового анализа.
Анализ финансовых коэффициентов (R-анализ).
Понятие и классификация оборотных активов предприятия.
Факторы влияющие на величину чистого оборотного капитала.
Сущность политики управления оборотным средствами.
Учет риска в контексте управления оборотными активами.
Источники финансирования оборотных активов.
Виды оплаты продукции: достоинства и недостатки.
Ускорение оборота и эффективное использование временно свободного остатка денежных средств.
Торговый кредит. Причины предоставления торгового кредита и формирование дебиторской задолженности.
Принципы формирования условий торгового кредита.
Основные параметры кредитной политики.
Влияние на ликвидность предприятия величины, динамики и структуры дебиторской задолженности.
Сущность и причины создания резерва по сомнительным долгам.Различие между сомнительным и безнадежным долгом.
Учет запасов и его влияние на денежные потоки.
Понятие денежного потока. Классификация денежных потоков.
Чистый оборотный капитал и его роль в финансовом анализе.
Задачи краткосрочной финансовой политики предприятия.
Связь понятий «управление ликвидностью» и «максимизация благосостояния акционеров», их различия.
Экономическая сущность инвестиций.
Стадии инвестиций в ходе движения.
Основные формы инвестиций и их классификация.
Факторы, влияющие на эффективность инвестиционной деятельности.
Стратегические цели предприятия, достигаемые посредством финансовых инвестиций.
Инструменты финансового инвестирования.
Методики оценки инвестиционной привлекательности компании-эмитента.
Портфельное инвестирование.
Преимущества инвестора при формировании инвестиционного портфеля, по сравнению с моноинвестированием.
Финансовое планирование как система обеспечения финансового менеджмента. Виды финансового планирования.
Внутреннее и внешнее краткосрочное финансирование. Бюджетирование.
Методы финансового планирования и прогнозирования.
Сущность и содержание финансовой стратегии организации.
Классификация финансовых стратегий.
Основные этапы формирования финансовой стратегии коммерческой организации.
Задачи управления капиталом организации. Структура капитала.
Подходы к оптимизации структуры капитала
Понятие стоимости капитала.
Расчет стоимости капитала в отношении отдельных источников финансирования.
Платные и бесплатные источники финансирования.
Средневзвешенная стоимость капитала. Управление средневзвешенной стоимостью капитала.
Эффект финансового рычага: способы расчета, составляющие элементы.
Цели дивидендной политики и способы их достижения.
Подходы в формировании дивидендной политики.
Определение понятий «инфляция», «дефляция».
Негативные и позитивные стороны инфляции.
Сущность несостоятельности (банкротства) организации.
Критерии неплатежеспособности организации-должника.
Основные показатели методики диагностики банкротства У. Бивера и Э. Альтмана.
Очередность удовлетворения финансовых требований кредиторов при продаже имущества обанкротившейся организации.
Виды валютного риска при проведении корпорацией внешнеэкономической деятельности.
Различия форвардных, фьючерсных, опционных контрактов и валютных свопов.
ПЕРЕЧЕНЬ ОСНОВНОЙ И ДОПОЛНИТЕЛЬНОЙ УЧЕБНОЙ ЛИТЕРАТУРЫ
а) нормативная литература
Налоговый кодекс Российской Федерации. часть I. – Собрание законодательства РФ. № 31. 03.08.1998. ст. 3824.
Налоговый кодекс Российской Федерации. часть II. – Собрание законодательства РФ. 07.08.2000. № 32. ст. 3340.
Таможенный кодекс Российской Федерации от 28 мая 2003 г. – Собрание законодательства РФ. 02.06.2003. № 22. ст. 2066.
б) основная учебная литература
Албастова Л.Н. Технологии менеджмента: учеб. пособие /Л.Н. Албастова, В.Г. Игнатов, В.Н. Некрасов. – Ростов н/Д : Изд-во СКАГС, 2011.- с.304
Антикризисное управление: учеб. пособие / Н.И. Бобровская, В.В. Некрасова. – Ростов н/Д : ЮРИФ РАНХиГС, 2012. – 176 с.
Бизнес-процессы : регламентация и управление: учеб. пособие для вузов : Допущено Мин. обр. / В.Г. Елиферов, В.В. Репин. – М. : Инфа-М, 2011. – 319 с.
Теория менеджмента: учеб. пособие / под ред. Н.И. Бобровской, В.В. Некрасовой. – Ростов-н/Д : ЮРИФ РАНХиГС, 2013. – 364 с..

в) дополнительная учебная литература
1. Гаврилова А.Н., Попов А.А. Финансы организаций (предприятий). – М.: Кнорус, 2010.
2. Попова Р.Г., Самонова И.Н., Добросердова И.И. Финансы предприятий. – СПб.: Питер, 2010.
3. Савчук В.П. Управление финансами предприятия. – М.: Бином, 2010. – 480 с.
4. Тихомиров Е.Ф. Финансовый менеджмент. Управление финансами предприятия. – М.: Академия, 2010. – 384 с.
5. Управление финансовой деятельностью предприятий (организаций): учебное пособие / [В. И. Бережной и др.]. – Москва: Финансы и статистика: Инфра–М, 2011.
6. Управление финансовыми ресурсами / И. А. Бланк. – Москва: Омега-Л: Эльга, 2011.
ПЕРЕЧЕНЬ РЕСУРСОВ ИНФОРМАЦИОННО-ТЕЛЕКОММУНИКАЦИОННОЙ СЕТИ «ИНТЕРНЕТ»
www.ach.gov.ru - официальный сайт Счетной палаты Российской Федерации
www.consultant.ru - официальный сайт «КонсультантПлюс»
www.donland.ru - официальный сайт Администрации Ростовской области
www.finanaliz.ru – сайт по вопросам финансового анализа и управления инвестициями
www.fss.ru – официальный сайт Фонда социального страхования Российской Федерации.
www.garweb.ru - официальный сайт «Гарант-Интернет»
www.gks.ru - официальный сайт Государственного комитета статистики РФ
www.gks.ru . – официальный сайт Федеральной службы государственной статистики.
www.inventech.ru - сайт «Финансовый менеджмент»
www.minfin.ru – официальный сайт Министерства финансов Российской Федерации.
www.nalog.ru – официальный сайт Федеральной налоговой службы Российской Федерации.
www.pfrf.ru – официальный сайт Пенсионного фонда Российской Федерации.
www.rostov-gorod.ru - официальный сайт Администрации г. Ростов-на-Дону










Iђ Заголовок 1/ђ Заголовок 2ађ Заголовок 3Уђ Заголовок 4ађ Заголовок 5ађ Заголовок 6ађ Заголовок 7ађ Заголовок 8ађ Заголовок 915

Приложенные файлы

  • doc 22384260
    Размер файла: 472 kB Загрузок: 0

Добавить комментарий