vse bilety


Чтобы посмотреть этот PDF файл с форматированием и разметкой, скачайте его и откройте на своем компьютере.
1
͘Понятие и проблемы антикризисного управления͘ Причины возникновения кризисов и их роль в
развитии компании Киномир͘


Антикризисное управление


процесс применения форм͕ методов и процедур͕ направленных на
социально
-
экономическое оздоровление
финансово
-
хозяйственной деятельности индивидуального
предпринимателя͕ предприятия͕ отрасли͕ создание и развитие условий для выхода из кризисного состояния͘




В связи с кризисами в деятельности предприятий возникают различного рода проблемы͕ которые
приход
ится решать как в стратегическом͕ так и оперативном порядке͘ Антикризисное управление
предполагает своевременную подготовку к появлению проблем и их эффективное устранение или
разрешение͘ Проблемы антикризисного управления͕ по мнению автора͕ в хозяйственны
х системах любого
уровня можно разделить на три укрупненные группы͗ 1) этапные͖ 2) структурно
-
функииональные͖ 3)
методологические͘

1) Этапные проблемы

связаны со стадиями (фазами) кризисного состояния и включают в себя проблемы͗
распознавания предкризисных

ситуаций͕ жизнедеятельности предприятия в кризисной ситуации͕ выхода͘
из кризиса͕ ликвидации кризиса и другие͘

2)

K

структурно
-
функциональным проблемам

антикризисного управления относят͗ производственно
-
технологические͕ закупочно
-
сбытовые͕ товарно
-
ассорти
ментные͕ правовые͕ финансовые͕ экономические͕
социально
-
психологические͕ кадровые͕ инновационные͕ инвестиционные͘

3) Методологические проблемы

заключаются в выборе комплекса эффективных средств͕ методов͕
инструментов͕ способных на научной основе обеспечить

решение конкретных вопросов антикризисного
управления͘ Методологические решения позволяют обеспечить реализацию частных задач͕ например͗
прогнозирование кризисов͕ финансово
-
экономическое регулирование кризисных процессов͕ разработки
концепции эффективного

менеджмента и т͘д͘


Причины возникновения кризисов

При этом причины возникновения кризиса подразделяются на внешние и внутренние͘ К внешним причинам
возникновения кризиса в компании Киномир относятся͕ как внешние͗ рыночные͕ экономические͕
социальные͕ техн
ологические͕ политические͕ экологические͘ Внешние причины кризиса являются
результатом͗

• изменения экономической политики государства͖

• смены политического лидера государства и/или регионов͖

• изменения нормативно
-
законодательной базы͕ регламентирующей д
еятельность предприятия͖

• усиления конкуренции( в компании киномир)

;

• политических событий в мировом и/или государственном экономическом пространстве͖

• экологических катастроф и других форс
-
мажорных обстоятельств и др͘

Внутренние причины кризиса͕ котор
ые зачастую происходят на этапе возникновения организации͕
обусловлены͗



изменением стратегических͕ тактических и оперативных задач предприятия͖



несоответствием организационной структуры предприятия ее политике͕ целям͖



несоответствием технологии произ
водства задачам предприятия͖



нарушением условий рационализации технологических процессов͖



несоответствием оперативных и тактических задач стратегии предприятия͖



неадекватностью поведения топ
-
менеджеров предприятия ее целям и задачам͖



противоречием
между опытом и условиями функционирования предприятия͖



несоответствием между основными функциями процесса управления и его подфункциями͖



противоречием между подфункциями процесса управления͘

Причиной возникновения кризиса в компании киномире стало сокр
ащение доли рынка вследствие
появления новых конкурентов (внешний фактор) и расширения использования альтернативных услуг
кинорынка таких͕ как домашние кинотеатры (внутренний фактор)͘ Причина несостоятельности Киномир͗
отсутствие инновационной составляющей

в деятельности компании͘ Она просто не следила за
изменяющимися предпочтениями кинозрителей и качественными изменениями на рынке кинопроката͘

(РОЛЬ)В свою очередь кризис компании киномир привел к осознанию руководством необходимости
реструктуризации компа
нии͘ Рассмотрение альтернативных планов действий͕ один из которых включал в
себя внедрение инноваций͘

2͘Виды кризисов и их характеристики͘ Фазы и виды циклов общественного воспроизводства͘
Характеристика кризиса компании Киномир͘

В зависимости от характер
а экономических спадов͕ охвата ими различных сфер или отраслей народного
хозяйства различают следующие виды экономических кризисов͗

1͘ Циклические кризисы


это периодически повторяющиеся спады общественного производства͕
вызывающие парализацию делово
й активности во всех сферах народного хозяйства и дающие начало
новому циклу хозяйственной деятельности͘

2͘ Промежуточные кризисы


это спорадически возникающие спады общественного производства͕
которые на время прерывают стадии оживления и подъема на
циональной экономики͘ Они не дают начало
новому циклу͕ носят локальный характер͕ непродолжительны͘

3͘ Структурные кризисы связаны с постепенным и длительным нарастанием межотраслевых
диспропорций в общественном производстве и характеризуются несоответ
ствием сложившейся структуры
общественного производства изменившимся условиям эффективного использования ресурсов͘ Они
вызывают долговременные потрясения и требуют для своего разрешения длительного периода адаптации
к новым условиям (энергетический кризис
70
-
х гг͘ XX в͘ повысил цены в 4
-
5 раз и вынудил перейти к
энергосберегающим технологиям)͘

4͘ Частичные кризисы сопряжены с падением экономической активности в рамках крупных сфер
деятельности͘ Речь идет о денежном обращении и кредитах͕ банковской сист
еме͕ фондовом и валютном
рынках (мировой валютный кризис 70
-
х гг͘ XX в͘ и переход к системе плавающих курсов)͘

5͘ Отраслевые кризисы характеризуются спадами производства и свертыванием деятельности в одной из
отраслей (напр͕͘ в угольной͕
сталелитейной͕ текстильной промышленности)͘

6͘ Сезонные кризисы обусловлены воздействием природно
-
климатических факторов͕ которые нарушают
принятый ритм хозяйственной деятельности (поздняя весна для сельского хозяйства и коммунального͕
нехватка топлив
а)͘

7͘ Мировые кризисы определяются охватом как отдельных отраслей в мировом масштабе͕ так и всего
мирового хозяйства͘


Классический цикл общественного воспроизводства состоит из
четырех фаз͘


Первая фаза


кризис (спад)
͘ Происходит сокращение объема
производства и деловой активности͕
затоваривание͕ падение цен͕ резко увеличивается количество банкротств͕ растет безработица͘ (
в случае с
компанией киномир



это сокращение доли рынка вследствие появления новых конкурентов и расширения
использования альтер
нативных услуг кинорынка таких͕ как домашние кинотеатры)

Вторая


депрессия (стагнация)͘ Она представляет собой фазу продолжительностью от 6 месяцев до трех лет
адаптации хозяйствующего субъекта к новым условиям͕ фазу движения системы к новому равновесию͘
(
в
случае с компанией киномир
-

это разработка 2 путей развития компании͕ т͘е͘ ее реструктуризации)

Третья


оживление͕ восстановление͘
(в случае с компанией киномир



это непосредственные действия
направленных на выбор правильной стратегии͕ то есть доходо
в и затрат в первом и втором случае)

Четвертая


подъем (бум)͘ Это фаза͕ характеризующаяся активизацией инновационной деятельности͕
возникновением новых товаров и компаний͕ резким ростом инвестиций͘ (
в случае с компанией киномир



это непосредственное вне
дрение стратегии͕ выбор оптимального решения и следование выбранному пути͘
На мой взгляд͕ лучшим выходом является внедрение инноваций͕ то есть использование более
совершенного͕ современного и соответствующего требованиям потребителей оборудование (например
,3D
залы)

С учетом многообразия причин (возбудителей) возникновения циклов развития учеными

экономистами
предлагаются следующие разновидности циклов͗

Циклы Кондратьева͕ длинноволновые циклы͕ длительностью 40

60 лет͗ их основная предпосылка


научно

технич
еский прогресс и инновационная деятельность͘

Циклы Кузнеца͗ их продолжительность ограничивается примерно 20 годами͕ а определяющими факторами
являются изменения в отраслевой структуре и структуре воспроизводства͘

Циклы Джаглера периодичностью 7

11 лет͕ явл
яющиеся итогом взаимодействия многообразных денежно
-
кредитных факторов͘

Циклы Китчина продолжительностью 3

5 лет порождаются динамикой запасов товарно
-
материальных
ценностей на предприятиях͘ Частные хозяйственные циклы͕ охватывающие период от одного до 12
лет и
существующие в связи с колебаниями инвестиционной активности͘

3͘Теории экономических циклов͕ кризисов и антикризисного управления͘ Что из теории применимо к
компании Киномир?

Известна точка зрения К͘ Маркса͕ который видел основную причину цикличности

в противоречии между
общественным характером производства и частным характером присвоения его результатов͕ т͘ к͘ в
капиталистической экономике материальные блага производятся большинством общества͕ а потребляются


меньшинством͘

Альтернативой данной точке

зрения можно считать теорию недопотребления (Джоан Робинсон͕ Гобсон͕
Фостер͕ Кэтчингс)͕ которая объясняет цикличность недостатком потребления͘ Недопотребление вызывает
перепроизводство товаров и провоцирует кризис͘ Основной способ предупреждения кризисов


стимулирование потребления͘
(в случае с киномиром стимулирование

потребления внедрением новой
технологии
-
3
D
͕ введение доп͘сеансов)

Взаимосвязь институтов рынка͕ государства͕ режима накопления благ͕ внутреннего механизма регуляции
этих сложных процессов и

кризисов анализируется в теориях регуляции (М͘ Агльетта͕ Р͘ Буайе͕ А͘ Бертран͕ А͘
Липец)͘ Сторонники этого научного направления рассматривают как внутренний механизм хозяйствования͕
так и внешние факторы͗ войны͕ столкновения между социальными группами͕ су
ществующие социальные
формы функционирования системы͘ Психологические теории объясняют цикл сменой настроений масс͕
влияющих на инвестиции͘ Так͕ паника и разброд кризисного состояния ведут к застою капиталовложений͕
уводу капиталов за рубеж͕ а позитивный н
астрой в условиях подъема стимулирует рост инвестиций͘

Значительное место в ряду факторов͕ влияющих на цикличность͕ принадлежит тенденциям в развитии
научно
-
технического прогресса͘ Теории нововведений объясняют цикл использованием в производстве
важных но
вовведений (Шумпетер͕ Хансен͕ Кондратьев)͘
(применительно к киномиру͕ в случае с компанией
киномир
-
это внедрение новой технологии͕ новых усовершенствованных проекторов͕ новой технологии 3
D
)

Известный русский экономист Н͘ Д͘ Кондратьев (1892
-
1938) считал
причиной длинных циклов радикальные
изменения в технологической базе общественного производства͕ его структурную перестройку
͘ (в случае с
компанией киномир
-
это внедрение новой технологии͕ новых усовершенствованных проекторов͕ новой
технологии 3
D
͕ появление

новых телевизоров)

4͘Государственное регулирование кризисных ситуаций͗ методы и инструменты͘ Участие государства в
кризисной ситуации компании Киномир͘

Под государственным антикризисным управлением понимают непосредственное вмешательство
государственных

органов в деятельность организации в целях вывода ее из кризиса͕ в том числе для
восстановления платежеспособности͘

Меры антикризисного регулирования могут быть объединены в 2 группы͗

1͘ Профилактические меры͕ предупреждающие наступления кризисного состоя
ния͘ К ним относятся͗
*процедуры по улучшению правовых и экономических͕ социальных и иных условии внешней среды
предприятия͖

* стимулирования их деятельность важном и полезном направлении для соц͘ экономического развития
страны͘

Суть профилактического мер

создания͗ поощрительских и запретительских стимулов͘

2͘ Меры͕ применяемые п/п
-
ем банкротом (оздоровительные действия͗ санация в отношении не
состоятельных мероприятии)͘

Санация п/п
-
я м͘б͗

1) вне судебной͕ когда проводится без участия арбитражного суда͕ об
ъявляя банкротом͘

2) до судебной предполагающие предварительные до открытия пр
-
ва по делу о банкротстве оздоровления͘

3) арбитражное соответствие с действующим законодательством͘

Виды государственного регулирования кризисных ситуации͘

Существует 8 видов
государственного регулирования кризисных ситуации͗

1͘ Правовое


это создание правового антикризисного регулирования͕ проведение экспертизы на предмет
выявления͕ в случае фиктивного и преднамеренного банкротство͘

2͘ Методическое


это методическое обеспече
ние͕ проявления мониторинга состояния предприятия͕
профилактики банкротства судебных процедур͕ а также санации

3͘ Информационное


учет и анализ платежеспособность крупных͕ а также экономических и социально
-

значимых предприятии͘

4͘ Экономическое и админис
тративное


это применение эффективных мер и методом действия на
экономику с целью ее стабилизации͘

5͘ Организационное


это создание условий для цивилиз͘ разрешения всех споров по поводу не состояние
должников͘

6͘ Социальное регулирование


это соц͘ защит
а работников предприятия банкрота͘

7͘ Кадровые поиски
-

это подготовка специалиста по антикризисному управлению повыш͘ их уровней͘

8͘ Экологическое


это защита окруж͘ природной среды͕ от загрязнения в результате осуществления ими
своей деятельности͘

ИЛИ Н
ИКАКОГО ИЛИ! Если говорить о вмешательстве Государства

в кризисную ситуацию компании
Киномир͕ то прямого вмешательства нет͕ но возможно участие непосредственно через ПАО Сбербанк
(Контрольным пакет акций находится у Центрального Банка РФ)͕ также следует от
метит снижение налоговой
базы для предприятия (так как есть кредит)

5͘Роль ЦБ РФ и АСВ в государственном антикризисном управлении͘ Выбор санатора для компании
Киномир

Финансовое оздоровление

может осуществляться по инициативе самого банка͘ В условиях͕ когд
а
возникшие основания не могут быть устранены силами исполнительных органов банка͕ руководитель
банка принимает решение об осуществлении финансового оздоровления͕ направляет ходатайство в совет
директоров банка и извещает об этом регулирующий орган͘ По и Б
анк России может предъявить
требование о финансовом оздоровлении͘ Получив соответствующее предписание͕ руководитель также
обращается к высшим органам управления банка с ходатайством͘ Последние принимают решение по нему
и сообщают об этом в надзорный орган͘

План финансового оздоровления может разрабатываться с участием временной администрации͕ которую
назначает ЦБ РФ͘

Реорганизация банка (кредитной организации) как мера предупреждения банкротства может
осуществляться по инициативе самого банка͕ или же по тр
ебованию ЦБ РФ͘ Реорганизация банка
осуществляется в форме слияния или присоединения͘ Соответственно͕ при слиянии образуется новый
банк͕ который должен получить лицензию от ЦБ РФ͕ ему открывается новый корреспондентский счет͕ на
который перечисляются остат
ки средств со счетов реорганизуемых банков͘ При присоединении
присоединяемый банк ликвидируется͕ в учредительные документы банка͕ к которому присоединяется
другой банк͕ вносятся изменения͕ и все средства присоединяемого банка перечисляются на его счета͘
Пр
исоединяемый банк может быть преобразован в филиал или иное территориальное подразделение
основного банка͘

Банк России может наложить запрет на реорганизацию кредитных организаций (банков)͕ если в результате
ее проведения могут возникнуть основания для при
менения мер по предупреждению банкротства͘

Реорганизация банков не является исключительно антикризисной мерой͘ Сделки по слиянию и
присоединению достаточно распространены в банковском секторе͘ Осуществляются они с целью
консолидации капитала в банковской с
истеме͕ проникновения на новые рынки и укрепление позиций на
них͘ Особый размах подобные сделки приобрели в конце прошлого века в развитых странах͕ когда
появились такие банковские гиганты͕ как Citigroup (США)͕ Credit Agricol Group (Франция)͕ .ank of Tokyo
-
Mitsubishi (Япония)͕ United .ank of Swidzeland (U.S͕ Швейцария)͘

Как антикризисная мера реорганизация банков направлена͕ прежде всего͕ на защиту интересов
вкладчиков и кредиторов банка͘

Вместе с тем͕ деятельность банка может быть восстановлена даже в том
случае͕ если у него была отозвана
лицензия͕ и началось конкурсное производство͕ которое может быть приостановлено͕ если учредители
(участники) банка или третье лицо (третьи лица) в любое время до завершения конкурсного производства
исполнили все обязательс
тва банка или предоставили ему денежные средства͕ достаточные для
исполнения всех его обязательств͕ возникших на день отзыва лицензии на осуществление банковских
операций͘

В современных условиях Банк России организует антикризисное управление в кредитных
организациях
(банках) совместно с Агентством по страхованию вкладов (АСВ)͘

В качестве санатора был выбран Сбербанк Капитал͘

Топ
-
менеджеры провели первые встречи с фирмой венчурного капитала


инвестиционной компанией
Сбербанк Капитал͘ В ходе встречи было р
ешено͕ что $500 миллионов должны быть предоставлены в общей
сложности на рассмотрение приобретения «Киномир» в Москве от ПАО Кинолюкс͕ погашение текущих
кредитов͕ приобретение оборотного капитала͕ покрытие реставрационных затрат͕ связанных с оснасткой и
мебелью͘

Сбербанк Капитал предложил два возможных вариантов финансирования͗



Первое предложение

предполагает что инвестиционная компания выкупает 85% обыкновенных
акций͕ обеспечивая 85% необходимых средств (425 млн͘) в форме акций͕ а трое топ
-
менеджеров
п
редоставляют оставшиеся 15% средств в акции (75 млн)͘ Инвестиционная компания будет после
этого владеть 85% компании͕ остальные 15% будут принадлежать в равных долях трем топ
-
менеджерам͘



Альтернативное предложение

предполагает͕ что Сбербанк Капитал обеспечивает получение
кредита Московского Сбербанка на сумму $250 млн͘ Сбербанк Капитал будет владеть 50% акций в
компании͕ и трем топ
-
менеджерам будет принадлежать оставшиеся 50% акций в равных долях
между собой͘


6.
Функции регулирующего͕ уполномоченного и других государственных органов в государственном
антикризисном управлении͘ Влияние на компанию Киномир͘

Перечислим основные функции органов государственной власти͕ осуществляющих государственное
антикризисное регули
рование͗

• целевая


определение приоритетов͕ целей и основных направлений развития национальной экономики͖

• регламентирующая


государство с помощью законодательства͕ нормативно
-
правовой базы формирует
правовое поле деятельности͕ устанавливает для субъек
тов экономики правила деятельности͖

• корректирующая


распределение ресурсов в экономике с целью развития прогрессивных процессов͕
устранение негативных последствий͕ кризисных ситуаций и обеспечение нормальных социально
-
экономических условий жизнедеятельн
ости общества͖

• социальная


перераспределение доходов͕ обеспечение социальной защиты͕ социальных прав и
гарантий͖

• непосредственное управление нерыночным сектором экономики


производство общественных товаров
и благ͕ регулирование государственного секто
ра экономики͖

• стимулирующая


создание регуляторов͕ эффективно влияющих на деятельность хозяйствующих
субъектов͕ и стимулирование экономических процессов в желательном для общества направлении͖

• контрольная


государственный надзор и контроль за исполне
нием законов͕ нормативных правовых
актов͕ установленных экономических͕ экологических и социальных стандартов͘

Реализация экономических функций государства осуществляется через созданные механизмы бюджетно
-
налогового͕ фискального͕ денежно
-
кредитного͕ структ
урного͕ инвестиционного͕ ценового͕ социального͕
внешнеэкономического и других направлений социально
-
экономической политики͘

Для решения сложных социально
-
экономических проблем͕ всестороннего учета частных͕ коллективных и
общественных интересов и формирован
ия продуманных решений государство может привлекать научные
учреждения͕ политические партии͕ общественные и религиозные организации͘

Обязанности по государственному регулированию экономики возложены на Министерство
экономического развития РФ (далее


Минэк
ономразвития РФ)͘ Основными функциями министерства
являются͗

• непосредственное участие в реализации социально
-
экономической стратегии государства͖

• определение приоритетов развития национальной экономики͖

• разработка программы социально
-
экономического р
азвития страны͕ структурной и инновационной
политики͖

• участие в разработке социальной͕ внешнеэкономической͕ финансовой͕ кредитно
-
денежной и валютной
политики͖

• координация усилий министерств и ведомств на эффективное решение социально
-
экономических
проб
лем на основе законодательства͕ указов и распоряжений президента͕ постановлений правительства͘

Основные обязанности местных органов исполнительной власти и местного самоуправления в сфере
государственного экономического управления͗

• реализация государстве
нной экономической политики͖

• являются самостоятельными участниками внешнеэкономических связей͖

• распоряжаются и используют природные ресурсы͖

• создают условия для исполнения региональных и государственных программ͖

• управляют местными бюджетами͖

• реш
ают проблему обеспечения соблюдения минимальных социальных стандартов͘

Влияние на компанию Киномир заключается в том͕ что данную компанию планирует поддержать
социально
-
значимое предприятие Сбербанк Капитал͕ которое является дочерней компанией ОАО
Сбербанк

России͘

Сбербанк Капитал предложил два возможных вариантов финансирования͗



Первое предложение предполагает

что инвестиционная компания выкупает 85% обыкновенных
акций͕ обеспечивая 85% необходимых средств (425 млн͘) в форме акций͕ а трое топ
-
менеджеров
предоставляют оставшиеся 15% средств в акции (75 млн)͘ Инвестиционная компания будет после этого
владеть 85% к
омпании͕ остальные 15% будут принадлежать в равных долях трем топ
-
менеджерам͘



Альтернативное предложение предполагает͕ что Сбербанк Капитал обеспечивает получение
кредита Московского Сбербанка на сумму $250 млн͘ Сбербанк Капитал будет владеть 50% акций

в
компании͕ и трем топ
-
менеджерам будет принадлежать оставшиеся 50% акций в равных долях между
собой͘

7͘Кризисы в развитии организаций͕ их виды и характеристики͘ Характеристика кризиса компании
Киномир͘

Возможность кризиса определяется рискованным развити
ем͕ которое проявляется в вероятности
возникновения кризиса͕ опасности кризисных ситуаций͘ Это могут быть факторы внешние и внутренние͕
общие и специфические͘


Необходимо различать факторы͕ симптомы и причины кризиса͘ Симптомы проявляются в критериях и в
д
инамике показателей͕ отражающих функционирование и развитие организации͘


К проблеме возникновения кризисов в организации можно подойти и с системологических позиций͘
Система в процессе своей жизнедеятельности может находиться либо в устойчивом͕ либо в неу
стойчивом
состоянии͘ Различают статическую и динамическую устойчивость͘ На устойчивость системы влияют
внешние и внутренние факторы͘ Все переходные периоды можно классифицировать тремя уровнями͘


o Первый уровень(гомеостатический) связан с такими изменен
иями͕ которые отражаются только на
поведении системы͕ но не изменяют ее структуры и элементного состава͘


o Второй уровень(инновационный) связан с такими изменениями͕ которые отражаются на структуре и
элементном составе системы͘


o Третий уровень(бифур
кационный) связан с такими изменениями͕ которые͕ значительным образом
отражаются на структуре и элементном составе системы͘


Одной из наиболее рациональных программ антикризисных мероприятий


выделение пятиэтапного
цикла развития͘


o Первый этап имеет н
азвание эксплерентного͘ Он характеризует зарождение фирмы в рыночной
экономической среде͕ формирование ее первоначальной структуры͘ Еще не оформились признаки полной
внешней дифференциации и внутренней интеграции фирмы͕ но уже появились ее некоторые черты͕

посылки͕ потенциальные характеристики͘ Такие организации (фирмы) называются эксплерентными͘


o Компания продолжает расти и увеличиваться и вступает в новый этап


патиентный͘


o Третий этап развития организации


виолентный͘ Компания завоевывает устой
чивое положение на
рынке͘ Организация может успешно конкурировать͘ Виоленты


это фирмы со стратегией активного
маркетинга͕ массовым выпуском пользующейся спросом продукции͕ крупные инновационные
предприятия͘


o Четвертый этап называется коммутантным͘ Он

представляет собой состояние фирмы в период упадка͕
когда развитие заходит в тупик͘ Так появляются фирмы

коммутанты


малые и средние предприятия͕
ориентированные преимущественно на региональные рынки͕ использование достижений фирмвиолентов͘
(Киномир)


o

Пятый этапназывается леталентным͘ Он характеризуется деструктуризацией фирмы͕ прекращением ее
существования в прежней форме͘ На данной стадии возникают фирмы


леталенты͘ Это распадающиеся
фирмы или фирмы͕ осуществляющие диверсификацию с полным изменение
м профиля деятельности͘


В практике антикризисного управления очень важно уметь диагностировать наступление кризиса͕
отделять изменения переходного периода от изменений нормального функционирования фирмы͘

Проведя анализ͕ можно сказать͕ что компания Киномир

находится на четвертом этапе цикла развития и на
втором переходном уровне͘ Настоящий кризис наступил вследствие морального устаревания техники͘
Компании
-
конкуренты используют современные цифровое оборудование͕ более того͕ Кинолюкс ограничен
в предоставлен
ии просмотра ряда фильмов͕ поскольку они выходят уже в новом формате͘

8͘Взаимосвязь жизненного цикла и кризисов организации͘ Этапы жизненного цикла организации
И͘Адезиса͘ На каком этапе находится Киномир?

Модель жизненного цикла организации и основные иде
и И͘ Адизеса о трансформации PAEL
-
кода
организации на стадиях ее развития описаны в его книге "Управление жизненным циклом корпорации"͕
получившей в последние годы широкое распространение и признание во всем мире ͘

Стадии жизненного цикла организации по И͘

Адизесу

1͘ Ухаживание (Courtship)͗ paEi͘Организация еще не создана и существует лишь как идея у
предпринимателя͘ Поэтому функция предпринимательства(E)проявляется ярче других͘ В результате этой
стадии либо основатель берет на себя риск и рождается новая к
омпания͕ либо "ухаживание" заканчивается
ничем͘ Угроза
-

"Афера" ("Внебрачная связь")͘ По мнению И͘ Адизеса͗ "Компания рождается тогда͕ когда
появляется материальное проявление преданности идее͕ т͘е͘ когда основатель компании принимает на
себя риск"͘

2͘ Мл
аденчество (Lnfancy)͗ Paei͘Внимание резко смещается с идей на производство результатов(P)͘
Управление организацией не формализовано͕ отсутствуют процедуры͕ политика и͕ возможно͕ бюджет͘

3. "
Давай
-
давай
" (Go
-
Go): PaEi.
На этой стадии у организации сохраняет
ся ориентация на результат(P)͕
дополняемая видением перспективы(E)͘ Она действует очень быстро͕ рассматривая любую возможность в
качестве приоритета͘ Решения принимаются в основном интуитивно͘ Основатели на этой стадии
отличаются избыточной самонадеянность
ю͘

4͘ Юность (Adolescence)͗ pAEi͘На этой стадии совершаются три принципиальных события͗

1) делегирование полномочий(руководитель признает͕ что не может больше являться "специалистом по
всем вопросам управления")͖

2) изменения в руководстве(переход от пред
принимательского к профессиональному менеджменту)͖

3) переориентация целей(переходы от принципа "больше
-

это лучше" к "лучше
-

это больше" и от
принципа "работать много" к "работать умнее")͘

Растет значение административной функции (A)͕ увеличивается коли
чество и время совещаний͘
Утверждается кадровая политика͘

5͘ Расцвет <1> (Prime)͗ PAEi͘На этой стадии(табл͘ 14͘4)организация ориентируется на результат(P)͘ Для
достижения экономической эффективности у нее есть планы и процедуры управления(A)͘ При этом она

четко видит свои перспективы и отслеживает изменения своего окружения(E)͘ Темпы роста стабильны и
прогнозируемы͘

6͘ Стабильность (Поздний расцвет) ([ate Prime)͗ PAeL͘Для

организации͕ находящейся на стадии
"Стабильности" (Позднего расцвета)͕ характерны͗ ориентация на результат(P)͕ институализация<2>системы
управления(A)и дружеская атмосфера в коллективе(L)͘

7͘ Аристократизм (Aristocracy)͗ pAeL͘На этой стадии большое значе
ние имеют взаимоотношения(L)͘
Сотрудники стараются избегать конфликтов͘ Для этого организация сокращает до минимума всякие
изменения͘ По мнению И͘ Адизеса͕ аристократическую организацию можно определить по одежде
менеджеров͕ а также манере и форме их общен
ия͗ одежда
-

строго формализована͖ обращение друг к
другу официальное͕ в манере общения присутствует стремление к обобщенным͕ уклончивым
формулировкам͖ совещания проводятся в роскошных конференц
-
залах͘

8͘ Ранняя бюрократизация͕ Салем Сити (Salem City <1>)͗

-
A
-
i͘На этой стадии неутешительные результаты
работы организации становятся вполне очевидными͘ Руководство вместо поиска путей решения проблем
концентрирует внимание на том͕ кто является причиной их появления͘ "Начинается поиск козла
отпущения"͘

9͘ Бюрок
ратизация (.ureaucracy)͗
-
A
--
͘На этой стадии организация фактически изолируется от внешнего
окружения͕ оставляя для контактов лишь "узкие каналы"͗ одно окно для клиентов͕ одна телефонная линия
и т͘п͘

10͘ Смерть (5eath)͗
----
͘На этой стадии организация не
демонстрирует ни результативности͕ ни навыков
администрирования͕ ни предпринимательства͕ ни командной работы͘ Организация прекращает свою
деятельность͘

Компания Киномир находится на стадии
ранней бюрократии
͘ Проблемы компании очевидны и их
руководство комп
ании не отрицает͕ однако͕ свойственная этапу бюрократии изоляция не началась͘


9͘Концепция живой компании Ари де Гиуса͘ Как отражается концепция на компании Киномир

Ари

де

Гиус
. The Living Company. Growth, Learning and Longevity in Business.

Ари де Гиус͕
знаменитый голландский теоретик менеджмента и стратегического планирования͕ стал
родоначальником новой теории управления


концепции живой компании͘ Он уверен͕ что для
эффективного управления руководители должны научиться обращаться с организацией͕ как с ж
ивой
экосистемой͘

По мнению автора͕ все компании демонстрируют поведение и определенные характеристики живых
организмов͘ Они обучаются͘ Все компании͕ явно или нет͕ имеют самосознание͕ определяющее их
сплоченность͘ Ари де Гиус считает͕ что естественная сред
няя продолжительность жизни корпорации должна
составлять два или три столетия͘ Однако на практике эта цифра равна всего лишь 12͕5 года (исследование
Элен де Руж из Stratix Group в Амстердаме)͘ Почему так много компаний умирает преждевременно? Ари де
Гиус д
ает следующий ответ͗ компании умирают потому͕ что их руководители сосредотачиваются на
экономической деятельности и забывают͕ что истинная природа их организации


это сообщество людей͘

Так же͕ как и человек͕ "живая" компания͗

-

Обладает целью͕ направленно
й на самосохранение и саморазвитие͘

-

Каждое из подразделений корпорации сознаёт себя͘

-

Все подразделения открыты внешнему миру͘ То есть она осуществляет обмен с внешним миром в виде
людей͕ деятельности и т͘д͘

-

Каждое подразделение имеет конечную продолж
ительность жизни͘

Основные

характеристики

"живой компании"͗

-
Чувствительность к окружающей среде͕ которая включает в себя способность компании учиться и быстро
адаптироваться к внешнему окружению͘

-

Сплочённость и идентичность


способность компании созда
вать неразрывное единство и сплоченность
среди своих членов͕ поддерживать собственную индивидуальность и сильное самосознание͘ Сотрудники
«живой» компании всегда чувствуют свою принадлежность к организации и индентифицируют себя с ней͘

-

Терпимость к любым

мнениям͕ склонность к экспериментам͕ децентрализации и диверсификации
(расширению побочных видов деятельности)͘ Компании
-
долгожители никогда не связывали свою судьбу
исключительно с первоначальным бизнесом͘

-

Финансовая консервативность заключается в том͕

что компания лишний раз не рискует своим капиталом͘

«Способность учиться быстрее своих конкурентов является единственным надежным источником
превосходства над ними»
-

Ари де Гиус͘


ВЫВОД͗

Чрезмерно увлекаясь каждодневной игрой в бизнес
-
технологии͕ предпр
иниматели забывают о том͕ что всё
в мире создаётся людьми и для людей͘ Во все времена тяжёлым грехом управленцев было то͕ что они не
замечали за деревьями леса͕ и чтобы не утверждали аналитики бизнес
-
процессов͕ законы природы ещё
никому не удалось отменить
͘ Автор сравнивает компании с живыми организмами͕ которые рождаются͕
растут͕ обучаются͕ справляются с инфекциями͕ эволюционируют и͕ в конце концов͕ умирают͘ Этот взгляд
идёт в разрез с традиционным пониманием͕ где организация


это машина͕ которая обязана
достичь некой
бизнес цели͕ а все работники


это её детали͘ Ари де Гиус уверен͕ что отношение руководства к компании
как к живому организму͕ даст ей возможность вести себе аналогично живой


самообучаться͕
эволюционировать и жить 25
-
50͕ или 100 лет͕ в отли
чие от организаций с классическим подходом͘ В
подтверждение своих слов он проводит всесторонний анализ целого ряда компаний и делает сравнения с
природой͘

Относительно компании Киномир͕ можно сказать͕ что отношение руководства к самой компании было
построе
но чисто в экономическом плане͕ ввиду этого у компании и появились признаки кризиса
(снижение доли рынка͕ произошла утрата равновесного состояния)͘ Организация воспринималась как
машина͕ а не как «живое существо»͘ На данный момент у компании есть цель


са
мосохранение и
развитие͕ при этом одним из вариантов событий является стратегия с инновационной составляющей
(установка цифровых проекционных систем в больших залах)͘ На данный момент можно сказать͕ что
компания стремиться стать «живой»͕ т͘к͘ она обладает
такими характеристиками͗



Чувствительность к окружающей среде͕ т͘е͘ компания учиться у конкурентов͕ адаптируется к
окружающей среде и рассматривает такие технологические опции с учетом преимуществ
конкурентов͘



Сплоченность͗ несмотря на желание Совета директоров ПАО Кинолюкс продать кинопрокатную
часть бизнеса͕ топ
-
менеджеры ОАО «Киномир» вышли с предложением обсудить возможность
выкупа прокатной сети в Москве топ менеджментом͕ т͘е͘ руководящее звено объединилось

ради
будущего компании͘



Терпимость


ярко выражена в отношениях с советом директоров͕ а также информация о самой
реструктуризации (5 исполнительных директоров)

Концепция "живой компании" Ари де Гиуса͘Каждое подразделение компании͕ на своем уровне͕ являетс
я
живой системой͘ Каждое отлично от других͕ видимо и независимо͘ В то же время каждое подразделение
внедрено в более крупное целое͘ Посмотрим͕ как эти подразделения соответствуют критериям живой
персоны Уильяма Штерна͗



Каждое из этих подразделений ориент
ировано на достижение целей͘ Каждое движется в сторону
самосохранения и саморазвития͘ Несущественно͕ что думают отдельные руководители͕ подразделение
продолжает действовать͕ чтобы сохранить себя и расширить диапазон своей деятельности͘

Как и в случае отдел
ьной личности͕ поведение корпорации (или ее подразделений) не может быть
объяснено исключительно причинно
-
следственной зависимостью͘ Так͕ нельзя сказать͕ что японская
конкуренция и более низкие прибыли обусловили реакцию
General

Motors

в виде изменения асс
ортимента
продукции͘ Поведение
GM

перед лицом конкуренции и снижения прибылей может быть объяснено только
через понимание различных живых систем внутри
GM
͘ Возможно͕
Cadillac

изменил свой ассортимент
продукции одним образом͕ поскольку его цель
-

продавать
более дорогие машины͕
a

Chevrolet

отреагировала совершенно иначе͕ поскольку ее целью являлись машины лучшего качества͘ Или в своей
реакции
GM

могла быть просто частью более широкого ответа со стороны автомобильной промышленности
США͘ Что бы ни случилось͕ п
оведение
GM

непредсказуемо
-

никто не может гарантировать͕ что события во
второй раз разыграются так же͘



Каждое подразделение компании осознает себя͘ Каждый͕ связанный с любым из этих
подразделений͕ осведомлен о его границах͕ о том͕ кто в него входит и н
е входит͘ Судьба
Shell

Brazil
,
например͕ связана с судьбой ее клиентов͕ поставщиков͕ владельцев франшизы на заправочные станции͘ Но
никто не допускает͕ что
͕ являющаяся главным поставщиком
Shell

в этой стране͕ является частью
Shell

Brazil
.



Каждо
е подразделение открыто внешнему миру͘ Люди и идеи постоянно входят и покидают
компанию͕ так же͕ как человеческое существо обменивается информацией и материей через
пищеварительную систему͕ поры͕ глаза и уши͘ Практически каждое корпоративное событие͕ от ру
тинных
деловых операций до замысловатых сценарных упражнений͕ представляет очередной обмен в
непрерывном͕ пожизненном диалоге с силами окружающего мира͘



Каждое подразделение компании имеет конечную продолжительность жизни͘ Когда
-
нибудь каждая
из действую
щих компаний внутри
Royal

Dutch
/
Shell

закончит свое существование͘ Некоторые умрут прежде͕
чем умрет
Royal

Dutch
/
Shell
͘ Некоторые могут продолжать жить как части других организаций͘ Каждое
подразделение имеет потенциальную продолжительность жизни͕ которую
оно может реализовать или нет͘

10͘Диагностика кризисных ситуаций и банкротства предприятия͘ Диагностика кризисной ситуации
Киномир

В экономическом механизме кризис для предприятия может иметь
локальное проявление
͕ например͕
задержка поставок комплектующ
их деталей͕ срывы планового графика выпуска продукции͕ отключение
электроснабжения и так далее͘ Гораздо более опасна для предприятия его
общая кризисная ситуация
,
последствия которой могут быть трудно предсказуемы͘ Основной особенностью кризисной ситуации
является то͕ что она содержит в себе опасность͕ угрозу разрушения производственной системы͘

Вид диагностики͕ осуществление которого возможно при оценке вероятности банкротства хозяйствующих
субъектов в ходе арбитражного процесса͕ то есть на стадии судебног
о разбирательства дела о банкротстве͕


это
кризисная диагностика
͘ Она представляет собой исследование сформировавшегося кризисного
состояния организации в целях выявления возможностей его преодоления͘ Кризисная диагностика решает
следующие
задачи
͕ содержание которых отражает ее принадлежность к реактивному управлению͗



оценка масштабности кризиса͖



изучение причин его образования по бизнес
-
процессам для выделения точек разрыва жизненного
цикла организации



выбор варианта применения наиболее эффекти
вных процедур банкротства с точки зрения
законодательства (внешнее управление͕ финансовое оздоровление͕ конкурсное производство͕
мировое соглашение)͘

В настоящее время в теории и практике экономических исследований сформировалось множество методов
диагност
ики кризисного состояния организаций и вероятности их банкротства͘ Эти методы различаются
областью применения͕ составом показателей͕ точностью диагностирования и тому подобное͘

Методы

диагностики кризиса в организации могут включать͗ мониторинг внешней с
реды и системный анализ
сигналов о возможных изменениях состояния и конкурентного статуса фирмы͕ аудит финансового состояния͕
Добавлено примечание ([и1]):
Идет как дополнение к
билету с примерами͕ просто прочитать

анализ кредитной политики и задолженности компании͕ определение рисков͕ оценку текущего состояния
организации и прогнозирование ее

возможных состояний в будущем͘

В данном случае дается сравнительная характеристика только той их части͕ которая позволяет осуществить
диагностику вероятности кризисного состояния организаций до момента возбуждения дела о банкротстве в
арбитражном суде͕ то

есть методов антикризисной диагностики͕ которые составляют преобладающую часть
методического инструментария диагностирования͘ Методы диагностики͕ которые применяются в
арбитражном процессе͕ то есть непосредственно после возбуждения дела о банкротстве͕ явл
яются
регламентированными и их содержание раскрывается в соответствующих нормативно
-
законодательных
актах͘

Инструменты

диагностирования кризисного состояния͕ такие как͗ статистика͕ моделирование͕
прогнозирование͕ эксперимент͕ экспертиза͕ маркетинговые иссл
едования и т͘ д͕͘ применяются в
зависимости от типа кризиса и формы его проявления͘

Рассмотрим группы показателей (сигналов о нарастании угроз)͕ которые помогают определить возможные
негативные тенденции͕ препятствующие выполнению стратегических целей орга
низации͘



Падение величины спроса на товары фирмы͕ снижение покупательской способности населения͕ рост
величины спроса на товары фирм
-
конкурентов͘



Ухудшение параметров факторов производства͗ сокращение предложения сырьевых и
материальных ресурсов͕ рост цен
на сырье͕ материалы и оборудование͕ рост стоимости лицензий на
использование изобретений и открытий͘



Свертывание производства родственных отраслей͕ стагнация их научно
-
технического и
экономического потенциала͕ рост цен на услуги отраслей инфраструктуры͘



Ужесточение конкурентной борьбы на фоне снижения конкурентного статуса организации͕ активное
"переключение" покупателей на товар
-
заменитель͕ ценовые войны͘



Неблагоприятные изменения деятельности государственных и властных структур͗ повышение
налоговых став
ок и введение новых налогов͕ неблагоприятное изменение валютного курса рубля͕
таможенных пошлин͕ изменчивое гражданское и коммерческое законодательство͕ контроль
государства за колебаниями цен͘



Случайные явления͗ расположение фирмы в регионе͕ подверженном
стихийным бедствиям͖
нестабильность внешней политики иностранных государств
-
партнеров по бизнесу͕ демографические
шоки͖ неожиданные научно
-
технические прорывы͕ реализованные конкурентами͘



Ухудшение технических ресурсов фирмы(КИНОМИР)͗
износ средств техноло
гического оснащения
(СТО)͕ использование морально устаревших СТО͖ применение материалов и полуфабрикатов͕
снижающих конкурентоспособность продукции͖ использование устаревших систем преобразования͕
передачи и контроля потребления энергии͕ вызывающее потери͘



Ухудшение параметров технологических ресурсов͗ отсутствие потенциала для проведения
систематических НИОКР͖ использование технологии͕ не позволяющей в течение одного жизненного
цикла эффективно изменять поколение продукции фирмы͘



Ослабление кадрового потен
циала͗ работники ориентированы на применение командно
-
административных методов͕ выполнение традиционных видов работ͕ обусловленных стабильной
технологией͖ обеспечению технической͕ социальной и экологической безопасности не придается
первостепенного значени
я͘



Отсутствие гибкости организационной структуры͗ ее застой и ориентированность на исполнение
функций͕ бюрократизация͘



Финансовая политика характеризуется систематическим привлечением заемных средств͕
происходит падение курса собственных акций фирмы͘

Добавлено примечание ([и2]):
Перечислить пару

Бе
зусловно͕ необходимо принимать все меры по предотвращению кризисной ситуации͘ Если же
предприятие оказалось в долговой яме͕ необходимо осуществлять комплексные усилия по восстановлению
его платежеспособности͘ C этой целью проводится анализ финансового сост
ояния предприятия (См͘ рис͘2)͘


Вывод
͗ Диагностика кризисов͕ проводимая в рамках системного подхода͕ дает возможность получить
наиболее полное представление об исследуемом объекте͘ В практике предприятий часто используются
методы анализа͕ которые позволяю
т с минимальными затратами сделать оценку рисков͕ финансового
состояния͕ прогнозировать будущие тенденции развития͘

Подводя итог͕ важно подчеркнуть͕ что антикризисное управление может и должно быть эффективным͘ Для
этого важно заниматься различными сторона
ми процесса͘ Управлять следует͗ активами (пассивами)
предприятия͖ этапами бизнес
-
процесса (сбыт͕ производство͕ снабжение͕ учет)͖ программами защиты
имущества и безопасности бизнеса͖ кадрами (включая вопросы формирования кадровой политики͕
социальные вопрос
ы͕ отношения с профсоюзами)͖ программами построения отношений с акционерами͕
партнерами͕ органами государственной власти͖ программами информационной поддержки (включая
доведение до сведения трудового коллектива информации о планах͕ методах и принципах упра
вления͕ а
так же доведение социально
-
значимых аспектов деятельности до широкой общественности)͘

11͘ Признаки несостоятельности юридических лиц͘ Порядок обращение в арбитражный суд с заявлением
о признании должника банкротом͘ Требования к должнику͕ учитывае
мые при определении признаков
банкротства͘ Почему процедура банкротства не применена к компании Киномир

"Гражданский кодекс Российской Федерации (часть первая)" от 30͘11͘1994 N 51
-
ФЗ (ред͘ от 03͘07͘2016) (с
изм͘ и доп͕͘ вступ͘ в силу с 02͘10͘2016)

Статья 6
5͘ Несостоятельность (банкротство) юридического лица

Несостоятельность

(банкротство)


признанная арбитражным судом неспособность должника в полном
объеме удовлетворить требования кредиторов по денежным обязательствам либо исполнить обязанность
по уплате

обязательных платежей͘

Неплатежеспособность



прекращение исполнения должником части денежных обязательств или
обязанности по уплате обязательных платежей͕ вызванное недостаточностью денежных средств͘

Для того чтобы арбитражный суд принял заявление о при
знании должника банкротом должника͕
необходимо доказать наличие определенных
признаков несостоятельности

(банкротства)͘

Признаки несостоятельности

-

это конкретные параметры͕ наличие которых необходимо в двух случаях͗

1͘ для принятия заявления о банк
ротстве арбитражным судом и возбуждения производства по делу͕

2͘ для принятия решения о признании должника банкротом арбитражным судом͘

Между этими двумя группами признаков нет знака равенства
-

кредитор может возбудить дело о
банкротстве͕ НО должник д
о принятия арбитражным судом решения о признании должника банкротом
может погасить все требования кредиторов͕ включенные в реестр кредиторов͕ и у суда не будет оснований
признать должника банкротом


дело о банкротстве будет прекращено͘

Правом
на возбужд
ение дела о банкротстве обладают͗

-

должник по своей инициативе͕

-

кредиторы͕

-

уполномоченные органы

Для принятия заявления о банкротстве арбитражным судом и возбуждения производства по делу о
банкротстве требуется наличие͕
признаков неплатежеспособности
:

-

наличие задолженности свыше 300 000 рублей для юридических лиц (без учета пеней и штрафных санкций)
;

-

срок неисполнения требований свыше 3
-
х месяцев͖

-

наличие требований кредитора к должнику͘

В случае если заявление о банкротстве подается
должнико
м
͕ то наличие требований кредиторов͕ может
подтверждаться наличием͗

-

претензий кредиторов к должнику в письменном виде͕

-

исковых заявлений о взыскании денежных средств с должника͕

-

судебных решений͕ вступивших в силу о взыскании денежных средств с д
олжника͘

В случае если заявление о банкротстве подается
кредитором
͕ то его требование подтверждается
исключительно наличием у кредитора
-

решения

гражданского суда͕ арбитражного суда͕ третейского суда͕
вступившего в законную силу͘

В случае если заявление о

банкротстве подается
уполномоченным органом
͕ то его требование должно быть
подтверждено
решением

соответствующего уполномоченного органа и быть направленным в службу
судебных приставов͘

По результатам рассмотрения заявления о признании должника банкротом͕

арбитражный суд выносит
определение о введении в отношении должника


юридического лица процедуры наблюдения͘
Наблюдение вводится на срок не более 7 месяцев с даты подачи заявления в арбитражный суд͘

По окончании процедуры наблюдения͕ назначается судебное

заседание по рассмотрению итогов
наблюдения и отчета временного управляющего͘

В случае͕ когда по результатам анализа финансового состояния в ходе наблюдения временный
управляющий сделал вывод о том͕ что восстановление платежеспособности должника возможно͕

то в
заседании арбитражного суда может быть вынесено определение о введении одной из следующих
процедур банкротства͗

-

Финансовое оздоровление͘

-

Внешнее управление͘

-

Мировое соглашение͘

Эти процедуры вводятся для того͕ чтобы после погашения задолженнос
ти перед кредиторами͕ должник мог
продолжать деятельность͘ В этом случае͕ после погашения требований кредиторов͕ включенные в реестр
кредиторов͕ будут погашены͕ то дело о банкротстве подлежит прекращению͘

В том же судебном заседании по результатам наблюден
ия должник может быть признан несостоятельным
банкротом͘

Для принятия решения
о признании должника несостоятельным (банкротом
) требуется наличие иных
признаков
͕ а именно͗

-

доказательства недостаточности имущества у должника͕ в этом случае͗

-

активы долж
ника не покрывают всех его обязательств͕

-

в бухгалтерском балансе по строке 470 числится непокрытый убыток͕

-

восстановить платежеспособность должника невозможно

(т͘е͘ невозможно погасить требования всех кредиторов)͘

При наличии всех перечисленных условий

должник признается
несостоятельным
(банкротом) и в
отношении него открывается

конкурсное

производство͕ которое является ликвидацией при участии
арбитражного суда͘

Такой вариант развития ситуации является единственно возможным для организаций͕ имеющих бол
ьшую
кредиторскую задолженность (в том числе и задолженность по налогам)͕ которую эти организации не в
состоянии погасить͘

В данном кейсе
не указана информация о том͕ что компания Киномир была объявлена банкротом͕
процедура банкротства к ней не примен
ялась͘ Если бы Киномир был объявлен банкротом для ведения дела
о банкротстве͕ обеспечения защиты и интерес компании͕ а также предоставления необходимой
информации͕ компания
не
могла бы обратиться к СРО АУ͘

12͘ Саморегулируемые организации арбитражных управляющих͗ функции и их характеристики͘ Почему
санатор компании Киномир не взаимодействует с СРО АУ͘

Федеральный закон "О саморегулируемых организациях" от 01͘12͘2007 N 315
-
ФЗ (действующая редакция͕
2016)

Сам
орегулируемой организации арбитражных управляющих

создается в форме некоммерческой
организации͕ основывается на членстве и должна быть включена в единый государственный реестр
саморегулируемых организаций арбитражных управляющих͘ Предполагается͕ что создан
ие СОАУ как
инструмента контроля позволит значительно повысить качество деятельности арбитражных управляющих͘

Некоммерческая организация может быть включена в единый государственный реестр СОАУ

при
совокупности следующих
условий͗

1) соответствие не менее ч
ем ста ее членов
-

арбитражных управляющих

2) участие членов саморегулируемой организации не менее чем в ста (в совокупности) процедурах
банкротства͖

3) наличие компенсационного фонда или имущества у общества взаимного страхования͕ которые
формируются искл
ючительно в денежной форме за счет взносов членов͕ в размере не менее 50 тыс͘ руб͘ на
каждого члена СОАУ͘

Некоммерческая организация͕ соответствующая перечисленным условиям͕ подлежит включению в единый
государственный реестр СОАУ
в течение семи дней

с даты

представления в регулирующий орган
документов͘

В СОАУ кроме исполнительных органов (юридического отдела͕ бухгалтерии и т͘д͘) образуется постоянно
действующий коллегиальный орган управления в составе не менее семи человек͘ В его компетенцию входит
утвержде
ние правил деятельности и деловой этики членов СОАУ в качестве арбитражных управляющих͘

СОАУ осуществляет
следующие функции͗

-

обеспечение соблюдения членами организации законодательства Российской Федерации и правил
профессиональной деятельности арбитражн
ого управляющего͖

-

защита прав и законных интересов членов организации͖

-

обеспечение информационной открытости деятельности арбитражных управляющих͕ процедур
банкротства͖

-

содействие повышению уровня профессиональной подготовки членов организации͖

-

ины
е предусмотренные ее уставом и не противоречащие законодательству функции͘

СОАУ вправе͗

-

представлять законные интересы членов саморегулируемой организации в их отношениях с органами
государственной власти͖

-

обжаловать от своего имени в судебном порядке
акты и действия органов государственной власти͕ права
и законные интересы любого из членов или группы членов организации͖

-

подавать иски о защите прав и законных интересов лиц͕ участвующих в деле о банкротстве͖

-

применять в отношении своих членов предусм
отренные учредительными и иными документами меры
дисциплинарной ответственности͕ в том числе исключение из членов СОАУ͖

СОАУ обязана͗

-

разрабатывать и устанавливать обязательные для выполнения всеми своими членами правила
профессиональной деятельности арб
итражного управляющего͖

-

контролировать профессиональную деятельность своих членов в части соблюдения требований Закона о
несостоятельности (банкротстве)͖

-

рассматривать жалобы на действия членов организации͕ исполняющих обязанности арбитражного
управляю
щего в деле о банкротстве͖

-

осуществлять сбор͕ обработку и хранение информации о деятельности членов организации͖

-

организовывать и проводить стажировки граждан РФ в качестве помощников арбитражных управляющих͖

-

вести реестр арбитражных управляющих͕ явл
яющихся ее членами͕ и обеспечивать свободный доступ к
включаемым в такой реестр сведениям͕ заинтересованным в их получении лицам͘

Объединения саморегулируемых организаций арбитражных управляющих
.


Саморегулируемые организации арбитражных управляющих вправе создавать объединения
саморегулируемых организаций и быть их членами͘ Если в составе более чем пятьдесят процентов всех
саморегулируемых организаций͕ то организация вправе приобрести статус наци
онального объединения
саморегулируемых организаций
-
НОСРО (с даты включения сведений в единый государственный)͘

В данном кейсе не указана информация о том͕ что компания Киномир была объявлена банкротом͕
процедура банкротства к ней не применялась͘ Следо
вательно͕ санатор Киномир не требовалось
взаимодействовать СРО АУ͘

Санация предприятия проводится в трех основных случаях͗

1.

До возбуждения кредиторами дела о банкротстве͕ если предприятие в попытке выхода
из кризисного состояния прибегает к внешней помощ
и по своей инициативе͖( что мы
имеем в кейсе)

2.

Если само предприятие͕ обратившись в арбитражный суд с заявлением о своем
банкротстве͕ одновременно предлагает условия своей санации (такие случаи санации
наиболее характерны для государственных предприятий)͖

3.

Е
сли решение о проведении санации выносит арбитражный суд по поступившим
предложениям от желающих удовлетворить требования кредиторов к должнику и
погасить его обязательства перед бюджетом͘

Даже если бы Киномир был объявлен банкротом͕ то для ведения дела о
банкротстве͕ обеспечения
защиты и интереса компании͕ а также предоставления необходимой информации͕ компания НЕ могла
бы обратиться к СРО АУ͘ Т͘к͘ компания является коммерческой организацией͕ преследующей извлечение
прибыли в качестве основной цели своей д
еятельности͕ т͘е͘ она не может входить в число
саморегулируемых организаций͘

13͘ ОР
ГАНЫ УПРАВЛЕНИЯ СРО АУ И ИХ ФУНКЦИИ͕ КОМПЕНСАЦИОННЫЙ ФОНД͘ МОЖЕТ ЛИ БЫТЬ
ИСПОЛЬЗОВАНИ КОМПЕНСАЦИОННЫЙ ФОНД САНАТОРОМ КОМПАНИИ КИНОМИР͘

Федеральный закон от 26͘10͘2002 №127
-
ФЗ (ред͘ От 03͘07͘2016) «О несостоятельности (банкротстве)» (с
изм͘ и доп͕͘ вступ͘ В силу с 21͘12͘2016)

Статья 21͘1͘ органы управления и специализированные органы саморегулируемой организации
арбитражных управляющих͘

Структура͕ порядок формирования͕ ком
петенция и срок полномочий органов управления
саморегулируемой организации арбитражных управляющих͕ порядок принятия ими решений
устанавливаются уставом некоммерческой организации͕ внутренними документами этой
саморегулируемой организации в соответствии с
настоящим Федеральным законом и другими
федеральными законами͘

Общее собрание членов саморегулируемой организации арбитражных
управляющих является высшим органом управления саморегулируемой организации.

К компетенции общего собрания членов
саморегулируемой организации арбитражных управляющих
относятся следующие вопросы͗

1.

утверждение устава саморегулируемой организации͕ внесение в него изменений͖

2.

установление условий членства в саморегулируемой организации͕ порядка приема в члены
саморегулируе
мой организации и порядка прекращения членства в саморегулируемой
организации͖

3.

определение приоритетных направлений деятельности саморегулируемой организации͕
принципов формирования и использования ее имущества͖

4.

избрание членов постоянно действующего колле
гиального органа управления саморегулируемой
организации арбитражных управляющих (далее
-

коллегиальный орган управления)͕ принятие
решений о досрочном прекращении полномочий коллегиального органа управления или
отдельных его членов͖

5.

утверждение в порядке
и с периодичностью͕ которые установлены уставом некоммерческой
организации͕ отчетов коллегиального органа управления и исполнительного органа
саморегулируемой организации о результатах финансово
-
хозяйственной и организационной
деятельности саморегулируемой

организации арбитражных управляющих͖

6.

утверждение мер дисциплинарного воздействия͕ порядка и оснований их применения͕ порядка
рассмотрения дел о нарушении членами саморегулируемой организации требований настоящего
Федерального закона͕ других федеральных за
конов͕ иных нормативных правовых актов Российской
Федерации͕ федеральных стандартов͕ стандартов и правил профессиональной деятельности͖

7.

назначение на должность лица͕ осуществляющего функции единоличного исполнительного органа
саморегулируемой организации͕
досрочное освобождение такого лица от должности͖

8.

утверждение сметы саморегулируемой организации͕ внесение в нее изменений͕ утверждение
годовой бухгалтерской отчетности саморегулируемой организации͖

9.

принятие решения о добровольном исключении сведений о само
регулируемой организации из
единого государственного реестра саморегулируемых организаций арбитражных управляющих͖

10.

рассмотрение жалобы лица͕ исключенного из членов саморегулируемой организации͕ на
необоснованность решения об исключении этого лица из членов

саморегулируемой организации и
принятие решения по такой жалобе͖

11.

принятие решений о добровольной ликвидации саморегулируемой организации͕ назначении
ликвидационной комиссии͖

12.

принятие иных решений в соответствии с федеральными законами и уставом некоммерче
ской
организации͘

Компенсационный фонд

саморегулируемой организации создается͕ и функционирует в соответствии с
законодательством Российской Федерации в области саморегулирования и является обязательным
элементом функционирования системы СРО͘

Все саморегулируемые организации обязаны иметь свой компенсационный фонд͘ Чтобы разобраться в
том͕ что такое компенсационный фонд в СРО и со всеми условиями относительно формирования такого
фонда и его функционирования͕ можно открыть Градостроительный коде
кс Российской Федерации и
прочитать оговоренные правила͘

СРО (или саморегулирующаяся организация)


это статус͕ который получает организация некоммерческого
направления͕ для осуществления сотрудничества на некоммерческой основе͘ Статус может получить
толь
ко та организация͕ которая отвечает условиям Градостроительного кодекса и требованиям прочих
нормативных документов͘

Компания «Киномир» является коммерческой организацией и ее деятельность не является допустимой
для организации͕ претендующей на статус СРО͕

следовательно͕ она не может получить статус
саморегулируемой организации͕ поэтому компенсационный фонд не может стать ее санатором͘

14͘ АРБИТРАЖНЫЙ УПРАВЛЯЮЩИЙ͗ ВИДЫ͕ ФУНКЦИИ И ПРЕДЪЯВЛЯЕМЫЕ К НИМ ТРЕБОВАНИЯ͘
ОТВЕТСТВЕННОСТЬ ЗА НЕПРАВОМЕРНЫЕ ДЕЙСТВИЯ ПРИ

БАНКРОТСТВЕ͘ ОТЛИЧИЕ АРБИТРАЖНОГО
УПРАВЛЯЮЩЕГО ОТ САНАТОРА КОМПАНИИ КИНОМИР͘

В соответствии со ст͘ 2 Закона о банкротстве под арбитражными управляющими понимаются граждане
Российской Федерации͕ являющиеся членами саморегулируемых организаций арбитражных у
правляющих͘
Причем данное требование признано Конституционным Судом РФ не противоречащим Конституции РФ
(см͘ постановление от 19 декабря 2005 г͘ № 12
-
П)͘

Арбитражный управляющий


лицо͕ назначенное арбитражным судом͕ для проведения процедуры
банкротства не
состоятельной организации͘

В зависимости от процедур͕ применяемых в делах о несостоятельности (банкротстве)͕ арбитражные
управляющие носят следующие названия͗

1) временные управляющие


при проведении наблюдения͖

2) административные управляющие


при прове
дении финансового оздоровления͖

3) внешние управляющие


при проведении внешнего управления͖

4) конкурсные управляющие


при проведении конкурсного производства͘

Фун
к
ции

арбитражного управляющего

На каждой стадии (этапе) производства в деле несостоятельнос
ти (банкротства) Арбитражный
управляющий выполняет определённые͕ присущие конкретному этапу͕ функции͘

На стадии процедуры наблюдения͗



выявляет кредиторов предприятия
-
должника и формирует Реестр требований кредиторов͖



проводит анализ имущественного положени
я предприятия
-

должника (банкрота)͖



проводит первое Собрание кредиторов͘

На стадии процедуры финансового оздоровления (внешнее управление или административное
управление) Арбитражный управляющий (Внешний или Административный соответственно)͗



ведёт Реестр
требований кредиторов͖



формирует План финансового оздоровления и обеспечивает его выполнение͖



обеспечивает условия удовлетворения требований кредиторов посредством финансово
-
хозяйственной деятельности предприятия
-

должника͘

На стадии конкурсного производс
тва Арбитражный управляющий (Конкурсный управляющий)͗



ведёт Реестр требований кредиторов͖



формирует конкурсную массу из имущества предприятия
-

должника (банкрота)͖



удовлетворяет требования кредиторов за счёт реализации имущества предприятия
-

должника
(банкрота)

Вместе с тем͕ вне зависимости от стадии (этапа) производства в деле несостоятельности (банкротства)͕
Арбитражный управляющий выполняет одну главную функцию
-

функцию профессионального посредника
(арбитра) между Должником и Кредитором в урегулиро
вании вопросов долговых обязательств сторон͘

К требованиям

к арбитражным управляющим в саморегулируемых организациях относятся͗

-

наличие высшего профессионального образования͖

-

наличие определенного стажа работы на руководящих должностях или стажировки в

качестве
помощника арбитражного управляющего в деле о несостоятельности (банкротстве)͖



сдача теоретического экзамена по программе подготовки арбитражных управляющих͖



отсутствие наказания в виде дисквалификации за совершение административного правонару
шения
либо в виде лишения права занимать определенные должности или заниматься определенной
деятельностью за совершение преступления͖

-

отсутствие судимости за совершение умышленного преступления͖

-

наличие договора обязательного страхования ответственност
и͕ отвечающего установленным ст͘ 24͘1
Закона о банкротстве требованиям

-

внесение установленных саморегулируемой организацией взносов (п͘ 2 и 3 ст͘ 20)͘

Ответственность за неправомерные действия

при банкротстве наступает неизбежно вне зависимости от
того͕

нечаянно или специально были допущены нарушения͘

1.

Неисполнение арбитражным управляющим обязанностей влечет предупреждение или наложение
административного штрафа на должностное лицо в размере от 25 до 50 тыс͘ рублей͘

2.

Повторное совершение административного п
равонарушения͕ если такое действие не содержит
уголовно наказуемого деяния͕
-

влечет дисквалификацию должностных лиц на срок от шести месяцев до трех лет͖ наложение
административного штрафа на юридических лиц в размере от трехсот пятидесяти тысяч до одного

миллиона рублей͘

Арбитражный управляющий назначается арбитражным судом͕ в случае санации «Киномира»͕ это было
добровольное предложение Сбербанка͘ Арбитражный управляющий не может быть заинтересован лицом
по отношению к должнику͘ В случае компании «Киномир
»͕ наоборот͕ заинтересована как сама компания͕
так и ее санатор (Сбербанк Капитал)͘ Санатор компании

Киномир» не является назначенным арбитражным судом͕ его целью не является процедура банкротства͕
наоборот͕ Сбербанк Капитал старается помочь компании «Кин
омир» выйти из кризисной ситуации в
компании͘

15͘ ДОСУДЕБНАЯ САНАЦИЯ͘ ПЛАН САНАЦИИ КОМПАНИИ КИНОМИР͘

Закон определяет досудебную санацию как меру по восстановлению платежеспособности должника͕
применяемую собственником имущества должника


унитарного предп
риятия͕ учредителями
(участниками) должника


юридического лица͕ кредиторами должника и иными лицами в целях
предупреждения банкротства͘ Мерой по восстановлению платежеспособности является финансовая
помощь в размере͕ достаточном для погашения денежных обя
зательств и обязательных платежей͕
оказываемая как безвозмездно͕ так и с возвратом задолженности путем принятия на себя должником и
иными лицами обязательств в пользу третьих лиц͕ предоставивших эту помощь͘

Законом предусматривается возможность проведения
досудебной санации за счет средств федерального͕
местного бюджета͕ или государственных внебюджетных фондов͘ Для реализации этого положения
необходимы два условия͗

* в соответствующих бюджетах должны быть предусмотрены статьи расходов на эти цели͖

* условия

проведения санации должны быть установлены в законе о бюджете͘

Преимущественным правом на проведение санации имеют͗ собственник͕ кредиторы и трудовой коллектив
предприятия
-
должника͘ Если ни один из них не желает принять участие в санации͕ то объявляется к
онкурс͕
в котором могут принимать участие любые юридические и физические лица͕ в том числе иностранные͘

Лица͕ получившие право на осуществление санации͕ принимают на себя сообща обязанность в полном
объеме и своевременно рассчитаться со всеми кредиторами в

согласованные с ними сроки и несут
непосредственно перед кредиторами ответственность за соблюдение указанной обязанности͘ Требования
кредиторов удовлетворяются в порядке очереди͕ установленной законодательством͘

Между участниками санации заключается
соглашение͕ в котором конкретизируются обязанности
участников͕ связанные с удовлетворением требований кредиторов͕ определяются сроки такого
удовлетворения͕ предполагаемая продолжительность санации͕ ответственность того из участников͕ кто
откажется от участ
ия в санации͘

Для проведения санации устанавливается максимальный срок


18 месяцев͘ После первых 12 месяцев
должно быть удовлетворено не менее 40% общей суммы долгов͘ Если это требование не выполняется͕ то
санация прекращается͘

До истечения срока͕ указанн
ого в соглашении͕ собственник͕ любой из кредиторов или трудовой коллектив
может потребовать прекращения санации по причине неэффективного проведения или того͕ что действия
участников направлены на ущемление прав заявителя͘

Санация прекращается с окончанием

срока ее проведения͕ в случае͕ если по истечении 12 месяцев не
удовлетворено 40% требований или установлена неэффективность ее проведения͘ Во всех случаях
арбитражный суд может прекратить санацию и вынести решение о признании должника банкротом и
открытии

конкурсного процесса͘ Если суд считает цель санации достигнутой͕ он прекращает производство
по делу͘

После

выкупа

компании

«Киномир»

в

Москве

целью

нового

руководства

будет

увеличение

дохода

от

продаж

и

прибыли
,

а

также

увеличение

доли

на

рынке

в

течение

пяти

лет
,

после

чего

будет

проведено

Первоначальное

Публичное

размещение

с

целью

окончательного

погашения

инвестиционного

кредита

и

регулирования

для

инвесторов
.


Мероприятия
,

необходимые

компании

для

оздоровления
:



1.)

Назначить

новых

руководителей
.


Трое

топ
-
менеджеров

станут

исполнительными

директорами

ОАО

«Киномир»

в

Москве
.

Новый

четвертый

исполнительный

директор

будет

назначен

и

пятый
,

исполнительный

директор

будет

представитель

фирмы

венчурного

капитала



инвестиционной

компании

Сбербанк

Капитал
.


Зар
плата
:

400000
$

каждому

топ
-
менеджеру

и

директору

в

год
.

Исполнительный

директор

от

Сбербанк

Капитал

не

будет

получать

зарплату
.

Сроки
:

31.05.2016

Ожидания
:

зарплата

будет

увеличиваться

на

10%

за

каждый

последующий

год
.

1

год
:

400000

$

2

год
:

440000

$

3

год
:

484000

$

4

год
:

532400

$

5

год
:

585640

$


Увеличение

заработной

платы

менеджерам

5*49000=245000$

и

сотрудникам

55*15200=836000

на

5%

в

течение

следующих

5

лет
:

1

год
:

1081000

$

2

год
:

1135050

$

3

год
:

1191802,5

$

4

год
:

1251392,62

$

5

год
:
1313962,25

$


Исполнители
:

топ
-
менеджеры




2.)

Расширение

продуктовой

линейки
.

Добавить

один

дополнительный

киносеанс

в

дневное

время

в

течение

двух

дней

каждую

неделю

и

дополнительный

киносеанс

поздно

вечером

в

течение

тех

же

двух

дней

в

неделю
.

Прогноз
:

40

мест

(
из

1
50)

в

малом

зале

(4

зала

для

дневного

показа
)

будут

заняты

каждый

сеанс

на

каждый

из

двух

дней
.

40

мест

*

2

дня

=

80

мест

(
дневная

оборачиваемость

малого

зала

за

два

дня
).

В

больших

залах

для

вечерних

сеансов

будет

занято

200

мест

(
из

300)

на

каждом

сеансе

в

течение

двух

дней
.

200

мест

*

2

дня

=

400

мест

(
вечерняя

оборачиваемость

большого

зала

за

два

дня
)

Результат
:

дополнительная

выручка

(
до

31.05.2016)

=

80
*7$

(
цена

билета
)

+

400*7$

(
цена

билета
)

=

3360
$.

(
выручка

с

одного

дополнительного

дневного

и

вечернего

сеанса

за

2

дня
)

*

после

31.05.2016

цена

на

билет

будет

ежегодно

увеличиваться

на

5%

*

поздние

вечерние

сеансы

связаны

с

дополнительными

расходами

каждым

кинотеатром

в

сумме

2000

долларов

за

вечер
.

2000
$

*

2

дня

=

4000
$

(
дополнительные

затраты

в

неделю
)

Срок
:

31.05.2016

Исполнители
:

Руководство

компании

«Киномир»

-

топ



менеджеры



3.)

Достижение

более

высокого

качества

продуктов

питания

и

напитков
,

и

большего

разнообразия

предлагаемых

наименований
.

Увеличение

доходов

с

рекламы
.

Прогноз
:

средний

объем

продаж

пищевых

продуктов

и

напитков

увеличится

до

$2

на

человека

за

сеанс

от

текущего

уровня
.

Результат
:

выручка

=

630

(
заполняемость

одного

кинотеатра

за

сеанс
)

*

2$

=

1260$

за

сеанс
.


Затраты
:

стоимость

продуктов

питания
,

напитков

и

других

товаров

будет

расти

на

дополнительные

$0,03

на

$1

выручки
.


Прогноз
:

в

каждом

из

четырех

лет

после

первого

года
,

возможно

ежегодное

10%

увеличение

доходов

от

рекламы
.

Результат
:

если

выручка

от

рекламы

составляет

9800000
$
,
то

в

последующие

пять

лет
:

1
год
: 98000
00

2
год
: 9800000+(9800000
*0,1)

=10780
000

3
год
: 10780000+(10780000*0,1)

=11858
000

4
год
: 11858000+(11858000
*0,1)

=13043
800

5
год
: 13043800+(13043800
*0,1)

=14348
180

Таким

образом
,
ожидаемая

выручка

от

рекламы

через

5
лет

составит

14348180.

Срок
:

31.05.2016

Исполнитель
:

Филипп

Ландсман
.
Директор

по

продажам

и

маркетингу
.


4.)
Выплаты

дистрибьюторам
.

Прогноз
:

ОАО

«Киномир»

в

Москве

будет

платить

по

обычной

коммерческой

ставке

40%
от

продаж

билетов

дистрибьюторам
.

Результат
:

111100000$ (
выручка

за

билеты

от

предыдущего

года
)*0,4 = 44440000$ (
выплаты

дистрибьюторам
)

Исполнители
:

новые

директора

компании



5.)
Реставрация

мебели

и

переоценка

внеоборотных

активов

до

стоимости

в

20.000.000$.
Срок

полезного

использования

будет

продлен

до

5
лет
.

Затра
ты
:

70000 $
на

кинотеатр
.

Прогноз
:

Нормальные

ставки

амортизации

будут

применяться

к

переоцененным

активам

следующим

образом
:


земля

и

здания

будут

амортизироваться

в

течение

20

лет
,

и

оборудование
,

мебель

и

оснастка

в

течение

пяти

лет
,

все

на

равномерной

основе

по

линейному

методу
.

Срок
:

31.06.2015

Исполнители
:

топ
-
менеджеры

компании



6.)
Кредит

от

Московского

Сбербанка

будет

погашаться
,
когда

«Киномир»

в

Москве

будет

продан
.
Половина

займа

будет

выплачена

ПАО

Кинолюкс
,
а

другая

половина
,
по

договору

замены

должника

покупателями

«Киномир»

в

Москве
.

Срок
:

31.05.2015

Исполнители
:

топ
-
менеджеры

компании



7.)
ОАО

«Киномир»

в

Москве

станет

самостоятельным

налогоплательщиком

по

годовой

ставке

20%
на

прибыль

после

всех

выплат

процентов
.
Налог

выплачивается

в

том

же

году
,
когда

получена

прибыль
.

Исполнители
:

топ
-
менеджеры

компании



16͘ Наблюдение как процедура банкротства͗ цели͕ содержание͕ особенности управления предприятием
-
должником и налагаемые ограничения͘ Права и обязанности временного управляющего͘

Наблюдение



процедура банкротства͕ применяемая к должнику в целях обеспечения сохранности
имущества должника͕ проведения анализа финансового состояния должника͕ составления реестра
требований кредиторов и проведения первого собрания кредиторов͘

Основное
содержание

наблюдения͗



обеспечения сохранности имущества



составления реестра требования кредиторов



проведения первого собрания кредиторов

Статья 64͘ Ограничения и обязанности должника в ходе наблюдения

1͘ Введение наблюдения не является основанием для отст
ранения руководителя должника и иных органов
управления должника͕ которые продолжают осуществлять свои полномочия с ограничениями͕
установленными

пунктами 2
,

3

и

3.1

настоящей статьи͘

2͘ Органы управления должника могут совершать исключительно с согласия временного управляющего͕
выраженного в письменной форме͕ за исключением случаев͕ прямо предусмотренных настоящим
Федеральным законом͕ сдел
ки или несколько взаимосвязанных между собой сделок͘

3͘ Органы управления должника не вправе принимать решения͗

о реорганизации и ликвидации должника͖ о создании юридических лиц или об участии должника в иных
юридических лицах͖

о создании филиалов и представительств͖ о выплате дивидендов или распределении
прибыли должника между его учредителями (участниками)͖ о размещении должником облигаций и иных
эмиссионных ценных бумаг͕ за исключением акций͖ о выходе из состава учредителей (
участников)
должника͕ приобретении у акционеров ранее размещенных акций͖ об участии в ассоциациях͕ союзах͕
холдинговых компаниях͕ финансово
-
промышленных группах и иных объединениях юридических лиц͖ о
заключении договоров простого товарищества͘

4͘ Руководит
ель должника в течение десяти дней с даты вынесения определения о введении наблюдения
обязан обратиться к учредителям (участникам) должника с предложением провести общее собрание
учредителей (участников) должника͕ к собственнику имущества должника

5͘ Должн
ик вправе осуществить увеличение своего уставного капитала путем размещения по закрытой
подписке дополнительных обыкновенных акций за счет дополнительных вкладов своих учредителей
(участников) и третьих лиц в порядке͕ установленном федеральными

законами

и
учредительными
документами должника͘͘

Временный управляющий
обязан
:

1.

принимать меры по обеспечению сохранности имущества должника

2.

проводить анализ финансового состояния должника

3.

выявлять кредиторов должника

4.

вести реестр требований кредиторов͕ за
исключением случаев͕ предусмотренных настоящим
Федеральным законом

5.

уведомлять кредиторов о введении наблюдения

6.

созывать и проводить первое собрание кредиторов

Ограничения
͕ наложенные санатором на компанию Киномир͘

Сбербанк Капитал предложил 2 возможных вар
ианта финансирования͗

1.

85% обыкновенных акций принадлежит Сбербанку͕ при этом они обеспечивают 425 млн в форме
акций͕ а трое топ
-
менеджеров оставшиеся 75 млн͘ Сбербанк будет владеть 85% компании͕ а 15%
будут в равных долях разделены между 3 менеджерами (по
5% каждому)

2.

Сбербанк обеспечивает получение кредита на сумму 250 млн с годовой процентной ставкой 15͕8%
на срок 5 лет)͘ Остальные 250 млн привлекаются как акционерный капитал (Сбербанк капитал
предоставляет 125 млн͕ остальные 125 млн предоставляются 3 топ
-
менеджерами в равных долях)
Т͘обр͘ Сбербанк Капитал будет владеть 50% акций и 50% акций приходится на 3 топ
-
менеджеров в
равных долях͘

При долговом и долевом капитале Сбербанк Капитал и Московский Сбербанк наложат ограничения
на ОАО «Киномир»͕ заключающи
еся в том͕ что компания не сможет получить другие долгосрочные
кредиты и займы в течение пятилетнего периода͘

17͘ Финансовое оздоровление͗ понятие͕ цели͕ порядок введения и его последствия͕ сроки͕ содержание͕
особенности управления предприятием
-
должником
и налагаемые ограничения͘ Способы обеспечения
исполнения обязательств должника͘ Права и обязанности административного управляющего͘ Отличие
прав и обязанностей административного управляющего от санатора Компании киномир


Финансовое оздоровление



добровол
ьная процедура͕ решение о проведении которой принимается
собранием кредиторов или арбитражным судом͘

Процедура финансового оздоровления вводится

по ходатайству должника и третьего лица собранием
кредиторов или арбитражным судом͘

В соответствии с общепринят
ым порядком финансовое оздоровление вводится арбитражным судом на
основании решения собрания кредиторов͘ Одновременно с вынесением определения о введении
финансового оздоровления арбитражный суд должен утвердить административного управляющего͘

Со дня вынес
ения арбитражным судом определения о введении финансового оздоровления наступают
следующие последствия͗

1)

требования кредиторов по денежным обязательствам и об уплате обязательных платежей͕ срок
исполнения которых наступил на день введения финансового озд
оровления͕ могут быть предъявлены к
должнику только с соблюдением порядка предъявления требований к должнику͕ установленного Законом
о банкротстве͖

2)

отменяются ранее принятые меры по обеспечению требований кредиторов͖

3)

аресты на имущество должника и ин
ые ограничения должника в части распоряжения принадлежащим
ему имуществом могут быть наложены исключительно в рамках процесса о банкротстве͖

4)

приостанавливается исполнение исполнительных документов по имущественным взысканиям͖

5)

запрещается удовлетворен
ие требований учредителя (участника) должника о выделе доли в связи с
выходом͕ выкуп должником размещенных акций или выплата действительной стоимости доли͖

6)

запрещается выплата платежей по эмиссионным ценным бумагам͖

7)

не допускается прекращение денежны
х обязательств должника путем зачета встречного однородного
требования͖

8)

не начисляются неустойки (штрафы͕ пени)͕ подлежащие уплате проценты и иные финансовые санкции за
неисполнение или ненадлежащее исполнение денежных обязательств и обязательных
платежей͕
возникших до наступления даты введения финансового оздоровления͘

В ходе процедуры финансового оздоровления законодатель стремится в максимально возможной
степени защитить кредиторов͕ лиц͕ предоставляющих обеспечение обязательств должника
(поручит
елей и т͘

д͘)͕ а также залогодержателей͘

В соответствии с этим должник зачастую ограничен в
своих действиях со стороны этих лиц͘

Все мероприятия по финансовому оздоровлению являются

плановыми͕ для целей финансового
оздоровления принимаются за основу
два до
кумента


план финансового оздоровления и график
погашения задолженности͘ Два этих документа имеют очень большое значение при осуществлении
процедуры банкротства͕ так как в соответствии с этими документами строится вся деятельность
юридического лица и его о
рганов в этот период͕ оцениваются финансовые итоги этой деятельности͕
принимаются наиболее важные решения͘

При проведении финансового оздоровления в обязательном порядке назначается административный
управляющий͕ кандидатура которого утверждается арбитражны
м судом͘ Административный управляющий
в соответствии с Законом о банкротстве наделяется совокупностью прав и обязанностей͘

Административный управляющий в ходе финансового оздоровления обязан͗

1)

вести реестр требований кредиторов͖

2)

созывать собрания кред
иторов͖

3)

рассматривать отчеты о ходе выполнения плана финансового оздоровления и графика погашения
задолженности и предоставлять заключения о ходе выполнения плана финансового оздоровления и
графика погашения задолженности собранию кредиторов͖

4)

предост
авлять на рассмотрение собранию кредиторов (комитету кредиторов) информацию о ходе
выполнения плана финансового оздоровления и графика погашения задолженности͖

5)

осуществлять контроль за своевременным исполнением должником текущих требований кредиторов͕
х
одом выполнения плана финансового оздоровления и графика погашения задолженности͕
своевременностью и полнотой перечисления денежных средств на погашение требований кредиторов͖

6)

в случае неисполнения должником обязательств требовать от лиц͕ предоставивших

обеспечение
исполнения должником обязательств в соответствии с графиком погашения задолженности͕ исполнения
обязанностей͕ вытекающих из предоставленного обеспечения͖ 7) исполнять иные предусмотренные
Законом о банкротстве обязанности͘

Административный упр
авляющий имеет право͗

1)

требовать от руководителя должника информацию о текущей деятельности должника͖

2)

принимать участие в инвентаризации в случае ее проведения должником͖

3)

согласовывать сделки и решения должника и предоставлять информацию кредиторам

о его сделках и о
решениях͖

4)

обращаться в арбитражный суд с ходатайством об отстранении руководителя должника͕ о принятии
дополнительных мер по обеспечению сохранности имущества должника͕ а также об отмене таких мер͖

5)

предъявлять в арбитражный суд от
своего имени требования о признании недействительными сделок и
решений͕ а также о применении последствий недействительности ничтожных сделок͕ заключенных или
исполненных должником с нарушением требований Закона о банкротстве͕ осуществлять иные
полномочия͘

Административный управляющий обязан в течение

15 дней со дня возникновения оснований для
досрочного прекращения финансового оздоровления созвать собрание кредиторов для рассмотрения
вопроса об обращении в арбитражный суд с ходатайством о досрочном прекраще
нии финансового
оздоровления͘

Одновременно с отчетом должника административный управляющий предоставляет собранию
кредиторов свое заключение о ходе выполнения плана финансового оздоровления и графика
удовлетворения требований кредиторов͘

Отличие прав и обя
занностей административного управляющего от санатора Компании киномир͗

Санатор компании киномир
-

это лицо или предприятие͕ которое отвечает финансовое оздоровление
компании киномир͕ столкнувшееся с трудностями͘ При этом отстаиваются интересы вкладчиков͘

Пр
ава и обязанности санатора киномир͗

Предоставить финансовую помощь в размере͕ достаточном для погашения денежных обязательств и
обязательных платежей и восстановления платежеспособности должника͘

Путем санации определяются недостатки в работе͕ отстраняются

от руководства лица͕ которые виновны в
проблемах компании киномир͘ Проводится комплексное финансирование учреждения͕ чтобы оно могло
покрыть все свои обязательства͘

Отличия͗


административный управляющий


В процедуре финансового оздоровления действует ад
министративный
управляющий͕ который следит за исполнением графика погашения задолженности͘

Санатор
-

предоставляет деньги для выполнения финансового оздоровления͘ Берет на себя
ответственность за восстановление работы предприятия

18͘ Внешнее управление͗ по
нятие͕ содержание͕ сроки͕ последствия введения и особенности управления
предприятием
-
должником͘ Права и обязанности внешнего управляющего͘ Отличия прав и обязанностей
внешнего управляющего от санатора компании киномир͘

Внешнее управление вводится арбитражн
ым судом

на основании решения собрания кредиторов на срок
не более чем 18 месяцев͕ который может быть продлен не более чем на 6 месяцев͘ По ходатайству
собрания кредиторов или внешнего управляющего установленный срок внешнего управления может быть
сокращен
.

Введение внешнего управления является юридическим фактом и влечет для предприятия и его
руководства определенные Законом о банкротстве последствия͕ значимые с правовой точки зрения со
дня введения внешнего управления͗

1)

прекращаются полномочия
руководителя должника͕ управление делами должника возлагается на
внешнего управляющего͖

2)

внешний управляющий вправе издать приказ об увольнении руководителя должника или предложить
руководителю должника перейти на другую работу͖

3)

полномочия руководител
я должника и иных органов управления должника переходят к внешнему
управляющему͖

4)

отменяются ранее принятые меры по обеспечению требований кредиторов͖

5)

аресты на имущество должника и иные ограничения должника в части распоряжения принадлежащим
ему имущ
еством могут быть наложены исключительно в рамках процесса о банкротстве͖

6)

вводится мораторий на удовлетворение требований кредиторов по денежным обязательствам и об
уплате обязательных платежей͕ за исключением случаев͕ предусмотренных Законом о банкротс
тве͘

При введении внешнего управления изменяется компетенция различных управленческих органов
организации͘ Полномочия управленческих органов делятся между некоторыми органами управления
должника и внешним управляющим͘ Органы управления должника в пределах
компетенции͕
установленной федеральным законом͕ вправе принимать решения͗

1)

о внесении изменений и дополнений в устав общества в части увеличения уставного капитала͖

2)

об определении количества͕ номинальной стоимости объявленных акций͖

3)

об увеличении у
ставного капитала акционерного общества путем размещения дополнительных
обыкновенных акций͖

4)

об обращении с ходатайством к собранию кредиторов о включении в план внешнего управления
возможности дополнительной эмиссии акций͖

5)

об определении порядка веде
ния общего собрания акционеров͖

6)

об обращении с ходатайством о продаже предприятия должника͖

7)

о замещении активов должника͖

8)

об избрании представителя учредителей (участников) должника͖

9)

о заключении соглашения между третьим лицом или третьими лица
ми и органами управления
должника͕ уполномоченными в соответствии с учредительными документами принимать решение о
заключении крупных сделок͕ об условиях предоставления денежных средств для исполнения обязательств
должника͖

10)

иные необходимые для размеще
ния дополнительных обыкновенных акций должника решения͘

Средства͕ затраченные на проведение собрания акционеров и заседания совета директоров
(наблюдательного совета)͕ иного органа управления должника͕ возмещаются за счет должника только в
случае͕ если так
ая возможность предусмотрена планом внешнего управления͘

Внешний управляющий не является постоянным единоличным органом
͕ осуществляющим руководство
организацией͕ его полномочия временны и осуществляются исключительно на непостоянной основе͘
Внешний управля
ющий наделяется своими полномочиями в специальном порядке
͕ он утверждается
арбитражным судом одновременно с введением внешнего управления͘ Об утверждении внешнего
управляющего арбитражный суд выносит определение͘

Определение об утверждении внешнего управля
ющего подлежит немедленному исполнению и может
быть обжаловано͘ Внешний управляющий наделяется в соответствии со своим статусом определенными
правами и обязанностями͘ Его правоспособность носит исключительно специальный характер͘

Внешний управляющий имеет
право͗

1)

распоряжаться имуществом должника в соответствии с планом внешнего управления͖

2)

заключать от имени должника мировое соглашение͖

3)

заявлять отказ от исполнения договоров должника͖

4)

предъявлять в арбитражный суд от своего имени требования о пр
изнании недействительными сделок и
решений͕ а также о применении последствий недействительности ничтожных сделок͖

5)

осуществлять иные предусмотренные Законом о банкротстве действия͘

Внешний управляющий обязан͗

1)

принять в управление имущество должника и
провести его инвентаризацию͖

2)

разработать план внешнего управления и предоставить его для утверждения собранию кредиторов͖

3)

вести бухгалтерский͕ финансовый͕ статистический учет и отчетность͖

4)

заявлять в установленном порядке возражения относительно
предъявленных к должнику требований
кредиторов͖

5)

принимать меры по взысканию задолженности перед должником͖

6)

вести реестр требований кредиторов͖

7)

реализовывать мероприятия͕ предусмотренные планом внешнего управления͖

8)

информировать комитет кредитор
ов о реализации мероприятий͕ предусмотренных планом внешнего
управления͖

9)

представить собранию кредиторов отчет об итогах реализации плана внешнего управления͖

10)

осуществлять иные полномочия͘ Компетенция внешнего управляющего включает в себя полномочия

по
установлению размера требований кредиторов͕ распоряжению имуществом должника͕ а также может
включать в себя отказ от исполнения сделок должника͘ Одним из важнейших моментов деятельности
внешнего управляющего является установление размера требований кре
диторов͘ Установление размера
требований кредиторов далеко не всегда носит бесспорный характер͘

Внешний управляющий в течение трех месяцев со дня введения внешнего управления вправе отказаться
от исполнения договоров и иных сделок должника
͘ При этом должны

соблюдаться особые требования͘
Отказ от исполнения договоров и иных сделок должника может быть заявлен только в отношении сделок͕
не исполненных сторонами полностью или частично͕ если такие сделки препятствуют восстановлению
платежеспособности должника ил
и если исполнение должником таких сделок повлечет за собой убытки

для должника по сравнению с аналогичными сделками͕ заключаемыми при сравнимых обстоятельствах͘

Отличия прав и обязанностей внешнего управляющего от санатора компании киномир͘

Санатор компан
ии киномир
-

это лицо или предприятие͕ которое отвечает финансовое оздоровление
компании киномир͕ столкнувшееся с трудностями͘ При этом отстаиваются интересы вкладчиков͘

Права и обязанности санатора киномир͗

Предоставить финансовую помощь в размере͕ достато
чном для погашения денежных обязательств и
обязательных платежей и восстановления платежеспособности должника͘

Путем санации определяются недостатки в работе͕ отстраняются от руководства лица͕ которые виновны в
проблемах компании киномир͘ Проводится компле
ксное финансирование учреждения͕ чтобы оно могло
покрыть все свои обязательства͘

Отличия͗

Внешний управляющий



В процедуре внешнего управления͕ целью которой является восстановление
платежеспособности͕ работает внешний управляющий͘

Функции внешнего упра
вляющего заключаются в восстановлении платежеспособности должника

путем
различных операций

͕ главн
ым образом за счет продажи не основного имущества͕ либо за счет сдачи в
аренду площадей͘ При этом управляющий вправе самостоятельно распоряжаться имуществом должника͘
Основной его обязанностью является проведение инвентаризации имущества
-

как принадлежаще
го
должнику͕ так и не принадлежащего͕ вне зависимости от учета в бухгалтерских документах͘ Внешний
управляющий ведет бухгалтерский͕ финансовый͕ статистический учет и отчетность (обычно этим
занимается его команда
-

специалисты в области права и экономики)͕

ведет реестр требований
кредиторов͕ принимает меры по взысканию задолженности͕ заявляет возражения против предъявленных
должнику требований кредиторов͘

Санатор
-

предоставляет деньги для выполнения финансового оздоровления͘ Берет на себя
ответственность з
а восстановление работы предприятия

В случае Киномира т
акже был назначен четвертый исполнительный директор и пятый исполнительный
директор͕ будет представителем фирмы венчурного капитала

инвестиционной компанией Сбербанк
Капитал͘ При этом все 5 менеджеров

будут действовать сообща͕ без отстатвки трех топ
-
менеджеров͕
которые руководили компанией ранее͘

19͘ Конкурсное производство͗ понятие͕ содержание͕ сроки и последствие открытия͘ Права и обязанности
конкурсного управляющего͘

Отличие прав и обязанностей конк
урсного управляющего от санатора
компании Киномир͘

Принятие арбитражным судом решения о признании должника банкротом влечет за собой открытие
конкурсного производства͘ Конкурсное производство вводится сроком на один год͘ Срок конкурсного
производства может

продлеваться по ходатайству лица͕ участвующего в деле͕ не более чем на 6 месяцев͘

Определение арбитражного суда о продлении срока конкурсного производства подлежит немедленному
исполнению и может быть обжаловано в порядке͕ установленном Законом о банкротс
тве͘

Учредители (участники) должника либо третье лицо или третьи лица в любое время до окончания конкурс
-
но
-
го производства вправе одновременно удовлетворить все требования кредиторов в соответствии с
реестром требований кредиторов или предоставить должник
у денежные средства͕ достаточные для
удовлетворения всех требований кредиторов͘

Со дня принятия арбитражным судом решения о признании должника банкротом и об открытии
конкурсного производства͗

1)

срок исполнения возникших до открытия конкурсного производст
ва денежных обязательств и уплаты
обязательных платежей должника считается наступившим͖

2)

прекращается начисление неустоек (штрафов͕ пеней)͕ процентов и иных финансовых санкций по всем
видам задолженности должника͖

3)

сведения о финансовом состоянии должн
ика прекращают относиться к сведениям͕ признанным
конфиденциальными или составляющим коммерческую тайну͖

4)

совершение сделок͕ связанных с отчуждением имущества должника или влекущих за собой передачу
его имущества третьим лицам в пользование͕ допускается
исключительно в порядке͕ установленном
Законом о банкротстве͖

5)

прекращается исполнение по исполнительным документам͕ в том числе по исполнительным
документам͕ исполнявшимся в ходе ранее введенных процедур банкротства͕ если иное не предусмотрено
Законом о

банкротстве͖

6)

все требования кредиторов по денежным обязательствам͕ об уплате обязательных платежей͕ иные
имущественные требования͕ за исключением требований о признании права собственности͕ о взыскании
морального вреда͕ об истребовании имущества из чуж
ого незаконного владения͕ о признании
недействительными ничтожных сделок и о применении последствий их недействительности͕ а также иные
текущие обязательства могут быть предъявлены только в ходе конкурсного производства͖

7)

исполнительные документы͕
исполнение по которым прекратилось͕ подлежат передаче судебными
приставами
-
исполнителями конкурсному управляющему͖

8)

снимаются ранее наложенные аресты на имущество должника и иные ограничения распоряжения
имуществом должника͘ Основанием для снятия ареста
на имущество должника является решение суда о
признании должника банкротом и об открытии конкурсного производства͘ Наложение новых арестов на
имущество должника и иных ограничений распоряжения имуществом должника не допускается͖

9)

исполнение обязательств
должника осуществляется в случаях и в порядке͕ которые установлены
Законом о банкротстве͘

При принятии решения о признании должника банкротом и об открытии конкурсного производства
арбитражный суд утверждает конкурсного управляющего и размер вознаграждения

конкурсного
управляющего͕ о чем выносит определение͕ которое подлежит немедленному исполнению и может быть
обжаловано͘

Конкурсный управляющий действует до наступления даты завершения конкурсного производства͘

Опубликование сведений о признании должника ба
нкротом и об открытии конкурсного производства
осуществляется конкурсным управляющим͘

Конкурсный управляющий наделяется очень широкими полномочиями͘ Со дня утверждения конкурсного
управляющего до наступления даты прекращения производства по делу о банкротс
тве͕ или заключения
мирового соглашения͕ или отстранения конкурсного управляющего он осуществляет полномочия
руководителя должника и иных органов управления должника͘

Конкурсный управляющий обязан͗

1)

принять в ведение имущество должника͕ провести его инве
нтаризацию͖

2)

привлечь независимого оценщика для оценки имущества должника͕ за исключением случаев͕
предусмотренных Законом о банкротстве͖

3)

уведомить работников должника о предстоящем увольнении не позднее одного месяца со дня введения
конкурсного произ
водства͖

4)

принимать меры по обеспечению сохранности имущества должника͖

5)

анализировать финансовое состояние должника͖

6)

предъявлять к третьим лицам͕ имеющим задолженность перед должником͕ требования о ее взыскании
в порядке͕ установленном Законом о ба
нкротстве͖

7)

заявлять в установленном порядке возражения относительно требований кредиторов͕ предъявленных к
должнику͖

8)

вести реестр требований кредиторов͕ если иное не предусмотрено Законом о банкротстве͖

9)

принимать меры͕ направленные на поиск͕ выявл
ение и возврат имущества должника͕ находящегося у
третьих лиц͖

10)

исполнять иные установленные Законом о банкротстве обязанности͘

Конкурсный управляющий вправе͗

1)

распоряжаться имуществом должника͖

2)

увольнять работников должника͕ в том числе руководите
ля должника͖

3)

заявлять отказ от исполнения договоров и иных сделок͘ Конкурсный управляющий не вправе заявлять
отказ от исполнения договоров должника при наличии обстоятельств͕ препятствующих восстановлению
платежеспособности должника͖

4)

передать на хран
ение документы должника͕ подлежащие обязательному хранению в соответствии с
федеральными законами͖

5)

предъявлять иски о признании недействительными сделок͕ совершенных должником͖

6)

осуществлять иные права͕ связанные с исполнением возложенных на него обяз
анностей͘

В ходе конкурсного производства конкурсный управляющий осуществляет инвентаризацию и оценку
имущества должника͘ Для этого конкурсный управляющий привлекает независимых оценщиков и иных
специалистов͘

Отличие прав и обязанностей конкурсного управля
ющего от санатора компании Киномир͘

Санатор компании киномир
-

это лицо или предприятие͕ которое отвечает финансовое оздоровление
компании киномир͕ столкнувшееся с трудностями͘ При этом отстаиваются интересы вкладчиков͘

Права и обязанности санатора киномир
:

Предоставить финансовую помощь в размере͕ достаточном для погашения денежных обязательств и
обязательных платежей и восстановления платежеспособности должника͘

Путем санации определяются недостатки в работе͕ отстраняются от руководства лица͕ которые виновны в
проблемах компании киномир͘ Проводится комплексное финансирование учреждения͕ чтобы оно могло
покрыть все свои обязательства͘

Отличия͗


в процедуре конкурс
ного производства



в которой распродается имущество и из полученных денег
погашаются требования кредиторов


действует конкурсный управляющий͘


Санатор
-

предоставляет деньги для выполнения финансового оздоровления͕ Берет на себя
ответственность за восста
новление работы предприятия

20͘ Мировое соглашение͗ понятие͕ содержание͕ порядок заключения и расторжения͘ Возможность
заключения мирового соглашения с компанией Кинолюкс͘

Мировое соглашение

состоит в заключении должником и кредиторами на любой стадии
рассмотрения
арбитражным судом дела о банкротстве добровольного соглашения об улаживании имущественного спора
на определенных ими условиях и является наиболее желательным для должника способом окончания
дела о банкротстве͘

Заключение мирового соглашения͕ п
редусматривающего отсрочку или рассрочку исполнения
обязательств͕ уступку прав требования должника͕ исполнение обязательств должника третьими лицами͕
скидку с долгов и т͘

п͕͘ является͕ безусловно͕ наиболее желательным для должника способом окончания
дела о

банкротстве͘

Сторонами мирового соглашения являются должник͕ а также конкурсные кредиторы и уполномоченные
органы͘
Со стороны должника мировое соглашение подписывается лицом͕ принявшим решение о
заключении мирового соглашения͘ От имени конкурсных кредитор
ов и уполномоченных органов мировое
соглашение подписывается представителем собрания кредиторов или уполномоченным на совершение
данного действия лицом͘

Закон о банкротстве 2002

г͘ допускает участие в мировом соглашении третьих лиц͘ Речь идет о лицах͕
прин
имающих на себя часть обязательств должника либо обеспечивающих исполнение этих обязательств͘
Содержание мирового соглашения определяется характером тех договоренностей͕ которые были
достигнуты между должником и кредиторами͕ а в некоторых случаях


и треть
ими лицами͘

Мировое соглашение содержит положения двух видов
.
Во
-
первых͕

положения͕ которые в обязательном
порядке должны найти отражение в мировом соглашении (существенные условия)͕ и положения͕ которые
могут быть включены в соглашение по усмотрению сторо
н (дополнительные условия)͘ К числу
существенных условий относятся следующие͗ размер͕ порядок͕ сроки исполнения обязательств должника
и (или) прекращение обязательств должника предоставлением отступного͕ новацией обязательства͕
прощением долга и т͘

д͘ В до
полнительных условиях должна содержаться информация о способах выплаты
долга͕ его реструктуризации или замены на какие
-
либо другие права͘ Условия мирового соглашения об
удовлетворении требований одних кредиторов предпочтительно перед другими кредиторами яв
ляются
незаконными͘

Мировое соглашение должно быть утверждено арбитражным судом и вступает в силу с момента
вынесения соответствующего определения͘ Односторонний отказ от исполнения вступившего в силу
мирового соглашения не допускается͘

Закон устанавливает

различные основания отказа в утверждении мирового соглашения͘ Их можно
разделить на три типа͗

несоблюдение установленного порядка заключения мирового соглашения͕
несоответствие мирового соглашения требованиям других законов и иных нормативных актов͕ наруш
ение
прав третьих лиц͘

Законом предусматривается отмена определения об утверждении мирового соглашения͘
По общему
правилу требования кредиторов͕ с которыми произведены расчеты на условиях мирового соглашения͕ не
противоречащих Закону о банкротстве͕ считают
ся погашенными͘ Кредиторы͕ требования которых были
удовлетворены на условиях͕ предусматривающих их преимущества или ущемление прав и законных
интересов других кредиторов͕ обязаны возвратить все полученное в порядке исполнения мирового
соглашения͘

Возможнос
ть заключения мирового соглашения с компанией Кинолюкс͘

Возможность заключения мирового соглашения имеет место быть в случае͕ если речь идет о
банкротстве͘

Соответственно͕ если речь идет о банкротстве͕ то
при

заключении

МИРОВОГО

СОГЛАШЕНИЯ

стороны

могут

пр
едусмотреть

и

порядок

распределения

судебн
ых расходов͕

а

также

расходов

по

оплате

помощи

адвоката͘

МИРОВОЕ

СОГЛАШЕНИЕ

можно

заключить
не

только
во

время

судебного

разбирательства͕

но

и

в

других

стадиях

процесса

-

при

рассмотрении

дела

кассационно
й инстанци
ей͕

в

стадии

исполнения

судебного

решения͘

Возможность

разрешения

спора

путем

МИРОВОГО
СОГЛАШЕНИЯ

выясняется

судьей

в

процессе

подготовки

дела

к

судебному

разбирательству͘

Контроль

за
законностью

МИРОВОГО

СОГЛАШЕНИЯ

принадлежит

суду͗

он

утверждает

МИРОВОЕ

СОГЛАШЕНИЕ͕

если
оно

не

противоречит

закону или

нарушает

чьи
-
либо

права

и

охраняемые

законом

интересы͘

Условия
МИРОВОГО

СОГЛАШЕНИЯ͕

изложенные

стороной

в

судебном

заседании

устно͕

заносятся

в

протокол
судебного

заседания

и

подписываются

обеими

сторонами͘

М
ИРОВОЕ

СОГЛАШЕНИЕ͕

представленное

в
письменном

виде͕

приобщается

к

делу͘ При

утверждении

МИРОВОГО

СОГЛАШЕНИЯ

суд

выносит
определение

о

прекращении

производства

по

делу͕

в

котором

указываются

условия

МИРОВОГО

СОГЛАШЕ
НИЯ͘

21͘ Процессные антикризисные иннова
ции͘

Процессными инновациями в санации предприятий являются те новшества͕ которые вводятся в процессы
управления и организации производства и способны привести к скорейшим результатам в финансовом
оздоровлении фирмы͘

Такими процессными инновациями являются

усовершенствования͕ не затрагивающие выпускаемого
предприятием продукта͘ Кроме того͕ это и инновации͕ не требующие стартовых инвестиций и времени для
их реализации͘ Инновации͕ вносимые в технологические процессы͕ не отвечают таким критериям͘

Процессные ин
новации антикризисного управления включают следующие нововведения͗

1͘ Нововведения в процессах взаимодействия организации с внешней средой (организация сбытовой и
закупочной деятельности͕ схемы сотрудничества͕ выбор партнеров и пр͘)͘

2͘ Нововведения в проц
ессах управления движением материальных запасов и денежных средств
(логистические инновации)͘

3͘ Нововведения в процессах информационно
-
аналитического обеспечения управления (оперативность͕
достоверность͕ своевременность͕ аналитическая ценность и пр͘)͘

4.
Технологические нововведения в процессах производства продукта͕ услуги и пр͘

5͘ Организационные нововведения в процессах взаимодействия функций͕ персонала͕ целевых групп и пр͘

Процессные инновации ориентированы на экономию всех видов издержек и времени͕ по
вышение качества
работы͘ В этом случае они могут быть непосредственным источником дополнительной прибыли͘

Особенностью процессных инноваций является краткосрочность их окупаемости͕ доступность в
проектировании и реализации͘

Процессные антикризисные
инновации включают мероприятия по экономии постоянных (условно
-
постоянных͕ т͘е͘ не зависящих или слабо зависящих͕ в пределах данного объема выпуска продукции и
продаж͕ зависящих от объема выпуска продукции) операционных расходов предприятия͖ неотложные
нов
шества в управлении персоналом фирмы͖ нововведения в организации работы с заказчиками
(покупателями) и поставщиками (подрядчиками)͘

Первый вариант͗

Дополнительная плата в размере 10% от продаж билетов за консультационные услуги͕ уплачиваемые в
настоящее вр
емя ПАО Кинолюкс͕ не будет применяться͕ так как ответственность за коммуникации с
дистрибьюторами и решения о том͕ как долго фильмы будут в прокате͕ принимают новые директора
компании͘

22͘ Продуктовые антикризисные инновации͘

Существует широкий спектр ин
новаций͕ присущих всякому управлению͕ но для антикризисного управления
наибольшее значение имеют инновации продуктовые͕ определяющие материальный результат управления͕
процессные͕ изменяющие все процессы функционирования организации͕ и реорганизационные͕ с
вязанные
с перераспределением ресурсов (которые называют также аллокационными инновациями)͘

Продуктовые инновации заключаются в выборе и освоении новых видов продуктов и услуг͘ Конечно͕ для
этого необходимо разработать новые технологии или приобрести какие
-
либо новые технические решения и
права на их реализацию͘ Это можно сделать путем покупки изобретения или приглашения на работу новых
работников͕ способных разработать новые технологии͕ или своими силами͕ мобилизуя интеллектуальные
ресурсы͕ найти новые тех
нические решения͘

При разработке продуктовых инноваций в процессах антикризисного управления всегда возникает
необходимость выбора таких͕ которые окажутся наиболее приемлемыми в конкретных условиях
функционирования предприятия͕ его положения на рынке͕ конк
урентоспособности и ресурсоемкости͘

Диапазон выбора новых товаров и услуг определяется следующими видами продуктовых инноваций͗

-

товары и услуги не новые для предприятия͕ но новые для рынка͕ на котором работает предприятие͖

-

товары и услуги не новые для
предприятия͕ но производимые для нового рынка͕ на котором может
работать предприятие͖

-

товары и услуги новые для предприятия͕ но не новые для рынка и поэтому требующие от предприятия
освоения рынка͖

-

товары и услуги новые как для предприятия͕ так и для р
ынка͕ требующие освоения не только производства͕
но и создания рынка͘

Возможна классификация продуктовых инноваций не только по критериям новизны для предприятия и
рынка͕ но и по другим критериям͘

По жизненному циклу продукта или услуги можно выделить след
ующие инновации͗

-

продуктовые инновации с длительным жизненным циклом͕

-

продуктовые инновации с коротким жизненным циклом͕

-

инновации в продуктах и услугах͕ требующих значительного научно
-
технического задела͕

-

капиталоемкие продуктовые инновации͕

-

нек
апиталоемкие продуктовые инновации͕

-

инновации с коротким сроком окупаемости͕

-

инновации с длительным сроком окупаемости͘

Эти виды различных инноваций͕ как правило͕ существуют в определенном сочетании своих типологических
свойств͘ И это сочетание играет
важную роль в различных ситуациях антикризисного управления͘

Продуктовые инновация играют решающую роль в реализации антикризисного управления͘

Если оценить различные виды инноваций по их окупаемости и их доступности относительно стартовых
инвестиций͕ то м
ожно их ранжировать следующим образом͘ Наиболее доступными и оперативными
являются процессные новшества͘ Продуктовые выступают среднесрочными и среднекапиталоемкими͘
Самыми долгосрочными и дорогостоящими являются аллокационные инновации͘ По вероятности рис
ков в
осуществлении инноваций их расположение остается таким же͘

С позиций инноваций можно утверждать͕ что простая финансовая санация является лишь частью
антикризисного управления и отличается от него тем͕ что последнее включает обычно комплекс
разнообраз
ных инноваций͕ систематизируемых по проекту продуктовых инноваций͘

Для первого варианта Ожидается͕ что средний объем продаж пищевых продуктов и напитков увеличится
до $2 на человека за сеанс от текущего уровня͘ Это увеличение расходов клиентов будет дости
гнуто за
счет более высокого качества продуктов питания и напитков͕ и большего разнообразия предлагаемых
наименований͘

Для второго варианта в каждом из 20 кинотеатров четыре больших зрительных зала будут оснащены
цифровыми проекционными системами͕ включ
ающими в себя два проектора со встроенной
запатентованной системой настройки изображения͘ Помимо этого залы будут переоборудованы с учетом
особой геометрии зала и оборудованы современной звуковой системой с уникальным принципом
расположения колонок и чисты
м цифровым на общую сумму в $8͕000͕000͘ Установка будет происходить
в начале июня 2015 года͕ проекционные системы сразу будут готовы к использованию͘ Проекционные
системы будет полностью амортизированы к сроку͕ когда они должны быть заменены после четырех
лет
использования͘

Подсчитано͕ что если этот новые проекционные системы устанавливаются в четырех больших залах͕ то
заполняемость значительно возрастет͘ В течение года до 31 Мая 2016 года средний уровень
заполняемости повысится до 42% общей емкости зало
в и за год по 31 Мая 2017 году средний уровень
заполняемости будет увеличен до 50% от общей емкости залов͘


23͘ Аллокационные антикризисные инновации͘

Существует широкий спектр инноваций͕ присущих всякому управлению͕ но для антикризисного управления
наибольшее значение имеют инновации продуктовые͕ определяющие материальный результат управления͕
процессные͕ изменяющие все процессы функционирования организ
ации͕ и реорганизационные͕ связанные
с перераспределением ресурсов (которые называют также аллокационными инновациями)͘


Особая роль этих видов инноваций определяется их влиянием на инвестиционную деятельность
организации͘


Аллокационные инновации состоят͕

как правило͕ в реконструкции основных факторов функционирования
предприятия͘ Они включают͗

-

реорганизацию предприятия в различных факторах его функционирования͗ управление͕ организация
производства͕ работа с персоналом и пр͖͘

-

перераспределение или рест
руктуризацию материальных͕ а также нематериальных ресурсов͖

-

перераспределение ответственности должностных лиц и полномочий менеджеров различного уровня͕
укрепление дисциплины͕ повышение организационной четкости работы всех звеньев управления͘

Аллокационн
ые инновации непосредственно не приносят дополнительных прибылей͘ Но они являются
необходимым условием реализации всех инновационных проектов продуктового типа͕ всех инноваций
увеличения продаж и снижения себестоимости͘

В то же время аллокационные инноваци
и͕ как и все другие͕ требуют определенных затрат͕ проходят подчас
весьма болезненно в социально
-
психологическом отношении и медленно окупаются͘ Они характеризуют
стратегический аспект антикризисного управления͘

Если оценить различные виды инноваций по их о
купаемости и их доступности относительно стартовых
инвестиций͕ то можно их ранжировать следующим образом͘ Наиболее доступными и оперативными
являются процессные новшества͘ Продуктовые выступают среднесрочными и среднекапиталоемкими͘
Самыми долгосрочными и
дорогостоящими являются аллокационные инновации͘ По вероятности рисков в
осуществлении инноваций их расположение остается таким же͘

С позиций инноваций можно утверждать͕ что простая финансовая санация является лишь частью
антикризисного управления и отлича
ется от него тем͕ что последнее включает обычно комплекс
разнообразных инноваций͕ систематизируемых по проекту продуктовых инноваций͘ В совокупности
инноваций всегда существуют ведущие и системообразующие͘ Аллокационные инновации в антикризисном
управлении

играют различную роль в зависимости от состояния фирмы по отношению к возможному или
реальному (наступившему) кризису͘


Аллокационные инновации представляют собой новшества в распределении (размещении͕ allocation) всех
ресурсов фирмы͘ В финансовом отношен
ии они предполагают перераспределение средств фирмы между
различными видами его имущества (активов)͘

Реальная природа аллокационных нововведений сводится к определенной схеме реорганизации фирмы͘ С
экономической точки зрения можно выделить несколько схем т
акой реорганизации͕ которые можно
рассматривать как различные типы аллокационных инноваций͗

Эти схемы реорганизации не являются абсолютно альтернативными͘ Они могут пересекаться͕ сочетаться
определенным образом͘ В современной терминологии антикризисного уп
равления аллокационные
инновации получили название реструктуризация фирмы или реструктуризация инвестиционного портфеля
фирмы͘


Этот тип аллокационной инновации был особенно популярен на Западе в 1970
-
1980 гг͕͘ когда в связи с
достижением ведущими западным
и корпорациями пределов увеличения положительного эффекта͕
масштаба производства (в части снижение предельных издержек) исчерпались резервы повышения
эффективности большого бизнеса͕ который олицетворялся крупными централизованными корпорациями͘ К
этому вре
мени потерял свою актуальность главный тезис теории Й͘ Шумпетера и Дж͘ Гелбрейта о том͕ что
"локомотивом" экономики и технологического прогресса͕ а значит и конкурентоспособности͕ являются
крупные фирмы͕ способные быстро накапливать значительные средства͕
необходимые для финансирования
крупных инвестиций в создание и освоение более прогрессивных современных технологий͘

Дробление фирм (особенно в финансово
-
кризисных ситуациях) сводится к выделению из их состава в
качестве подконтрольных͕ но оперативно самост
оятельных юридических лиц (дочерних предприятий или
фирм) бывших подразделений или структурных единиц͕ которые до сих пор специализировались на
определенном виде продукта или услуги͕ имели предметную специализацию͘

Подобное выделение чаще всего осуществляе
тся в форме учреждения дочерних акционерных обществ на
базе имущества͕ которым пользовались бывшие предметно
-
специализированные подразделения (цеха͕
участки͕ отделы͕ лаборатории и пр͘)͘


Для первого варианта
-

Хотя лишний дневной сеанс не несет каких
-
либо
дополнительных расходов в
плане заработной платы͕ поздние вечерние сеансы связаны с дополнительными расходами каждым
кинотеатром в сумме 2000 долларов за вечер͘

Трое топ
-
менеджеров станут исполнительными директорами ОАО «Киномир» в Москве͘ Новый
четвертый

исполнительный директор будет назначен и пятый͕ исполнительный директор будет
представитель фирмы венчурного капитала


инвестиционной компании Сбербанк Капитал͘

Когда трое топ
-
менеджеров станут директорами͕ они установят сами себе и недавно назначенному

директору зарплаты в 400 000 долларов каждому за год по 31 Мая 2016 года͘ Ожидается͕ что зарплата
будет увеличиваться на 10% за каждый последующий год͘ Исполнительный директор от Сбербанк
Капитал не будет получать зарплату͘ В настоящее время топ
-
менеджеры

получают вознаграждение в
размере $98͕000 за год на каждого͘

Оснастка и мебель были в надлежащем состоянии͕ но потребуются некоторые реставрационные работы͘
По оценкам͕ затраты составят $70͕000 на кинотеатр для восстановления мебели и оборудования до
с
тоимости на сумму $20 млн͕͘ таким образом͕ срок полезного использования буде продлен до пяти лет͘
Эта работа может легко быть завершена в июне 2015 года͕ не нарушая работы кинотеатров͘


Для второго варианта
-

Топ
-
менеджеры провели первые встречи с фирмой
венчурного капитала


инвестиционной компанией Сбербанк Капитал͘ В ходе встречи было решено͕ что $500 миллионов должны
быть предоставлены в общей сложности на рассмотрение приобретения «Киномир» в Москве от ПАО
Кинолюкс͕ погашение текущих кредитов͕ приоб
ретение оборотного капитала͕ покрытие
реставрационных затрат͕ связанных с оснасткой и мебелью͘

Сбербанк Капитал предложил два возможных вариантов финансирования͘

Первое предложение предполагает

что инвестиционная компания выкупает 85% обыкновенных акций͕
обеспечивая 85% необходимых средств (425 млн͘) в форме акций͕ а трое топ
-
менеджеров предоставляют
оставшиеся 15% средств в акции (75 млн)͘ Инвестиционная компания будет после этого владеть 85%
к
омпании͕ остальные 15% будут принадлежать в равных долях трем топ
-
менеджерам͘

Альтернативное предложение предполагает͕ что Сбербанк Капитал обеспечивает получение кредита
Московского Сбербанка на сумму $250 млн͘ Годовая процентная ставка кредиту будет 15
-
8%͕ а кредит
будет погашаться в течение пяти лет͘ Поступления от LPO͕ будут использованы для погашения суммы
основного долга кредита перед передачей баланса акционерам͘ Оставшиеся $250 млн͘ будет привлечены
в виде акционерного капитала͘ Сбербанк капитал п
редоставит $125 млн͕ а остальные $125 млн͘ будут
предоставлены тремя топ
-
менеджерами в равных долях͘ Сбербанк Капитал будет владеть 50% акций в
компании͕ и трем топ
-
менеджерам будет принадлежать оставшиеся 50% акций в равных долях между
собой͘

Если трое

топ
-
менеджеров выберут выкуп на основе долгового и долевого капитала͕ то Сбербанк Капитал
и Московский Сбербанк будут настаивать на ограничительных условиях͕ главным из которых является то͕
что компания не позволит себе другие долгосрочные кредиты и зай
мы в течение пятилетнего периода͘


24͘ Дробление крупных предприятий при антикризисном управлении͘ Дробление компании Киноплюс͘

Дробление фирм (особенно в кризисных ситуациях) сводится к выделению из их состава в качестве
подконтрольных͕ но оперативно само
стоятельных юридических лиц бывших подразделений или
структурных единиц͕ которые до сих пор специализировались на определенном виде продукта или услуги͘

Экономический смысл такого дробления крупного предприятия заключается в следующем͗

1͘ Выделяются в отд
ельные имеющие самостоятельный баланс предприятия͕ которые специализируются на
коммерчески перспективных продуктах или услугах͘ Это увеличивает шансы привлечения к таким
инвестиционным проектам внешних инвесторов


банков с их инвестиционными кредитами или

инвестиционных компаний͕ готовых инвестировать в эти проекты͘

Заинтересованные в таких проектах венчурные инвесторы предпочитают инвестировать в проекты͕ а не в
целые фирмы͕ могут иметь больше гарантий того͕ что их вклады в приобретение акций͕ предоставле
нные
таким однопродуктовым͕ специализированным предприятиям͕ не будут размыты в материнской
многопродуктовой͕ многопрофильной фирме по многим проектам или видам продукции͘ Если же
материнская фирма находится в кризисной ситуации͕ заинтересованные в конкрет
ном коммерчески
перспективном проекте инвесторы͕ охотнее про инвестируют отдельную компанию͕ реализующую
перспективный проект͕ чем кризисную фирму в целом͘

2͘ Финансовое оздоровление крупного (унитарного) предприятия может быть облегчена тем͕ что из
матер
инской фирмы в качестве юридически отдельных͕ имеющих самостоятельный баланс предприятий
выделяются заведомо коммерчески неперспективные бизнесы͘ Они являются кандидатами на банкротство͕
которое только незначительно затронет имущество выделившей их из свое
го состава материнской фирмы͘
Проиграют от банкротства таким образом выделенных дочерних предприятий лишь их кредиторы͕ на оплату
долгов которым не хватит капитала рассматриваемых заведомо банкротящихся дочерних предприятий͘

Кроме того͕ получившие самостоя
тельность менеджеры выделенных компаний могут проявить
предпринимательскую инициативу в найме персонала͕ закупках͕ сбыте продукции и пр͘ Это даст шанс на
выживание͘

3͘ В интересах поддержания стратегических перспектив своего развития материнское предприяти
е ("ядро"
дробящейся компании) должно сохранить в себе также и такие подразделения͕ как͗

-

централизованный отдел кадров (ЦОК)͕ отслеживающий и анализирующий трудовые отношения с
важнейшими работниками


носителями коммерческого успеха͖

-

централизованный
отдел подготовки кадров (ЦОПК)͕ направляющий персонал на переподготовку по
единообразной͕ соответствующей стратегии развития схеме͖

-

централизованный отдел стандартизации новых разработок (ЦОС)͕ проводящий единую политику
унификации технических решений͖

ц
ентрализованный отдел стратегического планирования и прогнозирования (ЦОСПП)͕ который должен
обеспечить мобилизацию капитала на перспективных направлениях развития͘

ПАО Кинолюкс
-

предприятие киноиндустрии по производству и прокату фильмов компании͘ ПАО
Ки
нолюкс владеет сетью кинотеатров в ряде регионов страны͘ Кинотеатры в каждом регионе работают
как независимые бизнес
-
единицы под брендом «Киномир»͘ ОАО «Киномир» является кинопрокатной
частью бизнеса͘

ПАО Кинолюкс

представлено советом директоров͘ ОАО «Киномир» представлена головными офисом͕
который имеет контроль над всеми кинотеатрами͕ с тремя топ
-
менеджерами͕ контролирующими все
аспекты бизнеса «Киномир» в Москве͘

В дальнейшем планируется выкуп компании «Киномир»

в Москве͘ Трое топ
-
менеджеров станут
исполнительными директорами ОАО «Киномир» в Москве͘ Новый четвертый исполнительный директор
будет назначен и пятый͕ исполнительный директор будет представитель фирмы венчурного капитала


инвестиционной компании Сберба
нк Капитал͘


25͘ Слияния и поглощения предприятий при антикризисном управлении͘ Правила проведения слияний и
поглощений П͘ Друкера͘ Возможность поглощения компании Киномир Санатором͘


Федеральный закон «Об акционерных обществах» дает следующие опред
еления терминов͗



слияние


это форма реорганизации компании как юридическая процедура͖



поглощение


обобщенное понятие для обзора методов и средств установления контроля над бизнесом͘

Понятие «слияние и поглощение» охватывает как непосредственно соед
инение двух и более компаний в
одну͕ так и приобретение других компаний͕ покупку и обмен активами͕ выкуп акций͕ выделение и продажу
-
покупку бизнес
-
единиц͕ а также другие сделки͕ которые обеспечивают изменение структуры акционерного
капитала и передачу конт
роля над корпоративным управлением от одних собственников другим͘ Это скупка
имущества͕ опыта и доступа к покупателю͘

Поглощение


это такое объединение активов͕ когда фирма или ее часть полностью входит в состав
поглощающей компании͕ перестает существова
ть как самостоятельное предприятие͘ В результате
поглощения одна компания получает контроль над другой через покупку активов͕ приобретение
контрольного пакета акций или участие в банкротстве предприятия с последующим приобретением его
активов͘

Поглощение
может быть желательным для компании͕ которая вследствие неудачного управления терпит
крах в достижении намеченных объемов продаж͕ прибыли и уровня рентабельности͕ ощущает проблемы с
ликвидностью и дефицит инвестиционных возможностей͘

Процессы слияния и поглощения регулируются следующими
законодательными актами
͗ 1͘ Гражданским
кодексом͘ 2͘ Федеральными законами «Об акционерных обществах»͕ «Об обществах с ограниченной
ответственностью»͘ 3͘ Законом «О государственной регистрации юридическ
их лиц и индивидуальных
предпринимателей»͘ 4͘ Законом «О конкуренции и ограничении монопольной деятельности на товарных
рынках»͘ 5͘ Законом «О приватизации государственного и муниципального имущества»͘ 6͘ Законом «О
рынке ценных бумаг»͘ 7͘ Законом «О защит
е прав и законных интересов инвесторов на рынке ценных
бумаг»͘ 8͘ Законом «О несостоятельности (банкротстве)»͘

На основе накопленного опыта выделяют следующие факторы успеха слияния͗


приращение стоимости
компании͖


импульс фундаментальным преобразовани
ям͖


появление возможностей для синергии͖


обеспечение стабильности бизнеса͖


приоритет эффективности при отборе персонала͘ Для обеспечения
успешного слияния необходимо учитывать различия в корпоративных культурах͕ постоянно снимать
неизбежное при преоб
разованиях напряжение и осуществлять открытый диалог с сотрудниками͘



Наблюдаются следующие юридические
трудности

проведения процедуры слияния͗


необходимость
проведения сложной организационной процедуры (несколько общих собраний и заседаний совета
дире
кторов)͖


длительность проведения необходимых процедур͖


появление дополнительных
обязательств перед кредиторами общества в соответствии с нормами федеральных законов͖


подрыв
деловой репутации в случае неудачного слияния͖


появление дополнительных пре
дпринимательских
рисков (потери лицензий͕ авторских прав)͘ Накопленный опыт позволил выявить следующие
причины
неудачных сделок
:


разные уровни развития технологической базы͖


разные уровни менеджмента
компаний͖


различные организационные культуры͕ разн
ый набор базовых ценностей͖


различные взгляды
на стратегические направления развития компаний͘


Основными мотивами

слияний и поглощений компаний являются͗


максимизация прибыли фирмы͖


рост
стоимости компании͖


максимизация добавленной стоимости͘


Стр
атегия слияний и поглощений вырабатывается на основе общей стратегии развития компании͘

Эффективная корпоративная стратегия слияний и поглощений
:


дает ясное представление о том͕ как
компания в целом может создавать стоимость͖


объединяет бизнес
-
единицы

взаимосвязанными задачами͕
когда успех одной бизнес
-
единицы стимулирует успех другой͖


позволяет эффективно капитализировать
возникающие на рынке новые возможности͖


обеспечивает превышение добавленной стоимости
корпоративного центра над расходами по ег
о функционированию͘


Классификация СиП͗

Вертикальные СиП делят на нисходящие и восходящие͘ Нисходящие подразумевают покупку фирм͕ которая
является поставщиком для покупателя͘ Эти сделки обосновываются необходимостью гарантированного
снабжения сырьем͕ полу
фабрикатами и комплектующими͕ а также снижением затрат на закупки͘
Восходящие СиП подразумевают покупку фирмы͕ обеспечивающую реализацию продукции покупателя͘
Сделка обосновывается снижать издержки маркетинга и дистрибуции͕ необходимостью быть ближе к
поку
пателю для лучшего понимания его потребностей͘

Горизантальные СиП включают приобретение компаний͕ выпускающих аналогичную продукцию с лучшими
потребительскими характеристиками или с более широким ассортиментом продукции͘ Также возможна
покупка компаний дл
я завоевания новых рынков͕ когда дешевле купить͕ чем построить͘ Примерами
горизонтальных СиП является покупка транснациональными пивоваренными компаниями (САБ Милер и др͘)
китайских пивоваренных компаний для выхода на местный рынок͘

Конгломераты скупают ко
мпании по финансовым соображениям без привязки к собственным бизнесам͘
Каждый бизнес управляется самостоятельно͘ Без постоянного вмешательства штаб
-
квартиры͘ Примером
конгломерата является Дж͘Электрик͕ которая призводит медицинское оборудование͕ реактивные

двигатели͕ оказывает финансовые услуги и т͘д͘

Причины неудач в СиП͗

1.

Неадекватная оценка совместимости компаний при СиП͘

2.

Отсутствие времени на проведение планирования совместной работы после завершения сделки
СиП͘

3.

Недооценка негативной реакции работников к
упленной фирмы͘

4.

Невыполнение обязательств перед сотрудниками приобретенной фирмы͘

5.

Проблемы переходного периода в объединённой компании͗ долгое принятие решений͕
отсутствие стратегии͕ отсутствие объективной информации о результатах деятельности и т͘д͘

6.

Ориен
тация менеджеров компании покупателя только на собственную культуру и стиль
управления͘

7.

Продвижение на руководящие позиции сотрудников фирмы покупателя

Правила П͘Друкера для СиП

1.

Приобретение компаний должно основываться на стратегии бизнеса͕ а не на фина
нсовой стратегии͘

2.

Покупать следует только ту компанию͕ в которую компания
-

покупатель может сделать вклад͘

3.

Успешное приобретение требует наличия единого ядра у объединяемых компаний͘

4.


Уважайте бизнес͕ товары͕ ценности и покупателей приобретаемой компании͘

5.

Назначайте новых руководителей в приобретаемую компанию͘

6.

Переводите сотрудников покупаемой компании в компанию покупателя и наоборот͘



26͘ Особенности банкротства кредитных организаций в России͘ Возможность банкротства Сбербанка͘

Исходными
признаками кре
дитной организации являются͗

1) статус юридического лица
͕ т͘е͘ организации͕ имеющей обособленное имущество и отвечающей по своим
обязательствам этим имуществом͖


2)
получение прибыли как основная цель деятельности
͕ т͘е͘ любая кредитная организация действу
ет как
коммерческая организация͖

3)
необходимость получения специального разрешения (лицензии Банка России) на право совершения
банковских операций͘


Меры по предупреждению банкротства кредитных организаций



До дня отзыва лицензии на осуществление банков
ских операций реализуются следующие меры по
предупреждению банкротства кредитных организаций͗

1) финансовое оздоровление кредитной организации͖

2) назначение временной администрации по управлению кредитной организацией͖

3) реорганизация кредитной органи
зации͖

Банк России вправе потребовать от кредитной организации осуществления мер по ее финансовому
оздоровлению͕ реорганизации͕ а также назначить временную администрацию по управлению кредитной
организацией͘


В случае возникновения признаков несостоятель
ности (банкротства) кредитной организации единоличный
исполнительный орган кредитной организации в течение десяти дней со дня их возникновения обязан

1)

направить в совет директоров (наблюдательный совет) кредитной организации
мотивированное требование о созы
ве внеочередного общего собрания учредителей (участников)
кредитной организации для рассмотрения вопроса о ликвидации кредитной организации и
направлении в Банк России ходатайства об аннулировании или отзыве у кредитной организации
лицензии
на осуществлени
е банковских операций͖

2)
уведомить Банк России о возникновении в кредитной организации указанных признаков
несостоятельности (банкротства)

и (или) указанных оснований и о направлении в совет директоров
(наблюдательный совет) кредитной организации͘

Решени
е о ликвидации кредитной организации и направлении в Банк России ходатайства об
аннулировании или отзыве у кредитной организации лицензии на осуществление банковских операций
принимается общим собранием учредителей (участников) кредитной организации больши
нством
голосов от общего числа голосов учредителей (участников) кредитной организации͕ принявших участие
в голосовании͘

1)

направить в совет директоров (наблюдательный совет) кредитной организации
мотивированное требование о созыве внеочередного общего собран
ия учредителей (участников)
кредитной организации для рассмотрения вопроса о ликвидации кредитной организации и
направлении в Банк России ходатайства об аннулировании или отзыве у кредитной организации
лицензии
на осуществление банковских операций͖

2)
увед
омить Банк России о возникновении в кредитной организации указанных признаков
несостоятельности (банкротства)

и (или) указанных оснований и о направлении в совет директоров
(наблюдательный совет) кредитной организации͘

Решение о ликвидации кредитной орган
изации и направлении в Банк России ходатайства об
аннулировании или отзыве у кредитной организации лицензии на осуществление банковских операций
принимается общим собранием учредителей (участников) кредитной организации большинством
голосов от общего числа

голосов учредителей (участников) кредитной организации͕ принявших участие
в голосовании͘

План мер по финансовому оздоровлению кредитной организации͗



1͘ Банк России вправе потребовать от кредитной организации разработки и осуществления плана мер по
финансовому оздоровлению͘

2͘ План мер по финансовому оздоровлению кредитной организации должен в обязательном порядке
содержать͗

1) оценку финансового сост
ояния кредитной организации͖

2) указание на формы и размеры участия учредителей (участников) кредитной организации и иных лиц в ее
финансовом оздоровлении͖

3) меры по сокращению расходов на содержание кредитной организации͖

4) меры по получению дополнит
ельных доходов͖


Инициаторами отзыва лицензии являются͗

1͘ Кредиторы
͕ к которым относятся также граждане͕ обладающие правом требования выполнения
обязательств в соответствии с соглашением банковского счета͘

2͘Сам
должник



это является не столько его правом͕ сколько обязанностью͘

3͘Банк России
.

Информация о действующих рейтингах͕ присвоенных Сбербанку России

международными рейтинговыми агентствами

Агентство Fitch Ratings͗

Рейтинги по международной шкале͗

-

Долгосрочный рей
тинг дефолта эмитента в иностранной валюте
-

“ВВВ
-
“ прогноз по
рейтингу Негативный

-

Краткосрочный рейтинг дефолта эмитента в иностранной валюте


“F3“

-

Долгосрочный рейтинг дефолта эмитента в национальной валюте
-

“ВВВ
-
“ прогноз по
рейтингу Негативный

-

Кратко
срочный рейтинг дефолта эмитента в национальной валюте


“F3“

-

Уровень поддержки долгосрочного рейтинга
-

“ВВВ
-


-

Рейтинг устойчивости
-

“bbb
-


-

Рейтинг поддержки


“2”

-

Долгосрочные рейтинги выпусков среднесрочных облигаций участия в кредитах с
единственной
целью финансирования кредитов͕ предоставляемых Сбербанку

-

России (в рамках MTN программы)


“ВВВ
-


-

Долгосрочные рейтинги выпусков субординированных среднесрочных облигаций участия в
кредите с единственной целью финансирования субординированного кредита͕
предоставляемого Сбербанку России (12
-
ая͕ 16
-
ая и 17
-
ая серии в рамках MTN программы)


“ВВ+”

-

Краткосрочные рейтинги выпусков Евро
-
коммерческих бумаг (ECP программа)͕ выпущенных до
1 августа 2014 года


“F3“

Рейтинги по национальной шкале͗

-

Национальный д
олгосрочный рейтинг


“ААА(rus)”прогноз по рейтингу Стабильный

Агентство Moody’s Lnvestors Service͗

Рейтинги по международной шкале͗

-

Долгосрочный рейтинг депозитов в иностранной валюте


“Ва2” прогноз по рейтингу
Стабильный

-

Краткосрочный рейтинг депозитов
в иностранной валюте


“Not Prime”

-

Долгосрочный рейтинг депозитов в национальной валюте


“ Ва1” прогноз по рейтингу
Стабильный

-

Краткосрочный рейтинг депозитов в национальной валюте


“Not Prime”

-

Рейтинг базовой оценки кредитоспособности
-

“ba2“

-

Рейтинги͕
присвоенные программе выпуска среднесрочных облигаций (MTN


программа) участия в кредитах с единственной целью финансирования кредитов͕
предоставляемых Сбербанку России͗ долгосрочный рейтинг


(P)“.a1” краткосрочный
рейтинг


(P)“Not Prime“

-

Долгосрочные р
ейтинги выпусков среднесрочных облигаций участия в кредитах с
единственной целью финансирования кредитов͕ предоставляемых Сбербанку России (в
рамках MTN программы)


“.a1” прогноз по рейтингу Стабильный

-

Долгосрочный рейтинг выпуска субординированных средне
срочных облигаций участия в
кредите с единственной целью финансирования субординированного кредита͕
предоставляемого Сбербанку России (12
-
ая серия в рамках MTN программы)


“.a2”
прогноз по рейтингу Стабильный

Рейтинги по национальной шкале͗

-

Рейтинг Банк
а по национальной шкале


“Аа1͘ru”

Подводя итог вышесказанному͕ можно сделать вывод͕ что на сегодняшний день «Сбербанк» России
действительно является одним из ведущих банков страны͘ Объемы основных операций банка служат
подтверждением данному высказыванию͘

Также все кредитные рейтинги͕ по версии мировых
рейтинговых агентств͕ находятся в норме


27͘Санация кредитных организаций͘ Возможность санации Сбербанка͘

Санация
-

это система мероприятий͕ проводимых для предотвращения банкротства кредитных организаций͘

Санирование представляет собой систему мероприятий͕ проводимых для улучшения финансового
положения организации с целью недопущения ее банкротства или повышения конкурентоспособности͘

Суть финансового оздоровления коммерческих организаций заключается в про
ведении комплекса
мероприятий͕ направленных на восстановление их ликвидности͕ возобновление прибыльной деятельности
при условии выполнения всех требований законодательства͘ Решение об осуществлении такой стадии
банкротства как финансовое оздоровление прини
мает собрание кредиторов͘

Банковская практика показывает͕ что в случае признания кредитной организации испытывающей трудности
(отнесение ко второй категории проблемности)͕ не зависимо от того͕ на какой стадии запущенности это
произошло͕ Банк России (в слу
чае͕ если не установлены факты мошенничества в кредитной организации или
же если это не явилось следствием пробелов в управления существующей администрацией банка)͕ пытаясь
помочь выправить финансовое состояние͕ предписывает ей разработать план санации (ил
и финансового
оздоровления) и попытаться его реализовать͘

Мероприятия по финансовому оздоровлению кредитной организа
ции (планы санации) разрабатываются и
составляются в соответствии с требо
ваниями͕ предусмотренными указаниями Банка России от 22͘11͘96 №
3
63 «О планах санации кредитных организаций» и письмами Банка России от 30͘04͘97 № 443 «О
методических рекомендациях по составле
нию планов санации кредитными организациями»͕ от 28͘05͘1997
№ 457 «О критериях определения финансового состояния банков»͘

Агентс
тво по страхованию вкладов (АСВ)


государственная корпорация͕ которая была создана в
соответствии с Федеральным законом «О страховании вкладов физических лиц в банках Российской
Федерации» № 177
-
ФЗ от 23 декабря 2003 года в рамках формирования системы стр
ахования вкладов͘

После того как Агентство получит от Банка России предложение͕ оно проводит оценку возможности и
целесообразности реструктуризации банка͘
На основании оценки принимается

решение о том͕ что Агентство
будет участвовать в предупреждении
банкротства банка͖ или же решение об отказе͕ который должен быть
мотивирован͘ В качестве основания для отказа Агентство может указать неоправданно высокое количество
затрат на оздоровление банка͘

Если Агентство по страхованию вкладов откажется от участия в

санации банка͕ то у кредитной организации
будет отозвана лицензия͘

В том случае͕ если Агентство посчитает участие в санации целесообразным͕ а равно экономически
оправданным͕ то им осуществляется разработка плана оздоровления͕ который согласовывается с Бан
ком
России͘

Обязательными элементами плана санации кредитной организации являются͗


оценка финансового состояния͖



форма и размер влияния учредителей на финансовое оздоровление кредитной организации͖


меры по снижению расходов на содержание кредитной ор
ганизации͖



меры по взысканию дебиторской задолженности͕ срок погашения которой уже истек͖


меры по получению дополнительных доходов͖


меры по реструктуризации организационной структуры кредитной организации͖



срок восстановления уровня достаточности к
апитала͘

Условия и даты предоставления плана санации кредитной организации͕ а также условия и даты проведения
контроля за его выполнением регламентируются нормативными актами Банка России͘



Возможность санации Сбербанка͗

Безусловно͕ в работе практически

всех госбанков есть свои просчеты͘ Однако͕
Сбербанк России является
системно
-
значимым банком для всей России и Центробанку РФ невыгодно его закрывать и отбирать
лицензию͘ Если что
-
то и произойдет серьезное͕ то в Сбербанке будет проведена санация с вероятн
остью
99%.


Таким образом͕ в случае масштабного банковского кризиса Сбербанк может рассчитывать на помощь͕ как
ЦБ͕ так и правительства РФ͘


28͘Банкротство градообразующих организаций͘ Является ли и почему компания Киномир такой
организацией

Согласно п͘1
ст͘169 Закона͕

градообразующими организациями

признаются юридические лица͕ численность
работников которых составляет не менее двадцати пяти процентов численности работающего населения
соответствующего населенного пункта͘ Особенности банкротства градообразу
ющих организаций
распространяются также на иные организации͕ численность работников которых превышает пять тысяч
человек͘

Градообразующая организация признается банкротом в соответствии с решением арбитражного суда по
месту регистрации (нахождения) субъект
а͘

Банкротство градообразующей организации имеет отличительные особенности при проведении процедур͗

-
рассмотрения дела о банкротстве͖

-
введения внешнего управления под поручительство͖

-
продления финансового оздоровления (санации) или внешнего управления п
о ходатайству органа͖

-
поручительства͖

-
погашения требований кредиторов͖

-
продажи имущества и предприятия градообразующей организации͘

Для применения в отношении должника соответствующих норм специального параграфа (пар͘2) Закона͕ в
арбитражный суд должны
быть предоставлены доказательства͕ подтверждающие статус градообразующей
организации͕ либо наличие у данного юридического лица штата работников͕ общей численностью не менее
пяти тысяч человек͘ Сведения предоставляются в процессе производства по делу о несо
стоятельности͘







Законом учитываются возможные социальные последствия
ликвидации градообразующих организаций͕ вследствие чего в число лиц͕ принимающих участие в деле о
банкротстве͕ включены соответствующие органы местного самоуправления͘ Также͕ арбитра
жный суд вправе
привлечь к участию органы исполнительной власти соответствующего субъекта РФ и федеральные͘

Особенность для ГО состоит в возможности введения внешнего управления под поручительство͘

В случае если собранием кредиторов не принято решение о вв
едении внешнего управления͕ арбитражный
суд вправе ввести внешнее управление при условии предоставления поручительства но обязательствам
должника͘ Поручительство по обязательствам должника может быть дано Российской Федерацией͕
субъектом Федерации или муни
ципальным образованием в лице их уполномоченных органов͘

Орган͕ представивший поручительство по обязательствам должника͕ определяет требования к кандидатуре
внешнего управляющего и направляет их в саморегулируемые организации арбитражных управляющих͘

Финан
совое оздоровление или внешнее управление в отношении градообразующей организации может
быть продлено арбитражным судом не более чем на год при наличии ходатайства органа местного
самоуправления͕ или привлеченного к участию в деле о банкротстве соответству
ющего федерального органа
исполнительной власти͘

Должник и его поручитель обязаны приступить к расчетам с кредиторами в соответствии с графиком
погашения задолженности͕ предусмотренным поручительством (п͘3 ст͘173 Закона)͘ В случае их
неисполнения может бы
ть реализовано право кредиторов и уполномоченных органов на предъявление к
поручителю требования о взыскании невыплаченных сумм͘ Нарушение поручителем своих обязательств в
отношении кредиторов и уполномоченных органов͕ которые обладают 1/3 частью всех треб
ований к
должнику
-

ГО͕ может служить основанием для решения о досрочном прекращении финансового
оздоровления или внешнего управления и о признании ГО банкротом͘

В ходе осуществления процедур банкротства может быть осуществлена продажа предприятия͕ как на
стадии
финансового оздоровления и внешнего управления͕ так и уже после признания предприятия банкротом͘ При
наличии ходатайства ОМС или ОИВ существенным условием договора купли
-
продажи предприятия ГО
может являться сохранение раб͘мест не менее чем для 50%
работников такого предприятия на дату его
продажи в течение определенного срока͕ но не более чем в течение 3 лет с момента вступления договора в
силу͘

Банкротство градообразующих предприятий влечёт за собой ряд негативных последствий для экономики
региона͕

проявляющихся в том числе и в потерях доходов и увеличении расходов регионального бюджета͘
Этот факт позволяет сделать вывод о необходимости тщательного изучения возможности оказания
финансовой государственной поддержки проектам финансового оздоровления т
аких предприятий͘


Компания Киномир

не является градообразующим предприятием͕ так как͗

-

численность работников организации НЕ составляет 25% и более численности работающего населения
Москвы͖

-

численность работников Киномир не превышает 5 тыс͘ человек͘



29͘ Банкротство сельскохозяйственных организаций͘ Является ли и почему компания Киномир такой
организацией

Сельскохозяйственные организации



это организации͕ основными видами деятельности которых являются
производство и переработка сельскохозяйственной
продукции͕ если выручка от ее реализации составляет
не менее 50% общей суммы выручки͕ а также рыболовецкие артели и колхозы͕ если выручка от реализации
производственной и переработанной сельскохозяйственной продукции и уловов водных биологических
ресурсов
составляет не менее 70% общей суммы выручки͘

При признании с/х организации банкротом земельные участки могут отчуждаться или переходить к другому
лицу͕ РФ͕ субъекту РФ или муниципальному образованию в той мере͕ в какой их оборот допускается
земельным закон
одательством͘

В ходе наблюдения при анализе фин͘ состояния с/х организации должны учитываться сезонность с/х пр
-
ва
и его зависимость от природно
-
климатических условий͕ а также возможность удовлетворения требований
кредиторов за счет доходов͕ которые могут

быть получены с/х организацией по окончании
соответствующего периода с/х работ͘


Фин͘ оздоровление с/х организации вводится на срок до окончания соответствующего периода с/х работ с
учетом времени͕ необходимого для реализации произведенной и переработанно
й с/х продукции͘ Если в
ходе фин͘ оздоровления имели место спад и ухудшение фин͘ состояния организации в связи со стихийными
бедствиями срок фин͘ оздоровления м/б продлен на год при условии изменения графика погашения
задолженности в порядке͘

Внешнее упра
влее с/х организацией вводится до окончания соответствующего периода с/х работ с учетом
времени͕ необходимого для реализации произведенной и переработанной с/х продукции͘ Если в ходе
внешнего управления имели место спад и ухудшение фин͘ состояния организац
ии в связи со стихийными
бедствиями срок внешнего управления может быть продлен на год͘ При продаже имущества и
имущественных прав должника арб͘ управляющий должен выставить на продажу на торгах предприятиие
должника͘ Преимущественное право приобретения им
ущества должника имеют лица͕ занимающиеся
производством или переработкой с/х продукции и владеющие земельным участком͕ непосредственно
прилегающим к земельному участку должника͘ Арб͘ управляющий направляет уведомление о продаже
предприятия должника͕ а такж
е опубликовывает информацию о продаже предприятия должника в
печатном органе по месту нахождения должника с указанием начальной цены продажи͘


Компания Киномир

не является сельскохозяйственной организацией͕ так как она не занимается
производством сельскохо
зяйственной продукции в качестве основной коммерческой деятельности͖
действует в секторе киноиндустрии͕ а не в аграрном секторе͘


30͘ Банкротство стратегических предприятий и организаций͘ Является ли и почему компания Киномир
такой организацией͘

Под страт
егическими предприятиями и организациями понимаются͗

-

ФГУП и ОАО͕ акции которых находятся в федеральной собственности и которые осуществляют
производство продукции (работ͕ услуг)͕ имеющей стратегическое значение для обеспечения
обороноспособности и безопа
сности государства͕ защиты нравственности͕ здоровья͕ прав и законных
интересов граждан РФ͕ а также иные организации в случаях͕ предусмотренных федеральным законом͖

-

организации оборонно
-
промышленного комплекса
-

производственные͕ научно
-
производственные͕
научно
-
исследовательские͕ проектно
-
конструкторские͕ испытательные и другие организации͕
осуществляющие работы по обеспечению выполнения государственного оборонного заказа͘

Перечень стратегических предприятий и организаций утверждается Правительством РФ и п
одлежит
обязательному опубликованию͘

Срок͕ по истечению которого стратегические предприятие и организация считаются неспособными
удовлетворить требования кредиторов͕ соответствует 6 месяцам (для других ЮЛ


3 месяца)͘

Для возбуждения производства по делу о

банкротстве принимаются во внимание требования͕
составляющие не менее чем 500 000 рублей (для других ЮЛ


100 000 рублей)͘

В целях предупреждения их банкротства Правительство РФ осуществляет направленные на предупреждение
банкротства меры (проводится учет

и анализ их финансового состояния͖ осуществляется реорганизация͖
выполняются меры по реструктуризации долгов͖ проводится досудебная санация и тд͘)

Участвующим в деле о банкротстве стратегических предприятия или организации͕ признается федеральный
орган ис
полнительной власти͕ обеспечивающий реализацию единой государственной политики в отрасли
экономики͕ в которой осуществляет деятельность соответствующие стратегические предприятие или
организация͘

Правительство РФ кроме требований к кандидатуре арбитражного

управляющего вправе установить
перечень дополнительных требований͕ являющихся обязательными при утверждении арбитражным судом
кандидатуры арбитражного управляющего͘

Внешний управляющий не вправе отказаться от исполнения договоров должника͕ связанных с вып
олнением
работ по государственному оборонному заказу͕ обеспечением федеральных государственных нужд в
области поддержания обороноспособности и безопасности РФ͘

Внешний управляющий не вправе отчуждать отдельные виды имущества͕ имущественных и иных прав͕
кот
орые входят в состав имущественного комплекса должника
-

стратегических предприятия или
организации͕ предназначенного для осуществления деятельности͕ связанной с выполнением работ по
государственному оборонному заказу͕ обеспечением федеральных государствен
ных нужд в области
поддержания обороноспособности и безопасности РФ͘

При продаже предприятия или имущества должника͕ которые относятся к ограниченно оборотоспособному
имуществу͕ на закрытых торгах в них участвуют только лица͕ которые в соответствии с федер
альным законом
могут иметь в собственности или на ином вещном праве указанное имущество͘

Обязательными условиями конкурса являются обязательства покупателя͗

обеспечить сохранение целевого назначения указанного имущественного комплекса и имущества
мобилизац
ионного назначения должника͖

выполнять договоры должника͕ связанные с выполнением работ по государственному оборонному заказу͕
обеспечением федеральных государственных нужд в области поддержания обороноспособности и
безопасности РФ͘

Российская Федерация им
еет право преимущественного приобретения этого предприятия͘

К участию в торгах не допускаются конкурсные кредиторы и их аффилированные лица͘

Компания Киномир не относится к стратегическим предприятиям͕ так как͗

-

не оказывает услуги имеющей стратегическое
значение для обеспечения обороноспособности и
безопасности государства͕ защиты нравственности͕ здоровья͕ прав и законных интересов граждан
РФ

-

Правительство РФ не осуществляло никаких мер͕ направленных на предупреждение банкротства

31͘ Банкротство субъек
тов естественных монополий͘ Является ли и почему компания Киномир такой
организацией͘

К субъектам естественной монополии относятся хозяйствующие субъекты͕ осуществляющие деятельность в
следующих сферах͗ транспортировка нефти и нефтепродуктов по магистральн
ым трубопроводам͖ услуги по
передаче электрической и тепловой энергии͖ железнодорожные перевозки͖ портов͕ аэропортов͖ услуги
общедоступной почтовой связи и т͘д͘

Закон о банкротстве учитывает их социально
-
экономическую значимость͕ а также особенности право
вого
статуса͕ связанные с государственным регулированием цен на продукцию и услуги субъектов естественных
монополий͕ контролем над инвестициями и крупными сделками͕ запретом на произвольное прекращение
или ограничение их деятельности͘

Критериями банкротств
а субъектов естественных монополий являются͗

-

срок задолженности не менее 6 месяцев͖

-

сумма задолженности должна быть не менее 500 тысяч рублей͘

Кроме лиц͕ установленных законом «О несостоятельности (банкротстве)» в судебном процессе участвует
федерал
ьный орган исполнительной власти͕ уполномоченный Правительством РФ проводить
государственную политику в отношении соответствующего субъекта естественной монополии͘

В ходе конкурсного производства продажа имущества͕ осуществляется только путем проведения т
оргов в
форме конкурса со следующими условиями͗

-

это имущество выставляется на торги единым лотом

-

покупатель соглашается принять на себя обязательства должника по договорам поставки и обеспечению
доступности производимого и (или реализуемого) товара͕ р
абот͕ услуг для потребителей

-

при наличии лицензии на осуществление соответствующего вида деятельности͘

Компания Киномир не является субъектом естественной монополии͕ так как͗

-

не осуществляет деятельность в сфере транспортировки нефти и нефтепродуктов
по
магистральным трубопроводам͖ услуг по передаче электрической и тепловой энергии͖
железнодорожных перевозки и т͘д͘

-

Государство не регулирует цены на продукцию и услуги компании Киномир͕ не контролирует
инвестиции и крупные сделки͘

-

К компании Киномир
не применяются вышеуказанные критерии банкротства (срок задолженности
более 6 месяцев͕ сумма задолженности более 500 тыс͘ руб͘)



32͘ Упрощенные процедуры банкротства͘ Что можно применить для компании Киномир

К упрощенным процедурам͕ применяемым в деле о

банкротстве и регламентируемым гл͘ XL ФЗ «О
несостоятельности (банкротстве)»͕ относятся͗

банкротство ликвидируемого должника͖

банкротство отсутствующего должника͘


Особенности банкротства ликвидируемого должника

В случае͕ если стоимость имущества должника

-

юридического лица͕ в отношении которого принято решение
о ликвидации͕ недостаточна для удовлетворения требований кредиторов͕ ликвидационная комиссия
(ликвидатор) обязана обратиться в арбитражный суд с заявлением о признании должника банкротом͘

Если ликв
идатор не обратился в арбитражный суд с заявлением о признании должника банкротом͕ это
является основанием для отказа во внесении в единый государственный реестр юридических лиц записи о
ликвидации юридического лица͘

При обнаружении указанных обстоятельств

после принятия решения о ликвидации юр͘ лица и до создания
ликвидационной комиссии заявление о признании должника банкротом должно быть подано в
арбитражный суд

-

собственником имущества должника
-

унитарного предприятия͕

-

учредителем (участником) должни
ка или

-

руководителем должника͘

Арбитражный суд принимает решение о признании ликвидируемого должника банкротом и об открытии
конкурсного производства и утверждает конкурсного управляющего͘

Наблюдение͕ финансовое оздоровление и внешнее управление при банк
ротстве ликвидируемого должника
не применяются͘

Кредиторы вправе предъявить свои требования к ликвидируемому должнику в течение месяца с даты
опубликования объявления о признании ликвидируемого должника банкротом͘

Собственник имущества должника
-

унитарног
о предприятия͕ учредители (участники) должника͕
руководитель должника и председатель ликвидационной комиссии (ликвидатор)͕ совершившие нарушение
требований͕ предусмотренных п͘ 2 и 3 ст͘ 224 Федерального закона͕ несут субсидиарную ответственность за
неудовл
етворенные требования кредиторов по денежным обязательствам и об уплате обязательных
платежей должника͘

Банкротство отсутствующего должника

Наиболее активную работу по инициированию дел о банкротстве в отношении отсутствующих должников
проводят налоговые о
рганы͘ При этом в Законе о банкротстве установлено͕ что заявление о признании
отсутствующего должника банкротом может быть подано уполномоченным органом только при наличии
средств͕ необходимых для финансирования процедур банкротства͘ Порядок и условия фина
нсирования
процедур банкротства в отношении отсутствующих должников определены Правительством РФ͘

Для признания должника отсутствующим необходимо наличие одновременно двух признаков͗

-

организация фактически прекратила свою деятельность͖

-

руководитель дол
жника отсутствует͕ и установить его местонахождение не представляется возможным͘

Нормы͕ касающиеся банкротства отсутствующего должника͕ применяют также в следующих случаях͗

-

когда имущество должника не позволяет покрыть судебные расходы по делу о банкротс
тве͖

-

когда в течение последних 12 месяцев не проводились операции по счетам должника͖

-

при наличии иных признаков͕ свидетельствующих об отсутствии предпринимательской или иной
деятельности должника͘

В указанных случаях дело о банкротстве отсутствующего
должника возбуждается арбитражным судом при
наличии признаков банкротства и условий͕ позволяющих применить к должнику нормы о банкротстве
отсутствующего должника͘ При этом кредитором͕ для подтверждения его статуса кредитора͕ должны быть
представлены доказа
тельства наличия прав требования к должнику в любом размере͘ Далее идёт
реализация следующих шагов͗

Собирается пакет документов͕ который передается в суд для признания юридического лица банкротом
вместе с заявлением от имени организации͘

После рассмотрени
я документов суд признает общество банкротом и начинает упрощенную процедуру
банкротства͘

Открытие конкурсного производства͕ уведомление сотрудников фирмы о банкротстве и проведение
собрания кредиторов͘

Проверка имущества͕ его реализация͘

Истребование де
биторской задолженности͕ если такая имеется͘

Закрытие задолженностей перед кредиторами и внебюджетными организациями͘

Арбитражный управляющий составляет отчет о проделанной работе и передает в суд͘

Суд принимает решение о завершении конкурсного производ
ства и снимает все долги перед третьими
лицами͘

Исключение фирмы из Единого государственного реестра юридического лица͘

Киномир

Компании Киномир не следует применять упрощенную процедуру банкротства͕ так как кроме стадии
конкурсного производства никакие п
роцедуры больше не применяются и на конечном этапе
предприятие ликвидируется͕ а средства͕ полученные с продажи имущества͕ будут распределены
между кредиторами͘

Обычно такую схему используют небольшие предприятия с минимальными активами в виде
имущества и д
енежных средств͘ Срок ускоренной ликвидации


5
-
7 месяцев͘

Компании Киномир следует применить процедуру полного банкротства͕ так как оно подразумевает
восстановление деятельности фирмы и сама организация продолжает существовать͘ Упрощенное
банкротство иниц
иируется͕ когда владелец не видит перспектив дальнейшего развития͘


33)Понятие и определение величины дивидендов͘ Основные типы дивидендной политики и факторы ее
определяющие͘ Определить доходность топ
-
менеджеров компании Киномир в выкуп компании͘

Дивид
енд


это

часть прибыли

акционерного общества (АО)

или иного хозяйствующего субъекта͕
распределяемая между акционерами͕ участниками в соответствии с количеством и видом акций͕ долей͕
находящихся в их владении͘

Определение величины дивидендов͘ Существует 3
основных методики͘

1)
Методика постоянного процентного распределения прибыли͘

Чистая прибыль распределяется на
выплаты дивидендов по привилегированным акциям (5ps) и прибыль͕ доступную владельцам
обыкновенных акций (Pcs)͕ которую собрание акционеров͕ в свою

очередь͕ распределяет на дивидендные
выплаты по обыкновенным акциям (5cs) и нераспределенную прибыль (RP)͘ Отношение дивиденда по
обыкновенным акциям к прибыли͕ доступной владельцу одной обыкновенной акции͕ представляет собой
дивидендный выход͘Данная мето
дика распределения прибыли предполагает͕ что значение дивидендного
выхода неизменно͕ а если коммерческая фирма закончит год с убытком͕ то дивиденд может вообще не
выплачиваться͘

2
͘ Методика фиксированных дивидендных выплат

Предусматривает регулярную выпл
ату неизменного дивиденда на акцию в течение продолжительного
времени͘ Если компания развивается успешно и в течение ряда лет профит на акцию стабильно превышает
определенный уровень͕ размер дивиденда может быть повышен͘ То есть между эти ми двумя показате
лями
имеется определенный временной период͘

3.
Методика выплаты дивидендов по остаточному принципу


Ее суть состоит в том͕ что дивиденды должны выплачиваться в последнюю очередь
-

после того как
удовлетворены все обоснованные инвестиционные потребности орг
анизации͘ Последовательность
действий такова͗

а) составляется оптимальный бюджет

капиталовложений͖

б) определяется оптимальная структура источников финансирования͕ в рамках которой выявляется
величина собственного капитала͕ необходимого для исполнения

бюдж
ета͖ в) дивиденды выплачиваются
только в том случае͕ если осталась прибыль͕ невостребованная для финансирования инвестиций͘

Дивидендтная политика
-
политика

акционерного общества

в области распределения прибыли компании͕ то
есть распределения

дивидендов

между держателями акций͘


Факторы дивидендной политики



процессы и явления͕ которые способны влиять на принятие решения о
выплате дивидендов͗



правового характера


необходимы для того͕ чтобы защитить права
кредиторов͖



в связи с расширением производства


развитие предприятия требует активного использования различных
источников финансирования͕ поэтому экономически оправданно ограничить выплату дивидендов͕ а
полученную прибыль реинвестировать в производство͖



в связи с интересами акционеров


в теории общий доход акционеров формируется из сумм полученных
дивидендов и прироста курсовой стоимости акций͕ т͘

е͕͘ рассчитывая оптимальный размер дивиденда͕
следует оценить͕ как величина дивидендов повлияет на стоимо
сть предприятия в целом͖



рекламно
-
информационного характера


к понижению цены акции могут привести различные сбои в
выплате дивидендов͕ отклонения от сложившейся в данной компании практики выплаты дивидендов͘

Доходность Топ
-
менеджеров в выкупе компании
Киномир͗

2 пути выкупа компании͗

Сбербанк Капитал предложил два возможных вариантов финансирования͗

Первое предложение

предполагает что инвестиционная компания выкупает 85% обыкновенных акций͕
обеспечивая 85% необходимых средств (425 млн͘) в форме акций͕
а трое топ
-
менеджеров предоставляют
оставшиеся 15% средств в акции (75 млн)͘ Инвестиционная компания будет после этого владеть 85%
компании͕ остальные 15% будут принадлежать в равных долях трем топ
-
менеджерам͘

Второе предложение͗

Альтернативное предложение

предполагает͕ что Сбербанк Капитал обеспечивает получение кредита
Московского Сбербанка на сумму $250 млн͘ Годовая процентная ставка кредиту будет 15
-
8%͕ а кредит
будет погашаться в течение пяти лет͘ Поступления от LPO͕ будут использованы для погашения
суммы
основного долга кредита перед передачей баланса акционерам͘ Оставшиеся $250 млн͘ будет привлечены
в виде акционерного капитала͘ Сбербанк капитал предоставит $125 млн͕ а остальные $125 млн͘ будут
предоставлены тремя топ
-
менеджерами в равных долях͘ Сб
ербанк Капитал будет владеть 50% акций в
компании͕ и трем топ
-
менеджерам будет принадлежать оставшиеся 50% акций в равных долях между
собой͘

Если трое топ
-
менеджеров выберут выкуп на основе долгового и долевого капитала͕ то Сбербанк Капитал
и Московский

Сбербанк будут настаивать на ограничительных условиях͕ главным из которых является то͕
что компания не позволит себе другие долгосрочные кредиты и займы в течение пятилетнего периода͘



34)Понятие͕ состав и структура капитала͘ Факторы͕ влияющие на структ
уру капитала͘ Структура капитала
Киномир͘

Стремление объяснить суть и значение капитала проявили
представители всех крупнейших школ и направлений
экономической науки͘ Это видно даже из названия многих трудов͘
Упомянем͕ в частности͕ «Капитал» К͘ Маркса͕ «Ка
питал и
прибыль» Е͘ Бем
-
Баверка͕ «Природу капитала и прибыли» И͘
Фишера͕ «Стоимость и капитал» Дж͘ Хикса͘

Сущность͕ виды и формы капитала

Капитал

-

это сумма благ в виде материальных͕ интеллектуальных и финансовых средств͕ используемых в
качестве ресурса в

целях производства большего количества благ͘

Распространены и более узкие определения͘ Согласно бухгалтерскому определению капиталом называются
все
активы фирмы
͘ По экономическому определению капитал разделяется на два вида
-

реальный
͕ т͘е͘ в
материальной

и интеллектуальной форме͕ и
финансовый
͕ т͘е͘ в форме денег и ценных бумаг͘ Все чаще
выделяют и третий вид


человеческий капитал
͕ образующийся в результате инвестиций в образование и
здоровье трудовых ресурсов͘

Реальный капитал

(реальные активы͕ нефинансо
вые активы) делится на основной и оборотный капитал
(рис͘ 17͘1)͘ К основному капиталу обычно относят имущество͕ служащее больше одного года͘ В России
основной капитал называют основными фондами͘

Структура капитала

-

это один из важнейший показателей оценки

финансового состояния предприятия͕
характеризующий соотношение суммы собственного и заемного используемого капитала͘

Этот показатель используется при определении уровня финансовой устойчивости предприятия͕ при
управлении эффектом финансового левериджа при

расчете средневзвешенной стоимости капитала и в
других случаях͘

Капитал



это часть финансовых ресурсов͕ авансируемые и инвестируемых в производство с целью
получения прибыли͘

В структуре
основного

капитала выделяют три группы͗

1͘ Материальные активы
(основные фонды͕ основные средства)


это активы͕ имеющие материальную
форму͘

2͘ Нематериальные активы


активы͕ не имеющие натурально
-
вещественной формы͕ но принимающие
участие в хозяйственной деятельности предприятия более 1 года и приносящие ему доход͘
Нематериальные
активы так же переносят свою стоимость на производимую продукцию частями в течение всего срока их
службы͘

3͘ Финансовые активы (долгосрочные финансовые вложения)


это͗



инвестиции предприятия в строительство͖



ценные бумаги (например͕ акции)
других предприятий и государства͖



долгосрочные займы͕ предоставленные другим предприятия͖



вложения предприятия в уставные капиталы других организаций͘

В процессе управления оборотными средствами в их составе выделяют материальные
оборотные средства
,
дебит
орскую задолженность͕ денежные средства͕ прочие оборотные средства͘ В свою очередь͕ оборотные
средства в товарно
-
материальных ценностях включают в себя͗



производственные запасы͖



незавершенное производство͖



готовую продукцию͖



товары͖



прочее͘

Структура оборо
тных средств


это соотношение между статьями͕ она не одинакова в различных отраслях
хозяйства͘

Четыре основных
фактора

влияющих на структуру капитала͗

1͘ Отраслевые риски͘ Чем они выше͕ тем меньше сумма долга͕ которая является оптимальной͘

2͘ Налоговый ст
атус компании͘ Одна из основных причин интереса к использованию кредита


снижение
налогового бремени͘ Однако если большая часть доходов фирмы уже укрыты от налогов путем͕ к примеру͕
ускоренной амортизации͕ долг не будет столь же выгоден͘

3͘ Запланированна
я эмиссия акций͘ Финансово устойчивый баланс необходим для получения средств на
фондовом рынке͘ Этот фактор является снижающим оптимальную величину заемного капитала͘

4͘ Консервативная или агрессивная политика привлечения заемных средств͘ Фактор связан с о
тношением
руководства к заимствованиям͘ Некоторые руководители склонны занимать больше денег͕ чем другие͘ Хотя
этот фактор не влияет на оптимальную структуру капитала͕ но он является определяющим͘

Капитал Киномир͗

Оборотный капитал͗

1)Дебиторская задолженн
ость
-
незначительная (цифры нет)

2)Инвестиции 3млн$

3)Затраты 131͕5 млн͘$ за 2015

Основной капитал͗

1)Основные средства

Стоимость земельных участков и зданий оценивается в $64 млн

Транспортные средства

Инструмент

Производственный инвентарь и т͘д(цена не
указана)

2)Долгосрочных фин͘ вложений пока что нет͕ но предполагается современной техническое оснащение
залов

3)Нематериальные активы
-
Деловая репутация и товарный знак «Киномир»


35)Первоначальный и текущий капитал͗ понятие и источники их финансирования͘ О
сновной капитал͗
состав и характеристики͘ Показатели эффективности использования основного капитала͘ Эффективность
использования капитала Киномир͘

Первоначальный капитал выступает как решающее условие создания и начала действия предприятия͘
Объём и структу
ра первоначального капитала зависят от особенностей производства͕ типа предприятия͕
намеченной цели͘

Источниками первоначального капитала являются͗



Государственные предприятия͗

o

бюджет͖

o

специальные фонды͖

o

безвозмездная передача зданий͕ сооружений͕ техники͖



Частные предприятия͗

o

денежные средства владельцев͖

o

материальные ценности͖

o

имущественные права͖



Кооперативные предприятия͗

o

вклады͖



Акционерные предприятия

Текущий капитал
-

функционирующий капитал͕ фиксируемый на конкретную дату в балансах и отчетах
предпри
ятия͘

Объем собственного текущего капитала зависит от размеров первоначального капитала и результатов его
использования в тече
ние данного периода͘ Увеличение прибыли͕ амортизационных от
числений͕ прирост
стоимости имущества в результате переоценки͕ стоимо
сть безвозмездно полученного имущества͕ а у
акционерных обществ
-

и дополнительная эмиссия акций влияют на рост первоначальной величины͕ в то
время как понесенные убытки и потери уменьшают ранее аккумулируемый капитал͘

Основной капитал предприятия



это ча
сть производительного капитала͕ который полностью и многократно
принимает участие в производстве товара͕ переносит свою стоимость на новый продукт по частям͕ в течение
ряда периодов͘


В состав основного капитала входят͗

1.

Основные средства

2.

Незавершённые долгосрочные инвестиции

3.

Долгосрочные финансовые инвестиции

4.

Нематериальные активы

Показатели эффективности использования основного капитала͘

Первая группа

-

показатели͕ позволяющие судить о

с
тепени использования основных фондов͘

1.

Показател
ь фондоотдачи


о
)



2͘фондоемкост продукции

е
)



3.

Коэффициент износа

различных видов или групп основных фондов͗




где З
и

-

стоимость износа тех же основных фондов͕ что и при расчете К
и
;



Ф
п

-

первоначальная стоимость всех или отдельных видов͕
групп основных фондов͘

Вторая группа

-

показатели͕ позволяющие судить и оценивать

состав и структуру основных фондов͘

1.

Коэффициент обновления основных фондов͗



где Ф
введ

-

стоимость вновь введенных основных фондов за определенный период͖



Ф
кг

-

ст
оимость основных фондов на конец того же периода͘

2.

Коэффициент выбытия основных фондов͗




где Ф
выб

-

стоимость выбывающих основных фондов за определенный период
;



Ф
нач

-

стоимость основных фондов на начало тогоже периода͘

3.

Коэффициент прироста
основных фондов͗




где Ф
введ

-

стоимость вновь введенных основных фондов за определенный период͖



Ф
выб

-

стоимость выбывших основных фондов за определенный период͘

КИНОМИР!


Фондоотдача = Выручка/ ОС ͕ Фондоемкость = 1/фондоотдачу


2015

2016

2017

2018

2019

Фондоотдача

1,27

2,64

3,25

3,48

3,74

Фондоемкость

0,79

0,38

0,31

0,29

0,27


36͘ Собственный и заёмный капитал ͗

их состав и способы привлечения͘ Оптимальная структура капитала͘
Затраты на собственный и заёмный капитал и методы их оценки͘ Оценить затраты на заёмный капитал
компании Киномир͘

Собственный капитал включает активы организации͕ которые используются ею для

создания

некоторой части
имущества организации и которые принадлежат ей на праве собственности͘

Структура
капитала собственного включает в себя

следующие компоненты͗

-

добавочный капитал

(
представлен
стоимостью имущества͕ которое внесли учредители помимо

средств͕ образующих уставной капитал
͖ это
стоимости͕ которые образуются при переоценке
имущества

в результате изменения его стоимости͕ а также
иные поступления
);

-

резервный капитал

(
это та
часть собственного капитала предприятии͕ которая выделяется из
п
олученной прибыли с целью погашения потенциальных убытков или потерь
);

-

нераспределенная прибыль

(является
основным средством накопления активов организации͖
образуется из валовой прибыли после уплаты налога на прибыль
͕ а также после отчислений на иные н
ужды
из прибыли)͖

-

фонды специального назначения

(
часть чистой прибыли͕ которую организация направляет на

производственное или социальное развитие)͖

-

прочие резервы

(такие резервы необходимы на случай предстоящих крупных расходов͕ которые
включаются в
себестоимость продукции или услуг)͘


Заемный капитал организации представлен привлеченными денежными средствами

или
иными имущественными ценностями на основе их возврата͕ которые необходимы для финансирования
развития организации͘ К ним относят банковс
кие кредиты͕ а также займы по облигациям͘

Следует отметить͕ что
оптимальная структура капитала организации


это такое
соотношение собственного капитала и долговых обязательств͕ которое способно максимизировать
общую стоимость организации
͘ В экономической практике нет четкой рекомендации͕ как
сформировать наилучшую структуру капитала͘ С одной стороны
принято считать͕ что в среднем
цена заемного капитала ниже͕ чем собственного
͘ Однако на практике в этом случае можно прийти к
снижению стоимо
сти фирмы͕ которая зависит от рыночной стоимости собственного капитала
организации͘ т͘к͘ привлечение заемного капитала имеет ряд ограничений͕ а рост долговых
обязательств напрямую влияет на возможность банкротства компании͘ К тому же имеющиеся
долговые обя
зательства существенно ограничивают свободу действий при рефинансировании старых
или получении новых кредитов͘

Структура капитала
формирует соотношение доходности и риска в процессе развития предприятия͘

Финансовая структура

капитала


это структура основ
ных источников средств͕ т͘ е͘ соотношение
собственного и заемного капитала͘

Финансовый капитал
предприятия

состоит из собственного и заемного
.


Собственный капитал

Собственный капитал и резервы включают вложенный капитал и
накопленную

прибыль͘
Вложенный
капитал



это капитал͕ инвестированный собственником (уставной и
добавочный капитал͕ целевые поступления)͘ Собственный капитал предприятия включает
нераспределенную прибыль͕

резервный капитал͕ различные фонды͘
Накопленная прибыль



это прибыль
за вычетом н
алогов и дивидендов͕ которую предприятие заработало в предшествующий и настоящий
период͘

Заемный капитал
в структуре капитала предприятия состоит из кратко
-

и долгосрочных обязательств͘
Долгосрочные обязательства



это кредиты и займы со сроком погашения
более года͘
Краткосрочные
обязательства



это обязательства со сроком погашения менее 1 года (например͕ краткосрочные кредиты
и займы͕ кредиторская задолженность)͘


КИНОМИР!

(по 2 варианта͕ т͘к͘ в случае первого мы продаем компанию и платежеспособность
ко
мпании нас уже не волнует)

Собственный капитал = остаток на начало года + стоимость земли + стоимость оборудования +
стоимость мебели

+ 250 млн акционерного капитала

Заемный капитал = сумме кредитов

Каждый последующий год из предыдущей суммы вычитается амо
ртизация (собственный капитал)

Каждый последующий год из предыдущей суммы вычитается выплата по кредиту (заемный капитал)


2015

2016

2017

2018

2019

Собственный͕
$

374

500 000

369

360 000

346

160 000

322

960 000

299

760 000

Заемный͕ $

310

000 000

291

300
000

272

600 000

253

900 000

235

200 000


37͘ Финансовая устойчивость и платёжеспособность предприятия͗ показатели и нормы их оценки
.
Определить платежеспособность компании Киномир͘

Финансовая устойчивость показывает уровень независимости предприятия от вн
ешних источников
финансирования͕ а также устойчивость дохода собственников предприятия͘ Анализ финансовой
устойчивости должен показать наличие или отсутствие у организации возможностей по привлечению
дополнительных заемных средств͘


По риску недостаточно
й финансовой устойчивости предприятия рассчитываются коэффициенты
автономии͕ финансовой зависимости͕ маневренности собственного капитала и обеспеченности
собственными оборотными средствами͘

К показателям͕ характеризующим финансовую устойчивость и
платежеспособность предприятий
(организаций) относятся͗

1) коэффициент финансового риска или плечо финансового риска (соотношения заемных и собственных
средств) (в процентах)͗


Данный показатель характеризует то количество заемного капитала͕ которое предп
риятие привлекло на 1
руб͘ вложенных в активы собственных средств͘ Рекомендуемое значение менее 70 %͖

2) коэффициент финансового равновесия (в процентах)͗



Данный показатель характеризует обеспеченность заемных средств собственными средствами͘ Он
показыв
ает то количество собственного капитала͕ которое приходится на 1 руб͘ вложенных в активы
заемных средств͘ Чем больше данный показатель͕ тем более устойчивым является финансовое положение
предприятия͖

3) коэффициент финансовой автономии или коэффициент собс
твенности (в процентах)͗



Данный показатель характеризует степень независимости предприятия от внешних источников
финансирования͘ Рекомендуемое значение 50 %͘ Значения коэффициента менее 50 % говорят о высоком
риске для его кредиторов͖

4) коэффициент ман
евренности (в процентах)͗



Данный показатель характеризует долю собственных средств предприятия͕ вложенную в наиболее
оборотные (маневренные) активы͘ Рекомендуемое значение 50

60 %;

5) коэффициент обеспеченности собственными материальными оборотными акти
вами (в процентах)͗



Рекомендуемое значение данного коэффициента


60 %.

6) коэффициент обеспеченности собственными оборотными активами (в процентах)͗



Рекомендуемое значение данного коэффициента


10 %;

7) показатель долга к капитализации (в процентах
):



Рост данного показателя свидетельствует об усилении зависимости предприятия от внешних факторов͖

8) коэффициент финансовой стабильности (в процентах)͗



Данный показатель характеризует долю источников финансирования͕ используемых организацией
длител
ьное время͘ Рекомендуемое значение 50 %
-
60 %.

9) показатель чистых активов (в тыс͘ руб͘) рассчитывается как разность между активами͕ участвующими в
расчете͕ и обязательствами͕ участвующими в расчете͕

где активы͕ участвующие в расчете͕


это внеоборотные

и оборотные активы͕ за исключением
задолженности участников (учредителей) по их вкладам в уставной капитал и балансовой стоимости
собственных акций͕ выкупленных у акционеров͖

обязательства͕ участвующие в расчете͕


это целевые источники финансирования и п
оступления͕
долгосрочные и краткосрочные обязательства͕ кроме суммы͕ отраженной по статье «Доходы будущих
периодов»͘

КИНОМИР! В нашем случае платежеспособность возможно посчитать только как отношение собственного
капитала к заемному (т͘к͘ нет инфы про резе
рвы͕ уставный капитал͕ краткосрочные кредиты)


2015

2016

2017

2018

2019

платежеспособность

121
%

127
%

127
%

127
%

127
%



38͘ Понятие стоимости капитала и факторы͕ ее определяющие͘ Показатели оценки стоимости капитала͘
Средневзвешенная стоимость капитала͘
Определить средневзвешенную стоимость капитала компании
Киномир͘

Под стоимостью капитала понимается доход͕ который должны принести инвестиции для того͕ чтобы
они себя оправдали с точки зрения инвестора͘ Стоимость капитала выражается в виде процентной
ставки
(или доли единицы) от суммы капитала͕ вложенного в какой
-
либо бизнес͕ которую следует заплатить
инвестору в течение года за использование его капитала͘ Инвестором может быть кредитор͕ собственник
(акционер) предприятия или само предприятие͘ В послед
нем случае предприятие инвестирует собственный
капитал͕ который образовался за период͕ предшествующий новым капитальным вложениям и
следовательно принадлежит собственникам предприятия͘ В любом случае за использование капитала надо
платить и мерой этого пла
тежа выступает стоимость капитала͘

Обычно считается͕ что стоимость капитала
-

это альтернативная стоимость͕ иначе говоря доход͕
который ожидают получить инвесторы от альтернативных возможностей вложения капитала при
неизменной величине риска͘ В самом деле͕

если компания хочет получить средства͕ то она должна
обеспечить доход на них как минимум равный величине дохода͕ которую могут принести инвесторам
альтернативные возможности вложения капитала͘

На
стоимость капитала оказывают влияние следующие факторы͗



уро
вень доходности других инвестиций͕



уровень риска данного капитального вложения͕



источники финансирования͘

Цена капитала предприятия складывается под влиянием многих факторов͗ конъюнктура товарного
рынка͕ отраслевые особенности деятельности͕ степень финансо
вых рисков и др͘

Для финансового управления важно знать͕ как эффективно используется капитал͘ Эту задачу помогает
решить оценка средневзвешенной стоимости капитала͘

Показатель͕ отражающий относительный уровень общей суммы расходов на поддержание
оптимально
й структуры источников͕ характеризует стоимость капитала͕ название средневзвешенной
стоимости капитала (Weighted Average Cost Cpital͕ WACC)͘ Она отражает сложившийся на предприятии
минимум возврата на вложенный в его деятельность капитал͕ его рентабельност
ь и рассчитывается по
формуле средней арифметической взвешенной

WACC = У
nj

= 1kjdj,

где kj


стоимость j
-
го источника средства͖

Dj


удельный вес j
-
го источника в общей их сумме͘

Экономический смысл WACC заключается главным образом в определении стоимости
вновь
привлекаемой денежной единицы͘ Основное предназначение WACC состоит в том͕ чтобы использовать
полученное значение в качестве коэффициента дисконтирования при составлении бюджета
капиталовложений͘ WACC


относительно стабильная величина͘ Она характери
зует сложившуюся структуру
капитала͘ В данном случае оптимальность необходимо понимать несколько условно͕ так как она нередко
носит вынужденный характер͕ поскольку владельцы и руководство компании͕ возможно͕ желали бы
изменить структуру источников͕ но это
не представляется возможным в силу ряда объективных и
субъективных обстоятельств͘ Однако если уже сложившаяся структура считается удовлетворительной͕ то
тогда именно она должна поддерживаться при вовлечении новых источников средств для финансирования
деяте
льности предприятия͘

Существует два подхода в выборе весов͘ В первом случае веса берутся исходя из рыночных оценок
составляющих капитала͕ во втором


исходя из балансовых оценок͘ И тот и другой подход достаточно часто
используются в финансовом менеджменте͘

Критерием выбора подхода служит доступность необходимой
для его использования информации͘

Точность расчета WACC особенно важна в финансовом менеджменте͘ Она зависит от того͕ насколько
аккуратно рассчитаны значения стоимости капитала отдельных источников п
редприятия͘ Однако никакая
прогнозная оценка не дает абсолютной точности оцениваемого показателя͕ поэтому приведенные модели͕
используемые в конечном итоге для расчета WACC͕ не считаются идеальными͘ Но в то же время они
приемлемы для аналитических целей͘

Е
сли говорить о динамике WACC и ее благоприятном значении͕ то однозначно верных суждений в
данном вопросе нет͘ Единственное͕ что считается бесспорным͕ так это утверждение о том͕ что при прочих
равных условиях снижение WACC способствует повышению ценности пр
едприятия͕ под которой обычно
понимается ее рыночная стоимость͘ В любом случае данная оценка


весьма эффективный инструмент
анализа͘ Она способствует постановке на предприятии стратегического управления в части финансов͘
Поскольку одной из основных страте
гических финансовых целей выступает рыночная стоимость
предприятия͕ именно WACC позволяет оценивать и принимать необходимые финансовые решения в целях
управления ею͘

КИНОМИР!

WACC = 0,158 * (1
-
0,2) * 250/500 + 28800000/250000000 * 250/500 = 0,1208

Билет
39͘ Реестр требований кредиторов͘ Конкурентная масса и ее состав͘ Порядок продажи имущества
должника͘ Очередность и порядок удовлетворения требований кредитора͘ Определить конкурентную
массу для компании киномир͘

В

реестре требований кредиторов

содержатся полные данные, касающиеся наименования и реквизитов
таких лиц, сведения о размере денежных обязательств должников и очередности
удовлетворения,
предъявляемых к ним согласно законодательным нормам требований.

Законодательная база реестра
-

ФЗ «О
несостоятельности (банкротстве)» от 26.10.2002 № 127
-
ФЗ в ст.

16
указывает, что ведением

реестров требований кредиторов

вправе заниматься арбитражные
управляющие и реестродержатели. Следует отметить при этом, что привлечение последних к делу
ведения

реестр
ов требований кредиторов
, в соответствии с правовыми нормами, является
обязательным лишь в том случае, когда кредиторов (конкурсных) более 500. Во всех остальных ситуациях
их привлечение возможно лишь путем принятия соответствующего решения общим собранием

кредиторов
либо, если таковое еще не было проведено, временным
управляющим.

Конкурсная масса
-

Федеральный закон № 127
-
ФЗ в ст. 131 определяет, какое имущество входит в

конкурсную массу. Формирование ее осуществляется в процессе конкурсного производства. В ее состав
входят:



Активы должника, находящиеся за пределами предприятия без юридического на то основания.



Имущество, находящееся в качестве залога.



Основные средства,
полученные от третьих лиц в качестве гашения дебиторской задолженности.



Прочие финансы и активы, находящиеся на балансе несостоятельного лица на момент
подтверждения банкротства, согласно ст. 131 Закона № 127
-
ФЗ.

Имущество, которое не подлежит описи и реал
изации, указано в ст. 132 Федерального закона № 127
-
ФЗ.
Если на предприятии имеются такие активы, должник обязан сообщить об этом уполномоченным органам,
отвечающим за формирование конкурсной массы.

Порядок продажи имущества должника




1.

Опись и оценка фина
нсовым управляющим имущества͘ Устанавливаются объекты͕ которые можно
продать͕ а также͕ которые не подлежат реализации͘

2.

Управляющий представляет в суд͕ утвержденный на собрании кредиторов отчет͕ в котором
описаны сроки͕ условия͕ порядок реализации имущества

и его стоимость͘

3.

Сам процесс продажи͘ Для этого существуют специальные процедуры͗ публичные торги͕ если иное
не предусмотрено кредиторским собранием или арбитражным судом͘ На открытых торгах в
обязательном порядке продаются драгоценности͕ объекты роскоши
стоимостью от 100 тыс͘ руб͘ и
недвижимость независимо от стоимости͘

4.

Если все имущество продано и средств все равно не хватило на выплату долгов͕ обязательства
должника считаются выполненными͘ Но при этом следует учесть͕ что долги ИП по потребительским
кред
итам не списываются и переходят к нему как к физическому лицу͘ Не списываются также
алименты͕ обязанности по выплате морального ущерба͕ а также по ущербу͕ нанесенному жизни и
здоровью͘

Конкурсная масса

КИНОМИР


1)

Активы должника͕ находящие за пределами пред
приятия не указаны в кейсе

2)

Имущество в залоге не находится судя по содержанию кейса

3)

Основных средств не было предоставлено киномиру от Сбербанка Капитала͕ была оказана только
денежная помощь͘

4)

Компания Киномир не была признана банкротом͘ На момент привлечен
ия Сбербанка Капитала в
качестве инвестора͕ остаточная стоимость на 31 мая 2015 года оборудования составляла
$
12 млн͕

$
39 млн

L&B и
$
12 млн

F&F, прибыль после финансовых расходов 10,5 млн.

Билет 40 план внешнего управления͗ содержание и порядок утверждения͘ Мораторий на
удовлетворение требований кредитора͘ Отличие от плана оздоровления компании киномир͘

План внешнего управления


законодательная база Федеральный закон от 26͘10͘2002 N 127
-
ФЗ

(ред͘ от
03͘07͘2016) "О несостоятельности (банкротстве)" (с изм͘ и доп͕͘ вступ͘ в силу с 21͘12͘2016)

Статья 106͘ План внешнего управления

Суть плана внешнего управления



1.
Не позднее чем через месяц с даты своего утверждения

внешний управляющий обязан
разработать план
внешнего управления и представить его собранию кредиторов для утверждения͘

План внешнего управления
должен предусматривать меры по восстановлению платежеспособности
должника͕ условия и порядок реализации указанных мер͕ расходы на их
реализацию и иные расходы
должника͘

Платежеспособность должника признается восстановленной при отсутствии признаков банкротства͕
установленных статьей 3 настоящего Федерального закона͘

2͘ План внешнего управления должен͗

соответствовать требованиям͕ устано
вленным федеральными законами͖

предусматривать срок восстановления платежеспособности должника͖

содержать обоснование возможности восстановления платежеспособности должника в установленный
срок͘

3͘ План внешнего управления
должен предусматривать разграниче
ние компетенции

между собранием
кредиторов и комитетом кредиторов в части утверждения сделок должника͕ если такое разграничение не
установлено собранием кредиторов или имеются основания для перераспределения компетенции между
собранием кредиторов и комитет
ом кредиторов͘

4͘ Внешний управляющий по требованию собрания кредиторов или комитета кредиторов отчитывается
перед кредиторами о ходе внешнего управления и реализации плана внешнего управления͘

План управления киномир

имеет существенные отличия от плана вн
ешнего управления͘
внешний
управляющий назначается на должность руководителя сроком на 1 год с учетом увольнения ныне
действующий управляющих
. В случае компании киномир

никого не увольняли
,
все работают вместе

(
5 топ
-
менеджеров
:
3 бывших, 1 исп. директор д
о сих пор и еще один ВНЕШНИЙ ОТ СБЕРА
). Внешний
исполнительный директор возьмет на себя функции по работе с дистрибьютерами, так как три топ
-
менеджера не компетентны в этом вопросе. И будет действовать от их имени. При этом, в плане
ограничений существуют
только кредитные ограничения, и то, которые будут приняты только в том случае,
если по решению трех ныне действующих топ
-
менеджеров будет выбран долевой и долговой выкуп.


Билет 41͘
Конкурентные кредиторы͗ понятие͕ права и требования к ним предъявляемые͘
Первое
собрание кредиторов͗ цель и решения͘ Если пятилетний план санации Киномира не будет выполнен͕ то
кто станет конкурентным кредитором и какого его действия͘

Согласно закону №127 (статья 2
) конкурсные кредиторы это
-

кредиторы по денежным обязательств
ам (за
исключением уполномоченных органов͕ граждан͕ перед которыми должник несет ответственность за
причинение вреда жизни или здоровью͕ морального вреда͕ имеет обязательства по выплате
вознаграждения авторам результатов интеллектуальной деятельности͕ а та
кже учредителей (участников)
должника по обязательствам͕ вытекающим из такого участия)

Их права





право участия в процедуре наблюдения͖



право участия в процедуре финансового оздоровления при ее назначении͖



право на обращение в арбитражный суд с ходатайств
ом о замене арбитражного управляющего͖



право на обращение в арбитражный суд с ходатайством о замене процедуры

Требования к ним предъявляемые
-

При предъявлении требований кредитор обязан указать наряду с
существом предъявляемых требований сведения о себе͕
в том числе фамилию͕ имя͕ отчество͕ дату
рождения͕ реквизиты документа͕ удостоверяющего его личность͕ и почтовый адрес для направления
корреспонденции (для физического лица)͕ наименование͕ место нахождения (для юридического лица)͕ а
также банковские реквиз
иты (при их наличии)͘

Указанные требования предъявляются конкурсному управляющему наряду с приложением вступивших в
силу решений суда͕ арбитражного суда͕ определений о выдаче исполнительного листа на принудительное
исполнение решений третейского суда или и
ных судебных актов͕ а также подлинных документов либо их
надлежащим образом заверенных копий͕ подтверждающих обоснованность этих требований͘

Первое собрание кредиторов
-

Временный управляющий определяет дату проведения первого собрания
кредиторов и уведом
ляет об этом всех лиц͕ имеющих право на участие в первом собрании кредиторов͘
Участниками первого собрания кредиторов с правом голоса являются конкурсные кредиторы и
уполномоченные органы͕ требования которых были и внесены в реестр требований кредиторов͘

В

первом собрании кредиторов принимают участие без права голоса руководитель должника͕
представитель учредителей (участников) должника и представитель работников должника͘

К компетенции первого собрания кредиторов относятся͗

1.

принятие решения о введении фина
нсового оздоровления и об обращении в арбитражный суд с
соответствующим ходатайством͖

2.

принятие решения о введении внешнего управления и об обращении в арбитражный суд с
соответствующим ходатайством͖

3.

принятие решения об обращении в арбитражный суд с
ходатайством о признании должника
банкротом и об открытии конкурсного производства͖

4.

образование комитета кредиторов͕ определение количественного состава и полномочий комитета
кредиторов͕ избрание членов комитета кредиторов͖

5.

определение требований к кандида
турам административного управляющего͕ внешнего
управляющего͕ конкурсного управляющего͖

6.

определение саморегулируемой организации͕ которая должна представить в арбитражный суд
кандидатуры арбитражных управляющих͖

7.

выбор реестродержателя из числа реестродержат
елей͕ аккредитованных саморегулируемой
организацией͖

8.

решение иных предусмотренных Зак
оном о банкротстве вопросов͘

Насчет Киномира͕ то Сбер (скорее всего)

Билет 42͘

План финансового оздоровления и его содержание͘ График погашения задолженностей ͙

План финансового оздоровления разрабатывается в случае отсутствия обеспечения исполнения
должником обязательств в соответствии с графиком погашения задолженности͘ Финансовое оздоровление


добровольная процедура͕ решение о проведении которой принимается со
бранием кредиторов или
арбитражным судом͘

План финансового оздоровления͕ подготовленный учредителями (участниками) должника͕
собственником имущества должника
-

унитарного предприятия͕ утверждается собранием кредиторов͘ План
финансового оздоровления должен

содержать обоснование возможности удовлетворения требований
кредиторов в соответствии с графиком погашения задолженности͘

Процедура финансового оздоровления вводится по ходатайству должника и третьего лица собранием
кредиторов или арбитражным судом͘

В соо
тветствии с общепринятым порядком финансовое оздоровление вводится арбитражным судом
на основании решения собрания кредиторов͘ Одновременно с вынесением определения о введении
финансового оздоровления арбитражный суд должен утвердить административного упра
вляющего͘

Со дня вынесения арбитражным судом определения о введении финансового оздоровления
наступают следующие последствия͗

1) требования кредиторов по денежным обязательствам и об уплате обязательных платежей͕ срок
исполнения которых наступил на день вв
едения финансового оздоровления͕ могут быть предъявлены к
должнику только с соблюдением порядка предъявления требований к должнику͕ установленного Законом
о банкротстве͖

2) отменяются ранее принятые меры по обеспечению требований кредиторов͖

3) аресты на и
мущество должника и иные ограничения должника в части распоряжения
принадлежащим ему имуществом могут быть наложены исключительно в рамках процесса о банкротстве͖

4) приостанавливается исполнение исполнительных документов по имущественным взысканиям͖

5) за
прещается удовлетворение требований учредителя (участника) должника о выделе доли в связи
с выходом͕ выкуп должником размещенных акций или выплата действительной стоимости доли͖

6) запрещается выплата платежей по эмиссионным ценным бумагам͖

7) не допускает
ся прекращение денежных обязательств должника путем зачета встречного
однородного требования͖

8) не начисляются неустойки (штрафы͕ пени)͕ подлежащие уплате проценты и иные финансовые
санкции за неисполнение или ненадлежащее исполнение денежных обязательств

и обязательных платежей͕
возникших до наступления даты введения финансового оздоровления͘

График погашения задолженности

График погашения задолженности подписывается лицом͕ уполномоченным на это учредителями
(участниками) должника͕ собственником имущества

должника
-

унитарного предприятия͕ и с даты
утверждения графика погашения задолженности арбитражным судом возникает обязанность должника
погасить задолженность должника перед кредиторами в установленные графиком сроки͘

При наличии обеспечения исполнения д
олжником обязательств должника в соответствии с графиком
погашения задолженности он подписывается также лицами͕ предоставившими такое обеспечение͘
Графиком погашения задолженности должно предусматриваться погашение всех требований кредиторов͕
включенных в
реестр требований кредиторов͕ не позднее чем за месяц до даты окончания срока
финансового оздоровления͕ а также погашение требований кредиторов первой и второй очереди не
позднее чем через шесть месяцев с даты введения финансового оздоровления͘

Графиком погашения задолженности должно быть предусмотрено пропорциональное погашение
требований кредиторов в очередности͘ Должник вправе досрочно исполнить график погашения
задолженности͘

В случае͕ если размер требований͕ заявленных кредиторами в ходе фи
нансового оздоровления и
включенных в реестр требований кредиторов͕ превышает более чем на двадцать процентов размер
требований кредиторов͕ погашение которых предусмотрено графиком погашения задолженности͕
административный управляющий обязан не позднее чем

через четырнадцать дней с даты включения
указанных требований в реестр требований кредиторов созвать собрание кредиторов для принятия
решения о внесении изменений в график погашения задолженности͘

В случае принятия решения о внесении изменений в график по
гашения задолженности собрание
кредиторов вправе обратиться в арбитражный суд с ходатайством об утверждении внесенных в график
погашения задолженности изменений͘

В случае отказа собрания кредиторов утвердить внесенные в график погашения задолженности
измен
ения собрание кредиторов вправе ходатайствовать о досрочном прекращении финансового
оздоровления͘

Досрочное прекращение/завершение

Завершение͗

В случае погашения должником всех требований кредиторов͕ предусмотренных графиком погашения
задолженности͕ до ист
ечения установленного арбитражным судом срока финансового оздоровления
должник представляет отчет о досрочном окончании финансового оздоровления͘

Прекращение͗

Основаниями для досрочного прекращения финансового оздоровления являются͗



непредставление в ар
битражный суд в сроки͕ предусмотренные пунктом 3 статьи 79 настоящего
Федерального закона͕ соглашения об обеспечении обязательств должника в соответствии с графиком
погашения задолженности͖



неоднократное или существенное (на срок более чем пятнадцать дне
й) нарушение в ходе
финансового оздоровления сроков удовлетворения требований кредиторов͕ установленных графиком
погашения задолженности͘

Билет 43

Антикризисные инновации͗ ͙

«Под инновацией (англ͘ «innovation»
-

нововведение͕ новшество͕ новаторство) понима
ется
использование новшеств в виде новых технологий͕ видов продукции и услуг͕ новых форм организации
производства и труда͕ обслуживания и управления»͘ Понятия «новшество»͕ «нововведение»͕ «инновация»
нередко отождествляются͕ хотя между ними есть и различия
.

Предметом инновации могут выступать как продукт


новый или усовершенствованный
производственный процесс͕ так и организация͘ В основе антикризисного управления должны лежать
инновации (нововведения) Различают следующие инновации͗ продуктовые͖ проц
ессные͖
институциональные͘

Продуктовые инновации на уровне отдельно взятого предприятия


это новые виды продукции͘
Различают продуктовые инновации следующих видов͗

а) новые товары и услуги͖

б) товары и услуги͕ являющиеся новыми для рынка͕ на котором ра
ботает организация (фирма)͖


г) разного рода новшества и нововведения в продуктах и услугах͘

Продуктовые инновации являются основным видом новшеств͕ непосредственно стимулирующих
дополнительные продажи и прибыли͘

Процессные (в том числе технологи
ческие) инновации
-

это новые схемы сотрудничества͕ новые
формы организации производства͕ новые технологические процессы нацеленные на экономию всех видов
издержек предприятия͘ В этом смысле они способны принести дополнительные прибыли͘ Процессные
иннова
ции могут обеспечить и повышение качества или освоение новых продуктов͕ которые тоже служат
источником новых денежных поступлений͘ К процессным инновациям относятся следующие
нововведения͗

1.

новшества в организации сбытовой и закупочной деятель
ности фирмы͖

2.


инновации в договорной работе͕ в схемах сотрудничества с партнёрами по бизнесу и т͘п͖͘

3.


инновации в процессе менеджмента организации͖

4.


технологические инновации͕ т͘е͘ нововведения в технологические процессы выпуска
продукции͕ вкл
ючая освоение новых видов оборудования͕ материалов и специальной технологической
оснастки͘

Процессные инновации считаются наиболее краткосрочными по своей окупаемости и наиболее легко
осуществимыми новшествами͘

Институциональные инновации


это новые фо
рмы организации и у правления в производстве и сбыте
продукции и (услуг)͘ Институциональные инновации это͗ реорганизация предприятия͖ реструктуризация
материальных и нематериальных активов фирмы͖ перераспределение ответственности работников
предприятия͕
в особенности его менеджеров͘ Институциональные инновации сами по себе не способны
принести дополнительных доходов фирме͘ Они лишь служат целям более эффективного проведения
продуктовых и процессных инноваций͕ которые могут принести фирме дополнительные

доходы͘
Рассмотренные инновации можно проранжировать следующим образом͗

1͘ наиболее легко реализуемыми являются процессные новшества͖

2͘ продуктовые инновации можно отнести к среднесрочным и средне капиталоёмким͖


3͘ институциональные инновации являются самыми долгосрочными и дорогостоящими͘

Финансовые инновации͗

Система антикризисного управления предприятием на примере одной из двух моделей
стратегических планов


американской и японской нашла наибольшее применени
е в компаниях мира͘
Именно эти модели могут быть в основе индивидуальных планов͘ В основе американской стратегии лежат
следующие условия͗ выпускаемая продукция должна выгодно отличаться от продукции конкурентов͖
продукция должна удовлетворять конкретные по
требности конкретной ЦА͖ продукция должна обладать
низкой себестоимостью͘

Модель стратегии содержит следующие отличительные особенности͗



разрабатываемые мероприятия по преодолению кризиса реализуются последовательно͖



высшее руководство имеет наиболь
ший приоритет при принятии решений͖



исходя из этих условий͕ выбирается оптимальный план͘

В результате реализации такого плана выполняется следующее͗ решения принимаются быстро͖ сроки
реализации продукции увеличиваются͖ план реализуется в невысоком темпе

и с определенным
сопротивлением со стороны исполнителей͘


Антикризисное управление предприятием на примере стратегий японских компаний содержит
следующие условия͗ компания должна получить прибыль͖ необходимо создать сообщество работников
компании͖
-
необх
одимо развивать наукоемкие производства в Японии͖ Производства͕ не содержащие
наукоемкую составляющую͕ следует выводить в другие страны͘

Модель стратегии содержит следующие отличительные особенности͗



разработанный план должен быть позитивно принят испол
нителями͖ запланированные
мероприятия запускаются параллельно͖



действия исполнителей оптимизированы и доступны для реализации͘

В результате работы по такой модели выполняется следующее͗ решения принимаются долго͕ но план
реализуется за короткий срок͖ и
сполнители привлекаются к разработке антикризисного плана и
впоследствии активно поддерживают его реализацию͘͘

Антикризисные инновации для Киномир



установка цифровой проекционной аппаратуры включающей в себя два проектора со встроенной
запатентованной си
стемой настройки изображения͘



Переоборудование залов с учетом особой геометрии зала и оснащение современной звуковой
системой с уникальным принципом расположения колонок



добавление одного дополнительного киносеанса в дневное время в течение двух дней

каждую
неделю и дополнительного киносеанса поздно вечером в течение тех же двух дней в неделю



более высокое качество продуктов питания и напитков͕ и большее разнообразие предлагаемых
наименований



убедить рекламодателей увеличить свои расходы с нынешне
го уровня до 10% от продажи билетов
за год по 31 Мая 2016 года



инвестиционная компания выкупает 85% обыкновенных акций͕ обеспечивая 85% необходимых
средств (425 млн͘) в форме акций͕ а трое топ
-
менеджеров предоставляют оставшиеся 15% средств в акции
(75
млн)



Сбербанк Капитал обеспечивает получение кредита Московского Сбербанка на сумму $250 млн͘
Годовая процентная ставка кредиту будет 15
-
8%͕ а кредит будет погашаться в течение пяти лет͘ Поступления
от LPO͕ будут использованы для погашения суммы основн
ого долга кредита перед передачей баланса
акционерам͘ Оставшиеся $250 млн͘ будет привлечены в виде акционерного капитала͘ Сбербанк капитал
предоставит $125 млн͕ а остальные $125 млн͘ будут предоставлены тремя топ
-
менеджерами в равных
долях͘

Билет 44

Внешн
яя и внутренняя среда предприятия


должника͗ ͙

Внешняя среда фирмы включает отношения фирмы с банками и кредиторами͕ местной властью͕
поставщиками͕ конкурентами͕ положение фирмы на рынке͘

В отношениях с кредиторами антикризисное управление предполагает во
зможность в максимальной
мере покрыть выручкой от продажи предприятия͕ если оно обанкротилось͕ целиком или по частям долги
банкрота кредиторам͘

Если предприятие объявлено банкротом͕ на нем вводится режим особого антикризисного управления͕
при котором верхо
вным органом управления становится собрание кредиторов͕ где все действия выносятся
на утверждение собрания кредиторов͘ Права голосования в собрании кредиторов распределены
пропорционально оставшимся долгам банкрота͘ Следовательно͕ всегда надо выделять веду
щих кредиторов
и оценивать их возможную позицию в отношении практических процедур особого антикризисного
управления͘

Необходимо помнить͕ что интересы различного типа кредиторов͕ а именно промышленных͕ не
получивших оплату по ранее сделанным поставкам͖ фин
ансовых


банков͕ предоставивших ранее банкроту
банковские кредиты͖ работников͕ не получивших заработную плату͖ государственных фискальных органов͕
т͘е͘ налоговой инспекции͕ таможни͕ государственного пенсионного фонда и пр͕͘ существенно отличаются
друг от
друга͘ Наиболее нетерпеливыми чаще всего являются банки͕ которые тем или иным способом
рефинансировали заемными средствами предоставление кредитов банкроту (брали кредиты на
межбанковском кредитном рынке͕ использовали средства вкладчиков и пр͘)͘

В ситуации
͕ когда банку не отдается кредит и блокируется фактом введения антикризисного
управления вхождение в права по имущественному обеспечению этого кредита͕ банк может сам оказаться
на грани банкротства͘ Кроме того͕ такое положение влияет и на финансовый имидж
банка͘ Ведь может быть
опубликована информация о подобных долгах͘

Внутренняя среда организации это среда͕ которая определяет технические и организационные
условия работы организации и является результатом управленческих решений͘

Внутренняя среда
организации формируется в зависимости от ее миссии и целей͕ которые͕ в свою
очередь͕ во многом определяются внешней средой͘ Внутреннюю среду организации можно рассматривать
с точки зрения статики͕ выделяя состав ее элементов и структуру͕ и с точки зрения д
инамики͕ т͘е͘ с точки
зрения протекающих в ней процессов͘ Она включает все основные элементы и подсистемы͕
обеспечивающих процесс производства товаров и услуг͕ процесс управления͕ состоящий в разработке и
реализации управленческих решений͕ а также социальн
ые͕ экономические и другие процессы͕ которые
протекают в организации͘

Внутренняя среда включает͗

1) цели организации͖

2) структуру организации (как формальную͕ так и неформальную)͖

3) людей͕ работающих в организации͖

4) используемые технологии как способы
обработки сырья и получения конкретных продуктов͖

5) задачи управления͖

6) организационную культуру͘

Все внутренние процессы в организации протекают в рамках организационной структуры͘
Организационная структура закрепляет задачи͕ функции управления͕ права
и обязанности за каждым
структурным подразделением͘

Организационная культура организации является характеристикой͕ отражающей систему ценностей͕
принятых в организации͕ убеждений͕ принципов и норм поведения͕ разделяемых членами организации͘

Особенности вза
имоотношений менеджеров и санаторов Киномир͗



Сбербанк Капитал будет владеть 50% акций в компании͕ и трем топ
-
менеджерам будет
принадлежать оставшиеся 50% акций в равных долях между собой͘ Если трое топ
-
менеджеров выберут
выкуп на основе долгового и до
левого капитала͕ то Сбербанк Капитал и Московский Сбербанк будут
настаивать на ограничительных условиях͕ главным из которых является то͕ что компания не позволит себе
другие долгосрочные кредиты и займы в течение пятилетнего периода͘



инвестиционная комп
ания выкупает 85% обыкновенных акций͕ обеспечивая 85% необходимых
средств (425 млн͘) в форме акций͕ а трое топ
-
менеджеров предоставляют оставшиеся 15% средств в акции
(75 млн)͘ Инвестиционная компания будет после этого владеть 85% компании͕ остальные 15% б
удут
принадлежать в равных долях трем топ
-
менеджерам͘



В случае проведения LPO͕ трое топ менеджеров и новый директора продолжат работу в качестве
Исполнительных директоров листинговой компании͕ но представитель Сбербанк Капитал станет
независимым директ
ором и председателем Совета директоров компании͘

45͘ Подходы к инновационному развитию предприятий͘ Виды инновационных стратегий͘ Основы
инновационной стратегии для компании Киномир͘

(Я понятия не имею͕ что имеется в виду под подходами к инновационному раз
витию предприятий)

Подходы͗

Системный подход к инновационному менеджменту предполагает рассмотрение организации как сложной
системы͕ состоящей из совокупности взаимообусловленных элементов͕ ориентированных на достижение
определенных целей развития с учетом

его эндогенных (внутренних) и экзогенных (внешних) факторов͘
Системный подход обеспечивает динамичный учет множества влияющих на управленческое решение
факторов и рассмотрение их во взаимной связи с внешними и внутренними тенденциями развития
инновационно
й среды͘

Структурный подход͘ В управлении структурный подход менее известен͘ Чаще менеджеры оперируют
крайними альтернативными суждениями “или
-
или”͘ Например͕ “вместо административных методов
управления в условиях командно
-
административной системы стали пр
именяться экономические методы”͕
“вместо авторитарного к нам направили либерального руководителя”͘

Маркетинговый подход͘ Маркетинговый подход предусматривает ориентацию управляющей подсистемы
системы менеджмента при решении любых задач на потребителя͘ При
применении маркетингового
подхода приоритетами выбора критериев менеджмента будут повышение качества объекта (выхода
системы) в соответствии с нуждами потребителей͖ экономия ресурсов у потребителей за счет повышения
качества объекта͖ экономия ресурсов в пр
оизводстве объекта за счет реализации фактора масштаба͘

Функциональный подход͘ Сущность функционального подхода к менеджменту заключается в том͕ что
потребность рассматривается как совокупность функций͕ которые нужно выполнить для удовлетворения
потребност
и͘ После установления функций создаются несколько альтернативных объектов для выполнения
этих функций и выбирается тот из них͕ который требует минимум совокупных затрат за жизненный цикл
объекта на единицу его полезного эффекта͘

Воспроизводственно
-
эволюцио
нный подход͘ Этот подход ориентирован на постоянное возобновление
производства объекта для удовлетворения потребностей конкретного рынка с меньшими͕ по сравнению с
лучшим аналогичным объектом на данном рынке͕ совокупными затратами на единицу полезного эффе
кта͘

Нормативный подход͘ Сущность нормативного подхода заключается в установлении нормативов
управления по всем подсистемам системы менеджмента͘

Интеграционный подход͘ Нацелен на исследование и усиление взаимосвязей между отдельными
подсистемами и компонен
тами системы инновационного менеджмента͖ между стадиями жизненного
цикла объекта управления (стратегический маркетинг͕ НИОКР͕ организационно
-
технологическая
подготовка производства͕ производство и т͘д͘)͖ между уровнями управления по вертикали (страна͕ реги
он͕
город͕ фирма͕ ее подразделения)͖ между субъектами управления по горизонтали͘

Комплексный подход͘ При применении комплексного подхода должны учитываться технические͕
экологические͕ экономические͕ организационные͕ социальные͕ психологические͕ при необход
имости и
другие (например͕ политические͕ демографические) аспекты менеджмента и их взаимосвязи͘

Динамический подход͘ При применении динамического подхода объект управления рассматривается в
диалектическом развитии͕ в причинно¬следственных связях и соподчин
енности͘

Процессный подход͘ Процессный подход рассматривает функции менеджмента как взаимосвязанные͘

Инновационная стратегия

-

это одно из средств достижения целей предприятия͕ отличающееся от других
средств своей новизной͕ прежде всего для данной компании и͕ возможно͕ для отрасли͕ рынка͕
потребителей͘ Инновационная стратегия подчинена общей стратегии предприятия͘


Наступатель
ная͗ высокий уровень риска и эффективность͘ Требует высокой квалификации при разработке
нововведений͕ умения быстро реализовать новшества и способности предвидеть рыночные потребности͘
Она характерна для крупных объединений и компаний͕ когда в отрасли доми
нируют несколько компаний
при наличии слабого лидера͘ Но наступательная стратегия может быть реализована и небольшими
предприятиями͕ если они концентрируют усилия на одном или двух инновационных проектах͘

Защитная (оборонительная)͘ Невысокий уровень риска͕

достаточный уровень технических разработок͕
определенная завоёванная доля рынка͘ При защитной стратегии предприятия отличаются высоким
уровнем техники и технологии производства͕ качеством выпускаемой продукции͕ относительно низкими
издержками производства

и пытаются удержать свои рыночные позиции͘ Такую стратегию используют
предприятия͕ которые получают значительную прибыль в условиях конкуренции͘

Промежуточная͘ Использование слабых сторон конкурентов и сильных сторон предприятия͕ а также
отсутствием (на
первых этапах) прямой конфронтации с конкурентами͘ При промежуточной
инновационной стратегии предприятия (в основном небольшие) заполняют пробелы в специализации
других предприятий͕ включая доминирующих в своей отрасли͘ Анализ экономической обстановки и
вн
ешней среды͕ проводимый при выборе стратегии͕ выявляет такие пробелы (ниши) в наборе
выпускаемых новшеств͘

Виды ИС
Наступательная
Защитная
Промежуточная
Поглощающая
Имитационная
Разбойничья
Поглощающая͘ Использование инновационных разработок͕ выполненных другими организациями͘
Инновации настолько разнообразны по степени сложности и новиз
ны͕ что даже крупные объединения
(компании)͕ имеющие мощные подразделения по инновационным разработкам (службы НИОКР)͕ не могут
осуществлять работы по всему спектру эффективных нововведений͘

Имитационная͘ Предприятия используют выпущенные на рынок новшест
ва (продуктовые͕
технологические͕ управленческие) других организаций с некоторыми усовершенствованиями и
модернизацией͘ Нередко такие предприятия
-
имитаторы занимают лидирующее положение в своей
отрасли и на соответствующих рынках͕ обойдя первоначального ли
дера
-
новатора͘ При определенных
условиях имитационная стратегия становится очень прибыльной͘

Разбойничья͘ Когда принципиальные новшества оказывают влияние на технико
-
эксплуатационные
параметры изделий (например͕ повышение срока службы͕ их надежности)͕ выпу
скавшихся ранее͘ Этой
стратегией пользуются обычно малые инновационные организации из другой области͕ но имеющие новые
технологии͕ принципиально новые технические решения по производству уже выпускаемых изделий͘
Эффективна лишь на начальных этапах распрост
ранения и реализации новшеств͘

ИННОВАЦИОННЫЙ МЕНЕДЖМЕНТ И ГОСУДАРСТВЕННАЯ ИННОВАЦИОННАЯ ПОЛИТИКА͕ Агарков͘

Основы инновационной стратегии для Киномира
͗ я не знаю͕ что можно написать в основах
инновационной стратегии͕ помимо того͕ что его доля на рынке Моск
вы начала сокращаться из
-
за того͕
что Киномир отказывался мутировать и продолжал надеяться на устаревшую 35
-
мм проекционную
аппаратуру͕ в то время как киноиндустрия перешла на использование цифровых технологий͘

Подводя
итог можно сказать͕ что если компания

в 1 варианте (сохранение нынешней проекции фильмов на 35
-
мм кинопленке) будет следовать не инновационной стратегии͕ а придерживаться старого плана с
незначительными изменениями в отношении количества сеансов͕ то это не увенчается успехом͖ при
этом сами ра
зработчики кейса сомневаются в эффективности данного варианта (
Если нынешняя
технология проекции фильмов на 35
-
мм кинопленке сохранится͕ сомнительно͕ что «Киномир» в
Москве сможет захватить какую
-
либо большую долю рынка
)͘ Что касается второго варианта͕ т
о
можно предположить͕ что в данном случае будет имитационная инновационная стратегия у компании͘
Т͘к͘ подобные технологические изменения на рынке кинопроката позволили их конкурентам занять
определенную доля рынка͕ раньше принадлежавшую Киномиру͘ В описани
и второго варианта сказано
о предполагаемых результатах данной стратегии («Подсчитано͕ что если этот новые проекционные
системы устанавливаются в четырех больших залах͕ то заполняемость значительно возрастет͘ В течение
года до 31 Мая 2016 года средний уро
вень заполняемости повысится до 42% общей емкости залов и за
год по 31 Мая 2017 году средний уровень заполняемости будет увеличен до 50% от общей емкости
залов»)͘

46͘ Понятие и виды оборотных средств͘ Факторы͕ влияющие на состав и структуру оборотных сре
дств͘
Источники финансирования͘ Описать оборотные средства Киномира͘

Оборотные средства



это стоимостная оценка фондов обращения и оборотных производственных
фондов͘

Главная цель оборотных средств
-

͙ совершать оборот! В ходе такого процесса оборотные сре
дства
меняют материально
-
вещественную форму на денежную͕ и наоборот͘



Структура

оборотных средств на предприятиях различных отраслей промышленности неодинакова и
зависит от
множества факторов
:

•специфики предприятия͘ На предприятиях с длительным
производственным циклом (например͕ в
судостроении) велика доля незавершенного производства͖ на предприятиях горного профиля большая
доля расходов будущих периодов͘ На тех предприятиях͕ у которых процесс производства продукции
скоротечный͕ как правило͕ набл
юдается большой удельный вес производственных запасов͖

•качества готовой продукции͘ Если на предприятии выпускается продукция низкого качества͕ которая не
пользуется спросом у покупателей͕ то резко повышается доля готовой продукции на складах͖

•уровня конц
ентрации͕ специализации͕ кооперирования и комбинирования производства͖

•ускорения научно
-
технического прогресса͘ Этот фактор влияет на структуру оборотных средств
разнопланово и практически на соотношение всех элементов͘ Если на предприятии внедряются
топл
ивосберегающая техника и технология͕ безотходное производство͕ то это сразу влияет на снижение
доли производственных запасов в структуре оборотных средств͘

Источники делятся на три группы͗

1)


Собственные оборотные средства


их размер предприятие устанавлива
ет самостоятельно͘ Это
минимальный размер запасов и денежных средств͕ достаточный для нормального
функционирования производства и сбыта͕ своевременных расчетов с контрагентами͘ Собственные
источники формирования оборотных средств͗
-

уставной капитал͖
-

доб
авочный капитал͖
-

резервный капитал͖
-

фонды накопления͖
-

резервные фонды͖
-

амортизационные отчисления͖
-

нераспределенная прибыль͖
-

иное͘

2)

Заемные оборотные средства


покрывают временную дополнительную потребность в оборотных
средствах͘ Как правило͕
заемным источником оборотных средств здесь выступают краткосрочные
банковские кредиты и займы͘

3)

Привлеченные оборотные средства


они не принадлежат предприятию͕ получен им со стороны͕ но
временно используются в обороте͘ Привлеченные источники оборотных ср
едств͗ кредиторская
задолженность предприятия поставщикам͕ задолженность по оплате труда перед работниками и
пр͘

Описать оборотные активы Киномира͗

кинобизнес отличается незначительными запасами и дебиторской
задолженностью͕ главным образом͕ оборотные сре
дства это денежные средства
-
бизнеса и «Киномир» в
Москве не имеет значительных инвестиций в оборотный капитал͘ Суммы дебиторской задолженности͕ не
являются существенными͘
В настоящее время имеется около $3 млн͘ инвестиций в оборотный капитал͕ в
основном
в товарно
-
материальные запасы продуктов питания͕ напитков и других товаров для продажи͕
и небольшие денежные остатки͘
Итого делаем вывод͕ что оборотный капитал Киномира составляет 3 млн͘
долларов͘ О структуре неизвестно͘ Конец͘

47͘ Классификация оборотного

капитала͘ Чистый оборотный капитал͘ Показатели эффективности
использования оборотного капитала͘ Определить эффективность использования оборотного капитала
компании Киномир͘


Оборотный капитал
классифицируется

по следующим признакам͗

1)

в зависимости от функц
иональной роли в процессе производства͗

-
оборотные производственные фонды͗ производственные запасы͕ средства в процессе производства͖

-
фонды обращения͗ нереализованна
я продукция͕ денежные средства͖

2)

в зависимости от практики контроля͕ планирования и управле
ния͗

-
нормируемые оборотные средства
-

все оборотные производственные фонды + остатки готовой
продукции͕ нереализованной продукции на складе͖

-
ненормируемые
-

остальные элементы фондов обращения͘


3)

в зависимости от источников формирования оборотного капитал
а͗

-

собственный оборотный капитал͖

-

заемный оборотный капитал͖

4)

в зависимости от ликвидности (скорости превращения в денежные средства)͗

-
наиболее ликвидные активы͗ денежные средства͕ краткосрочные финансовые вложения͖

-
быстрореализуемые активы͗ товар
ы отгруженные͕ прочие внеоборотные активы͖

-
медленно реализуемые активы͗ запасы͕ расходы будущих периодов͕
НДС по приобретенным ценностям͖

5)

в зависимости от степени риска вложения капитала͗

-

минимум риска
͗ денежные средства͕ краткосрочные финансовые вложе
ния͖

-

малый риск͗

производственные запасы за вычетом залежалых͕ остатки готовой продукции за вычетом не
пользующихся спросом͖

-
средний риск
͗ незавершенное производство за вычетом сверхнорматив
ного͕ расходы будущих периодов͖

6)

в зависимости от материально
-
в
ещественного содержания͗

-

материальные оборотные средства͖

-

средства в расчетах͘

7)

по структуре баланса͘


Чистый оборотный капитал

-

это разница между
оборотными

активами и краткосрочными
обязательствами͘

Данный показатель характеризует величину
оборотного капитала͕ свободного от
краткосрочных (текущих) обязательств͕ т͘е͘ долю оборотных средств компании͕ которая профинансирована
из долгосрочных источников и которую не надо использовать для погашения текущего долга͘ Рост
величины NWC означает повыш
ение ликвидности компании и увеличение ее кредитоспособности͘




С



остатки

оборотных

средств,

D



число

дней

в

периоде,

ОР



сумма

реализованной

продукции

Высвобождение

(закрепление)

оборотных

средств

ОТНОСИТЕЛЬНОЕ

= Величина оборотных средств

плановый
показатель

× Объем реализованной продукции

фактический показатель

/ Объем реализованной продукции

плановый
показатель



Величина оборотных средств

фактический показатель

Рентабельность оборотных средств

исчисляется как отношение прибыли предприятия к средн
егодовой
стоимости оборотных средств͘


Определить эффективность использования оборо
тного капитала компании Киномир͗

Объем оборотного капитала будет увеличиваться в соответствии с ростом выручки от продаж продуктов
питания͕ напитков и других товаров в размере $0
-
07 для каждого одного $ увеличения выручки от продаж͘
Можно предположить͕ что эта дополнительная сумма у
читыв
ается в конце каждого года (по 1 варианту)



2015

2016

2017

2018

2019

2020

Кол
-
во зрителей

15,9

17,5

19,20996

19,78626

20,37985

20,99124

В среднем на еду на
одного человека

1,86

2

2

2

2

2

от питания

29,5

36,9

40,4

41,6

42,8

43,98

прирост

х

1,25

1,09

1,03

1,03

1,03

оборотные средства

3,00

3,09

3,16

3,24

3,31

3,38

оборачиваемость (дни)

37,1

30,5

28,6

28,4

28,2

28,05

коэ
-
т оборачиваемости

9,83

11,96

12,77

12,85

12,93

13,01

коэ
-
т закрепления

0,102

0,084

0,078

0,078

0,077

0,077

И вообще без таблицы понятно͕ что если оборотные средства увеличиваются на 0͕07 доллара для каждого
доллара выручки от питания͕ то оборотные средства будут использоваться эффективно (оборачиваемость
снижается͕ коэ
-
т оборачиваемости растёт)͘ Вообще нет смыс
ла в этом анализе͕ потому что нам известна
лишь сумма оборотных средств и всё͘ Глупость какая
-
то͘

48. Виды и характеристики краткосрочных банковских займов. Требования к их
обеспечению.Предложить обеспечение для займа в ситуации с компанией Киномир

Заем


это передача от одного лица, являющегося заимодавцем другому


заемщику денег или
вещей, объединенных родовыми признаками во временное пользование на условиях возврата.


Краткосрочные займы пользуются большой популярностью у населения для приобретения
бытовой
техники, мебели и других подобных товаров, а также среди организаций для финансирования
конкретных сделок или пополнения оборотных средств в сезонный период, когда можно получить
максимальную прибыль.

Краткосрочные кредиты, как правило, это отличны
й способ для
большинства компаний пополнить оборотные активы и быстро закрыть текущие финансовые
обязательства


погасить налоговые сборы, выплатить заработную плату сотрудникам, закупить
необходимые комплектующие или материалы, рассчитаться с партерами по

бизнесу и клиентами.


Выдаются такие ссуды на срок до 1 года. Обычно короткий период кредитования означает
повышенные ставки.

В ряде случаев возможно оформление краткосрочного займа на срок до двух
лет. В современной практике большая часть краткосрочных к
редитов выдается на срок до одного
-
трех месяцев.


На этом рынке в России работают в основном не банки, а микрофинансовые

организации. Их
условия более лояльные по отношению к заемщикам, но проценты в зависимости от срока
кредитования и наличия обеспечения могут колебаться в пределах 120
-
740% годовых, что довольно
дорого.



К наиболее известным

видам краткосрочных займов

мож
но отнести:

1. Овердрафт



одна из самых популярных форм. Ее суть


в кредитовании банком расчетного счета
заемщика. Кредитодатель на основании договора позволяет кредитополучателю совершать платежи
со счета даже при отсутствии на нем необходимой суммы, то

есть брать в кредит. Часто в
дополнение к основному договору банковского счета заключается

соглашение, в котором
указываются условия предельного размера кредитования и возврата средств.

2. Разовый кредит



это целевой заем, который предоставляется клиенту

на различные цели.
Оформление ссуды происходит на основании индивидуального кредитного договора,
составляемого между сторонами. В документе прописывается объем кредита, цели его оформления,
размер процента и обеспечение (если оно предусмотрено). Для получ
ения такого
займа

клиент

обязан каждый раз предъявлять требуемый пакет бумаг.

3.

Кредитная линия



еще один в
ид краткосрочного кредитования, который в последние годы все
чаще имеет средне
-

и долгосрочную форму. Суть услуги



в обязательстве кредитора предъявлять
клиенту займы в пределах, которые ограничены персональным лимитом. Возможность получения
средств

может

быть использована в любой момент, когда в этом возникает необходимость, без
оформления дополнительных документов и ведения переговоров с кредитодателем.

4.
Факторинг.


финансовая

услуга

специализированной

компанииили

банка
.

В

общем

виде

факторин
г

используется

так:

поставщик

продает

товар

покупателю
,

не

требуя

занего

немедленной

оплаты
.

З
а

покупателя

этого

товара

продавцу

платит

специализированная

факторинговая

компания

или

банк
,

после

чего

получает

долг

с

покупателя

товара
.

Такая форма краткосрочного кредитования пользуется наибольшим спросом у начинающих
предпринимателей и среднего бизнеса.



Обеспечение для займа Киномир



Способ №1
-

залог недвижимости

Здания были
сохранены на высоком уровне и находятся в превосходном состоянии . Общая стоимость
земельных участков и зданий оценивается в $64 млн.


Способ №2
-

залог оборудования

Оценочная стоимость оборудования установлена в $22 млн. Оценочная стоимость оснастки и

мебели
после реставрации составит $20 млн.


Способ №3


поручительство


Обычно поручителем в таких займах, банк требует сделать одного из учредителей фирмы.

Поручителем может стать нанятый директор.


49.
Краткосрочная банковская ссуда. Кредитная линия.

Сравнить выгоды компании киномир
при использовании ссуды и кредитной линии.


Краткосрочные ссуды
-

это ссуды, предоставляемые как

правило, на восполнение временного
недостатка собственных оборотных средств у заемщика. Совокупность подобных операций
образует автономный сегмент рынка ссудных капиталов


денежный рынок. Средний срок
погашения по этому виду кредита обычно не превышает ш
ести месяцев. Наиболее активно
применяются краткосрочные ссуды на фондовом рынке, в торговле и сфере услуг, в режиме
межбанковского кредитования.


Краткосрочные

ссуды

банка
, как правило, временно привлекаются для финансирования текущих
потребностей произво
дства в оборотных средствах, поэтому они также не учитываются при расчете
цены капитала.



Кредитная линия

представляет собой юридически оформленное соглашение между банком и
заемщиком об обязанности банка предоставлять заемщику в течение определенного
периода
кредиты в пределах согласованного лимита.

Кредитная линия позволяет заемщику заимствовать средства в пределах определенного лимита,
погашать все или часть ссудных средств и производить повторное заимствование в пределах срока
пользования кредитной
линией.

Размер кредитной линии

рассчитывается по формуле




Р



размер кредитной линии;



ПЗ



производственные запасы;



НП



незавершенное производство;



ГП
-

готовая продукция;



ДЗ
-

дебиторская задолженность;



ТО
-

товары отгруженные;



КЗ
-

кредиторская задолж
енность;



СС
-

собственные средства.

Кредитная линия открывается для предприятий и организаций с устойчивым финансовым
положением. В зарубежной банковской практике кредитная линия открывается на срок от трех до
пяти лет, в российской


на срок не более чем н
а один год.

Рамочная кредитная линия

является целевой, т.е. кредит в данном случае предоставляется на
оплату товарных поставок в рамках одного договора в течение оговоренного срока.

Возобновляемая кредитная линия
, которая также называется револьверным кред
итом, является
наиболее распространенным кредитом. В данном случае кредит предоставляется и погашается в
пределах установленного лимита и сроков кредитования автоматически, без дополнительных
переговоров.

Невозобновляемая кредитная линия

характеризуется те
м, что после выдачи и погашения кредита
кредитные отношения между банком и заемщиком прекращаются.

В рамках кредитной линии кредит выдается (в пределах согласованного лимита) только под
надежное обеспечение. При этом сумма обеспечения залога может
обеспечивать не всю
кредитную линию, а только сумму долга на ссудном счете заемщика.


Выгоды компании Киномир при использовании ссуды и кредитной линии:

Преимущества
с
суды:

-
минимальный пакет документов, необходимых для получения заемных денежных средств

-

упрощенная процедура рассмотрения поданной заявки

-

максимально короткий промежуток времени между обращением за соответствующим займом
и его получением

Преимущества кредитной линии:

-
длительный период пользования

-

возможность регулирования лимита отдель
ных траншей, что позволяет своевременно
ликвидировать финансовые дыры в бюджете

-
возможность спокойно заниматься бизнесом без срочной необходимости производить выплаты
по кредиту

-

кредитную линию можно открывать в той валюте, в которой осуществляются осно
вные
финансовые операции в бизнесе, что избавляет от необходимости конвертирования.


50. Соглашение об овердрафте и его условия.Выгоды овердрафта для компании Киномир

Овердрафт



особая форма краткосрочного банковского кредитования, дающая клиенту право
оплачивать со своего расчетного счета товары, работы, услуги своих контрагентов в сумме,
превышающей объем кредитовых поступлений на его счет, т.е. иметь на расчетном (текущем)
счете дебетовое сальдо.

Кредит

в порядке

овердрафта носит

многоцелевой характер

и выдается для покрытия
потребности клиента в оборотных средствах.

Овердрафт


отрицательный баланс на текущем счете клиента, приобретающий иногда
статус

кредита
, т. е. форма краткосрочного кредита, предоставление которого осуществляется
списанием средств по счету клиента банком

сверх остатка средств на счете
, в результате чего
образуется дебетовое са
льдо.

Условия предоставления овердрафта

Кредитование расчетного счета клиента может осуществляться только в том случае, если
оно

предусмотрено в договоре банковского счета
. Дополнительно к договору банковскою счета
коммерческие банки

заключают кредитный до
говор

(соглашение), где указываются основные
условия предоставления и погашения кредита, его максимально допустимый размер и срок.

Овердрафт считается льготной формой кредитования, поэтому он должен предоставляться
заемщикам с достаточно устойчивым финансо
вым положением лишь при временном недостатке
или отсутствии средств на счете для совершения платежей.

В российской практике

коммерческие банки

предоставля
ют овердрафт клиентам при соблюдении
следующих условий:



заключения договора банковскою счета на расчетно
-
кассовое обслуживание;



отсутствие требований к расчетному (текущему) счету клиента (картотека № 2) в течение
последних трех месяцев;



наличия постоянных

оборотов по расчетному счету;



стабильность работы расчетного (текущего) счета клиента в банке
-
кредиторе и других банках;



наличие безупречной кредитной истории;



устойчивая финансово
-
хозяйственная деятельность клиента
-
заемщика.

Лимит по овердрафту и его сро
ки

Кредитование банком расчетного (текущего) счета клиента при недостаточности или отсутствии
на нем денежных средств осуществляется в пределах установленного лимита. Лимит по
овердрафту

определяется потребностями клиента

в денежных средствах на завершение

платежей с учетом возможностей регулярного возврата кредита и индивидуальных особенностей
заемщика. Лимит кредитования по овердрафту, как правило, устанавливается банком

в
определенном проценте

(доле) от среднемесячных поступлений на расчетный (текущий) с
чет
клиента в данном банке за последние 3
-
6 месяцев.

Выгоды для киномира͗

-
нецелевой кредит͘ Полученные средства можно тратить по своему усмотрению

-

возобновляемый кредит͘ можно пользоваться на протяжении нескольких лет͕ если не допускать пророчек

-

не
требуется залог͘ следовательно нет дополнительных затрат͕ связанных с оформлением и страховкой
залога

-

проценты начисляются только на
использованную

сумму͘ Некоторые банки даже предоставляют͕ так
называемый͕ грейс
-
период


срок͕ в течение которого можно п
огасить задолженност
ь без оплаты
процентов͘

51͘ Вексельный кредит и кредит под залог долговых требований (счетов дебиторов)͘ Что может
являться обеспечением векселей Компании Киномир͕ на какую сумму они могут быть эмитированы͘

Вексельный кредит


краткосро
чное кредитование (до 6 месяцев) через предоставление ю͘л͘ любой
формы собственности кредитов в форме банковских векселей͘ Кредиты выделяются по основным
принципам кредитования͗ обеспеченности͕ срочности͕ платности͕ целевого использования͘ Желательно
получ
ателю иметь счет в этом банке͘

По кредитному договору заемщик получает на его имя векселя банка со сроком погашения не ранее
фиксированной даты͘ Заемщик обязуется в срок вернуть выданный кредит = номиналу и уплатить проценты
по нему͘

Срок погашения векселя

устанавливается по соглашению сторон͘

Кредитование под залог долговых требований (счетов дебиторов)͘ Коммерческие векселя͕
подтверждающие приобретение товара в кредит͕ как правило͕ выписывают при относительно крупных
сдел¬ках͘ Обычно же продажи с отсрочко
й платежа оформляют на пред¬приятии открытием субсчета
покупателя и учета на нем подписан¬ных покупателями товарных или товарно
-
транспортных накладных и
счетов
-
фактур͕ представляющих обязательство оплатить по¬лученные товары͘ Эти обязательства
покупателей
могут быть ис¬пользованы в качестве залога при получении банковских ссуд͘ В случае
получения ссуды под залог обязательств покупателей пред¬приятие уступает банку права на получение по
ним денег͘ Такая уступка прав называется цессией͘

Следует отметить͕ что
передача банку прав на получение при¬читающихся предприятию денег не
освобождает его от ответствен¬ности за взыскание платежей͘ В этом основное отличие данного вида
кредита от учета векселей и факторинга͘ Кредитование под залог счетов для банка рискованнее
͕ чем учет
векселей͘ Чтобы сни¬зить риск͕ банки учитывают качество кредитуемой дебиторской задолженности͕ т͘е͘
надежность плательщиков по счетам͘ Объем предоставляемого кредита всегда меньше суммы платежей по
за¬ложенным обязательствам͘ В зависимости от их

качества он нахо¬дится в пределах 50͘͘͘80%
номинальной стоимости залога͘

Наряду с надежностью полученных в залог документов банк интересуется также их структурой͕
отдавая предпочтение круп¬ным счетам͕ так как банки ведут учет по каждому сданному в за¬лог
документу
в отдельности͘ Затраты же на учет от суммы сче¬та практически не зависят͘ Они одинаковы и для крупных͕
и для мелких счетов͘ Поэтому у предприятия͕ предоставляющего залог из 10 товарных накладных по 1 млн
руб͘ каждая͕ вероят¬ность получения кредит
а выше͕ чем у предприятия с 10 тыс͘ на¬кладных по 1 000 руб͕͘
которому может быть отказано в кредите просто из
-
за больших расходов по обслуживанию такого
коли¬чества документов͘

При желании проблему издержек по учету можно избежать͕ ис¬пользуя общую цессию
͕ при которой
банк учитывает только об¬щую стоимость заложенных обязательств и суммарный объем по¬ступлений по
ним͘ Но в этом случае сумма кредита͕ на которую может рассчитывать заемщик͕ будет относительно
невелика по сравнению с залогом͕ составляя около 1
/4 от номинальной задол¬женности͘

Открытие кредитования под цессию включает в себя следую¬щие процедуры͗

получение согласия банка на предоставление кредита под залог платежных документов (требований)͖

составление списка передаваемых в залог документов с
указа¬нием плательщика͕ срока платежа и
суммы͕ которую он должен уплатить͖

подписание заемщиком и банком договора о предоставлении обеспечения и выписка предприятием
простого векселя на сумму получаемого до указанного срока кредита͖

учет банком выписанного

предприятием векселя и предостав¬ление ему соответствующего кредита͘
В течение срока кредита его

погашают главным образом за счет поступлений по заложенным

счетам͘

К тому же͕ предоставляя кредит под залог дебиторской задол¬женности͕ банк обычно не берет н
а себя
обязанности по ее взыс¬канию͕ о чем должно заботиться предприятие͘


Коммерческие векселя оформляют операции купли
-
продажи товаров в кредит с отсрочкой платежа и
передаются под залог товара͘ Обеспечением коммерческих векселей являются денежные средст
ва͕ которые
поступят от продажи товаров͕ приобретенных с помощью векселя͘ Обеспечением векселей по
вышеперечисленным схемам является еще нереализованная продукция͘

52͘ Факторинг͘ Как компания Сбербанк Капитал может работать по факторингу с поставщиками
ко
мпании Киномир
.

1 Факторинг


это переуступка͕ не оплаченная долговыми требованиями (вексель)͕ возникающими
между контрагентами в результате продажи товаров и услуг на условиях коммерческого кредита третьему
лицу͕ которое берет на себя бухгалтерское͕ инфор
мационное͕ сбытовое͕ юридическое͕ страховое
оформление͘ Основные функции факторинга

1) кредитование клиента в форме предварительной оплаты долговых требований͖

2) ведение бухгалтерского учета клиентов͖

3) инкассирование задолженности клиентов͖

4) страхован
ие клиента от кредитного риска͘

Стороны͕ участвующие в факторинговых операциях͗ фактор͕ первоначальный кредитор и должник͘
Факторинговое обслуживание привлекательно для малых и средних предприятий͕ испытывающих
финансовые затруднения Виды факторинговых опе
раций

1) по месту нахождения сторон͗

а) внутренние операции͖

б) международные операции͖

2) по осведомленности должника об участии в сделке фактора͗

а) открытые операции͖

б) закрытые операции (конфиденциальность)͖

3) по наличию права регресса (обратное треб
ование поставщику возместить уплаченную сумму)͗

а) с правом регресса͖

б) без права регресса͘

Взаимный факторинг (двухфакторный)


это факторинговая операция͕ при которой факторинговая
компания будет действовать в своей стране от имени (по поручению) иностр
анной факторинговой компании
по сделкам͕ предполагающим участие этих двух стран͘

Прямой импортный факторинг


это соглашение с факторинговой компанией в стране͕ которая
непосредственно импортирует продукт͘

Прямой экспортный факторинг


это соглашение͕ кото
рому факторинговая компания берет на себя
долю ответственности (кредитный риск͕ кредитование͕ ведение учета͕ инкассирование долговых
требований)

Типы факторинговых соглашений͘

1͘ Соглашение о полном обслуживании заключается только при постоянных деловых
(проверенных)
отношениях͘ Это соглашение͕ как правило͕ должно включать в себя следующие условия͗

а) полная защита от появления сомнительных долгов͖

б) управление кредитом͖

в) учет реализации продукта͖

г) кредитование в виде предварительной оплаты͘ Соглашен
ие с правом регресса отличается от
обратного тем͕ что факторинговая компания не выступает страховщиком кредитного риска͕ который
продолжает нести поставщик͘

2͘ Агентское соглашение (соглашение об оптовом факторинге)


это соглашение͕ при котором за
фактори
нговой организацией остается функция инкассирования͘ Преимущество для факторинговой
ситуации заключается в снижении издержек (затрат) на оценку кредитоспособности͘ Оплата оставшейся
части осуществляется только после погашения всех долговых обязательств кли
ентом͘

3͘ Соглашение об учете счетов


это соглашение͕ которое производится͕ если поставщик
заинтересован только в кредитовании со стороны факторинговой организации͘


Топ
-
менеджеры провели первые встречи с фирмой венчурного капитала


инвестиционной
компан
ией Сбербанк Капитал͘ В ходе встречи было решено͕ что $500 миллионов должны быть
предоставлены в общей сложности на рассмотрение приобретения «Киномир» в Москве от ПАО Кинолюкс͕
погашение текущих кредитов͕ приобретение оборотного капитала͕ покрытие реста
врационных затрат͕
связанных с оснасткой и мебелью͘

Сбербанк Капитал предложил два возможных вариантов финансирования͘

Первое предложение предполагает что инвестиционная компания выкупает 85% обыкновенных
акций͕ обеспечивая 85% необходимых средств (425 мл
н͘) в форме акций͕ а трое топ
-
менеджеров
предоставляют оставшиеся 15% средств в акции (75 млн)͘ Инвестиционная компания будет после этого
владеть 85% компании͕ остальные 15% будут принадлежать в равных долях трем топ
-
менеджерам͘

Альтернативное предложение
предполагает͕ что Сбербанк Капитал обеспечивает получение кредита
Московского Сбербанка на сумму $250 млн͘ Годовая процентная ставка кредиту будет 15
-
8%͕ а кредит будет
погашаться в течение пяти лет͘ Поступления от LPO͕ будут использованы для погашения с
уммы основного
долга кредита перед передачей баланса акционерам͘ Оставшиеся $250 млн͘ будет привлечены в виде
акционерного капитала͘ Сбербанк капитал предоставит $125 млн͕ а остальные $125 млн͘ будут
предоставлены тремя топ
-
менеджерами в равных долях͘ Сбе
рбанк Капитал будет владеть 50% акций в
компании͕ и трем топ
-
менеджерам будет принадлежать оставшиеся 50% акций в равных долях между собой͘

Если трое топ
-
менеджеров выберут выкуп на основе долгового и долевого капитала͕ то Сбербанк
Капитал и Московский
Сбербанк будут настаивать на ограничительных условиях͕ главным из которых
является то͕ что компания не позволит себе другие долгосрочные кредиты и займы в течение пятилетнего
периода͘


53͘ Подходы к финансированию оборотных активов предприятия͘ Источники
финансирования
оборотных активов компании Киномир͘

Источники формирования оборотных средств и их размер оказывают существенное влияние на
уровень эффективности использования оборотных средств предприятия͘ Избыток оборотных средств
означает͕ что часть капит
ала предприятия бездействует и не приносит дохода͘ Недостаток оборотного
капитала
-

тормозит ход производственного процесса͕ замедляя скорость хозяйственного оборота средств
предприятия͘

Источниками формирования оборотных средств могут выступать[15]͗

-


собственные средства͖

-

средства͕ приравненные к собственным͖

-

заемные средства͖

-

привлеченные средства͘

За счет собственных источников формируется͕ как правило͕ минимальная стабильная часть об
оротных
средств͘ Наличие собственных оборотных средств позволяет организации свободно маневрировать͕
повышать результативность и устойчивость своей деятельности͘

Уставный капитал представляет собой совокупность вкладов (рассчитываемых в денежном
выражении)

акционеров в имущество при создании предприятия для обеспечения его деятельности в
размерах͕ определенных учредительными документами͘

Резервный капитал
-

это средства͕ которые идут на покрытие общих балансовых убытков при
отсутствии иных возможностей их в
озмещения͘ Величина резервного капитала͕ размер обязательных
отчислений в него из чистой прибыли определяются действующим законодательством и уставом общества͘

Формирование других фондов на предприятии͕ может быть предусмотрено в уставе и/или в учетной
пол
итике предприятия͘

Добавочный капитал показывает прирост стоимости имущества в результате переоценок основных
средств и незавершенного строительства организации͕ производимых по решению правительства͗
полученные денежные средства и имущество в сумме превыш
ения их величины над стоимостью
переданных за них акций͘ Добавочный капитал может быть использован на увеличение уставного капитала͕
погашение балансового убытка за отчетный год͕ а также распределен между учредителями предприятия др͘
При этом порядок испол
ьзования добавочного капитала определяется собственниками͕ как правило͕ в
соответствии с учредительными документами при рассмотрении результатов отчетного года͘

Нераспределенная прибыль
-

это чистая прибыль (или ее часть)͕ не распределенная в виде
дивидендов между акционерами (учредителями) и не использованная на другие цели͘ Обычно эти средства
используются на накопление имущества хозяйствующего субъекта или попо
лнение его оборотных средств в
виде свободных денежных сумм͕ т͘е͘ в любой момент готовых к новому обороту͘

Оборотный капитал


это часть капитала организации͕ вложенная в оборотные активы͕
определяющаяся как разность между оборотными активами и кредиторск
ой задолженностью͘
Кредиторская задолженность


это задолженность организации перед другими предприятиями и лицами͗
поставщиками͕ бюджетными фондами͕ персоналом͘ Чистый оборотный капитал


это часть оборотного
капитала͕ состоящая из собственных оборотных с
редств и долгосрочного заемного капитала͘ Он
рассчитывается как разность между оборотными активами и краткосрочными обязательствами͕
включающими краткосрочные кредиты͕ займы и кредиторскую задолженность [2]͘Краткосрочные кредиты
и займы


это финансовые ре
сурсы͕ предоставляемые предприятию кредитными учреждениями под
проценты на период не более 12 месяцев͘ Собственные оборотные средства


это собственный капитал
организации͕ инвестированный в оборотные активы͕ определяющийся как разность между собственным
к
апиталом и внеоборотными активами͘ Долгосрочный заемный капитал


это кредиты и займы͕
предоставленные предприятию на срок более 12 месяцев͘ Для производственного предприятия характерно͕
что оборотный капитал в полном объеме формирует запасы͕ частично покр
ывает дебиторскую
задолженность͕ а кредиторская задолженность служит источником для формирования высоколиквидных
активов͘


54͘ Управление дебиторской задолженностью предприятия͘ Особенности управления дебиторской
задолженностью в кинопрокате͘

Большинство
бизнес
-
субъектов сталкиваются с типичными проблемами управления дебиторской
задолженностью͘ Среди них в качестве основных и наиболее распространенных можно выделить͗



Шаткость системы коммерческого кредитования как таковой͕ отсутствие дифференцировки
клиент
ов по ценности для компании͘ А ведь именно по этому принципу должны предоставляться
коммерческие кредиты с учетом лимита͕ длительности отсрочки͕ с применением системы надбавок
и скидок͘



Отсутствие оценки кредитоспособности клиентов͘



Белые пятна в финансо
вой отчетности͘ Часто приходится сталкиваться с отсутствием в отчетах
корректных данных о сроках погашения задолженности͘ Учетные ошибки исключают возможность
оперативного отслеживания сумм и длительности просрочки͘



Нечеткая аналитика͘ Нередко анализируют
ся данные о дебиторке в целом по бизнес
-
структуре͕ по
направлению͕ группе клиентов͕ а не по каждому должнику отдельно͘ Соответственно͕
руководитель получает размытую информацию об общей массе просроченных долгов (без
конкретики)͘



Отсутствие регламента в ра
боте с просрочкой͘



Действующая на предприятии система мотивации не имеет стимулирующего значения в аспекте
контроля и сбора дебиторки͘



Кредитная политика для решения проблем управления дебиторской задолженностью

Эффективное взаимодействие с дебиторами н
евозможно без грамотной кредитной политики͘ Если таковая
в организации отсутствует͕ рациональным решением будет ее скорейшее создание и интеграция в
действующую управленческую политику͘

Задачей кредитной политики является регулирование предоставления това
рных кредитов клиентам
предприятия͘ Она позволяет определить͕ кому выдавать кредит (обязательно учитывается
платежеспособность клиента)͕ в каком объеме и на какой срок͘ Кроме того͕ кредитная политика
определяет действия кредитора при невозврате дебиторской

задолженности͘

Кинобизнес отличается незначительной дебиторской задолженностью͕ что упрощает управление её и
отбрасывает необходимость уделять дополнительное внимание управленческих кадров͘

55͘ Онкольный и ломбардный кредит͘

Каким образом компания Киномир

может получить ломбардный
кредит͘

Онкольный кредит͘ Особенностью этого вида кредита является то͕ что он предоставляется заемщику без
указания срока его использования (в рамках краткосрочного кредитования) с обязательством последнего
погасить его по первом
у требованию кредитора͘ При погашении этого кредита обычно предоставляется
льготный период (по действующей практике


до трех дней)͘


Ломбардный кредит͘ Такой кредит может быть получен предприятием под заклад высоколиквидных
активов (векселей͕ государствен
ных краткосрочных облигаций и т͘п͘)͕ которые на период кредитования
передаются банку͘ Размер кредита в этом случае соответствует определенной (но не всей) части стоимости
переданных в заклад активов͘ Как правило͕ этот вид кредита носит краткосрочный характ
ер͘

Так как ломбардный кредит подразумевает твёрдо фиксированную сумму͕ выдающуюся заёмщику под
залог имущества или имущественных прав


компания Киномир может получить такой кредит с помощью
имущества͕ которое банк будет готов взять в залог͘


56͘ Лизинг͘

Сравнить эффективность получения цифровых проекционных установок в лизинг с
лизинговым ежегодным платежом в 30% от стоимости на 4 года и их покупки с единовременной
оплатой для компании Киномир͘

Под лизингом обычно понимают долгосрочную аренду машин и обор
удования на срок от 3 до 20 и более
лет͕ купленных арендодателем для арендатора с целью их производственного использования при
сохранении права собственности на них за арендодателем на весь срок договора͘

Лизинг можно рассматривать как специфическую форму
финансирования в основные фонды͕
осуществляемую специальными (лизинговыми) компаниями͕ которые͕ приобретая для инвестора машины
и оборудование͕ как бы кредитуют арендатора͘

С экономической точки зрения лизинг имеет сходство с кредитом͕ предоставленным на п
окупку
оборудования͘ При покупке реальных активов в кредит покупатель вносит в установленные сроки платежи
в погашение долга͕ при этом продавец реальных активов для обеспечения возврата кредита сохраняет за
собой право собственности на кредитуемый объект д
о полного погашения ссуды͘

Участники лизинговой сделки͗ лизингодатель͕ лизингополучатель и продавец лизингового имущества͘

Необходимость развития лизинга в РФ обусловлена следующим͗ 1) лизинговые операции в определенной
мере позволяют непосредственно
предоставить средства предприятиям для обновления основных
производственных фондов͘ По оценкам Минэкономики РФ на эти нужды стране необходимо 140

170 млрд
долл͖͘ 2) лизинговые операции особенно выгодны в том случае͕ когда предприятию требуются какие
-
либо
м
ашины или оборудование на небольшой срок͖ 3) лизинговые операции дают возможность получить и
использовать основные фонды задолго до момента их полной оплаты͘ В современных условиях это
поможет выжить многим отечественным предприятиям͕ чей производственный
потенциал сейчас
находится не в лучшем состоянии͘ Также это может быть очень полезно предприятиям͕ только
начинающим свою деятельность и не имеющим достаточных средств для оснащения своего производства
всем комплексом необходимого оборудования͖ 4) лизинг о
живляет инвестиционную деятельность и
способствует росту производства͕ позволяет обеспечивать производство передовой и современной
техникой͕ он имеет поддержку правительств различных стран͕ в том числе Российской Федерации͘

В зависимости от срока͕ на котор
ый заключается договор аренды͕ различают͗ краткосрочная аренда на
срок до года


рейтинг͖ • среднесрочная аренда на срок от года до 3 лет


хайринг͖ • долгосрочная аренда
от 3 до 20 и более лет


лизинг͘

В рамках долгосрочной аренды различают два основных
вида лизинговых операций͘ 1͘ Финансовый лизинг


соглашение͕ предусматривающее выплату в течение периода своего действия сумм͕ покрывающих
полную стоимость амортизации оборудования или большую ее часть͕ а также прибыль арендодателя͘ По
истечении срока дейс
твия такого соглашения арендатор может͗ вернуть объект аренды арендодателю͕
заключить новое соглашение на аренду данного оборудования͕ купить объект лизинга по остаточной
стоимости͘ 2͘ Оперативный лизинг


соглашение͕ срок которого короче амортизационного
периода
изделия͘ После завершения срока действия соглашения предмет договора может быть возвращен
владельцу или вновь сдан в аренду͘

Единовременная покупка оборудования обойдётся компании Киномир в
$
8.000.000

Лизинг оборудования происходит на следующих ус
ловиях͗ 30% от стоимости оборудования в год сроком 4
года͘ Следовательно͕ по истечении срока лизинга͕ компания Киномир выплатит
$8.000.000 * 0,3 * 4 =
$9.600.000.

Дополнительные затраты составят
$1.600.000
͕ но не будет необходимости выплачивать значительн
ую
сумму единовременно͘



Приложенные файлы

  • pdf 19026682
    Размер файла: 2 MB Загрузок: 0

Добавить комментарий